2023年儀器儀表行業(yè)研究報(bào)告

　　第一章 行業(yè)概況

　　儀器儀表行業(yè)是指專門從事研究、設(shè)計(jì)、制造、銷售和服務(wù)于科學(xué)研究、生產(chǎn)和生活中所需的各種儀器、儀表和自動(dòng)化設(shè)備的行業(yè)。這些儀器和儀表可以用于測(cè)量、指示、記錄、調(diào)節(jié)和控制物理、化學(xué)和生物過程中的各種參數(shù)。這個(gè)行業(yè)涵蓋了廣泛的設(shè)備和系統(tǒng)，從簡(jiǎn)單的溫度計(jì)和壓力表，到復(fù)雜的全自動(dòng)化控制系統(tǒng)。

　　儀器儀表的分類可以從多個(gè)維度進(jìn)行，比如根據(jù)工作原理、用途、精度等。根據(jù)工作原理，可以分為機(jī)械式、電子式、光學(xué)式、電磁式等;根據(jù)用途，可以分為檢測(cè)儀器、計(jì)量?jī)x表、控制儀表等;根據(jù)精度，可以分為一般精度、中等精度和高精度等。

　　在自動(dòng)化和儀器儀表市場(chǎng)中，儀器儀表可以進(jìn)一步細(xì)分為全自動(dòng)和半自動(dòng)兩類。全自動(dòng)儀器儀表可以自主完成指定任務(wù)，無需人工干預(yù)。而半自動(dòng)儀器儀表在完成任務(wù)時(shí)需要一定的人工操作。這兩種類型的儀器儀表廣泛應(yīng)用于各種工業(yè)領(lǐng)域，如石油和天然氣、水處理和廢水處理、化學(xué)工藝等。

　　儀器儀表行業(yè)是全球自動(dòng)化和儀器儀表市場(chǎng)的重要部分，這個(gè)市場(chǎng)正在經(jīng)歷顯著的擴(kuò)展。這種擴(kuò)展被歸因于個(gè)人支出的增加，全球城市化的進(jìn)步，以及創(chuàng)新技術(shù)的廣泛采用。政府和市場(chǎng)法規(guī)的潛在影響也被考慮在內(nèi)。

　　在中國(guó)，工廠自動(dòng)化和工業(yè)控制市場(chǎng)預(yù)計(jì)在未來五年內(nèi)，將以10.1%的復(fù)合年增長(zhǎng)率(CAGR)增長(zhǎng)。這主要是由于各種制造單位中的技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，以及中國(guó)政府在工廠、基礎(chǔ)設(shè)施和機(jī)械方面的投資所推動(dòng)。

　　然而，雖然儀器儀表行業(yè)正在經(jīng)歷顯著的擴(kuò)展，但在一些國(guó)家，這個(gè)市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度較慢，一些新興國(guó)家面臨經(jīng)濟(jì)壓力，以及商業(yè)市場(chǎng)中的各種障礙也影響了這個(gè)市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

　　第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展

　　2.1 產(chǎn)業(yè)鏈

　　儀器儀表行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括以下環(huán)節(jié)：

　　原材料供應(yīng)：這是產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)。根據(jù)儀器儀表產(chǎn)品的不同，原材料可能包括各種金屬、塑料、電子元件等。

　　元器件制造：原材料被轉(zhuǎn)化為儀器儀表需要的各種元器件，如傳感器、微處理器、顯示器等。

　　設(shè)備組裝：各種元器件被組裝成一個(gè)完整的儀器或儀表。

　　系統(tǒng)集成：對(duì)于復(fù)雜的儀器儀表，可能需要將多個(gè)設(shè)備集成在一起形成一個(gè)系統(tǒng)。

　　銷售和分銷：制造完成的儀器和儀表通過各種銷售和分銷渠道進(jìn)入市場(chǎng)。

　　服務(wù)與維護(hù)：包括安裝、維修、技術(shù)支持等服務(wù)。

　　在產(chǎn)業(yè)鏈中，各個(gè)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間是不同的。一般來說，原材料供應(yīng)和元器件制造環(huán)節(jié)的利潤(rùn)較低，設(shè)備組裝和系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)的利潤(rùn)較高。銷售和服務(wù)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間取決于品牌影響力和服務(wù)質(zhì)量。

　　在分析儀器儀表行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈時(shí)，我們需要注意以下幾點(diǎn)：

　　技術(shù)發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響：新技術(shù)的出現(xiàn)可能會(huì)改變產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)。例如，IoT(物聯(lián)網(wǎng))和AI(人工智能)的發(fā)展可能會(huì)促使儀器儀表更加智能化，這可能會(huì)增加系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)的重要性。

