賈躍亭的FF從前浪變成了后浪，解析新能源造車(chē)資本局

　　“永不放棄，全力以赴，為了你，為了全世界。”FF拿到新一輪融資后，心情大好的賈躍亭，在微博寫(xiě)下了這句話。

　　話音剛落，南方Plus的一篇報(bào)道指出，除了吉利，F(xiàn)F還獲得珠海國(guó)資委20億人民幣投資，格力集團(tuán)和華發(fā)共同參與。同時(shí)，F(xiàn)F的老股東恒大集團(tuán)也參與了此次融資洽談。

　　最新的一則消息是，1月29日，法拉第未來(lái)Faraday Future (下稱“FF”)昨晚宣布，已與特殊目的收購(gòu)公司(SPAC)就業(yè)務(wù)合并達(dá)成最終協(xié)議，交易完成后公司估值約為34億美元(約合人民幣220億元)，并將在納斯達(dá)克證券交易市場(chǎng)上市，股票代碼為“FFIE”。

　　資本市場(chǎng)的熱捧，似乎讓新能源汽車(chē)板塊再次起飛。

　　就在FF融資的前兩天，恒大汽車(chē)官宣引入260億港元投資，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)歷史上規(guī)模最大的股權(quán)融資之一。

　　官宣當(dāng)天，恒大汽車(chē)高開(kāi)高走，一度漲超60%，截至1月28日港股收盤(pán)，恒大汽車(chē)報(bào)收40港元/股，較25日開(kāi)盤(pán)價(jià)，漲超16.4%，市值為3526.63億港元，成為港股市值僅次于比亞迪的第二大汽車(chē)公司。

　　“早在三年前我們投這個(gè)賽道就認(rèn)為，終究有一天新能源汽車(chē)的爆發(fā)就和智能手機(jī)替代黑白機(jī)的爆發(fā)一樣，不是緩慢的、呈線性的爆發(fā)，而是一個(gè)陡峭的、懸崖式的爆發(fā)。”新鼎資本董事長(zhǎng)張馳在接受探客Tanker采訪時(shí)直言。

　　市場(chǎng)佐證了張弛的判斷。新能源汽車(chē)行業(yè)經(jīng)歷2019年的資本寒冬后，在2020年一觸即發(fā)。

　　資本不斷涌入，幾家頭部造車(chē)新勢(shì)力們的估值也是水漲船高。盒飯財(cái)經(jīng)根據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)，僅7家造車(chē)新勢(shì)力在2020年就獲得了超180億美元融資，比2019年的三倍還多。

　　年中理想、小鵬相繼在美股上市，更是將造車(chē)熱潮推至頂點(diǎn)。上市當(dāng)天，理想和小鵬開(kāi)盤(pán)價(jià)均較發(fā)行價(jià)漲超40%，市值超過(guò)百億美金，幾乎是蔚來(lái)上市當(dāng)天估值兩倍之多。

　　幾乎是前后腳，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們，滴滴、阿里、蘋(píng)果、百度、華為等也開(kāi)始跑步進(jìn)場(chǎng)，親自造起了車(chē)。

　　從之前資金入股，到如今親自下場(chǎng)，這是曾經(jīng)在O2O大戰(zhàn)等賽場(chǎng)中上映過(guò)的故事。盡管新能源汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局還在變化，但相較于幾年前，它已經(jīng)不再是姥姥不疼舅舅不愛(ài)的一團(tuán)散沙。

　　賈躍亭的造車(chē)夢(mèng)堅(jiān)持了 7 年， 2014年“跨界造車(chē)”風(fēng)潮掀起，他本是最先起步的前浪，如今已成了后浪。

　　上百家造車(chē)新勢(shì)力中能夠?qū)崿F(xiàn)交付的只剩下8家。銷量過(guò)萬(wàn)的只有蔚來(lái)、小鵬、威馬、理想4家。他們背后的資本脈絡(luò)也逐漸清晰。

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　　新造車(chē)資本局

　　熊彼得主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，技術(shù)的積累與突破要靠燒錢(qián)，要靠顛覆式創(chuàng)新，但資本市場(chǎng)相信更簡(jiǎn)單的邏輯——錢(qián)。

　　細(xì)看國(guó)內(nèi)這幾家跑出來(lái)的新能源車(chē)企，會(huì)發(fā)現(xiàn)他們背后，都有強(qiáng)大的資方背景。

