2022年 中國(guó)汽車行業(yè)「打臉」報(bào)告

　　距離2023年已經(jīng)不到50天了，對(duì)于一貫喜歡立flag的車企來(lái)說(shuō)，也到了該交作業(yè)的時(shí)候。

　　去年，由于疫情控制得當(dāng)，中國(guó)汽車行業(yè)結(jié)束了三連降的頹勢(shì)，產(chǎn)銷同比增長(zhǎng)3%以上，其中，新能源車銷量更是同比暴漲150%，傲視全球，這讓許多車企信心爆棚，鉚足了勁想在今年大干一場(chǎng)，但理想有多豐滿，現(xiàn)實(shí)就有多骨感。

　　事實(shí)上，2022年可能是過(guò)去十年中黑天鵝最多的一年。

　　從2020年開(kāi)始的芯片短缺問(wèn)題仍是懸在所有車企頭上的一把利劍。博世中國(guó)區(qū)總裁陳玉東最近在接受采訪時(shí)表示，目前全球汽車半導(dǎo)體的缺口仍有25%-30%，整個(gè)行業(yè)要實(shí)現(xiàn)芯片自由仍要再等“兩三年[1]"。

　　所以對(duì)于車企來(lái)說(shuō)，今年完不成KPI是常態(tài)，完成才是意外。

　　01

　　大部分完不成KPI，比亞迪除外

　　四大央企中，長(zhǎng)安今年的表現(xiàn)是最突出的，對(duì)合資品牌的依賴程度越來(lái)越低，在資本市場(chǎng)上也一度炙手可熱。

　　在本月初的中國(guó)汽車論壇上，長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)朱華榮當(dāng)眾訴苦，他表示，因?yàn)?ldquo;缺芯貴電”以及疫情限電的影響，長(zhǎng)安汽車今年前9個(gè)月少生產(chǎn)了60萬(wàn)輛。

　　如果加上這60萬(wàn)輛，今年前十個(gè)月長(zhǎng)安累計(jì)銷量將達(dá)到253萬(wàn)輛，提前兩個(gè)月完成KPI。

　　其他央企與國(guó)企多少也受到了“缺芯貴電”的影響，一汽、東風(fēng)、上汽想要完成今年的KPI都比較困難，但整體來(lái)看，完成率應(yīng)該會(huì)在80%以上，不算拉胯。

　　相比之下，作為國(guó)企的廣汽今年表現(xiàn)亮眼，由于廣汽豐田、廣汽傳祺和廣汽埃安同時(shí)發(fā)力，今年有望完成245萬(wàn)輛的KPI。

　　今年是自主品牌大爆發(fā)的一年，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)，10月份，自主品牌零售市場(chǎng)份額為51.5%，環(huán)比增長(zhǎng)4.5%，這是自主品牌市場(chǎng)份額首次突破50%。

　　在所有自主品牌中，比亞迪稱得上是一枝獨(dú)秀，也是*一家提前完成目標(biāo)的車企。

　　今年前十個(gè)月，比亞迪已經(jīng)賣出了140萬(wàn)輛，超目標(biāo)20萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)全年銷量在190萬(wàn)輛左右，這種逆天表現(xiàn)一方面得益于它在三電領(lǐng)域的多年積累，另一方面也是因?yàn)榱悴考�自產(chǎn)自銷的垂直整合模式受外部黑天鵝的沖擊相對(duì)較小。

　　也正是由于比亞迪在10-20萬(wàn)價(jià)格區(qū)間的強(qiáng)勢(shì)，老對(duì)手吉利和長(zhǎng)城汽車的市場(chǎng)份額受到明顯擠壓。

　　年初，吉利為自己定下165萬(wàn)輛的目標(biāo)，考慮到2018年吉利的銷量就已經(jīng)突破150萬(wàn)輛，這個(gè)目標(biāo)并不算高。為了完成KPI，吉利不僅主動(dòng)放棄了幾何的高端定位，甚至讓其搭載了華為鴻蒙系統(tǒng)。此外，還推出了專門針對(duì)B端網(wǎng)約車市場(chǎng)的新品牌“睿藍(lán)”以及雷神混動(dòng)系統(tǒng)。