　　供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)：如今，全球供應(yīng)鏈面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，包括貿(mào)易戰(zhàn)、疫情等。這可能會(huì)影響到原材料供應(yīng)和元器件制造環(huán)節(jié)。

　　市場(chǎng)需求變化：市場(chǎng)需求的變化會(huì)影響到產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)。例如，隨著環(huán)保意識(shí)的提高，可能會(huì)出現(xiàn)對(duì)環(huán)保型儀器儀表的需求增加，這會(huì)影響到產(chǎn)品設(shè)計(jì)和制造環(huán)節(jié)。

　　在中國(guó)，儀器儀表行業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，一直是我國(guó)在資金、技術(shù)、人才方面重點(diǎn)投入的產(chǎn)業(yè)。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，儀器儀表行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)主要包括傳感器、芯片等電子元器件供應(yīng)商和五金件、包裝箱等原料供應(yīng)商。行業(yè)的下游由石油化工、鋼鐵冶煉、電力電工、電子制造、環(huán)境監(jiān)測(cè)、醫(yī)療健康等多個(gè)行業(yè)構(gòu)成。

　　圖：產(chǎn)業(yè)鏈概覽

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 安信證券

　　上游

　　傳感器、芯片、PCB等電子元器件以及各類五金件、線材、包裝等材料是儀器儀表產(chǎn)品的主要原材料，原材料的產(chǎn)量、質(zhì)量和價(jià)格直接影響儀器儀表行業(yè)的發(fā)展。

　　圖：電子元器件銷量

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 開源證券

　　現(xiàn)階段，我國(guó)儀器儀表行業(yè)上游相關(guān)企業(yè)主要有橫店集團(tuán)東磁股份有限公司、廣東生益科技股份有限公司、廣東風(fēng)華高新科技股份有限公司與中航光電科技股份有限公司等。

　　中游

　　圖：我國(guó)儀器儀表制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入及增速

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 安信證券

　　現(xiàn)階段，我國(guó)儀器儀表行業(yè)相關(guān)企業(yè)主要有深圳市華盛昌科技實(shí)業(yè)股份有限公司、福祿克測(cè)試儀器(上海)有限公司與鄭州三暉電氣股份有限公司等。

　　下游

　　儀器儀表的下游需求領(lǐng)域極其廣泛，覆蓋了工業(yè)、交通、建筑測(cè)繪、科技、環(huán)保、國(guó)防及日常生活等各個(gè)方面，下游市場(chǎng)的需求為本行業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。

　　從測(cè)繪地理信息行業(yè)來看，應(yīng)用范圍的擴(kuò)展及不斷增加的市場(chǎng)需求，促進(jìn)我國(guó)測(cè)繪地理信息行業(yè)測(cè)繪服務(wù)總值逐年攀高。

　　圖：地理信息及測(cè)繪的市場(chǎng)規(guī)模

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 萬聯(lián)證券

　　現(xiàn)階段，我國(guó)儀表儀器行業(yè)下游相關(guān)企業(yè)主要有上海建工集團(tuán)股份有限公司、北京偉澤測(cè)繪股份有限公司與華測(cè)檢測(cè)認(rèn)證集團(tuán)股份有限公司等。

　　2.2 商業(yè)模式

　　產(chǎn)品是通過分銷渠道到達(dá)最終消費(fèi)者的，暢通的銷售渠道可以保證產(chǎn)品順利進(jìn)入市場(chǎng)，反之渠道障礙會(huì)影響企業(yè)市場(chǎng)運(yùn)作。對(duì)眾多企業(yè)和行業(yè)渠道研究表明，“銷售渠道瓶頸”問題是制約企業(yè)發(fā)展的普遍問題。因此，在新產(chǎn)品上市前的調(diào)查中，必須對(duì)該類產(chǎn)品的渠道類型、渠道成員組成、渠道特征等方面進(jìn)行充分的研究，調(diào)查研究的結(jié)果對(duì)建立自己的渠道選擇和管理具有重要的指導(dǎo)意義。

　　圖 儀器儀表行業(yè)商業(yè)模式

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行

　　2.3 技術(shù)發(fā)展

　　儀器儀表行業(yè)的技術(shù)發(fā)展快速，由多個(gè)領(lǐng)域和趨勢(shì)推動(dòng)。該行業(yè)未來主要技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)有以下幾個(gè)方面：

