新東方二次回港上市？在線轉(zhuǎn)型之路仍漫長

　　據(jù)瑞恩資本10月9日消息，新東方教育已遞交機密A1文件，有望在本月回港二次上市。對于這一消息，新東方的回應是不予置評。

　　事實上，從今年6月份，就傳出新東方正在與部分投行商討回港上市的消息，彼時新東方的回應是暫無計劃。8月份，據(jù)彭博報道，新東方正與美國銀行、瑞信和瑞銀洽談該事宜，計劃最快年底在港二次上市，擬募資至少10億美元。

　　對于外界的報道和詢問，新東方與同樣被傳二次回港上市的好未來保持一致的緘默態(tài)度。盡管新東方不予置評，外界對于教育股回港二次上市的揣測仍有增無減。

　　相比美股市場的動蕩，港交所對上市規(guī)則的重大改革為企業(yè)創(chuàng)造了更多融資機會。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，“近年來中概股回歸比較多，比如阿里、網(wǎng)易等等，所以新東方存在赴港二次上市的可能，而且這是目前一個蠻不錯的選擇。原因是外圍大環(huán)境存在一定不確定性，這樣做雖然可能需要辦的手續(xù)比較多，但可以多個通道，做到進可攻退可守。”

　　港股市場既與國際市場對接比較緊密，又與A股市場存在港股通等連接通道，這或許也是比較多的中概股選擇港股的原因。繼阿里、網(wǎng)易后，京東也于今年6月份在港交所掛牌上市，隨著美股對中概股監(jiān)管門檻提高，將會有更多中概股選擇回港上市。

　　作為國內(nèi)教育龍頭企業(yè)，新東方于1993年成立，2006年9月7日在美國紐交所成功上市，截至2020年10月12日收盤，美股市值271.97億美元。

　　然而，據(jù)新東方披露的2020財年及Q4財報內(nèi)容，2020四季度歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降69.5%，營業(yè)收入同比下降5.3%，受疫情影響主要的線下業(yè)務高幅度下滑，其占比較低的在線教育業(yè)務也并不盡人意，在業(yè)務增長方面新東方仍面臨著不小的壓力。

　　因為海外考試被取消、海外學校被停課、旅行受到限制，新東方海外留學業(yè)務暴跌，疫情給新東方的線下學校業(yè)務和海外業(yè)務帶來重創(chuàng)。

　　從業(yè)務結(jié)構來看，新東方的主營業(yè)務為線下業(yè)務、留學考試培訓等，在線業(yè)務相對比較保守，而經(jīng)過此次疫情的沖擊，新東方也開始持續(xù)向在線K12業(yè)務發(fā)力。

　　但是K12領域早已是強敵環(huán)伺，快速成長的K12在線教育機構和入局的互聯(lián)網(wǎng)巨頭都是新東方未來要面對的競爭對手，學而思網(wǎng)校、作業(yè)幫、猿輔導、網(wǎng)易有道等，相比這些在線平臺或者背靠互聯(lián)網(wǎng)平臺的機構，新東方在線上流量方面缺少主要優(yōu)勢。

　　如今的新東方，正逐漸嘗試從傳統(tǒng)線下業(yè)務向線上業(yè)務轉(zhuǎn)型，然而從目前來看，線下仍是其主要的營收來源，在線教育盈利難題一直存在。燒錢跑模式已經(jīng)成為在線教育的痛點，賽道上競品的擠壓使得機構壓價空間被拉窄，機構的提價能力不足，強勢營銷燒錢快，流量卻虛高。

　　據(jù)悉，猿輔導、學而思、作業(yè)幫等頭部玩家在暑期所產(chǎn)生的營銷費用皆在10億元以上，營銷打得水深火熱，流量虛增，轉(zhuǎn)化率卻上不來。

　　新東方的流量打法是借助免費課來引流，在疫情期間，新東方發(fā)放1000萬份公益課，在用戶增長的同時，教學、營銷、課程開發(fā)成本持續(xù)“燒錢”，免費的背后是一場持續(xù)的“燒錢”戰(zhàn)爭。

　　在美股市場壓力趨緊而自身業(yè)務又急于轉(zhuǎn)型的背景下，新東方二次回港上市不無可能。新東方2021財年一季報也即將發(fā)布，未來走向如何，相信不久后便能見分曉。