文 | 高遠(yuǎn)峰
AI年中盛宴,上下游齊舉杯,徒留浪潮信息獨(dú)傷悲。
24日,正處于“AI宇宙中心”的英偉達(dá),亮出第二財(cái)季業(yè)績,在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)同增171%的拉動下,以135.1億美元的總營收,全面碾壓華爾街預(yù)期。
英偉達(dá)發(fā)布財(cái)報(bào)的一天前,國內(nèi)今年最先發(fā)布大模型的百度,也公布了二季度業(yè)績——營收和凈利潤分別同增15%、44%。李彥宏直言,生成式AI和大語言模型提供了重大市場機(jī)會。
然而,從英偉達(dá)購買大量GPU,做成AI服務(wù)器,再為百度文心一言提供算力支撐的浪潮信息,此時卻無法同喜。
25日晚,緊隨二者其后,浪潮信息也發(fā)布了年中報(bào)。但令人大跌眼鏡的是,浪潮信息不僅上半年?duì)I收、歸母凈利潤分別同比下降29%、66%,二季度還是十年以來,首次季度扣非虧損。
浪潮信息服務(wù)器市占率全球第二、中國第一,AI服務(wù)器市占率全球、中國均為第一。
全世界都高喊“算力為王”,算力龍頭又為何會錯失這場AI年中盛宴?
01通用服務(wù)器需求衰減,AI服務(wù)器GPU短缺
財(cái)報(bào)顯示,今年上半年,浪潮信息營收247.98億元,同比下降28.85%;歸母凈利潤3.25億元,同比下降65.91%;扣非歸母凈利潤0.11億元,同比下降98.7%。
據(jù)此計(jì)算,二季度歸母凈利潤1.15億元,扣非歸母凈利潤-1.6億元。這也成為了自2013年一季度以來,浪潮信息季度扣非歸母凈利潤的首次虧損。
在年中業(yè)績預(yù)告中,浪潮信息表示,公司上半年?duì)I收下滑,是受全球GPU及相關(guān)專用芯片供應(yīng)緊張等因素的影響。
退回到十年前,2013年二季度,恰好是國產(chǎn)服務(wù)器份額首次在國內(nèi)市場反超國際廠商,而浪潮信息正是拉動國產(chǎn)市場份額的最大主力。
十年后,浪潮信息季度扣非首虧的背后,則是AI興起的背景下,服務(wù)器行業(yè)迎來了重大變局。
浪潮信息全部身家都押在了服務(wù)器上,其超過99%的營收來自于服務(wù)器及部件,且“大金主”集中在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。
2022年,前五大客戶合計(jì)銷售額占比為32.18%,其中第一大客戶占比14.54%,金額高達(dá)百億元。
據(jù)今年2月份在網(wǎng)上流傳的一份調(diào)研紀(jì)要顯示,2022年,浪潮信息最大的客戶是字節(jié)跳動,其次是阿里、騰訊、百度。另外,40%客戶集中在金融、電信、能源、交通等領(lǐng)域。不過,這個比例并未得到浪潮信息官方的確認(rèn)。
過去幾年,為互聯(lián)網(wǎng)廠商提供通用X86服務(wù)器,是浪潮信息的最大收入來源。
然而,隨著互聯(lián)網(wǎng)廠商的業(yè)務(wù)調(diào)整,海量的通用服務(wù)器需求,正在開始大幅縮水。
“對購買服務(wù)器的企業(yè)用戶來講,今年投資重點(diǎn)用來買了AI服務(wù)器了,傳統(tǒng)的服務(wù)器基本上就暫停更換了,需要等一等。”有頭部服務(wù)器廠商工作人員近期對媒體表示。
TrendForce集邦咨詢最新報(bào)告顯示,百度、阿里巴巴與騰訊等在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)廠商,服務(wù)器采購臺數(shù)均較以往減半。
對于浪潮信息的影響,從合同負(fù)債的變化中就可以看出。
合同負(fù)債就是訂貨公司采購前向公司支付的定金。截至今年1月1日,浪潮信息合同負(fù)債16.98億元,截至6月30日為17.59億元,半年只增加了0.61億元。而2022年上半年內(nèi),合同負(fù)債增加了4.16億元。
