閱文的天花板 要靠什么突破？

　　迪士尼“版權(quán)狂魔”的形象深入人心。

　　有趣的是，近年來(lái)，來(lái)自中國(guó)的閱文集團(tuán)，常被人們拿來(lái)和迪士尼放在一起類比——這不僅僅是因?yàn)?ldquo;東方迪士尼”對(duì)盜版的重拳出擊;在IP開(kāi)發(fā)等方面，閱文集團(tuán)也學(xué)著迪士尼做起了IP宇宙產(chǎn)業(yè)。

　　但對(duì)于閱文而言，通往未來(lái)的道路并不好走。

　　就在上周，上市五年的閱文集團(tuán)，第一次交出了年度營(yíng)收下滑的答卷。

　　數(shù)據(jù)顯示，2022年閱文總營(yíng)收實(shí)現(xiàn)為76.3億元，同比減少12%，這是閱文自2017年登陸港交所以來(lái)首次錄得年度營(yíng)收下滑;凈利潤(rùn)方面，雖有實(shí)現(xiàn)13.5億元，但同比也只有不到10%的增長(zhǎng)。

　　在這份不夠理想的成績(jī)單面前，閱文的增長(zhǎng)天花板和“錢途”問(wèn)題一覽無(wú)遺。而對(duì)于閱文而言，要解決的問(wèn)題還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些。

　　就收入這一指標(biāo)細(xì)化來(lái)看，閱文不僅在線業(yè)務(wù)和版權(quán)運(yùn)營(yíng)兩大業(yè)務(wù)上陷入放緩和停滯中，同時(shí)在影視改編和游戲等業(yè)務(wù)上也遇到了增長(zhǎng)困境。而這些現(xiàn)象的背后，體現(xiàn)出了閱文的“內(nèi)憂外患”。

　　增長(zhǎng)觸頂，背后不僅僅是正版和盜版之爭(zhēng)、免費(fèi)和付費(fèi)之爭(zhēng)，而是要如何解決IP青黃不接，內(nèi)容缺少新爆款等更為關(guān)鍵的問(wèn)題。

　　閱文需要展開(kāi)一場(chǎng)事關(guān)深挖IP價(jià)值、盈利路徑的思考。此外，閱文還需要考慮如何應(yīng)對(duì)番茄小說(shuō)、七貓小說(shuō)等新興網(wǎng)文平臺(tái)的圍攻。

　　往日不再，現(xiàn)實(shí)中沒(méi)有網(wǎng)文里的“金手指”，想要在風(fēng)云變幻的市場(chǎng)里做主角，閱文新的探索絕不能停。

　　1、閱文撞上增長(zhǎng)天花板

　　近期，閱文集團(tuán)發(fā)布了2022年全年業(yè)績(jī)公告，報(bào)告期內(nèi)，閱文集團(tuán)的總營(yíng)收為76.3億元，同比下滑12%;在非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(Non-IFRS)下，閱文去年全年的歸母凈利潤(rùn)約為13.5億元，同比增長(zhǎng)了9.6%。

　　這是閱文集團(tuán)“降收增利”的一年。

　　閱文在財(cái)報(bào)中表示，這得益于該集團(tuán)對(duì)“提質(zhì)增效”這一行業(yè)趨勢(shì)的把握——閱文緊抓優(yōu)質(zhì)內(nèi)容、提升運(yùn)營(yíng)效率的戰(zhàn)略契合了時(shí)代的變化——基于數(shù)量的低效粗暴增長(zhǎng)正逐漸被摒棄，讀者對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的要求也來(lái)到了前所未有的高度。

　　最能體現(xiàn)閱文“提質(zhì)增效”的是收入成本。

　　據(jù)閱文財(cái)報(bào)，2022該集團(tuán)收入成本為35.96億元，同比減少了11.6%。閱文在獲客方面的營(yíng)銷開(kāi)支有所降低，一些產(chǎn)出不佳的項(xiàng)目也被優(yōu)化。某種程度上，“降本增效”比“提質(zhì)增效”來(lái)得更直接。

　　閱文歷年?duì)I收走勢(shì)，圖源閱文財(cái)報(bào)