　　(1)物聯(lián)網(wǎng)(IoT)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

　　這兩項(xiàng)技術(shù)正在改變儀器儀表行業(yè)。物聯(lián)網(wǎng)使設(shè)備可以實(shí)時(shí)收集、發(fā)送和分析數(shù)據(jù)，幫助實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程監(jiān)控和預(yù)測(cè)維護(hù)。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)則通過連接設(shè)備和系統(tǒng)，提高生產(chǎn)效率、降低成本，并加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

　　(2)人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)

　　這些技術(shù)在儀器儀表行業(yè)中的應(yīng)用逐漸增加，例如在質(zhì)量控制、設(shè)備維護(hù)和故障預(yù)測(cè)等方面。通過使用人工智能，機(jī)器可以自我學(xué)習(xí)和適應(yīng)環(huán)境變化，使得設(shè)備更加智能和自動(dòng)化。

　　(3)大數(shù)據(jù)分析

　　隨著儀器儀表設(shè)備產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量日益增加，大數(shù)據(jù)分析的重要性也在增加。通過分析這些數(shù)據(jù)，公司可以更好地理解設(shè)備的運(yùn)行情況，預(yù)測(cè)設(shè)備的維護(hù)需求，優(yōu)化設(shè)備的使用效率，以及提供更好的客戶服務(wù)。

　　(4)增材制造和3D打印

　　這些技術(shù)允許更快速、更靈活地制造復(fù)雜的部件和設(shè)備，尤其是在短期內(nèi)需要特定設(shè)計(jì)的情況下。這對(duì)于制造定制化的儀器儀表設(shè)備，以及提供快速的設(shè)備維護(hù)和部件更換服務(wù)，非常有用。

　　(5)綠色和可持續(xù)技術(shù)

　　隨著全球?qū)Νh(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注度提高，儀器儀表行業(yè)也在開發(fā)和采用更多的綠色和可持續(xù)技術(shù)。例如，開發(fā)和使用能效更高、排放更少的設(shè)備，以及通過提高設(shè)備的壽命和可回收性，減少設(shè)備的環(huán)境影響。

　　(6)光電子技術(shù)和微電子技術(shù)

　　這兩種技術(shù)在各種高精度和高敏感度的儀器儀表中都有廣泛的應(yīng)用。隨著這些技術(shù)的發(fā)展，我們預(yù)期將有更多的高性能和高效率的儀器儀表被開發(fā)出來。

　　以上這些技術(shù)都可能推動(dòng)儀器儀表行業(yè)的發(fā)展，幫助行業(yè)滿足不斷變化和提升的需求。同時(shí)，這些技術(shù)的發(fā)展也將推動(dòng)行業(yè)的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，為公司提供新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。

　　通過對(duì)國(guó)內(nèi)儀器儀表行業(yè)的各個(gè)專利申請(qǐng)人的專利數(shù)量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，排名前列的公司依次為：川儀股份、精測(cè)電子、三德科技、秦川物聯(lián)、聚光科技、金卡智能、天瑞儀器、優(yōu)利德等。

　　圖 儀器儀表行業(yè)上市公司專利數(shù)量 TOP 10

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

　　2.4 政策監(jiān)管

　　行政監(jiān)管部門

　　工業(yè)和信息化部：是儀器儀表行業(yè)的主管部門，主要負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)政策研究制定、標(biāo)準(zhǔn)研究與起草、行業(yè)管理與規(guī)劃等工作。

　　國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局：主要負(fù)責(zé)監(jiān)督管理全國(guó)計(jì)量器具的生產(chǎn)和銷售，制定國(guó)家計(jì)量技術(shù)規(guī)范和檢定規(guī)程，并對(duì)各類涉及計(jì)量性能的儀器儀表企業(yè)進(jìn)行計(jì)量溯源、計(jì)量監(jiān)督等方面的工作。

　　自律協(xié)會(huì)

　　中國(guó)儀器儀表行業(yè)協(xié)會(huì)，主要職能為：經(jīng)政府部門授權(quán)或委托，參與制訂行業(yè)規(guī)劃，對(duì)行業(yè)內(nèi)重大技術(shù)改造、技術(shù)引進(jìn)、投資與開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行前期論證;開展行業(yè)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展調(diào)查研究，提出有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和立法方面的意見和建議;收集、整理、分析會(huì)員單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況和國(guó)內(nèi)外本行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)信息、市場(chǎng)信息，為會(huì)員單位提供信息服務(wù);受政府部門委托，參與質(zhì)量管理和監(jiān)督工作，參與制定、修訂國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，組織貫徹實(shí)施并進(jìn)行監(jiān)督;受政府委托承辦或根據(jù)市場(chǎng)和行業(yè)發(fā)展需要，組織展覽會(huì)、展銷會(huì)等;開展國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流合作;根據(jù)有關(guān)規(guī)定，創(chuàng)辦刊物，創(chuàng)立網(wǎng)站，開展咨詢，幫助企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理等。

