三六零破局生成式AI

　　如果從2022年11月chatGPT推入市場(chǎng)算起，生成式人工智能(AIGC)站上舞臺(tái)中央至今也不過(guò)半年的時(shí)間。

　　在這半年內(nèi)，無(wú)論是海外的微軟、谷歌、BuzzFeed等，還是國(guó)內(nèi)的百度、阿里、商湯、360等，AIGC領(lǐng)域中眾多企業(yè)接連曝出的重磅市場(chǎng)動(dòng)作，讓這個(gè)“變化幾乎能用天為單位進(jìn)行計(jì)算”的賽道一時(shí)間好不熱鬧。

　　4月21日，三六零安全科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：360，公司代碼：601360)發(fā)布2022年報(bào)及2023一季報(bào)。盡管從營(yíng)收、盈利等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，這份財(cái)報(bào)并不能稱得上亮眼。但好在以“互聯(lián)網(wǎng)+安全”為底色的360，正在通過(guò)大模型帶來(lái)的新機(jī)會(huì)。

　　站在AI浪潮下，如何在發(fā)展中找到新的發(fā)展方向，實(shí)現(xiàn)“飛行中燃動(dòng)新的增長(zhǎng)引擎”，成為事關(guān)360未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵所在。

　　01

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)一降一升

　　根據(jù)財(cái)報(bào)內(nèi)容，2022年全年，360錄得營(yíng)業(yè)收入95.2億元，較上年同期下降12.5%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)則出現(xiàn)虧損。

　　從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，構(gòu)成360營(yíng)收的兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)分別為“互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化及增值服務(wù)”和“安全及其他業(yè)務(wù)”，具體來(lái)看表現(xiàn)為一降一升。

　　作為扛起360營(yíng)收“大旗”的主力，“互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化及增值服務(wù)”期內(nèi)共實(shí)現(xiàn)收入57.9億元，同比下滑21.8%。其中，互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)業(yè)務(wù)收入為47.1億，同比下降25.3%，以游戲?yàn)榇�表的互�?lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)收入為10.8億元，同比下降2.0%。

　　而導(dǎo)致“互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化及增值服務(wù)”出現(xiàn)下滑的原因主要有二：一方面與互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)流量分布更加多元化，競(jìng)爭(zhēng)程度持續(xù)加劇有關(guān)。另一方面，廣告業(yè)務(wù)是典型的順周期業(yè)務(wù)，外部宏觀環(huán)境整體疲軟嚴(yán)重拖拽該業(yè)務(wù)收入。

　　第三方行研數(shù)據(jù)同樣也能說(shuō)明問(wèn)題。根據(jù)中關(guān)村互動(dòng)營(yíng)銷實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的《2022年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)廣告數(shù)據(jù)報(bào)告》，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廣告的行業(yè)規(guī)模為5088億元人民幣，較2021年下降6.4%。并且首次出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

　　但需要強(qiáng)調(diào)的是，盡管“互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化及增值服務(wù)”有所下滑，但該業(yè)務(wù)依然持續(xù)為360貢獻(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，這也是支撐公司不斷加碼安全業(yè)務(wù)，快速擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)占有率的動(dòng)力引擎。

　　正因如此，被360重點(diǎn)押注、且公司視為“第二增長(zhǎng)曲線”的“安全及其他業(yè)務(wù)”實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.9億，同比增長(zhǎng)29.7%，毛利率也高達(dá)55.6%。特別是，該業(yè)務(wù)板塊在公司營(yíng)收中的占比也大幅提升至兩成左右，有效改善了公司的收入結(jié)構(gòu)。

　　安全業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)印證了一點(diǎn)：通過(guò)“云端安全大腦”和“核心安全大腦”等產(chǎn)品及服務(wù)，360實(shí)現(xiàn)了安全業(yè)務(wù)客戶數(shù)量的提升，并完成了關(guān)鍵客戶的全覆蓋。自數(shù)年前起在此布局的戰(zhàn)略安排，已進(jìn)入到真正的價(jià)值釋放階段。