　　“提質(zhì)增效”的愿景是豐滿的，但現(xiàn)實(shí)卻很骨感。從營(yíng)收的角度來(lái)看，作為最主要的收入來(lái)源，閱文在線業(yè)務(wù)和版權(quán)運(yùn)營(yíng)的收入都出現(xiàn)了停滯乃至下滑的情況。在過(guò)去的一年里，閱文的蛋糕沒(méi)有越做越大，反而更小了。

　　盈利固然是值得肯定，但當(dāng)行業(yè)邏輯重回成長(zhǎng)軌道，收入增長(zhǎng)就顯得很重要。

　　細(xì)化來(lái)看，在線業(yè)務(wù)是閱文的收入支柱之一。它主要由付費(fèi)閱讀、廣告，以及平臺(tái)上分銷三方游戲的收入構(gòu)成。在2022年，這部分收入為43.64億元，占總收入的57.2%。但是與去年同期相比，在線業(yè)務(wù)收入下降了17.79%。

　　與此同時(shí)，閱文的版權(quán)運(yùn)營(yíng)和其他收入也同比減少了2.9%，錄得32.62億元。這部分收入主要來(lái)自兩部分：一是制作和發(fā)行的電視劇、動(dòng)畫、電影等產(chǎn)品;二是出授版權(quán)、運(yùn)營(yíng)自營(yíng)游戲和銷售紙質(zhì)圖書。

　　閱文2022年版權(quán)業(yè)務(wù)收入情況，圖源閱文財(cái)報(bào)

　　包括廣告在內(nèi)，閱文去年一些業(yè)務(wù)的下滑和外部環(huán)境有關(guān)，例如由IP改編的游戲。盡管去年閱文改編影視劇等收入有所增加，但受自營(yíng)網(wǎng)絡(luò)游戲收入減少拖累，閱文版權(quán)運(yùn)營(yíng)收入仍錄得同比減少。

　　2019年，閱文游戲開(kāi)發(fā)的《新斗羅大陸》上線5個(gè)月流水破4億元;2022年，閱文宣布《斗羅大陸》改編的游戲流水已經(jīng)過(guò)百億元……但在最新的財(cái)報(bào)中，閱文提到自營(yíng)游戲的內(nèi)容很少。

　　某種程度上，這意味著自營(yíng)游戲業(yè)務(wù)持續(xù)“吸金”的能力還有待加強(qiáng)，新的增長(zhǎng)點(diǎn)也不夠多。新IP開(kāi)發(fā)、玩法創(chuàng)新、營(yíng)銷推廣……如何把能為整個(gè)IP產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)大量流水的游戲業(yè)務(wù)做起來(lái)，閱文今后還需要進(jìn)行更多的思考。

　　IP的開(kāi)發(fā)長(zhǎng)期看游戲，短期看影視劇改編。

　　據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，愛(ài)奇藝2022年熱度前10的劇集中，有4部來(lái)自于閱文出品;而在2022年騰訊視頻上新的國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫熱度榜前10的作品中，有7部改編自閱文的IP。

　　新麗傳媒被閱文收入麾下后，就承擔(dān)了影視劇改編的重任。

　　2022年新麗傳媒營(yíng)收為16.23億元，同比增長(zhǎng)33.36%。相比之下，2019年新麗傳媒收入為32.36億元;2020年收入為20.33億元。新麗需要再加把力，幫助閱文把增長(zhǎng)的故事講好。

　　新麗本身的制作能力尚可，電視劇《人世間》創(chuàng)下CCTV-1黃金檔電視劇近8年收視率新高，《卿卿日�！吩趷�(ài)奇藝刷新由《贅婿》創(chuàng)下的紀(jì)錄，電影《這個(gè)殺手不太冷靜》斬獲全年票房第三……但新麗重回巔峰時(shí)刻仍需時(shí)間。

　　《人世間》劇照，圖源閱文集團(tuán)官微

　　這不僅意味著新麗需要從“踩雷”劣跡藝人中的打擊中回過(guò)神來(lái)，還需要思考如何打造更多爆款，并創(chuàng)造變現(xiàn)模式。此外，影視劇市場(chǎng)的回暖需要一個(gè)過(guò)程，這對(duì)新麗而言意味要堅(jiān)持，也要在機(jī)遇來(lái)的瞬間抓住它。

　　增長(zhǎng)是閱文現(xiàn)在最大的困局，而這背后，用戶增長(zhǎng)的問(wèn)題也越來(lái)越嚴(yán)峻。

　　2、“付費(fèi)+免費(fèi)”兩條腿走路，沒(méi)帶來(lái)可觀的用戶增長(zhǎng)