　　行業(yè)政策

　　2022.09, 中國(guó)人民銀行宣布設(shè)立設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款，額度2000億元以上，支持金融機(jī)構(gòu)以不高于3.2%的利率向10個(gè)領(lǐng)域的設(shè)備更新改造提供貸款。加上中央財(cái)政貼息2.5%，今年第四季度內(nèi)更新改造設(shè)備的貸款主體實(shí)際貸款成本不高于0.7%。截止日期為2022年12月31日。

　　2022.09, 發(fā)布《關(guān)于教育領(lǐng)域擴(kuò)大投資工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》, 明確專項(xiàng)貸款重點(diǎn)支持范圍包括：高校教學(xué)科研條件及儀器設(shè)備更新升級(jí)、學(xué)校數(shù)字化建設(shè)，數(shù)據(jù)中心的國(guó)產(chǎn)代替等。各學(xué)校應(yīng)于9月18號(hào)將建設(shè)內(nèi)容提交到教育部。

　　2022.09, 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定以政策貼息、專項(xiàng)再貸款的方式來支持高校院所、醫(yī)院、中小微企業(yè)等領(lǐng)域的設(shè)備購(gòu)置和更新改造，總體規(guī)模為1.7萬億元，截止日期為2022年12月31日。

　　2022.02, 科技部發(fā)布關(guān)于對(duì)國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃“基礎(chǔ)科研條件與重大科學(xué)儀器設(shè)備研發(fā)”重點(diǎn)專項(xiàng)2022年度項(xiàng)目申報(bào)指南征求意見的通知, 多通道混合信號(hào)示波器、寬頻帶取樣示波器被列入度重點(diǎn)專項(xiàng)。

　　2021.12, 中華人民共和國(guó)主席令第一〇三號(hào), 對(duì)境內(nèi)自然人、法人和非法人組織的科技創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)，在功能、質(zhì)量等指標(biāo)能夠滿足政府采購(gòu)需求的條件下，政府采購(gòu)應(yīng)當(dāng)購(gòu)買;首次投放市場(chǎng)的，政府采購(gòu)應(yīng)當(dāng)率先購(gòu)買，不得以商業(yè)業(yè)績(jī)?yōu)槿沼枰韵拗啤?/p>

　　2021.07, 5G應(yīng)用“揚(yáng)帆”行動(dòng)計(jì)劃(2021-2023年), 加快彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)短板弱項(xiàng)。支持高精度、高靈敏度、大動(dòng)態(tài)范圍的5G射頻、協(xié)議、性能等儀器儀表研發(fā)，帶動(dòng)儀表用高端芯片、核心器件等盡快突破。

　　2021.07, 關(guān)于加快培育發(fā)展制造業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的指導(dǎo)意見, 加大基礎(chǔ)零部件、基礎(chǔ)電子元器件、基礎(chǔ)軟件、基礎(chǔ)材料、基礎(chǔ)工藝、高端儀器設(shè)備、集成電路、網(wǎng)絡(luò)安全等領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù),產(chǎn)品、裝備攻關(guān)和示范應(yīng)用。推動(dòng)國(guó)家重大科研基礎(chǔ)設(shè)施和大型科研儀器向優(yōu)質(zhì)企業(yè)開放，建設(shè)生產(chǎn)應(yīng)用示范平臺(tái)和產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)公共服務(wù)平臺(tái)。

　　2021.03, 中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo), 依托行業(yè)龍頭企業(yè)，加大重要產(chǎn)品和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)力度，加快工程化產(chǎn)業(yè)化突破;加強(qiáng)高端科研儀器設(shè)備研發(fā)制造。

　　2020.9, 關(guān)于擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資培育壯大新增長(zhǎng)點(diǎn)新增長(zhǎng)極的指導(dǎo)意見, 加快高端裝備制造產(chǎn)業(yè)補(bǔ)短板，重點(diǎn)支持工業(yè)機(jī)器人、建筑、醫(yī)療等特種機(jī)器人、高端儀器儀表、軌道交通裝備等高端裝備生產(chǎn)。

