8 月 13 日上午,(美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三盤后),思科系統(tǒng)公司(CSCO)發(fā)布了 2020 財(cái)年第四財(cái)季及全年財(cái)報(bào),分析人士普遍認(rèn)為,思科的頹敗已經(jīng)無法避免。
資本市場(chǎng)似乎對(duì)此也持相同的態(tài)度,思科股價(jià)在盤后交易中下跌 6.3%,至 45.05 美元;其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瞻博網(wǎng)絡(luò)(Juniper Networks)也下跌了 1.1%,芯片供應(yīng)商美滿電子科技(Marvell Technology)的股價(jià)則下跌了 1.4%。
在思科的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上,CEO 查克 · 羅賓斯(Chuck Robbins)透露,公司將承受更多業(yè)績(jī)壓力,同時(shí)自 2015 年以來一直擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官的凱利 · 克萊默(Kelly Kramer),即將在繼任者到位后退休。
當(dāng)然,他需要回答更多的,是思科目前的業(yè)績(jī)狀況,以及未來面臨的挑戰(zhàn)。
頹勢(shì)的各種表現(xiàn)
早在財(cái)報(bào)發(fā)布之前,思科就已經(jīng)為其 2020 財(cái)年的第四季度業(yè)績(jī)埋下了伏筆。公司預(yù)計(jì)其年度銷售額將會(huì)出現(xiàn)三年來的首次下滑,而主要原因就是疫情危機(jī)所帶來的經(jīng)濟(jì)不確定性影響。
財(cái)報(bào)中的數(shù)據(jù)顯示,公司第四季度營(yíng)收為 121.5 億美元(比去年同期的 134 億美元下降 9%),凈利潤(rùn)為 26 億美元,比去年同期的 22 億美元增長(zhǎng) 19%;非 GAAP 每股收益 0.80 美元(同比下降 4%)。從數(shù)字來看,Q4 的營(yíng)收高于分析師平均預(yù)期的 120.9 億美元,非 GAAP 每股收益也高于分析師預(yù)計(jì)的 0.74 美元。
但是,這樣的成績(jī)單依然沒有能夠阻止思科股價(jià)的暴跌,當(dāng)日收盤報(bào) 47.19 美元。
回顧思科近一年來的股價(jià)走勢(shì)可以看到,從 2019 年 7 月其股價(jià)到達(dá) 58.19 美元的最高點(diǎn)后,就開始不斷呈現(xiàn)下滑趨勢(shì),目前已經(jīng)累計(jì)下跌了近 20%。
而基于在企業(yè)硬件和軟件銷售方面都在面臨市場(chǎng)壓力,思科不僅在此前預(yù)報(bào)了第四季度的業(yè)績(jī)下降,還預(yù)計(jì)今年 10 月份開始的新一季營(yíng)收將會(huì)下降 9%至 11%,每股收益會(huì)降到 0.69 美元至 0.71 美元(同比下降 15%至 18%)。
但是,壞消息顯然不止這些。
查克 · 羅賓斯在電話會(huì)議上表示:“在接下來的幾個(gè)季度中,我們將每年拿出 10 億美元,以減少成本結(jié)構(gòu)。” 而 CFO 克萊默隨后則補(bǔ)充道,削減開支的約 80%將涉及運(yùn)營(yíng)開支,他在電話會(huì)議后還表示,削減開支將從自愿退休計(jì)劃開始。
換言之,這就是一種裁員計(jì)劃的委婉表述。
就財(cái)務(wù)狀況而言,在不計(jì)入所購(gòu)無形資產(chǎn)的重組費(fèi)用和攤銷費(fèi)用之后,截至 2020 財(cái)年,思科的 GAAP 運(yùn)營(yíng)費(fèi)用總計(jì)約為 174 億美元。
分析人士指出,在推動(dòng) “自愿退休計(jì)劃”的同時(shí),市場(chǎng)大環(huán)境是企業(yè)硬件的支出仍然在減少。目前,思科基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)產(chǎn)品銷售額(包括思科的核心硬件業(yè)務(wù)以及相關(guān)軟件的銷售額)每年下降約 16%(至 66.3 億美元)。
對(duì)此克萊默指出,交換機(jī),路由器,無線(Wi-Fi)和數(shù)據(jù)中心(服務(wù)器 / 存儲(chǔ))產(chǎn)品的銷售均在下降,而由于市場(chǎng)需求疲軟和 DRAM 價(jià)格下降(轉(zhuǎn)嫁給客戶),數(shù)據(jù)中心的收入尤其疲軟。
羅賓斯對(duì)此表示,思科看到全球大型企業(yè)以及與北美客戶之間的需求是健康的,但是他補(bǔ)充了一點(diǎn)(基本上與其他大型IT企業(yè)的看法一致):中小型企業(yè)的需求較弱,并且在美國(guó)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)尤其大。
