蘋果七年來首次營收三季連降？盤后市值蒸發(fā)萬億，蘋果咋了？

　　在今年的財報季，如果要說最出乎意料的成績單那么一定屬于蘋果公司了，作為資本市場的常青樹，蘋果一度是股神巴菲特手中的香餑餑，然而就在最近蘋果因為首次營收三季度連降，引發(fā)了嚴重的市場反應(yīng)，讓人不禁想問這蘋果到底是怎么了?

　　一、蘋果七年來首次營收三季連降

　　據(jù)華爾街見聞的報道，市值站穩(wěn)3萬億美元的全球最大上市公司、消費電子與科技巨頭蘋果發(fā)布了2023財年三季報(即2023自然年第二季度業(yè)績)。

　　4至6月自然年的第三財季通常是蘋果財年增長最慢時期，盡管蘋果營收和EPS均超預(yù)期、服務(wù)收入創(chuàng)歷史新高，且大中華區(qū)營收顯著利好，但總收入自2016年以來首次連續(xù)三個季度同比下滑，除Mac電腦之外的所有硬件產(chǎn)品線均下滑，iPad收入更是猛跌20%，令盤后漲超1%后轉(zhuǎn)跌2%。

　　隨后，公司CFO預(yù)警第四財季的同比業(yè)績將與第三財季類似，暗示收入或繼續(xù)同比下跌，有別于華爾街預(yù)期的恢復(fù)增長，iPad和Mac恐將出現(xiàn)兩位數(shù)百分比降幅，股價盤后跌幅擴大至超3%。結(jié)果當日蘋果報181.99美元，跌4.8%，創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅，市值失守3萬億美元。蘋果市值一夜蒸發(fā)約1444億美元(約人民幣10355億元。)

　　報告顯示，公司第三財季營收達818億美元，同比下降1%，為連續(xù)第三季度下滑;本季度利潤為198.8億美元，同比增長5%;本季度毛利率為44.5%，上年同期為43.3%;稀釋后每股收益為1.26美元，同比增長5%。這一財季，蘋果來自產(chǎn)品的收入達605.8億美元，去年同期為633.6億美元。

　　其中，第三財季iPhone營收達396.7億美元，同比下降2.4%;Mac收入達68.4億美元，同比下降7.3%;iPad收入為57.9億美元，同比下滑19.8%，是硬件產(chǎn)品線中下滑最為明顯的部門;可穿戴設(shè)備、家居產(chǎn)品和配件業(yè)務(wù)是此次唯一營收上升的產(chǎn)品線，第三財季營收82.8億美元，去年同期為80.8億美元。

　　從各大市場角度看來，歐洲市場和大中華市場是蘋果唯二兩個保持增長的市場，分別同比增長4.8%和7.9%，美洲、日本和亞太其他市場營收均有小幅下滑，其中，日本市場下滑幅度最明顯，跌幅為11.4%。

　　二、市值蒸發(fā)萬億的蘋果到底該咋看?

　　蘋果公司，作為全球市值最高的科技巨頭，近期卻遭遇了前所未有的困境。最近三個季度，蘋果公司的營收連續(xù)下滑，盤后市值蒸發(fā)萬億人民幣。這到底是怎么回事呢?我們又該如何分析判斷?

　　首先，我們要看到，蘋果當前的業(yè)績不佳并非蘋果一家公司的問題。當前消費電子市場正處于寒冬期，僅以手機產(chǎn)業(yè)為例從數(shù)據(jù)上來看，市調(diào)機構(gòu) TechInsights 發(fā)布 2023 年第二季度全球智能手機市場報告顯示，該季度全球智能手機出貨量同比下降-8%，這也是全球智能手機出貨量連續(xù)第八個季度出現(xiàn)年度下降，無獨有偶，調(diào)研機構(gòu)Counterpoint最新研究顯示，2023年第二季度，全球智能手機市場銷量年同比下降8%，環(huán)比下降5%，連續(xù)八季度出現(xiàn)年同比下降。

　　這些數(shù)據(jù)都非常能夠說明當前手機市場的不景氣，之所以會出現(xiàn)這樣的情況，究其根源還是在于兩個方面，一方面，疫情持續(xù)了三年，大量的電子消費品需求被過度消費，因為線上辦公、線上上課等多種需求，不少家庭都大幅度購進消費電子產(chǎn)品，大到電腦、平板，小到手機都迎來了一輪大幅增長，但是這種增長是以高度透支后續(xù)市場需求為代價的，這樣直接導(dǎo)致的結(jié)果就是，后續(xù)需求被嚴重影響，需求不足成為了常態(tài)。另一方面，當前經(jīng)濟不景氣，下行壓力較大，世界各國消費者對此都有較大的悲觀預(yù)期，在未來預(yù)期不足的情況下，大部分的消費者普遍的做法就是降低非必要支出需求，而像手機這樣的大額耐用消費品往往消費者心態(tài)就是能省一點是一點，自然而然也就影響了蘋果的業(yè)績表現(xiàn)。

