游戲圈2020：一場資本間的圍獵、抱團與反攻

　　2020年，游戲行業(yè)走到了暗藏洶涌的新關口。

　　App Annie數(shù)據(jù)顯示，2020年，在全球發(fā)行商52強中，中國發(fā)行商數(shù)量首次超過日本，達到15家，成為上榜數(shù)量僅次于美國的TOP2國家。與之相伴，國內廠商相關產(chǎn)品在海外下載總量同比增長8%，收入更是同比增長53%。

　　在這之中，游戲發(fā)行商占據(jù)著更大的比例。這意味著，海外市場擴張之下，國內游戲公司之間的較量已經(jīng)從國內市場延展至整個國際市場，游戲圈的整體布局范圍拉大，新的競爭格局正在形成。

　　一方面，以米哈游、莉莉絲為代表的自研型游戲公司顯現(xiàn)出不俗的能量，正在成為新的增長極。巨頭在國內市場的把控力遭到挑戰(zhàn)，騰訊加速圍獵初創(chuàng)游戲公司的腳步，版圖持續(xù)擴張，B站、字節(jié)跳動等新勢力也無法坐以待斃。另一方面，疫情雖拉動了一波流量增長，但在買量、渠道受挫的產(chǎn)品荒下，A股游戲大廠們也開始面臨新的挑戰(zhàn)，與之相伴，發(fā)力自研產(chǎn)品、資本抱團正變得愈發(fā)普遍。

　　巨頭圍獵

　　前不久，據(jù)路透社報道，騰訊控股旗下的天美工作室2020年營收達100億美元，成為全球最大的游戲開發(fā)商。然而，坐擁天美，手握《王者榮耀》《和平精英》兩款拳頭產(chǎn)品，國內市場份額早已無可撼動，但騰訊卻依然停不下來。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年，騰訊在全球投資的游戲公司達到30家左右，其中除了14億美元收購樂游科技、5.68億美元投資Voodoo等大手筆，更多公司是初創(chuàng)型公司，騰訊大多以幾十萬至幾百萬便可拿到10%-30%的股權。例如，前《閃耀暖暖》制作人劉子健的阿佩吉網(wǎng)絡、前智明星通總裁謝賢林創(chuàng)辦的元趣娛樂兩家公司中，騰訊投資都在15萬以下，但都拿到了約10%的股權。

　　2021年，騰訊的游戲版圖擴張變得更加激進。剛剛過去的四個多月時間里，騰訊投資的游戲公司數(shù)量已經(jīng)與去年全年幾本持平，布局的公司體量仍然不一而足，既有27.9億元增資世紀華通、2.65億元投資掌趣科技，也有在《黑神話：悟空》背后的潛力股中定下5%的股權入場券。

　　顯然，“廣撒網(wǎng)、釣大魚”已然成為騰訊的慣用策略，它的焦慮或許在于，避免之后再跑出像米哈游這樣的公司時，又再次陷于被動。

　　伴隨著騰訊頻頻出手，字節(jié)跳動也加速了“圍獵”游戲廠商的腳步。2020年，字節(jié)跳動先后投資了麥博游戲MYBO、止于至善、有愛互動、神羅互娛等游戲公司。今年3月，字節(jié)跳動更是以40億美元的巨額，拿下東南亞市場的翹楚——沐瞳科技。緊接著，字節(jié)跳動宣布全資收購有愛互娛，日韓市場也被其撬開一個缺口。

　　目前來看，字節(jié)跳動在海外游戲市場的布局，表面上看是避開騰訊的鋒芒，但實際上，隨著國際游戲版圖的競爭加劇，目前的“錯位游戲”，未來必將演變成一場正面較量。

　　除此之外，曾一度被稱為游戲公司的B站也在擴展自己的游戲領地。2020年，B站入股掌派科技、影之月、時之砂、貓之日等6家游戲廠商，整體以二次元游戲公司為主。2021年至今，B站再度出手，投資《無光之夜》的研發(fā)商洛斯特和《工匠與旅人》研發(fā)商天空盒科技，分別持股20%和18%。今年4月初，B站又宣布以9.6億港元投資心動公司，持股4.72%。

