歌爾股份：VR設備崛起能替代Airpods的缺位嗎？

　　4月18日，歌爾股份發(fā)布了2022年年報及2023年一季報，增收不增利成為市場關注的重點。

　　財報顯示，2022年全年，歌爾股份實現(xiàn)營收1049億元，同比增長34.10%，可惜公司歸母凈利潤大降59.08%至17.91億元。2023年第一季度歌爾股份的狀態(tài)相似，依舊是營收增長19.4%至241.2億元。不過歸母凈利潤大跌88.22%至1.062億元。

　　至于為何會出現(xiàn)這樣不利的財務狀況，其實早在去年12月初時歌爾股份就披露過了。

　　當時歌爾股份披露的一份《2022年度業(yè)績預告修正公告》顯示：“公司于 2022 年 11 月 9 日的《歌爾股份有限公司風險提示性公告》中披露了關于收到境外某大客戶的通知暫停生產(chǎn)其一款智能聲學整機產(chǎn)品的事項。

　　受該事項影響，公司直接損失和資產(chǎn)減值損失約 20-24 億元，對 2022 年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生顯著影響。經(jīng)調整后的2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤 170,988.12萬元–213,735.15萬元，同比降低 50%-60%。”

　　最終審計的年報利潤數(shù)據(jù)落在此項預計的下限，這其中的具體事件是蘋果砍掉了歌爾股份對其其AirPods Pro2的代工。由于蘋果耳機的代工利潤較高，被砍單后歌爾股份的智能聲學整機業(yè)務的毛利率迅速從2021年的10.33%下滑到了5.65%，智能聲學整機營業(yè)利潤占比也從2021年的30%跌到12.55%。

　　受砍單事件影響，歌爾股份的股價較一年前跌去50%。

　　不過通常過度的悲觀同時也蘊藏著機會。事實上歌爾股份是一家布局多元的科技公司，公司既有包含TWS的智能聲學整機設備，還有包含VR設備在內(nèi)的智能硬件業(yè)務。后者的異軍突起也給了歌爾股份翻盤的底氣。

　　2022年全年，歌爾股份智能硬件業(yè)務同比增長92.27%至630.8億元，營收占比也由上年的41.94%上漲至60.14%。

　　據(jù)IDC統(tǒng)計，2022年全球AR/VR頭戴設備出貨量880萬臺，其預計2023年中全球VR/AR產(chǎn)品出貨量有望達到1010萬臺，同比增長約14%，同時預測2023年至2026年的平均年復合增長率有望達到約32%。

　　據(jù)悉歌爾股份目前是VR三大頭部Meta、Pico、索尼等頭部VR品牌核心代工廠商，在中高端VR代工市場份額接近80%，此外還具備優(yōu)秀光學、聲學能力，可提供菲涅爾透鏡、Pancake等多種VR光學方案，市場暫無其他可比公司。

　　隨著元宇宙概念的普及與VR設備的爆發(fā)性增長，歌爾股份還能依靠智能硬件打一個翻身仗嗎?

　　作者：五洲