8月10日京東發(fā)布財報前夕,麥格理、花旗及SunTrust等多家國際投行大幅下調(diào)京東目標價。分析認為,商品交易額(GMV)增速放緩及投資支出增加,令京東實現(xiàn)盈利之路或?qū)⒏鼮槁L。
麥格理在最新的研究報告中指出,由于京東對快速消費品行業(yè)的投資額上升,買下1號店資產(chǎn),京東到家/達達的虧損上升,該行進一步下調(diào)京東凈利潤率預期,并將京東目標價由每股39美元下調(diào)至33美元。
在過去的第二季度,京東有兩大動作,一是4月份完成京東到家與達達的合并,京東獲得新公司47%的股權(quán),并成為單一最大股東;二是6月份從沃爾瑪手上買下“1號店”。這些投資都將進一步拉低京東的業(yè)績表現(xiàn)。
“如果京東實現(xiàn)收支平衡的時間出現(xiàn)推遲,我們不會感到吃驚,”德意志銀行分析師在報告中表示。
由于競爭加劇、打擊平臺刷單及虛假銷售,德意志銀行預計京東第二季度GMV增速將繼續(xù)放緩,而市場對京東集團層面盈利能力的擔憂將一直存在;ㄆ旒癝unTrust亦關(guān)注打擊刷單帶來的負面影響。
投行TH DATA Capital進一步指出,“京東收購1號店后,我們相信京東的利潤率將承壓”。該行大幅削減京東目標價近44%至21.85美元,并將投資評級由“買入”下調(diào)至“持有”,稱GMV增速放緩和利潤率承壓這兩大問題將繼續(xù)困擾京東。
今年以來,京東股價表現(xiàn)明顯跑輸大市,截至8月9日其股價已累跌約30%。京東2016年第一季度GMV增長55%,較上季度69%增速放緩,非美國通用會計準則下經(jīng)營虧損為2.957億元。
“京東一直聚焦的是實現(xiàn)盈利,但我們看到通往盈利的道路變得更為漫長,”麥格理研報稱。
不過,也有個別投行看好京東的發(fā)展前景。星展銀行預計,京東將在活躍用戶及單個用戶支出方面,進一步縮小與阿里巴巴集團旗下零售平臺天貓的差距。
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