這些壓力極大地導(dǎo)致了思科產(chǎn)品整體年度訂單下降了 10%。其中企業(yè)級(jí)訂單下降了 7%,而 “商業(yè)”訂單(主要是中型企業(yè)和小微企業(yè))下降了 23%;而思科企業(yè)應(yīng)用部門的收入已經(jīng)下降了 9%(至 13.6 億美元),該收入涵蓋了各種軟件業(yè)務(wù)以及協(xié)作硬件銷售。
思科如何面 “危”和 “機(jī)”
有分析人士指出,思科這樣的大型網(wǎng)絡(luò)解決方案供應(yīng)商,目前面對(duì)挑戰(zhàn)是行業(yè)普遍現(xiàn)象。但是行業(yè)也并非全是危機(jī),其中軟件和服務(wù)提供商的發(fā)展趨勢(shì)就令人喜憂參半。
以思科 Webex 會(huì)議軟件業(yè)務(wù)為例,業(yè)績(jī)就實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。但值得注意的是,Zoom 公司業(yè)務(wù)在第四季度的收入已經(jīng)增長(zhǎng)了 169%。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,AppDynamics 應(yīng)用性能監(jiān)控軟件部門也做得不錯(cuò)。
可惜的是,Webex 會(huì)議軟件業(yè)務(wù)的好成績(jī),卻被統(tǒng)一通信軟件(RingCentral 在這一領(lǐng)域正在獲得越來越多的市場(chǎng)份額)和網(wǎng)真終端設(shè)備 (Cisco TelePresence System)的銷售頹勢(shì)所抵消。
從另一面來看,隨著新冠肺炎疫情的發(fā)展態(tài)勢(shì),涉及訂閱服務(wù)的軟件收入百分比,也在從上個(gè)季度的 74%上升到目前的 78%。訂閱軟件服務(wù)訂單幫助思科遞延營(yíng)收(涵蓋了已簽約但未確認(rèn)的所有收入)每年增長(zhǎng) 12%,達(dá)到了 284 億美元;其中產(chǎn)品遞延營(yíng)收同比增長(zhǎng) 17%(達(dá)到 113 億美元),服務(wù)遞延營(yíng)收同比增長(zhǎng) 7%。
目前主要的挑戰(zhàn),是路由器產(chǎn)品的銷量下滑。查克 · 羅賓斯表示,公司相關(guān)產(chǎn)品的銷售在亞洲和歐洲有所增長(zhǎng),只是在北美和加拿大市場(chǎng),銷量的下降幅度最大(實(shí)際上墨西哥的銷量下降幅度更大)。
羅賓斯還強(qiáng)調(diào),思科在銷售其 8000 系列路由器和 Silicon One 處理器時(shí),從一些高支出的云計(jì)算巨頭方面看到了 “一些希望” ,但他也警告,這些產(chǎn)品銷售策略上的努力目前還沒有 “太多改變銷售數(shù)字的意義”。
有分析人士指出,或許思科目前以及未來的市場(chǎng)亮點(diǎn),將是 “網(wǎng)絡(luò)安全”。
目前思科的網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品銷售額同比增長(zhǎng)了 10%,達(dá)到 8.14 億美元?巳R默對(duì)此指出,許多系列產(chǎn)品為這一增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)。他補(bǔ)充強(qiáng)調(diào),借助公司 DUO 多重身份驗(yàn)證平臺(tái)以及 Umbrella 云網(wǎng)絡(luò)安全平臺(tái)的優(yōu)勢(shì),思科云安全產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了 “強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長(zhǎng)”。羅賓斯也指出,思科六周前推出的端到端 SecureX 平臺(tái)每天有超過 2,100 名活躍(企業(yè))客戶。
在羅賓斯看來,公司從他 2015 年出任首席執(zhí)行官以來已進(jìn)行了許多行業(yè)并購(gòu),他強(qiáng)調(diào)思科為獲得有價(jià)值的技術(shù)資產(chǎn),愿意在收購(gòu)付出比行業(yè)平均值更高的估值。“我們已經(jīng)意識(shí)到有吸引力的資產(chǎn)的估值,已經(jīng)達(dá)到了行業(yè)很高的水平,但公司會(huì)繼續(xù)專注這件事情。我想說,我們對(duì)當(dāng)前的世界持開放態(tài)度。”羅賓斯同時(shí)補(bǔ)充道,思科也在關(guān)注著 “一系列潛在的目標(biāo)客戶”。
對(duì)于業(yè)界而言,思科的現(xiàn)狀是同時(shí)面對(duì) “危”與 “機(jī)”,而當(dāng)一系列不利因素不斷來襲,思科又能否抓住 “機(jī)遇”?
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