而通用服務(wù)器的需求能不能再回升,還要打一個大大的問號。
“除非CPU芯片有重大升級,否則通用X86服務(wù)器肯定是跟不上需求了。CPU芯片短期內(nèi)肯定不會有重大改變。”一位云計(jì)算從業(yè)人士就對光錐智能表示。
東方不亮西方亮,通用X86服務(wù)器不景氣,AI服務(wù)器勁頭十足。 據(jù)IDC報(bào)告,2021年全球AI服務(wù)器市場規(guī)模達(dá)到156.3億美元,預(yù)計(jì)2026年將達(dá)347.1億美元,復(fù)合增速為17.30%,占整體服務(wù)器市場規(guī)模的比例將從15.25%提高至21.69%。
浪潮信息肯定不會不想多賣AI服務(wù)器,況且利潤比通用服務(wù)器高不少。但眾所周知,臺積電的生產(chǎn)線都快忙冒煙了,全世界還都在等英偉達(dá)的GPU。
所以,通用服務(wù)器需求衰減,AI服務(wù)器受限GPU,浪潮信息的業(yè)績自然被嚴(yán)重掣肘。
財(cái)務(wù)方面,上半年,浪潮信息經(jīng)營現(xiàn)金流為-51.8億元,長期借款也增加了57.5億元。而且,就在中報(bào)發(fā)布當(dāng)天,浪潮信息隨即發(fā)布了公司債券發(fā)行預(yù)案,規(guī)模不超過30億元。
與此同時,上半年存貨的賬面余額增加了49.25億元,至207.64億元。這無疑占用了大量現(xiàn)金流。值得注意的是,這其中167.37億元是原材料,占比超80%。
一邊因GPU短缺業(yè)績下滑,一邊經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)的情況下,大量囤原材料,浪潮信息對于供應(yīng)鏈的緊張,顯而易見。
02“供應(yīng)鏈之劍”始終懸在頭頂
今年,在二級市場上,浪潮信息的股價被形容“在KTV和ICU之間穿梭”,癥結(jié)就是供應(yīng)鏈。
年初,趕上國內(nèi)ChatGPT掀起的人工智能熱潮,疊加數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策利好,浪潮信息股價一個月時間實(shí)現(xiàn)翻番,但3月3日卻突然止?jié)q掉頭;6月,月中股價一字漲停,當(dāng)月28日又一度遭遇全天跌停。這兩次“過山車”體驗(yàn),都是受供應(yīng)鏈相關(guān)消息的影響。
服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈上游為CPU、GPU、內(nèi)存、硬盤、主板、PCB(印制線路板)等,PCB國內(nèi)生產(chǎn)商多的是,深南電路、景旺電子等等,而且供過于求,內(nèi)存條、主板也是相同情況,但CPU和GPU情況就大為不同。
作為X86服務(wù)器和AI服務(wù)器最核心的部件,CPU和GPU單機(jī)價值量占比非常高。
據(jù)東北證券研報(bào),以浪潮信息的明星產(chǎn)品NF5688M6為例,105萬元的服務(wù)器總價值中,8張A800共計(jì)71萬元,占比約68%;2顆CPU價格共計(jì)10.6萬元,占比約10%,兩項(xiàng)占了78%;一臺通用服務(wù)器,通常使用1-2顆CPU,價值量占比也在30%-62%。
AI服務(wù)器的GPU,英偉達(dá)一家獨(dú)大。據(jù)Counterpoint,2022年CPU的份額情況,英特爾獨(dú)占70.77%排第一,AMD排第二,份額為19.84%。
2020年,“被英特爾斷供風(fēng)波”之后,當(dāng)年浪潮信息便不再披露供應(yīng)商名稱。但以浪潮信息的市場份額來看,如果沒有英特爾和英偉達(dá),就很難跟得上供給。