　　其次，作為蘋果的核心業(yè)務(wù)，MAC電腦、iPhone手機、iPad平板三大業(yè)務(wù)集體下滑，反映出蘋果當前業(yè)務(wù)的巨大壓力。之前只是部分產(chǎn)品線出現(xiàn)問題，當時就有不少分析師直言如果蘋果幾大核心產(chǎn)品線都出現(xiàn)問題的話，蘋果的危機就會真的出現(xiàn)了，而目前蘋果的確面臨這樣的難題，電腦、平板、手機三大核心產(chǎn)品線紛紛下滑，這樣的情況可以說是喬布斯過世庫克執(zhí)掌蘋果以來所面臨的首次巨大的沖擊，這對于庫克來說也將是一次巨大的壓力。

　　雖然，我們可以用上面消費電子市場不景氣來解釋，但是這種解釋放在蘋果這家市值第一的上市公司身上還是相當乏力的，畢竟蘋果之所以能夠會拿到如此高的市值往往就是憑借其化腐朽為神奇的能力，而現(xiàn)在這些能力的基礎(chǔ)被動搖了，這無疑是巨大的問題。對于蘋果來說，過度依賴硬件業(yè)務(wù)所帶來的影響已經(jīng)開始逐漸顯現(xiàn)，蘋果的危機正在積累，投資者正是看到了其中的巨大風(fēng)險，才會有用腳投票的現(xiàn)象。

　　第三，盡管蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)收入達到了212.1億美元，創(chuàng)下了歷史新高，但是這一業(yè)務(wù)也存在著問題。具體來看，所謂服務(wù)業(yè)務(wù)的組成就能發(fā)現(xiàn)，服務(wù)收入包括App Store應(yīng)用商店、音頻與視頻流媒體Apple Music和Apple TV+、iCloud 存儲、AppleCare保修、與谷歌搜索引擎許可協(xié)議的廣告收入、Apple Pay和其他產(chǎn)品的支付費用等。

　　這一切其實都是建立在喬布斯設(shè)計的蘋果的護城河，也就是蘋果生態(tài)的基礎(chǔ)上，用戶只要用蘋果業(yè)務(wù)，就必須要為蘋果的生態(tài)付費買單，這一招棋是非常高明的，但是這些里面有兩大業(yè)務(wù)卻存在較大的風(fēng)險和問題。

　　一方面，蘋果稅在多個國家都備受詬病，引發(fā)了很多人的反感。就在7月底，蘋果收到一起由超過1500名來自英國的開發(fā)者發(fā)起的集體訴訟，原因仍舊是老生常談的App Store的收費問題，后者要求蘋果支付高達10億美元左右(7.85億英鎊)的賠償金額。蘋果稅的過高問題，已經(jīng)引發(fā)了全世界不少國家開發(fā)者的不滿，這對于蘋果來說能否維系自己的這套體系還是一個巨大的未知數(shù)。

　　另一方面，高盛的退出對蘋果引以為傲的支付以及類“花唄”業(yè)務(wù)也帶來了較大的不確定性。7月初，華爾街日報就曾經(jīng)報道高盛正考慮退出與蘋果的合作關(guān)系，而美國運通可能成為潛在的接手方。一旦高盛退出之后，蘋果的相關(guān)業(yè)務(wù)會不會引來變數(shù)也會成為較大的問題。

　　從長期來看，短期幾個季度的下滑并不能說蘋果就真的傷筋動骨了，但是資本市場的表現(xiàn)卻能夠證明市場對蘋果的未來非常擔憂。股價的大幅下跌表明市場對于蘋果的發(fā)展預(yù)期不佳，這種預(yù)期不利于蘋果的發(fā)展。蘋果需要在保持核心業(yè)務(wù)的同時，積極布局新興領(lǐng)域，推出具有創(chuàng)新性和競爭力的產(chǎn)品，以重新樹立市場信心，并為未來的發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。

　　不管怎么說，蘋果七年來首次營收三季連降的現(xiàn)象是一個多方面因素共同作用的結(jié)果。面對當前的市場環(huán)境和競爭壓力，蘋果需要審時度勢，加強業(yè)務(wù)多樣化，提高產(chǎn)品創(chuàng)新力，以應(yīng)對挑戰(zhàn)并實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。