　　2020.03, 加強(qiáng)“從0到1”基礎(chǔ)研究工作方案, 加強(qiáng)重大科技基礎(chǔ)設(shè)施和高端通用科學(xué)儀器的設(shè)計(jì)研發(fā)，聚焦高端通用和專業(yè)重大科學(xué)儀器設(shè)備研發(fā)、工程化和產(chǎn)業(yè)化研究，推動(dòng)高端科學(xué)儀器產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

　　2020.03, 工業(yè)和信息化部關(guān)于推動(dòng)5G加快發(fā)展的通知, 繼續(xù)支持5G核心芯片、關(guān)鍵元器件、基礎(chǔ)軟件、儀器儀表等重點(diǎn)領(lǐng)域的研發(fā)、工程化攻關(guān)及產(chǎn)業(yè)化，奠定產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。

　　第三章 行業(yè)估值、定價(jià)機(jī)制和全球龍頭企業(yè)

　　3.1 行業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析和估值方法

　　我們通常會(huì)使用以下幾種主要方法來分析儀器儀表行業(yè)：

　　(1)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

　　這包括對(duì)公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的深度分析，以了解公司的財(cái)務(wù)狀況。比如，利潤(rùn)表可以反映公司的盈利能力和營(yíng)業(yè)效率，資產(chǎn)負(fù)債表可以反映公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債狀況，現(xiàn)金流量表可以反映公司的現(xiàn)金流入和流出情況。

　　(2)比率分析

　　這包括使用各種財(cái)務(wù)比率(例如盈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)比率等)來評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營(yíng)效率。這些比率可以幫助我們理解公司的盈利能力、償債能力、經(jīng)營(yíng)效率等關(guān)鍵因素。

　　(3)現(xiàn)金流分析

　　現(xiàn)金流是評(píng)估公司健康度的關(guān)鍵因素，因?yàn)樗�能顯示出公司的償債能力和長(zhǎng)期生存能力。這包括操作性現(xiàn)金流(來自日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流入)、投資性現(xiàn)金流(與公司投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入和流出)和融資性現(xiàn)金流(與公司的資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)籌資有關(guān)的現(xiàn)金流入和流出)。

　　(4)盈利質(zhì)量分析

　　通過分析盈利來源，我們可以了解公司的盈利質(zhì)量。比如，持續(xù)的運(yùn)營(yíng)收入相比于一次性的收入(如出售資產(chǎn))來說，更能反映出公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)能力。

　　圖：指數(shù)表現(xiàn)

　　資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 iFinD

　　(5)估值分析

　　通過對(duì)公司的未來收益預(yù)測(cè)，并應(yīng)用相應(yīng)的貼現(xiàn)率，我們可以計(jì)算出公司的企業(yè)價(jià)值。常用的估值方法包括市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價(jià)值估值法等。

　　(6)行業(yè)比較分析

　　通過與同行業(yè)內(nèi)的其他公司進(jìn)行比較，我們可以更好地了解公司的表現(xiàn)。這包括財(cái)務(wù)比率的比較、市場(chǎng)份額的比較等。

　　請(qǐng)注意，以上只是基本的財(cái)務(wù)分析方法，具體的分析可能還需要根據(jù)公司的具體情況和行業(yè)特性進(jìn)行調(diào)整。同時(shí)，財(cái)務(wù)分析只能提供公司財(cái)務(wù)狀況的一個(gè)側(cè)面，對(duì)于公司的全面評(píng)估還需要結(jié)合其他非財(cái)務(wù)信息，例如市場(chǎng)環(huán)境、公司戰(zhàn)略、管理團(tuán)隊(duì)等。

　　3.2 行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動(dòng)因子

　　(1)新基建推進(jìn)儀器儀表新技術(shù)

　　國(guó)家大力推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，新基建是以新發(fā)展理念為引領(lǐng)，以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，以信息網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，面向高質(zhì)量發(fā)展需要，提供數(shù)字轉(zhuǎn)型、智能升級(jí)、融合創(chuàng)新等服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施體系。儀器儀表及其核心部件作為通信測(cè)試、裝備運(yùn)維、智能感知和大數(shù)據(jù)獲取的重要保障，將推動(dòng)儀器儀表行業(yè)加快新產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)，開展測(cè)試要求、可靠性方法、通信傳輸、安全要求等基礎(chǔ)共性技術(shù)研究，以滿足新基建發(fā)展需要。

　　(2)新需求催生儀器儀表新產(chǎn)業(yè)