財(cái)報(bào)顯示,2022年,浪潮信息采購金額,第一大供應(yīng)商76.92億元,第二大供應(yīng)商57.21億元,年度采購占比分別為14.17%、10.54%,前五大供應(yīng)商合計(jì)占比47.83%。
有行業(yè)人士分析,CPU芯片,國內(nèi)海光信息是走的X86路線,但一方面性能比英特爾和AMD差很多,另一方面是產(chǎn)能不足,況且自己大股東中科曙光也有服務(wù)器業(yè)務(wù),更重要的是,x86授權(quán)是有期限的,現(xiàn)在沒有辦法升級新的架構(gòu);華為的鯤鵬系列,使用的是得到授權(quán)的ARMV8架構(gòu),也同樣無法得到最新架構(gòu)升級。
龍芯的自主路線,以及開源架構(gòu)RISC-V,為國產(chǎn)CPU帶來強(qiáng)烈曙光。不過,這些路線還處于早期階段,要擔(dān)當(dāng)重任,尚需時日。
所以業(yè)內(nèi)判斷,如果沒有英特爾,浪潮信息CPU供應(yīng),短期無解。
浪潮信息只能先從,也必須從更重要的AI芯片方面找突破。
目前,已有不少國內(nèi)企業(yè)入局AI芯片,包括華為昇騰、寒武紀(jì)、天數(shù)智芯、燧原科技、沐曦科技、壁仞科技等。華為昇騰、寒武紀(jì)已經(jīng)真正參與到了大模型訓(xùn)練。在推理端,這些企業(yè)的產(chǎn)品在部分場景都已經(jīng)可以做到國產(chǎn)替代;價格上,也有相對優(yōu)勢。
“大模型的訓(xùn)練是從0-1實(shí)現(xiàn)快速迭代,尤其是廠商為爭搶高地,都在搶抓時間,所以今年還是以英偉達(dá)為主,但如果從1-N的推理過程,就可以國產(chǎn)替代。”一位國產(chǎn)芯片企業(yè)人士對光錐智能表示,他認(rèn)為明年國產(chǎn)AI芯片會迎來比較大的趨勢。
浪潮信息也看到這一趨勢,從制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、推動軟硬件融合等方面著手,積極“拉攏”國內(nèi)芯片廠商。
近期,浪潮信息發(fā)布了《開放加速規(guī)范AI服務(wù)器設(shè)計(jì)指南》,涉及硬件設(shè)計(jì)參考、管理接口規(guī)范和性能測試標(biāo)準(zhǔn)等等;發(fā)布的融合架構(gòu)3.0原型系統(tǒng),目標(biāo)是更適應(yīng)多元算力平臺下,靈活高效協(xié)同的要求。
浪潮信息服務(wù)器產(chǎn)品線總經(jīng)理趙帥還“力推”開源開放的OpenBMC。BMC是獨(dú)立于服務(wù)器系統(tǒng)之外的小型操作系統(tǒng),OpenBMC一個開源的項(xiàng)目,用于開發(fā)運(yùn)行在BMC芯片上的軟件程序。
“GPU性能很強(qiáng),但英偉達(dá)是自己去定義GPU,并不開放,這就意味著英偉達(dá)自己拉動整個生態(tài),除了英偉達(dá),全球再沒有一家企業(yè)能夠獨(dú)立拉動生態(tài)。”趙帥在OCP China Day 2023(開放計(jì)算中國社區(qū)技術(shù)峰會)對媒體表示,所以要拉動上下游更多伙伴,一起促進(jìn)技術(shù)不斷迭代,供應(yīng)鏈不斷完善,價格不斷降低,“從而追上,甚至趕超英偉達(dá)生態(tài)。”
然而,浪潮信息在這方面注定道阻且長。
英偉達(dá)并行計(jì)算和編程平臺CUDA,已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了與算法客戶的強(qiáng)綁定,這甚至被認(rèn)為是英偉達(dá)的最強(qiáng)護(hù)城河。據(jù)《中國電子報(bào)》,有算力芯片企業(yè)表示,要想打開市場,短期內(nèi)必須兼容CUDA生態(tài)。如果不兼容CUDA,客戶的使用成本會極大增加。