　　巨頭圍獵，向來各有目的，游戲行業(yè)越做越大的“蛋糕”，伴隨著國際市場競爭拉開大幕，或許已經(jīng)到了重新分割的時候了。

　　大廠泥潭

　　相比巨頭間的博弈，A股游戲大廠目前的處境頗有幾分尷尬。據(jù)鏡像娛樂統(tǒng)計，國內A股游戲大廠整體的業(yè)績表現(xiàn)并不算亮眼，加速式微的大廠和快速崛起的新勢力也在書寫著新的格局。

　　其一，拿到47.75億凈利潤的昆侖萬維，已然從一家游戲公司轉變一家投資公司。財報數(shù)據(jù)顯示，2020年，昆侖萬維通過出售亞文化社交平臺Grindr Inc.獲得29.5億元的投資收益，在凈利潤中占比達到60%以上。

　　此前，自2018年起，昆侖萬維便在主業(yè)中加入“投資”這一項。同年，昆侖9.48億元的扣非后凈利潤中，投資收益為6.84億，占比超70%;2019年，昆侖再度憑投資獲利6.52億元，占到凈利潤的50%以上。伴隨著游戲業(yè)務收入被壓縮，昆侖萬維的主業(yè)務線一變再變，加劇了市場的不確定性。

　　其二，處在第一梯隊的三七互娛、完美世界等公司，正遭遇著發(fā)展中的階段性問題。根據(jù)《2020移動游戲全年買量白皮書》數(shù)據(jù)顯示，在頭部買量公司榜中，游戲大廠、老牌買量廠商占比在80%左右。

　　事實上，關于游戲廠商買量的爭議長期存在，一來這一模式不具備差異化的競爭優(yōu)勢，二來買量在行業(yè)發(fā)展成熟期將持續(xù)壓縮相關產(chǎn)品的利潤率。

　　以買量占比較大的三七互娛為例，財報數(shù)據(jù)顯示，2019年，三七互娛總營收達到132億元，而銷售費用為77.4億元，占總營收的比例高達58.49%，而同期的盛趣游戲、完美世界的這一比例在15%左右�；�于此，2020年前三季度，三七互娛銷售費用仍達到66.88億，同比上升15.84%。若其銷售費仍持續(xù)增長，公司未來的利潤率必然將受到影響。

　　三七互娛2021Q1業(yè)績預告數(shù)據(jù)顯示，公司預計盈利0.8億-1.2億，同比大幅下跌85%左右。二級市場更是早一步做出判斷，2020年9月至今，三七互娛的市值已累計蒸發(fā)近550億。對此，三七互娛目前的應對方案是提高自主研發(fā)的能力。根據(jù)3月7日的公告，公司定增的29億元中，大多數(shù)將用于游戲研發(fā)、云游戲布局。

　　相似地，目前以MMORPG為核心品類的完美世界，也在強化自身研發(fā)能力。前不久，公司一口氣發(fā)布了30多款游戲產(chǎn)品，在保持公司原有優(yōu)勢的基礎上，將產(chǎn)品布局延伸至PC端重度網(wǎng)游、二次元開放手游等新品類。

　　其三，資本正在加速抱團。

　　就早期發(fā)展起來的A股大廠而言，一些在頁游時代創(chuàng)造過輝煌的老牌公司正加速式微。例如，以“渣渣輝”廣告曾風靡一時的《貪玩藍月》，如今已經(jīng)沒有太多聲量，背后的愷英網(wǎng)絡也隨之步入下行期;同樣，曾以頁游見長的ST天娛則深陷債務危機，迎來破產(chǎn)重整，后者能在被ST之后實現(xiàn)扭虧，也是因債務重組實現(xiàn)的收益所致。