　　以信息技術(shù)為核心的新一輪產(chǎn)業(yè)革命是信息與遠(yuǎn)程通信、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等高新技術(shù)與制造業(yè)的深度融合。近年來，我國(guó)大力推進(jìn)的智能制造、智慧城市、智能交通、智能樓宇等將帶動(dòng)儀器儀表與信息技術(shù)的深度融合，結(jié)合“一帶一路”、供給側(cè)改革、“互聯(lián)網(wǎng)+”等國(guó)家政策和宏觀經(jīng)濟(jì)的需要，有效地推進(jìn)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)，充分利用行業(yè)現(xiàn)有條件和基礎(chǔ)，加快智能制造、智能化(數(shù)字化)工廠(車間)、智慧城市(智慧水務(wù)、智慧燃?xì)�、智慧交通、智慧醫(yī)療等)等重點(diǎn)方向所需要的智能化產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化步伐和系統(tǒng)集成能力，發(fā)展形成新的產(chǎn)業(yè)，逐步改變流程工業(yè)自動(dòng)化與離散工業(yè)自動(dòng)化、流程工業(yè)用傳感器與離散工業(yè)傳感器、實(shí)驗(yàn)室儀器與在線科學(xué)儀器發(fā)展不平衡的狀況。

　　(3)國(guó)產(chǎn)替代帶來儀器儀表新發(fā)展

　　長(zhǎng)期以來，我國(guó)的核電、能源、石化等重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用的儀器儀表以進(jìn)口產(chǎn)品為主，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品由于主要是中低端產(chǎn)品、產(chǎn)品的可靠性和穩(wěn)定性差等原因很難進(jìn)入。雖然我國(guó)一直在推行國(guó)產(chǎn)化，但是力度不夠大。隨著目前國(guó)際政治形勢(shì)、中美貿(mào)易摩擦以及世界經(jīng)濟(jì)格局的演變，以國(guó)家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和國(guó)防建設(shè)的安全、自主、可控為契機(jī)，我國(guó)推進(jìn)重點(diǎn)產(chǎn)品核心技術(shù)自主化進(jìn)程，力爭(zhēng)基本形成國(guó)家大型工程項(xiàng)目、重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域自控系統(tǒng)和精密測(cè)試儀器的基本保障能力以及重大科技項(xiàng)目所需要的自控系統(tǒng)和精密測(cè)試儀器基礎(chǔ)支撐能力。從保證信息安全的角度出發(fā)，國(guó)產(chǎn)化替代成為大勢(shì)所趨，這將給國(guó)產(chǎn)儀器儀表以更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，所以國(guó)內(nèi)儀器儀表中“專、精、特、新”企業(yè)的好產(chǎn)品將能搶占先機(jī)，迎來新一輪發(fā)展的“東風(fēng)”。

　　3.3 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理

　　技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

　　儀器儀表行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品或服務(wù)涉及多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域，不同產(chǎn)品間技術(shù)差異化明顯，部分產(chǎn)品開發(fā)周期長(zhǎng)。在鼓勵(lì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的政策影響下，國(guó)內(nèi)各類創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)公司不斷涌現(xiàn)，新技術(shù)、新應(yīng)用、新模式大量涌現(xiàn)，業(yè)內(nèi)公司如不能保持持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)能力，特別是拓展新方向的能力，將削弱或喪失公司已有的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而影響公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和持續(xù)發(fā)展能力，甚至出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　應(yīng)對(duì)措施：形成分布式研發(fā)體系、創(chuàng)新文化，以公司現(xiàn)有的管理平臺(tái)、業(yè)務(wù)平臺(tái)為支撐，結(jié)合新業(yè)務(wù)單元考核與激勵(lì)制度，鼓勵(lì)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，激發(fā)各級(jí)研發(fā)技術(shù)人員的自主創(chuàng)新欲望;公司應(yīng)鼓勵(lì)研發(fā)部門與各類專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行技術(shù)合作，快速引入、掌握、消化新技術(shù)，并嘗試參股有技術(shù)先進(jìn)性和市場(chǎng)空間的早期公司，保證公司在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景下，保持較高的市場(chǎng)領(lǐng)先度。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　若出現(xiàn)政策方向調(diào)整、執(zhí)行力度變化，產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)，將對(duì)行業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)的需求產(chǎn)生較大影響甚至導(dǎo)致業(yè)內(nèi)公司出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　應(yīng)對(duì)措施：公司應(yīng)通過自主研發(fā)、對(duì)外合作，持續(xù)增加產(chǎn)品、服務(wù)的種類和業(yè)務(wù)覆蓋范圍，努力滲透進(jìn)入國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域，特別是關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶來的機(jī)遇，以消化政策調(diào)整和產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)帶來的影響。

　　人力資源風(fēng)險(xiǎn)