　　財(cái)報(bào)顯示，360共計(jì)完成與近2000家客戶的新簽合約，累計(jì)客戶覆蓋率超過(guò)90%中央部委、80%央企、95%大型金融機(jī)構(gòu)和100%運(yùn)營(yíng)商，并與上百萬(wàn)家中小企業(yè)開展了網(wǎng)絡(luò)安全等方面的合作。

　　與此同時(shí)報(bào)告期內(nèi)，360投入的研發(fā)費(fèi)用為33.14億元，在營(yíng)收中占比高達(dá)34.8%，同比維持了過(guò)往的高增幅。過(guò)去17年里，360在安全領(lǐng)域的科技創(chuàng)新累計(jì)投入已高達(dá)230億元以上�？梢钥闯觯�重視研發(fā)不僅是產(chǎn)品服務(wù)迭代的動(dòng)力，同時(shí)也是360安身立命并嘗試突圍之根本。

　　02

　　瞄準(zhǔn)大模型

　　從AIGC到chatGPT，全球范圍內(nèi)的科技廠商已經(jīng)從AI模型層卷到了應(yīng)用層。其顯著例證在于，國(guó)內(nèi)已經(jīng)發(fā)布的百度文心一言，以及阿里的通義千問(wèn)，兩家大廠同時(shí)還表示將對(duì)合作伙伴進(jìn)行不同程度的開放，接入不同的APP生態(tài)之中。

　　這與360集團(tuán)創(chuàng)始人周鴻祎的觀點(diǎn)和對(duì)360的未來(lái)規(guī)劃不謀而合。

　　周鴻祎表示，360在未來(lái)更要全方位調(diào)動(dòng)資源踐行“兩翼齊飛”戰(zhàn)略，一方面自研360GPT，造“發(fā)動(dòng)機(jī)”，另一方面做大場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，加速“360智腦”落地進(jìn)程。同時(shí)他還要求公司每一位員工、每個(gè)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)都要全面擁抱AI。

　　不可否認(rèn)，數(shù)字化是智能化發(fā)展的基石。在搜索引擎、游戲、社交、電商等數(shù)字化程度較高的行業(yè)，大模型賦能的智能化同樣會(huì)在這些行業(yè)中先行發(fā)生——基于天然數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的搜索引擎，早在微軟的NewBing的內(nèi)測(cè)中被率先重塑。

　　于這個(gè)角度而言，這或許也是周鴻祎口中“這場(chǎng)賽跑一上場(chǎng)360就領(lǐng)先了一個(gè)身位”這句話背后的邏輯。

　　其一，安全是大模型能力穩(wěn)定輸出的前置條件，AI與安全必將深度融合。雖然近期有關(guān)部門已經(jīng)對(duì)此出臺(tái)相關(guān)政策，但想要在技術(shù)層面具體夯實(shí)，仍然需要具備一定實(shí)力的廠商來(lái)落地完成。

　　360安全大數(shù)據(jù)的獲取入口豐富且多元，360瀏覽器、360安全衛(wèi)士、360搜索、360殺毒等各類安全產(chǎn)品均是重要載體。360數(shù)字安全集團(tuán)基于公司在安全領(lǐng)域的積累，構(gòu)建以“看見+處置”為核心的安全運(yùn)營(yíng)服務(wù)體系，針對(duì)不同層級(jí)的客戶輸出差異化服務(wù)方案。

　　此外，360的AI安全實(shí)驗(yàn)室，所開發(fā)的AI框架安全監(jiān)測(cè)平臺(tái)，已累計(jì)發(fā)現(xiàn)Tensorflow、Caffe、PyTorch等主流機(jī)器學(xué)習(xí)框架的漏洞200多個(gè)，其中提交給谷歌Tensorflow的漏洞數(shù)98個(gè)，包括24個(gè)高危、嚴(yán)重漏洞，在全球各大廠商中排名第一。