　　然而，這套組合拳也只幫助吉利今年前十個(gè)月賣了114萬(wàn)輛，距離目標(biāo)還差了50萬(wàn)輛，如果不出意外的話，吉利預(yù)計(jì)要連續(xù)兩年完不成KPI了。

　　在自主三強(qiáng)中，長(zhǎng)城稱得上名副其實(shí)的“普信男”，根據(jù)去年發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，2021年、2022年和2023年的銷量考核目標(biāo)分別是149萬(wàn)輛、190萬(wàn)輛、280萬(wàn)輛。

　　去年，長(zhǎng)城賣了128萬(wàn)輛，和目標(biāo)差了20萬(wàn)輛，今年的成績(jī)更差，打臉更嚴(yán)重。

　　今年前十個(gè)月，長(zhǎng)城只賣了90萬(wàn)輛，完成率不到50%，導(dǎo)致這種情況的主要原因是，哈弗的市場(chǎng)份額不斷被蠶食，哈弗H6把持多年的SUV王位被比亞迪宋搶走了，而新孵化的WEY、坦克、歐拉、沙龍等品牌暫時(shí)又難當(dāng)大任。

　　最糟心的當(dāng)屬成立6年多的WEY，平均每個(gè)月只有兩三千臺(tái)，和同一年成立的吉利領(lǐng)克相差甚遠(yuǎn)，只相當(dāng)新勢(shì)力的零頭。

　　02

　　蔚小理的苦日子又要來(lái)了

　　對(duì)“蔚小理”來(lái)說(shuō)，今年格外關(guān)鍵。

　　蔚來(lái)推出了30萬(wàn)出頭的轎車ET5，希望借此走量，攤薄高昂的研發(fā)和資本支出，小鵬推出了在智能化程度上拉滿的G9，希望借此讓品牌向上走，獲得更高的毛利和品牌溢價(jià)，理想推出了話題度爆棚的L9，希望復(fù)制ONE在6座SUV賽道上的爆款神話。

　　也正是因?yàn)橛型跽ㄔ谑郑?ldquo;蔚小理”對(duì)今年的業(yè)績(jī)十分樂(lè)觀。

　　蔚來(lái)、理想和小鵬今年的銷量目標(biāo)分別是15萬(wàn)輛，20萬(wàn)輛和17萬(wàn)輛(由20萬(wàn)輛調(diào)整而來(lái))，但截至到10月底，分別只交付了9.2萬(wàn)輛、10.3萬(wàn)輛和9.7萬(wàn)輛，完成度分別只有61.3%、51.5%和57.1%，統(tǒng)統(tǒng)要打臉。

　　具體來(lái)看，每家公司都有自己的問(wèn)題，而這些問(wèn)題從它們從誕生那天似乎就已經(jīng)注定了。

　　蔚來(lái)一貫以來(lái)的問(wèn)題就是花錢太猛，這是它本身“豪華品牌+用戶企業(yè)+全球布局”的定位決定的，花錢的地方不勝枚舉：上千平米的NIO House，上千座換電站，500多人的芯片自研團(tuán)隊(duì)，400多人的電池研發(fā)團(tuán)隊(duì)，上百人的手機(jī)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，上千TOPS的算力平臺(tái)，而這還不包括它投資了上游的鋰礦，在新勢(shì)力中也算獨(dú)一份。

　　這種“人無(wú)我有、人有我優(yōu)”的投資策略讓蔚來(lái)在2019年差點(diǎn)資金鏈斷裂，但靠著合肥的70億元救命錢，蔚來(lái)最終活了過(guò)來(lái)，但李斌沒(méi)有因此變得保守，芯片、電池和手機(jī)都是今年新攛掇出來(lái)的業(yè)務(wù)。

　　這導(dǎo)致的結(jié)果是，蔚來(lái)是“蔚小理”三家中資本開(kāi)支最多，同時(shí)也是虧損最多的，今年第三季度又虧損了38.7億元，相當(dāng)于理想汽車的5倍。