　　人力資本和技術(shù)密集型行業(yè)，依靠著專業(yè)的管理和技術(shù)人才，。近年由于行業(yè)景氣度較高，經(jīng)驗(yàn)豐富的管理人才需求旺盛，創(chuàng)業(yè)浪潮風(fēng)起云涌，行業(yè)現(xiàn)有人才存在較大的流失風(fēng)險(xiǎn)，引進(jìn)人才難度及成本上升，從而會(huì)對(duì)業(yè)內(nèi)公司未來發(fā)展產(chǎn)生一定的不利影響。特別是，通過研發(fā)和收購(gòu)，業(yè)內(nèi)公司不斷進(jìn)入新領(lǐng)域、新行業(yè)，對(duì)各類管理人才、技術(shù)人才需求較大，對(duì)全面管理型人才需求更加巨大，人才不足可能成為制約公司業(yè)務(wù)發(fā)展的重要原因，不適當(dāng)人才使用亦極易導(dǎo)致出現(xiàn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　應(yīng)對(duì)措施：一方面，公司應(yīng)重視人才的培養(yǎng)和管理和企業(yè)文化團(tuán)隊(duì)文化建設(shè)，推出分層的股權(quán)激勵(lì)制度，逐步落實(shí)事業(yè)合伙人制度和利潤(rùn)分享計(jì)劃，鼓勵(lì)符合條件的子公司借力國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)發(fā)展;為各級(jí)干部、員工創(chuàng)造較好的晉升機(jī)會(huì)和成長(zhǎng)空間;為管理和技術(shù)人才創(chuàng)造良好的工作環(huán)境和發(fā)展前景;另一方面，公司應(yīng)有計(jì)劃的利用各種渠道和機(jī)會(huì)，通過招聘、合作等模式，進(jìn)行人才的選用及儲(chǔ)備。特別對(duì)公司級(jí)重點(diǎn)業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略發(fā)展方向加強(qiáng)人才引進(jìn)工作。

　　3.4 競(jìng)爭(zhēng)分析 - SWOT模型

　　優(yōu)勢(shì)

　　儀器儀表行業(yè)面對(duì)的現(xiàn)狀是直接與外商競(jìng)爭(zhēng)，外資在華已經(jīng)進(jìn)入第三階段。第一階段是合資和技術(shù)輸出為主，20世紀(jì)90年代前后的合資轉(zhuǎn)成控股為第二階段，現(xiàn)在已進(jìn)入到以獨(dú)資和兼并中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)為主的第三階段。中國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，儀器儀表行業(yè)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比有10~15年的差距。但在發(fā)展中國(guó)家里，中國(guó)是儀器儀表行業(yè)最大最齊全、綜合實(shí)力最強(qiáng)的一個(gè)國(guó)家。中國(guó)的儀器儀表需求量很大，是發(fā)展最快的國(guó)家之一。世界上儀器儀表的增長(zhǎng)率是3%-4%，中國(guó)已連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)20%以上的年增長(zhǎng)率，有的產(chǎn)品已經(jīng)占了全世界的十分之一。

　　劣勢(shì)

　　國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品穩(wěn)定性和可靠性與國(guó)外產(chǎn)品有明顯差距。國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品多數(shù)以跟蹤模仿為主要發(fā)展方式，缺少對(duì)基礎(chǔ)技術(shù)和核心技術(shù)的研究，也缺乏各種環(huán)境因素對(duì)產(chǎn)品穩(wěn)定性和可靠性影響的試驗(yàn)。同時(shí)，研發(fā)投入不足，自主創(chuàng)新能力有待提高。主要表現(xiàn)在中高端產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力非常薄弱，特別在高端產(chǎn)品市場(chǎng)中，跨國(guó)公司、合資公司和進(jìn)口的產(chǎn)品占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　　機(jī)遇

　　在全球化、世界經(jīng)濟(jì)中心東移的大背景下，面對(duì)2023年復(fù)雜多變的大環(huán)境尤其是全球新型冠狀病毒肺炎疫情的持續(xù)影響，我國(guó)儀器儀表發(fā)展中可能會(huì)出現(xiàn)各種不確定性，出口預(yù)期受影響比較大。由于我國(guó)將增強(qiáng)內(nèi)循環(huán)建設(shè)，內(nèi)需拉動(dòng)將成為儀器儀表產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿�，同時(shí)新基建也將推動(dòng)儀器儀表技術(shù)的發(fā)展。