　　蔚來(lái)的身后有騰訊和京東，小鵬的身后有阿里和雷軍，理想的身后有美團(tuán)，威馬的身后有百度，恒大汽車(chē)的身后站著騰訊和馬云。唯一參投四家新勢(shì)力的資本，是紅杉中國(guó)。

　　盒飯財(cái)經(jīng)制圖

　　這其中，騰訊最早加入這場(chǎng)跨界造車(chē)活動(dòng)，并在此后多次加注。2015年6月，蔚來(lái)完成A輪融資共1.3億美元，騰訊和劉強(qiáng)東分別參投3000萬(wàn)美元和2000萬(wàn)美元。蔚來(lái)C輪融資，騰訊投資額上升至1億美元。2017年11月，蔚來(lái)汽車(chē)宣布D輪融資，騰訊領(lǐng)投金額達(dá)到22.74億人民幣。

　　此后，蔚來(lái)在美股上市，騰訊又?jǐn)?shù)次參投。據(jù)盒飯財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，騰訊至少參與蔚來(lái)7輪融資，參投金額超過(guò)6.3億美元。

　　資料來(lái)源：招股書(shū)、天眼查 | 制圖：盒飯財(cái)經(jīng)

　　截至去年7月，根據(jù)蔚來(lái)汽車(chē)與騰訊向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交的文件顯示，騰訊對(duì)蔚來(lái)汽車(chē)的持股比例達(dá)16.3%，為第二大股東，投票權(quán)僅次于蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌。

　　騰訊看好蔚來(lái)，阿里巴巴則大手筆下注小鵬汽車(chē)。2017年12月，小鵬完成A+輪融資，阿里巴巴參投4659萬(wàn)美元，在此后小鵬最重要的幾輪融資中，阿里巴巴都沒(méi)有缺席，累計(jì)參與4次融資，在B輪融資時(shí)，馬云的云鋒基金也參與了進(jìn)來(lái)。

　　資料來(lái)源：

　　招股書(shū)、天眼查 | 制圖：

　　盒飯財(cái)經(jīng)

　　根據(jù)小鵬汽車(chē)的招股書(shū)顯示，阿里當(dāng)時(shí)持股比例為14.4%。小鵬IPO后，阿里繼續(xù)增持，持股比例達(dá)到19%，為最大外部股東。

　　百度則選擇重倉(cāng)威馬汽車(chē)，接連參與了威馬的B輪、C輪和D輪投資，是其最大機(jī)構(gòu)股東。完成D輪融資后，威馬啟動(dòng)IPO，最快將于今年登陸科創(chuàng)板。

　　相較于BAT，美團(tuán)后知后覺(jué)，但進(jìn)場(chǎng)雖晚，砸進(jìn)去的錢(qián)卻是其中最多的，王興個(gè)人和美團(tuán)累計(jì)投入高達(dá)11.3億美元。

　　2019年12月，理想汽車(chē)完成C輪5.5億美元融資，僅王興個(gè)人就領(lǐng)投超過(guò)2.34億美元，美團(tuán)龍珠資本參投2500萬(wàn)美元。D輪融資時(shí)，美團(tuán)繼續(xù)加注，領(lǐng)投5億美元。

　　資料來(lái)源：招股書(shū)、天眼查    |制圖：盒飯財(cái)經(jīng)

　　理想汽車(chē)IPO后，美團(tuán)和王興一共持股24%，成為其第一大股東。其中，王興個(gè)人持股為7.9%，美團(tuán)旗下Inspired Elite持股為16.1%。

　　由于賽道上的新能源汽車(chē)有限，BAT偶爾也有“撞車(chē)”的時(shí)候。去年9月，恒大汽車(chē)宣布通過(guò)配售新股募資40億港元，盒飯財(cái)經(jīng)注意到，騰訊、云鋒基金、滴滴均出現(xiàn)在投資者的名單之上。

　　到2020年底，頭部造車(chē)企業(yè)的投資中，互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT全部到位，且在他們所投的企業(yè)中，牢牢占據(jù)C位，地位已經(jīng)很難再被撼動(dòng)。

　　而蔚來(lái)、理想和小鵬的上市，更是讓新能源造車(chē)的窗口期加速縮短。如今隨著資本市場(chǎng)逐漸冷靜，沒(méi)有強(qiáng)大資方背景的新造車(chē)企業(yè)，已經(jīng)很難在這個(gè)擁擠的賽道，殺出一條小道。