　　如果說(shuō)蔚來(lái)的做法是著眼于未來(lái)，那么理想更多是著眼于現(xiàn)在，也因此有了“摳廠”的稱號(hào)。

　　理想各方面都比較節(jié)儉，線下門店只有一兩百平米，和特斯拉非常相似，裝修風(fēng)格比較簡(jiǎn)約，零部件能外采的絕不自研，不拼傳感器和算力，也是“蔚小理”中*家采用地平線自動(dòng)駕駛芯片的公司，由于采用增程技術(shù)路線，也沒(méi)有斥巨資建設(shè)龐大的補(bǔ)能體系。

　　這么做的好處非常多，資本開(kāi)支少，毛利率高，虧損少，但問(wèn)題在于，這是一場(chǎng)馬拉松，前面跑得輕松，后面就要負(fù)重前行。

　　本質(zhì)上，理想的爆款效應(yīng)是因?yàn)槌晒�卡住�?ldquo;增程+6座SUV”的市場(chǎng)紅利，所以一直躺在舒適區(qū)里。

　　但隨著華為入場(chǎng)，理想在增程市場(chǎng)中一家獨(dú)大的地位開(kāi)始松動(dòng)，而且隨著整個(gè)市場(chǎng)逐漸從增程切換到純電，理想在電動(dòng)化領(lǐng)域的能力有待驗(yàn)證，補(bǔ)能體系的建設(shè)是否會(huì)拉低會(huì)來(lái)之不得的毛利率也是一個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　有人說(shuō)，小鵬是中國(guó)最像特斯拉的企業(yè)，搞的都是最硬核的技術(shù)，比如電子電氣架構(gòu)、語(yǔ)音交互和800V等，是這波智能化革命*的受益者，然而，當(dāng)10月份交付數(shù)據(jù)出爐，小鵬只交付了5101臺(tái)，同比減少了49.7%時(shí)，市場(chǎng)又出現(xiàn)了一種新的說(shuō)法，認(rèn)為小鵬是當(dāng)下智能化*的受害者。

　　不用懷疑，小鵬在智能座艙和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的確下了血本，1.5萬(wàn)名員工中，6000人是研發(fā)人員，但小鵬的問(wèn)題在于，它把汽車當(dāng)作消費(fèi)電子來(lái)做，技術(shù)迭代速度雖快，但是技術(shù)的復(fù)用率比較低[2]，毛利率在“蔚小理”中墊底。

　　本質(zhì)上，小鵬困境的根源在于CEO何小鵬高估了人們對(duì)智能化的接受程度。事實(shí)上，眼下的消費(fèi)者更愿意為一塊流暢的大屏或者是一塊更大的電池買單，而不是為了上下匝道、打燈變道這樣的功能多支付上萬(wàn)塊，想想問(wèn)界為什么賣這么好就能明白了。

　　這也讓小鵬現(xiàn)在騎虎難下，如果不繼續(xù)押注智能化，那么自己為數(shù)不多的優(yōu)勢(shì)就可能會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抹平，如果繼續(xù)all in，那么就要面臨前進(jìn)道路上的極多不確定性。

　　03

　　謊話說(shuō)了不止一遍，就沒(méi)人當(dāng)真了

　　如果說(shuō)車企銷量完不成更多是外因?qū)е碌�，那么以下這些打臉情況就怪不得別人了。

　　1.前后不一派，代表行為：特斯拉降價(jià)

　　9月底，虎嗅發(fā)文稱國(guó)產(chǎn)特斯拉將進(jìn)行大幅降價(jià)，當(dāng)天，特斯拉官方辟謠，然而，這顆子彈飛了不到一個(gè)月時(shí)間，特斯拉就正式宣布降價(jià)，降幅從1.4到3.7萬(wàn)不等，11月8日又調(diào)整保險(xiǎn)政策，最多降價(jià)8000元。

　　最近，特斯拉又一次縮短了旗下新車在國(guó)內(nèi)的交付時(shí)間，*僅需一周即可交付，種種跡象表明，特斯拉的訂單庫(kù)存正在告急，而為了完成全年150萬(wàn)輛的目標(biāo)和保證上海工廠的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，特斯拉有可能會(huì)進(jìn)一步降價(jià)，屆時(shí)如果特斯拉又出來(lái)辟謠，聽(tīng)聽(tīng)就好了。