而且,面向推理,英偉達(dá)也在推陳出新。8月初,黃仁勛剛展示了自稱“會瘋狂推理”的超級芯片——GH200,由72核Grace CPU和4PFLOPS Hopper GPU組成,每個GPU的容量達(dá)到H100 GPU的1.7倍,帶寬達(dá)到H100的1.55倍。
03算力龍頭的“面子”和“里子”
浪潮信息及其母公司浪潮集團(tuán),是我國服務(wù)器的開拓者。
1993年,浪潮集團(tuán)研制出中國第一臺小型機(jī),并設(shè)立了專門的服務(wù)器事業(yè)部,后來服務(wù)器業(yè)務(wù)獨(dú)立了出來,就是現(xiàn)在的浪潮信息。
2010年左右,中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)開始爆發(fā),云計(jì)算隨即興起。浪潮信息也在這個時候開始下注互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。
浪潮信息成立互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)部,牽頭研制了中國第一臺——整機(jī)柜服務(wù)器SR,正是這個產(chǎn)品經(jīng)過迭代,再加上浪潮信息不斷滿足定制化需求,并大幅縮短研發(fā)和供貨周期,深度綁定了阿里、百度等大型互聯(lián)網(wǎng)廠商。
在過去互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)崛起、也是云計(jì)算興起的十年,全球服務(wù)器市場規(guī)模翻了一倍以上。浪潮信息也隨著時代浪潮,營收規(guī)模一路狂飆,走向現(xiàn)在的服務(wù)器全球市占率第二,國內(nèi)市占率第一。
但與此同時,浪潮信息卻也逐漸走入了技術(shù)溢價低、利潤微薄的境遇。
服務(wù)器行業(yè)處在中游,本身就對上下游的議價權(quán)弱,而押注互聯(lián)網(wǎng)的浪潮信息,利潤空間更小。
浪潮信息上游是英特爾、英偉達(dá)、AMD等芯片企業(yè),憑借過硬的技術(shù)掌握話語權(quán);下游是阿里巴巴、百度等大型互聯(lián)網(wǎng)廠商,需求量大,但這類客戶在招投標(biāo)采購時會重點(diǎn)考慮結(jié)算周期,并且要求的賬款期限一般較長,最終導(dǎo)致的結(jié)果,就是浪潮信息利潤被壓縮。
據(jù)《大數(shù)網(wǎng)》消息,華為此前做服務(wù)器市場的時候,始終保持在25%以上的毛利,低于這個利潤,比如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),華為服務(wù)器就不會涉足。
但為了規(guī)模,浪潮信息堅(jiān)定地選擇了賺這份“辛苦錢”。
2013年,營收42億元,歸母凈利潤1.45億元;2023年上半年,營收247.98億元,歸母凈利潤3.25億元。
(浪潮信息2013年—2023年上半年?duì)I收、歸母凈利潤情況 圖源:Wind金融終端)
十年間,毛利率始終沒有超過20%,凈利率沒有超過5%。今年上半年,毛利率11.4%,凈利率1.26%。
(浪潮信息2013年—2023年上半年毛利率情況 圖源:Wind金融終端)
浪潮信息的 毛利率不太像科技公司,2022年,全部557家科創(chuàng)板公司中,大約491家毛利率超過20%。
浪潮信息的 研發(fā)投入也偏低 ,近五年的研發(fā)投入在4%-6%區(qū)間,今年上半年達(dá)到5.98%。但2022年科創(chuàng)板公司,半數(shù)以上研發(fā)投入占比都超過了10%。
反觀浪潮信息的上下游,可是越來越“硬科技”。
