20億美元收購Vizio 賈躍亭的“激進”美國夢

　　“我們希望美國能夠變成樂視第二個主場，同時也變成樂視真正的第二總部，甚至與中國平行的總部。”美國西部時間7月26日，樂視創(chuàng)始人、樂視控股董事長賈躍亭對媒體如此表示。

　　當(dāng)天，樂視控股宣布，其旗下樂視全球(LeEco Global)以20億美元的價格100%收購美國電視廠商Vizio。交易完成后，Vizio將成為樂視控股旗下與樂視網(wǎng)(300104,股吧)平行的子公司。

　　樂視欲借Vizio進軍美國市場的布局已呼之欲出，但樂視將如何通過資本騰挪來籌集這筆20億美元的巨資?而樂視的生態(tài)模式又能否在美國成功復(fù)制?

　　惦念3年的收購

　　Vizio這塊進入美國的敲門磚讓賈躍亭惦念了3年。

　　賈躍亭在接受媒體采訪時表示，“我們整個談了3年，第一年是談判最緊密的階段之一，第二年比較松散，到第三年也就是半年前我們又重新啟動談判，終于Vizio答應(yīng)賣了。”

　　他3年前就想買的Vizio由華裔企業(yè)家王蔚于2002年創(chuàng)辦，在北美走高性價比路線。IHS統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2016年一季度，Vizio在北美液晶電視市場的份額為21.3%，僅次于三星。2016年Vizio的電視出貨量預(yù)計約為800萬臺。

　　相比傳統(tǒng)電視廠商在海外通常采取的“蠶食”策略，樂視的收購顯得有些激進。但賈躍亭對Vizio念念不忘自有原因。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈整合的角度來看，選擇Vizio，對樂視來說是最省力的選擇。IHS的電視供應(yīng)鏈報告資料顯示，兩家公司的主力代工廠基本重合。冠捷(TPV)在2016年第一季度供應(yīng)給Vizio公司和LeEco的液晶電視分別占了兩家公司所采購總量的47%和65%。此外，富士康也同時為這兩家公司代工液晶電視。

　　而IHS提供的數(shù)據(jù)還顯示，2016年第一季度，樂視50-55英寸的電視出貨量占到其總出貨量的62%。與電視尺寸分布較平均的Vizio整合，可以彌補樂視在其他尺寸電視上的短板。

　　Vizio此前并不想賣身。賈躍亭也表示，Vizio此前只是好奇為什么會有一家中國互聯(lián)網(wǎng)公司想來收購它。但3年間，全球電視行業(yè)已與往日大不相同。除了電視硬件的利潤越來越薄，全球電視市場也逐步趨于飽和。而作為美國第二大電視機廠商，Vizio也正逐步被三星拉開距離。

　　Vizio此前尋求過在美實行IPO(首次公開募股)的策略。

　　2015年7月，Vizio向美國監(jiān)管機構(gòu)提交申請，意圖在美國公開資本市場通過IPO的方式募集1.725億美元。但在美國2015年下半年的資本寒冬中，Vizio的IPO并沒能成功。

　　20億美元從哪兒來

　　20億美元拿下Vizio，被看做是樂視迄今為止最大手筆的收購。

　　有業(yè)內(nèi)人士對記者透露，樂視此前給出的報價是15億美元。但由于國內(nèi)的阿里巴巴，以及蘋果、谷歌等公司紛紛流露收購意向，導(dǎo)致收購Vizio的價格一路抬高至20億美元。

　　樂視如何籌集20億美元成為外界關(guān)注的焦點。樂視全球資本高級副總裁鄭孝明在發(fā)布會現(xiàn)場表示，此次收購將以全現(xiàn)金方式完成，來源包括銀行貸款和與股權(quán)有關(guān)的融資等。他透露，未來樂視全球?qū)�會在美國上市�?/p>

　　賈躍亭也在發(fā)布會后對媒體表示：“資金主要來自兩個方面，一個是樂視的自有現(xiàn)金流;第二，我們也會有一些生態(tài)伙伴以股權(quán)或者債權(quán)的形式參與進來。因為樂視全球目前還沒有融過資。”

　　樂視全球是這次收購的主體。據(jù)賈躍亭解釋，樂視的資本結(jié)構(gòu)分為上市公司樂視網(wǎng)(300104.SZ)以及非上市公司樂視全球兩大部分。樂視全球負(fù)責(zé)樂視的全球化業(yè)務(wù)和中國本土非上市公司業(yè)務(wù)。