　　2. 進(jìn)度緩慢派：代表產(chǎn)品：FF 91、恒馳5和威馬M7

　　不知不覺(jué)，賈躍亭成立法拉第未來(lái)已經(jīng)8年，整個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)燒掉了30億美元，高管換了一茬又一茬，但*款車FF91卻遲遲沒(méi)能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

　　2021年7月，F(xiàn)F通過(guò)特殊目的收購(gòu)公司(SPAC)和私人投資公共股權(quán)(PIPE)交易上市，根據(jù)當(dāng)時(shí)的計(jì)劃，F(xiàn)F91計(jì)劃在今年7月份量產(chǎn)，但計(jì)劃最終還是落空了，量產(chǎn)時(shí)間又被推遲到今年四季度，而距離四季度結(jié)束只剩一個(gè)半月了，法拉第未來(lái)的賬上只剩2700萬(wàn)美元[3]。

　　恒大和FF關(guān)系破裂之后，也開(kāi)始獨(dú)立造車，指導(dǎo)方針就是“大大大”和“買買買”。今年3月22日，恒大董事長(zhǎng)許家印在內(nèi)部表示，要在三個(gè)月之內(nèi)實(shí)現(xiàn)恒馳5的量產(chǎn)，但還是跳票了，直到10月底才正式交付，交付規(guī)模只有100輛，但從*批用戶的反饋來(lái)看，問(wèn)題不少。

　　2021年，嚴(yán)重掉隊(duì)的威馬發(fā)布旗艦轎車M7，搭載三顆激光雷達(dá)和英偉達(dá)Orin芯片。但這款車從發(fā)布之后，就遲遲不見(jiàn)蹤影，甚至連內(nèi)飾都沒(méi)有對(duì)外公開(kāi)過(guò)。

　　有消息人士透露，預(yù)計(jì)在今年下半年交付的威馬M7受到現(xiàn)金流問(wèn)題的影響，基本確定延期，內(nèi)部人士透露“年內(nèi)交付幾無(wú)可能”。

　　對(duì)威馬來(lái)說(shuō)，M7可能是最后的翻盤(pán)機(jī)會(huì)了。

　　3. 過(guò)分自信派，代表言論：永不自燃的刀片電池

　　2020年3月，比亞迪創(chuàng)始人王傳福發(fā)布了“刀片電池”，并當(dāng)場(chǎng)表示要讓“自燃從新能源車產(chǎn)業(yè)的字典里抹去”，雖然理論上磷酸鐵鋰電池更安全，但也無(wú)法實(shí)現(xiàn)永不自燃，事實(shí)上，過(guò)去一年多，比亞迪的自燃事故層出不窮，今年比亞迪已經(jīng)宣布兩次召回唐DM車型。

　　04

　　尾聲

　　根據(jù)券商的預(yù)測(cè)，今年中國(guó)新能源車銷量大概會(huì)在670萬(wàn)輛左右，同比增長(zhǎng)90%以上，但進(jìn)入2023年，隨著補(bǔ)貼取消以及宏觀經(jīng)濟(jì)等因素，新能源車暴漲的勢(shì)頭會(huì)有所放緩，預(yù)計(jì)會(huì)放緩到40%。

　　然而，2023年中國(guó)將有大約100款新能源汽車上市，多于2022年的70款[4]，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)加劇整個(gè)電動(dòng)車市場(chǎng)的內(nèi)卷程度。

　　有趣的是，“蔚小理”今年立了三個(gè)flag：ET5銷量超越寶馬3系，G9銷量超越奧迪Q5、理想L9銷量連續(xù)過(guò)萬(wàn)，不知道哪個(gè)會(huì)先倒?

　　(作者王磊、實(shí)習(xí)生袁銘佑對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))

　　參考資料：

　　[1] 對(duì)話陳玉東：后缺芯時(shí)代的糾結(jié)與解救，程邀

　　[2] 蔚小理，現(xiàn)在買誰(shuí)?鹵鹵(雪球)

　　[3] 8年燒光30億美元，賈躍亭和他的法拉第未來(lái)還是一地雞毛，Rockflow Universe

　　[4] 知名國(guó)際投行瑞信2023年投資展望，證券市場(chǎng)紅周刊