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    騰訊二季度業(yè)績高于預(yù)期 吃雞等游戲潛力仍巨大

    2019年08月15日 14:42:31   來源:中文科技資訊

      騰訊控股于2019年8月14日發(fā)布了2019年二季度業(yè)績報告。報告顯示,騰訊2018年第二季度實現(xiàn)營收888.2億元人民幣,同比增長21%;非通用準(zhǔn)下則歸屬于股東凈利潤為235.3億元,同比增長19%;非通用準(zhǔn)則下稀釋每股收益2.456元人民幣。

      成績究竟是好是壞,這些數(shù)據(jù)有何深意?就目前大環(huán)境來說,經(jīng)濟(jì)下行壓力不算小,騰訊二季度能扛得過這波下行趨勢,穩(wěn)扎穩(wěn)打取得營收增長,已實屬不易。此外,騰訊部分產(chǎn)品的吸金實力還未釋放完全,以勢頭強(qiáng)勁的吃雞為例,由于遞延效應(yīng),強(qiáng)大業(yè)績并未完全呈現(xiàn)�?偟脕碚f,騰訊二季度這波相當(dāng)穩(wěn),金融支付及企業(yè)服務(wù)的成績有目共睹,且未來尚有提升空間,持續(xù)站穩(wěn)營收C位 壓力不大。

      收入結(jié)構(gòu)更均衡 企業(yè)服務(wù)成新支撐點

      整體上來說,騰訊的收入結(jié)構(gòu)更加均衡了。Q2財報顯示,在營收構(gòu)成方面,2019年二季度騰訊增值服務(wù)收入錄得人民幣480.8億元人民幣,同比增長14%。網(wǎng)絡(luò)廣告收入為人民幣164.1億元,同比增長16%。

      以商業(yè)支付、金融業(yè)務(wù)及云服務(wù)為主的金融科技及企業(yè)服務(wù)在二季度取得228.9億元收入,同比增長37%;其他收入為1.4億元,占比較小。

      在核心業(yè)務(wù)收入上,最受行業(yè)關(guān)注的自然還是騰訊的游戲業(yè)務(wù)。今年Q2騰訊的游戲業(yè)務(wù)明顯回暖,2019年Q2騰訊增值服務(wù)(游戲&社交網(wǎng)絡(luò))整體收入上升到480.8億元,其中智能手機(jī)游戲收入222億元,同比增長26%。

      第三方監(jiān)測機(jī)構(gòu)SensorTower曾發(fā)布數(shù)據(jù)顯示5月份《和平精英》僅在中國市場AppStore收入就達(dá)到了7000萬美元、約合人民幣4.84億元。但由于遞延影響,從數(shù)據(jù)上來說《和平精英》對第二季度財報的貢獻(xiàn)有限,在下一季度財報中或許能有更直觀的體現(xiàn)。

      增值服務(wù)之外,騰訊的第二大收入板塊已經(jīng)從網(wǎng)絡(luò)媒體廣告,轉(zhuǎn)為金融科技及企業(yè)服務(wù)收入。這部分業(yè)務(wù)包括了騰訊的支付業(yè)務(wù),以及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù),作為騰訊近幾年大力推動的業(yè)務(wù)熱點,也比較受行業(yè)關(guān)注。

      財報數(shù)據(jù)顯示,2019年Q2這部分收入為243.3億元,其中金融科技及企業(yè)服務(wù)收入為229億元,同比增長37%;去除備付金余額利息收入以外,金融科技及企業(yè)服務(wù)部分收入同比增長高達(dá)57%。整體來說,這兩部分業(yè)務(wù)已經(jīng)是騰訊現(xiàn)在收入增速最快的板塊了,與網(wǎng)絡(luò)游戲273億的營收已經(jīng)非常接近,甚至已經(jīng)超過了手游222億收入對騰訊整體營收的貢獻(xiàn)度。

      這一季度,騰訊企業(yè)服務(wù)的增長最明顯。從收入數(shù)據(jù)上看,企業(yè)服務(wù)已經(jīng)成為了騰訊目前三大收入板塊中的一個重點。騰訊自去年“930改革”對B端業(yè)務(wù)進(jìn)行了整合之后,在企業(yè)服務(wù)上也有了不少進(jìn)展,既擴(kuò)大了銷售團(tuán)隊及產(chǎn)品類型,又通過與獨立軟件開發(fā)商及代理商合作,加大了對中小型企業(yè)客戶的滲透。根據(jù)IDC數(shù)據(jù),2018年騰訊云在中國公有云IaaS市場排名第二,在全球市場位列前十。

      從走得快到走得穩(wěn) 中低速增長符合客觀規(guī)律

      財報發(fā)布后,有一種聲音認(rèn)為騰訊放慢了腳步。過去20年,騰訊的高速增長是一個奇跡。但不少全球頂級公司用百余年證明,無論多么強(qiáng)大的公司,都不可能永遠(yuǎn)保持利潤高速增長。隨著體量的增加,增速總有一天會回落,甚或某些年份出現(xiàn)下滑。這是無可避免的客觀規(guī)律。從2001年到2018年,騰訊營收累計增長了6,381倍,凈利潤增長了7,871倍,年化復(fù)合增長率分別達(dá)到67.42%和69.50%。

      假設(shè)增速保持不變,以2018年營收3126.94億元及凈利潤787.19億元為基數(shù)做個簡單的測算:即便每年增長30%,20年之后,騰訊營收將接近60萬億,利潤約將15萬億。

      這種預(yù)期是完全背離經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的。去年,全球營收最大的公司——沃爾瑪營收折合人民幣不到3.5萬億元。

      毫無疑問,巨頭總有一天會從高增長切換到中低速增長,甚至某些年份出現(xiàn)利潤下滑。這才是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律。

      但是,高增長向中低速增長并不意味著沒有價值,一些全球頂級公司恰恰是在進(jìn)入中低速增長時代后,市值和股價頻創(chuàng)新高。

      可口可樂營收自2012年連續(xù)多年下滑,2018年凈利潤僅相當(dāng)于2012年的七成左右。期間,公司股價呈波浪式上漲,儼然一副成長股的走勢,復(fù)權(quán)股價于2018年四季度再次創(chuàng)下歷史新高,突破2000億美元的總市值。期間,可口可樂股份回購及股利支付金額合計超過470億美元。

      文章內(nèi)容僅供閱讀,不構(gòu)成投資建議,請謹(jǐn)慎對待。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。

    [No. X048]
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