　　但對于樂視全球的上市時間表，賈躍亭并沒有透露。他表示，會在一個合適的時間啟動第一輪的融資，上市計劃也還沒有最終確定。值得注意的是，這樁交易預(yù)計在6個月內(nèi)完成。樂視全球的融資時間顯然并不算多。

　　銀行貸款也是樂視籌集20億美元現(xiàn)金的重要渠道之一。

　　招商銀行此前已為樂視提供了巨額資金支持。2015年11月，招商銀行上海分行與樂視控股簽訂協(xié)議，將向樂視控股及旗下公司提供100億元戰(zhàn)略性全球綜合授信額度。這也是樂視在與商業(yè)銀行合作中獲得的資金額度最大的授信支持。

　　而二者間的第一筆信貸業(yè)務(wù)已經(jīng)在去年7月落地。2015年7月，樂視以21.8億元入股酷派。而這筆錢便是由招商銀行上海分行通過上海自貿(mào)區(qū)平臺給樂視提供的港元融資。

　　此外，據(jù)記者了解，樂視控股還分別與平安銀行(000001,股吧)北京分行、建設(shè)銀行北京分行等銀行建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。

　　值得注意的是，北京時間7月26日，樂視網(wǎng)披露其非公開定增進展的公告顯示，其非公開定增的價格為45.01元/股，募集資金凈額為47.16億元。截至2016年6月30日，賈躍亭合計持有其37.09%的股權(quán)。

　　奧維云網(wǎng)(AVC)顯示產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)聵I(yè)部高級研究經(jīng)理易賢兢對記者表示，樂視的資金問題其實一直都比較緊張， 我們認(rèn)為資金壓力肯定是存在的。但真正收購的話或許用不了20億美元，Vizio盈利的部分極有可能抵掉一部分收購金。

　　模式能否落地

　　樂視早已流露出進軍國外的意圖。

　　據(jù)記者了解，樂視在2016年計劃出貨600萬臺電視。其中在中國市場銷售450萬臺，而其余150萬臺則是瞄準(zhǔn)北美和印度等海外市場。

　　而賈躍亭在宣布收購后對媒體表示，“樂視Vizio今年應(yīng)該能夠達到1400萬-1500萬臺，明年我們希望保持比較快的增長，目標(biāo)銷量能達到2000萬臺左右。”

　　要想達到上述目標(biāo)，樂視與Vizio無疑將要面臨從品牌管理到渠道建設(shè)等一系列環(huán)節(jié)的深度整合。但一個擺在賈躍亭和樂視面前的問題是，樂視在國內(nèi)采取的硬件免費，依靠內(nèi)容服務(wù)收費的模式，是否能在美國落地?

　　內(nèi)容方面，樂視無疑將面臨Netflix、亞馬遜、ESPN等美國本土內(nèi)容提供商的激烈競爭。賈躍亭表示，美國的內(nèi)容成本的確太高，在美國將用生態(tài)開放的模式吸引頂尖IP和內(nèi)容運營商加入，不會像國內(nèi)一樣用大規(guī)模采購的模式來做。

　　而在渠道上，賈躍亭則表示，希望把中國探索出的Lapar+LeMall的O2O模式帶到海外，但他也承認(rèn)實施難度會比中國更高，需要一個過程。有消息稱，富士康將成為樂視在海外渠道上的合作伙伴。賈躍亭表示，與富士康的合作會一步一步討論，至于未來能夠到哪個層面，還需要雙方不斷地磨合。

　　易賢兢對記者表示，美國市場競爭非常激烈。技術(shù)壁壘、品牌壁壘、渠道壁壘非常高。收購Vizio確實會為樂視進軍美國市場帶來極大的便利。“美國市場跟中國市場不同，對互聯(lián)網(wǎng)電視沒有政策監(jiān)管。我認(rèn)為內(nèi)容這塊倒是樂視在美國市場有可能爆發(fā)的支撐。”

　　但他也表示，樂視和Vizio品牌形象都主打性價比。進入到美國市場之后，樂視和Vizio這兩個品牌如何運營是最大的一個問題。

　　然而收購Vizio后，賈躍亭還有一個更為龐大的計劃。兩個月之后，樂視生態(tài)將全面落地美國。賈躍亭還表示，希望把樂視的平臺、系統(tǒng)、軟件、硬件、內(nèi)容五位一體的模式帶到美國市場。這對樂視無疑是一場更為嚴(yán)峻的考驗。