　　基于此，今年1月，愷英網(wǎng)絡發(fā)布兩則公告，子公司上海愷英分別與盛趣游戲、貪玩信息技術有限公司達成戰(zhàn)略合作，未來將在IP資源拓展和游戲研運發(fā)行等領域展開深度合作。

　　目前來看，如果說傳統(tǒng)大廠抱團是為了存續(xù)，那么新勢力的抱團和產(chǎn)業(yè)鏈布局則是為了增添未來競爭的籌碼。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，2020年，吉比特憑借自研游戲《一念逍遙》、代理游戲《最強蝸�！返犬a(chǎn)品，將公司凈利潤拉升至10億以上。在這一過程中，吉比特通過旗下的吉相資本及雷霆網(wǎng)絡投資(跟投)了21家游戲等相關公司，并將公司的投資布局延伸至動畫等新領域。持續(xù)擴張之下，吉比特已然躋身A股大廠第一梯隊，并呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭。

　　海外反攻

　　“內憂”未解，“外患”已至。

　　據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委統(tǒng)計，2020年，中國自研游戲海外銷售總額達到154.5億美元，合約1007億人民幣，同比增長33.3%。這個千億市場的形成意味著，海外游戲市場已經(jīng)成為中國游戲企業(yè)重要的收入來源之一。

　　與此相伴，海外市場的迅速崛起讓國內游戲行業(yè)的發(fā)展變得更加復雜，曾經(jīng)不得不在海外尋找生存空間的廠商們，如今已然有能力發(fā)起一波“反攻”。Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，2020年，有37款中國手游在海外營收超1億美元，同比增長48%。在App Store和GooglePlay，Top30的手游累計吸金92.4億美元，同比增長47%。

　　另根據(jù)APP ANNIE發(fā)布的2020年度中國廠商出海30強收入榜單，F(xiàn)UNPLUS穩(wěn)居榜首;莉莉絲則憑借《劍與遠征》和《萬國覺醒》兩款頭部產(chǎn)品，將自身排名拉至第二位;僅次于騰訊、網(wǎng)易的IGG回港上市后，2020年凈利潤達到17.6億元以上。

　　值得注意的是，財報數(shù)據(jù)顯示，2020年，IGG投資增值收益約1.27億美元，同比激增381%。在這背后，IGG已經(jīng)低調投資了12家游戲公司，將掌夢網(wǎng)絡、冰火無線、言眾科技、織夢者、鴻萌娛樂等重磅廠商“收入囊中”�？梢�，迅速成長起來的海外力量已然開始構建自己的版圖。

　　此外，首次進入TOP30的米哈游，憑借《原神》上線后的爆發(fā)力，直接躍至第9位;上市公司中文傳媒旗下的智明星通，將公司在2020年的游戲收入拉升至17.55億;殼木游戲也將神州泰岳的凈利潤推至3.5億以上，同比增長123.85%。公司旗下兩款產(chǎn)品《Age of Z Origins》和《War and Order》長期中國手游海外收入榜TOP30。截至2020年12月底，《Age of ZOrigins》的單月流水已經(jīng)突破2000萬美元……越來越多的國內游戲新勢力在海外市場成長起來。

　　在這樣的發(fā)展態(tài)勢下，字節(jié)跳動以海外市場為切口，借助資本力量構建自己的游戲生態(tài);阿里游戲與Mail.Ru、TFJoy、Efun、龍騰中東等四大國際游戲發(fā)行商合作之后，也交出了《三國志·戰(zhàn)略版》《三國志幻想大陸》這樣的作品，一度登上App Store手游收入排行榜TOP10;B站前不久也傳出了與游族網(wǎng)絡接洽股權交易的消息……

　　新舊勢力之間“明爭暗斗”，資本“圍獵”與“抱團”之下，游戲企業(yè)的競爭基本盤正從國內市場延伸至整個國際市場，一場重新排列座次的較量已然開始了。