　　其二，與微軟、百度等廠商類似，360在AI大模型的投入絕非半路出家。作為國(guó)內(nèi)排名第二的搜索引擎廠商，360在數(shù)據(jù)獲取和清洗、人工知識(shí)訓(xùn)練和場(chǎng)景等大語(yǔ)言模型核心要素上，已積累沉淀多年。

　　諸如在協(xié)同辦公領(lǐng)域，360擁有產(chǎn)品蘇打辦公，主打簡(jiǎn)約高效，核心功能包含PDF的閱讀、轉(zhuǎn)換、合并拆分，以及圖表識(shí)別文字、圖片轉(zhuǎn)PDF等。而在內(nèi)部辦公軟件“推推”上，360已經(jīng)上線類chatGPT機(jī)器人助手MasterYoda，同樣旨在解決中小微企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型難題，與Microsoft 365 Copilot形成對(duì)標(biāo)。

　　正如周鴻祎在財(cái)報(bào)披露同一天向全員發(fā)出的一封內(nèi)部信中所說(shuō)的那樣：360在大模型上的探索不準(zhǔn)備為用戶提供“滿漢全席”，而是聚焦用戶剛需與自身的優(yōu)勢(shì)場(chǎng)景，進(jìn)行重點(diǎn)深耕和突破。

　　03

　　業(yè)務(wù)“轉(zhuǎn)守為攻”

　　360迎來(lái)價(jià)值重估？

　　對(duì)于科技企業(yè)而言，“重研發(fā)”雖是安身立命的根本，但其實(shí)也是“嚼著玻璃仰望星空”極為磨煉性子的一件事情。因?yàn)檫@個(gè)過(guò)程中不僅涉及到高昂的現(xiàn)實(shí)成本，還有技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)應(yīng)用匹配等方面的問(wèn)題。

　　在這種認(rèn)知下，360看待技術(shù)創(chuàng)新的態(tài)度一直都是十分嚴(yán)謹(jǐn)且低調(diào)的，這可能也是過(guò)去幾年來(lái)市場(chǎng)沒(méi)有看到360太多聲量的原因。

　　盡管在過(guò)去幾年當(dāng)中，360也經(jīng)歷了幾次“業(yè)績(jī)殺”和“估值殺”，但從360高調(diào)宣布全力進(jìn)軍大模型資本市場(chǎng)的積極反饋來(lái)看，一旦相關(guān)產(chǎn)品服務(wù)研發(fā)成功，加上安全業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成功，360勢(shì)必將迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值的戴維斯雙擊。

　　結(jié)合中信證券2022年年中發(fā)布的《大模型驅(qū)動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展 黃金十年投資周期開啟》研報(bào)，根據(jù)預(yù)判，隨著AI芯片、算力設(shè)施、數(shù)據(jù)等基礎(chǔ)要素的不斷完善，以及大模型帶來(lái)的問(wèn)題泛化求解能力的大幅提升，應(yīng)用層爆發(fā)式發(fā)展的節(jié)點(diǎn)正在加速靠近。

　　這不止對(duì)360，對(duì)國(guó)內(nèi)外各大人工智能企業(yè)都是一種空前的時(shí)代利好。

　　價(jià)值回歸需要耐心，作為信息安全、搜索引擎、政企服務(wù)等領(lǐng)域中的重要商業(yè)機(jī)構(gòu)，如今360的業(yè)務(wù)版圖已在“自建+投資”雙線并舉下不斷外擴(kuò)，未來(lái)隨著AI技術(shù)在各種服務(wù)中得深化，這或?qū)��?60創(chuàng)造出更多的想象空間。

　　這注定是一場(chǎng)持久戰(zhàn)，只不過(guò)未來(lái)已經(jīng)在來(lái)的路上了。