下游的云廠商和互聯(lián)網(wǎng)大廠,都已經(jīng)開始在AI芯片領(lǐng)域自研布局了。
比如阿里在2019年發(fā)布了AI芯片含光800;百度2018年推出昆侖1代AI芯片,昆侖芯2代系列產(chǎn)品,已經(jīng)在2021年8月量產(chǎn);稍微慢一點(diǎn)的騰訊也在2021年發(fā)布了視頻處理芯片“滄海”和AI芯片“紫霄”,最新消息“滄海”已經(jīng)量產(chǎn)并投用數(shù)萬片,“紫霄”也已在內(nèi)部業(yè)務(wù)中投用;字節(jié)今年8月宣布自研的視頻編解碼芯片已經(jīng)出片。
大廠造芯解決技術(shù)自主問題之外,更重要的還在于成本和效率。前文已經(jīng)提到,AI服務(wù)器價值量最大的是依然是芯片,如果AI芯片自己都能造了,服務(wù)器未來會不會自己自足?百度早在2019年,就已經(jīng)基于昆侖芯,發(fā)布了自研昆侖云服務(wù)器。
上游的英偉達(dá),也已經(jīng)不滿足于CUDA護(hù)城河,開始構(gòu)建硬件生態(tài)。在今年COMPUTEX大會上的全家桶,其中一項(xiàng)就是MGX的服務(wù)器標(biāo)準(zhǔn)。英偉達(dá)已經(jīng)合作主板制造商和原始設(shè)計(jì)制造商(ODM)公司,目標(biāo)提供一百多種不同的服務(wù)器設(shè)計(jì)。
當(dāng)然,浪潮信息也表示,正在研發(fā)下一代AI服務(wù)器產(chǎn)品。不過是“基于新一代更高算力核心部件和技術(shù),進(jìn)一步優(yōu)化整機(jī)系統(tǒng)架構(gòu)”。同時也坦言,芯片功耗和互聯(lián)速率的持續(xù)提高,給下一代產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)帶來挑戰(zhàn)。
別忘了,除了強(qiáng)勢的上下游,浪潮信息也還需要面對新華三、超聚變、中科曙光、聯(lián)想等一眾同行的挑戰(zhàn)。此時,大家都緊盯著新機(jī)遇,并正在通過差異化戰(zhàn)略,搶占市場。
如果再說回供應(yīng)鏈,這些品牌廠商還將共同面對ODM廠商的競爭。ODM廠商以臺系廠商為主,供應(yīng)鏈方面的問題相對更少。且據(jù)國海證券最新研報(bào),全球服務(wù)器品牌中,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的貼牌服務(wù)器出貨量增速已經(jīng)超過傳統(tǒng)服務(wù)器品牌商。
時代的劇變,帶給浪潮信息的挑戰(zhàn)實(shí)屬不小。不過,作為國產(chǎn)服務(wù)器的重要開拓者,浪潮信息毋庸置疑也還是有自己的基礎(chǔ),也正在想辦法跟緊時代。
在“雙碳”戰(zhàn)略的大環(huán)境下,液冷已經(jīng)成為數(shù)據(jù)中心的確定趨勢。除了在推進(jìn)國產(chǎn)芯片生態(tài)方面努力做嘗試,浪潮信息也已經(jīng)在踐行“All in 液冷”戰(zhàn)略。
據(jù)浪潮信息介紹,公司已經(jīng)建成了亞洲最大的液冷數(shù)據(jù)中心研發(fā)生產(chǎn)基地,年產(chǎn)能超10萬臺,并實(shí)現(xiàn)了業(yè)界首次冷板式液冷整機(jī)柜的大批量交付。
此外,浪潮信息也不再局限于底層算力,開始在上層算法布局。不僅發(fā)布了“源1.0”大模型,還上線了開源開放平臺。2月浪潮信息曾表示,API服務(wù)免費(fèi)開放,相關(guān)應(yīng)用也在開源開放平臺免費(fèi)開放,但尚未產(chǎn)生實(shí)際收入。
AI時代,一切都將被重塑,包括巨頭的命運(yùn)。
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