　　威脅

　　國(guó)內(nèi)行業(yè)集中度低，企業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，兼并重組也存在體制和機(jī)制性的障礙。目前行業(yè)缺乏龍頭企業(yè)。有特色的專業(yè)儀器儀表制造企業(yè)品牌效應(yīng)不強(qiáng)，中高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力很低。盡管行業(yè)企業(yè)在探索并購(gòu)重組方面進(jìn)行了一些探索，但總體效果不太理想，主要原因在于體制和機(jī)制性障礙。

　　3.5 市場(chǎng)主要參與者

　　中國(guó)主要企業(yè)有聚光科技[300203.SZ]、精測(cè)電子[300567.SZ]、川儀股份[603100.SH]、普源精電[688337.SH]、鼎陽科技[688112.SH]、東方中科[002819.SZ]、四方光電[688665.SH]、容知日新[688768.SH]、漢威科技[300007.SZ]、瑞納智能[301129.SZ]等。

　　全球范圍內(nèi)主要參與者包括Miracom，Rockwell Automation Inc.，Schneider Electric SA，ABB Ltd.，Siemens AG，GE，F(xiàn)MC Technologies，Mitsubishi Electric Corporation，Omron Corporation，Emerson Electric Company，SAP，Mitsubishi Heavy Industries，Toshiba International，Honeywell International Inc，Danaher Corporation，Metso，和Yokogawa Electric Corporation等公司

　　第四章 未來展望

　　儀器儀表行業(yè)是一個(gè)涉及領(lǐng)域廣泛、應(yīng)用龐大的行業(yè)，它包括各類測(cè)量、控制設(shè)備，以及各種實(shí)驗(yàn)室和工業(yè)用設(shè)備。這個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)通常受到科技發(fā)展、行業(yè)需求、政策法規(guī)等多種因素的影響。

　　科技進(jìn)步驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí): 隨著科技的快速發(fā)展，我們預(yù)期在未來，儀器儀表行業(yè)將更多地引入先進(jìn)的技術(shù)，例如人工智能、物聯(lián)網(wǎng)(IoT)、大數(shù)據(jù)等。例如，通過AI和大數(shù)據(jù)技術(shù)，我們可以對(duì)設(shè)備的運(yùn)行數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)分析，預(yù)測(cè)設(shè)備的故障，并進(jìn)行預(yù)防性維護(hù)。通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，我們可以實(shí)現(xiàn)設(shè)備之間的智能互聯(lián)，提高設(shè)備的使用效率。

　　環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展: 隨著全球?qū)Νh(huán)保和可持續(xù)發(fā)展問題的關(guān)注度提高，儀器儀表行業(yè)也將朝著這個(gè)方向發(fā)展。未來的設(shè)備將更加注重能效，減少碳排放。同時(shí)，行業(yè)也將開發(fā)出更多用于環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的新設(shè)備和解決方案，例如用于監(jiān)測(cè)和控制空氣質(zhì)量、水質(zhì)等環(huán)境指標(biāo)的設(shè)備。

　　個(gè)性化和定制化: 在未來，我們預(yù)期儀器儀表行業(yè)將更加注重滿足用戶的個(gè)性化需求。通過模塊化、智能化的設(shè)計(jì)，用戶可以根據(jù)自己的需求，選擇和配置自己需要的設(shè)備和功能。同時(shí)，制造商也將提供更加靈活的定制服務(wù)，以滿足不同用戶的需求。

　　全球化和地區(qū)化的并存: 隨著全球化的深入，儀器儀表行業(yè)的市場(chǎng)也將更加全球化。設(shè)備制造商需要考慮到不同地區(qū)、不同市場(chǎng)的特性和需求，同時(shí)也需要遵守不同地區(qū)的法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)。此外，隨著地方政策的推動(dòng)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，地區(qū)化的儀器儀表產(chǎn)業(yè)鏈也將得到發(fā)展。

　　數(shù)字化和智能化: 未來，儀器儀表行業(yè)將繼續(xù)走向數(shù)字化和智能化。這不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品本身，也體現(xiàn)在生產(chǎn)和服務(wù)過程中。例如，通過引入數(shù)字化的生產(chǎn)線和供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)，制造商可以提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本。通過提供數(shù)字化的服務(wù)，例如在線技術(shù)支持、在線訂購(gòu)等，制造商可以提供更好的用戶體驗(yàn)。

　　總的來說，我們預(yù)期儀器儀表行業(yè)在未來將在科技進(jìn)步、環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展、個(gè)性化和定制化、全球化和地區(qū)化、數(shù)字化和智能化等方面取得重大進(jìn)展，為社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。

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　　END

　　原文標(biāo)題 : 2023年儀器儀表行業(yè)研究報(bào)告