　　1999年，西陸B(tài)BS建立，對(duì)小說(shuō)如饑似渴的內(nèi)地年輕人，期待香港連載的小說(shuō)《大唐雙龍傳》更新。在煎熬和等待中，一些人開(kāi)始不滿足于等，而是開(kāi)始自己創(chuàng)作。

　　2001年，網(wǎng)名“寶劍鋒”的林庭鋒等人開(kāi)始連載小說(shuō)，并在西陸B(tài)BS上創(chuàng)立了“中國(guó)玄幻文學(xué)協(xié)會(huì)”;次年5月，起點(diǎn)中文網(wǎng)正式成立。后來(lái)大火的《鬼吹燈》和《盜墓筆記》等IP都出于此。

　　起點(diǎn)網(wǎng)成立之初，商業(yè)模式還是免費(fèi)閱讀。后來(lái)出于成本等考慮，起點(diǎn)網(wǎng)才慢慢推出了章節(jié)付費(fèi)、會(huì)員付費(fèi)等商業(yè)模式，但外界早已注意到網(wǎng)文開(kāi)發(fā)的潛力。

　　在游戲上賺得盆滿缽滿的盛大陳天橋盯上了起點(diǎn)，2004年盛大斥資200萬(wàn)美元，將起點(diǎn)中文網(wǎng)收入囊中。在“盛大文學(xué)”的推動(dòng)下，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)網(wǎng)站進(jìn)入了一個(gè)整合時(shí)代，也是在這個(gè)過(guò)程中，一些作者和讀者開(kāi)始在付費(fèi)模式中找到了平衡。

　　2013年，和陳天橋理念不合的吳文輝帶團(tuán)隊(duì)出走盛大文學(xué)，創(chuàng)立創(chuàng)世中文網(wǎng)，轉(zhuǎn)投騰訊懷抱;2015年，騰訊文學(xué)收購(gòu)盛大文學(xué)并成立閱文集團(tuán)，由吳文輝擔(dān)任CEO。兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)十年后，吳文輝又一次和“起點(diǎn)”重逢。

　　在吳文輝的推動(dòng)下，“付費(fèi)閱讀+版權(quán)運(yùn)營(yíng)”的商業(yè)模式被沿用至今。閱文也迎來(lái)了自己的高光時(shí)刻：2017年11月，閱文集團(tuán)在港交所上市，市值一度逼近千億港元。

　　閱文集團(tuán)吳文輝，圖源閱文官微

　　但作為頭號(hào)玩家，閱文的歲月靜好并沒(méi)有持續(xù)多久，殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)很快來(lái)臨。

　　2019年，字節(jié)旗下的番茄小說(shuō)問(wèn)世，加上七貓等玩家入局，免費(fèi)模式很快席卷市場(chǎng)。據(jù)Questmobile數(shù)據(jù)，2020年年末，番茄小說(shuō)月活躍用戶為6162萬(wàn)，而同期付費(fèi)模式下的QQ閱讀僅有3333萬(wàn)用戶，位居第五;起點(diǎn)讀書位居第七，用戶數(shù)(2304萬(wàn))不及番茄的一半。

　　讀者抵不住免費(fèi)的誘惑，閱文被迫調(diào)頭：一邊將包括《斗羅大陸》、《慶余年》和《斗破蒼穹》在內(nèi)的一大批優(yōu)質(zhì)付費(fèi)書籍轉(zhuǎn)化為免費(fèi)，吸引用戶;一邊上線免費(fèi)閱讀創(chuàng)作平臺(tái)“昆侖中文網(wǎng)”，補(bǔ)全了免費(fèi)閱讀這個(gè)環(huán)節(jié)。

　　時(shí)光像是倒退到20年前。不同的是，用愛(ài)發(fā)電很難再寫出一個(gè)好故事。

　　當(dāng)改革的大刀揮向自己，內(nèi)部的變動(dòng)也隨之開(kāi)始。2020年，先是閱文團(tuán)隊(duì)調(diào)整，吳文輝再次“出走”;后來(lái)又有中小作者不滿新合同離開(kāi)，鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。閱文的低頭，似乎并沒(méi)有換來(lái)市場(chǎng)的溫柔以待。

　　即使閱文走上了“免費(fèi)+付費(fèi)”兩條腿走路的模式，也沒(méi)能解決增長(zhǎng)的問(wèn)題，閱文的用戶漲不動(dòng)了。在重拳打擊盜版、靠免費(fèi)模式吸引新用戶的2022年，閱文集團(tuán)平均月活躍用戶同比下降了1.9%。

　　2022年，閱文自有平臺(tái)產(chǎn)品MAU(月活躍用戶)為1.1億人，同比減少5.8%。由于削減獲客開(kāi)支，起點(diǎn)等平臺(tái)上的付費(fèi)閱讀用戶數(shù)量在下滑;同時(shí)，騰訊系自營(yíng)渠道(QQ閱讀、微信讀書等)分銷的免費(fèi)閱讀用戶僅同比增長(zhǎng)1.6%。

　　閱文正身處一個(gè)尷尬的境地。

　　“付費(fèi)+免費(fèi)”的模式看上去很美好：付費(fèi)模式可以為中小作家提供收入，維持生態(tài)，醞釀和打造下一個(gè)爆款;免費(fèi)模式則可以讓那些成熟作者的作品或者爆款產(chǎn)品出圈，擴(kuò)大IP價(jià)值，豐富閱文的變現(xiàn)渠道。

　　可兩條腿走路卻沒(méi)帶來(lái)預(yù)期的效果。

　　受益于反盜版和精品策略，閱文自有平臺(tái)產(chǎn)品的平均月付費(fèi)用戶在2022年下半年同比增長(zhǎng)16%，環(huán)比增長(zhǎng)14%。但就全年財(cái)報(bào)來(lái)看，閱文自有平臺(tái)和自營(yíng)渠道的平均月付費(fèi)用戶降到了790萬(wàn)人，減少了9.2%;來(lái)自付費(fèi)閱讀內(nèi)容用戶的人均月收入為37.8元，也降低了4.8%。

　　在解釋付費(fèi)用戶下滑的問(wèn)題時(shí)，閱文表示，這主要是因?yàn)榍�道�?yōu)化，以及該集團(tuán)減少了低投資回報(bào)率的營(yíng)銷支出。某種程度上，這可能等同于說(shuō)：閱文的用戶黏性，并沒(méi)有想象中那么高。

　　想要打造新的爆款，也是肉眼可見(jiàn)得艱難，IP青黃不接，也把閱文困住了。

　　據(jù)海克財(cái)經(jīng)梳理，截至2022年12月底，百度小說(shuō)熱搜榜前30名中，來(lái)自閱文的有14部，大多為起點(diǎn)舊作�，F(xiàn)在人們耳熟能詳?shù)摹抖妨_大陸》、《斗破蒼穹》和《慶余年》，其實(shí)都是2010年以前上線的作品。

　　斗破蒼穹劇照，圖源閱文官微

　　閱文在去年財(cái)報(bào)中表示，在影視劇等方面，《慶余年》等IP等的長(zhǎng)線、系列化開(kāi)發(fā)都在緊鑼密鼓地推進(jìn)中——但是，這些IP很多也都是“舊作”。閱文急需新的《慶余年》。

　　內(nèi)容永遠(yuǎn)是第一位的，作為影視劇、游戲改編和盲盒等衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的上游源頭，網(wǎng)文IP如果一直“新不如舊”，那么這個(gè)水庫(kù)總歸有干涸的那一天。這是平臺(tái)、作者和用戶都不愿意看到的。

　　用戶增長(zhǎng)疲軟、收益的不確定性增加，以及內(nèi)容平臺(tái)影響力降低，將導(dǎo)致閱文無(wú)法吸引更多創(chuàng)作者加入其中。2022年，閱文平臺(tái)新增了約54萬(wàn)名作家及95萬(wàn)本作品，但相較于2021年新增70萬(wàn)位作家和120萬(wàn)部作品的成績(jī)，這已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的下滑。

　　顯然面對(duì)未來(lái)，閱文需要看得更遠(yuǎn)，想得更多，探索出解法。

　　3、閱文怎么突破瓶頸?

　　閱文的2022年匆匆忙忙。

　　前腳是上半年開(kāi)啟的降本增效，后腳是下半年聚焦的反盜版和QQ閱讀等產(chǎn)品提價(jià)。在打出了一套“打擊盜版+產(chǎn)品提價(jià)+減少成本”的組合拳以后，閱文整體守住了基本盤。

　　在數(shù)字閱讀上，閱文深挖核心用戶價(jià)值，一定程度上穩(wěn)住了用戶流失和收入壓力;在影視劇方面上，閱文旗下新麗傳媒產(chǎn)出逐步回歸正常，向外輸出了《卿卿日常》和《人世間》等效果良好的作品。

　　但眼下的這些利好，卻無(wú)法遮掩住上文提到的那些困境。為了解決這些發(fā)展中遇到的問(wèn)題，閱文的目光看向了已站在高光下的AIGC技術(shù)——用人工智能技術(shù)來(lái)生成內(nèi)容。

　　在3月16日的晚間財(cái)報(bào)會(huì)議上，閱文集團(tuán)總裁、騰訊在線視頻副總裁侯曉楠提到，AIGC可以大量減少創(chuàng)作中的重復(fù)性勞動(dòng)，例如減少渲染等工業(yè)化環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)性工作;作為輔助性工具，AIGC可以更快的將文字轉(zhuǎn)變?yōu)橐纛l、圖片、視頻，提升內(nèi)容生產(chǎn)的效率。

　　談到閱文的思考，侯曉楠表示，“作家是IP內(nèi)容的生產(chǎn)源頭，所以我們更多的還是會(huì)通過(guò)關(guān)注AIGC技術(shù)，探索如何更好地服務(wù)和助力作家，保護(hù)作家的權(quán)益，并考慮利用AIGC相關(guān)技術(shù)豐富社區(qū)。比如，用AI虛擬一些角色來(lái)增進(jìn)用戶的互動(dòng)，提升用戶的參與度。”

　　除了試圖通過(guò)AICG破解增長(zhǎng)困境之外，閱文也在努力擺脫路徑依賴、探索“新玩法”，這或許也可以為其打開(kāi)新路子。

　　現(xiàn)有的影視劇改編、游戲改編，本質(zhì)上都是線上觀摩體驗(yàn)為主，深度的互動(dòng)體驗(yàn)依然有限——這里有很大的想象空間，也有可觀的市場(chǎng)空間。

　　在迪士尼的2022財(cái)年，主題公園、體驗(yàn)和消費(fèi)者產(chǎn)品業(yè)務(wù)帶來(lái)了287億美元的營(yíng)收，它用占比1/3的收入為整個(gè)公司貢獻(xiàn)了2/3的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)。閱文也在努力嘗試。以《斗羅大陸》為例，目前其產(chǎn)業(yè)鏈中涵蓋了影視、游戲、手辦、聯(lián)名商品等，其實(shí)已經(jīng)具備了IP宇宙開(kāi)發(fā)的基本形態(tài)。

　　如果說(shuō)建一個(gè)游樂(lè)園太“冒進(jìn)”，那么也有一些成本沒(méi)那么高的玩法可供參考。在影視劇《魷魚(yú)游戲》大火后，奈飛在法國(guó)巴黎授權(quán)開(kāi)設(shè)了一家快閃咖啡店，人們可以在這里“復(fù)刻”劇中的椪糖游戲等挑戰(zhàn)。結(jié)果這場(chǎng)活動(dòng)火得一塌糊涂，甚至有消費(fèi)者從前一天晚上就開(kāi)始排隊(duì)。

　　《魷魚(yú)游戲》劇照，圖源豆瓣

　　面對(duì)市場(chǎng)的不確定性，閱文新一年的主題可能依然是降本增效，但閱文依然有理由去展開(kāi)更多的思考和嘗試，為自己找到一個(gè)更廣闊的天空。

　　迪士尼成立于1923年，一直到32年后的1955年，世界上才有了第一家迪士尼主題樂(lè)園。閱文的目光，也應(yīng)該看向更遠(yuǎn)的地方，探索新故事的步伐絕不能停。

　　參考資料：

　　海豚投研.《閱文集團(tuán)：東方迪士尼到底還有沒(méi)有救?》

　　�？素�(cái)經(jīng).《閱文停在舊時(shí)光》

　　知乎“寶劍鋒”.《中國(guó)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)發(fā)展史》

　　中國(guó)企業(yè)家雜志.《吳文輝網(wǎng)文江湖：一個(gè)創(chuàng)業(yè)者與大公司博弈的典型樣本》