英特爾，AI時(shí)代的諾基亞？

　　起猛了，連英特爾都要賣(mài)身了?

　　在剛剛過(guò)去的周末，驚傳美國(guó)芯片巨頭高通可能要收購(gòu)英特爾。消息最早由《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道。

　　英特爾病了，這已不是秘密。但英特爾被收購(gòu)，畢竟還是讓人難以想象。

　　自今年年初以來(lái)，英特爾股價(jià)已經(jīng)下跌50%。帕特里克·基辛格(Patrick Gelsinger)自2021年2月接任英特爾CEO后進(jìn)行激進(jìn)的改革，但其IDM 2.0的計(jì)劃似乎進(jìn)展得不怎么順利。獨(dú)立后的芯片制造部門(mén)“英特爾代工Intel Foundry”去年虧損了70億美元，號(hào)稱(chēng)代表英特爾邁入“AI時(shí)代”的Meteor Laker芯片也一再跳票。

　　基辛格說(shuō)，代工業(yè)務(wù)遭遇了困難�；�辛格還說(shuō)，英偉達(dá)在AI領(lǐng)域的成功純屬偶然。

　　總而言之，英特爾視為扭轉(zhuǎn)局面的大計(jì)劃進(jìn)展不順利，AI浪潮又將它打個(gè)措手不及。

　　上一個(gè)被時(shí)代打個(gè)措手不及的典型案例還是諾基亞。這個(gè)曾經(jīng)制霸手機(jī)市場(chǎng)14年的品牌，沒(méi)能料想到智能手機(jī)來(lái)勢(shì)的洶涌。在2007年初代iPhone發(fā)布的時(shí)候，諾基亞沒(méi)能聽(tīng)到，喪鐘已為它而鳴。

　　有意思的是，如果將時(shí)間向前撥14年，2010年，想要改變的諾基亞曾短暫與英特爾合作，公開(kāi)移動(dòng)操作系統(tǒng)MeeGo。彼時(shí)，英特爾同樣錯(cuò)失了進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的最佳機(jī)會(huì)——幾年前它拒絕了為第一代iPhone代工。

　　之后的事情大家都知道了，諾基亞隕落。

　　“我們沒(méi)有做錯(cuò)任何事，但不知何故，我們輸了。”2014年，微軟宣布對(duì)諾基亞的收購(gòu)正式完成，諾基亞時(shí)任CEO約瑪·奧利拉(Jorma Ollila)這樣說(shuō)，和在場(chǎng)的幾十名高管一起落淚。

　　英特爾繼續(xù)前行。錯(cuò)失移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是英特爾的遺憾，但沒(méi)有讓其傷筋動(dòng)骨。2020年初的英特爾市值到達(dá)頂峰，超過(guò)3000億美元，是英偉達(dá)和AMD市值的總和。

　　不知道曾想和諾基亞聯(lián)手、拼一把移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入場(chǎng)券的英特爾，是否也相信諾基亞“沒(méi)有做錯(cuò)任何事”?

　　目前，英特爾的市值僅964億美元，而AMD已經(jīng)超過(guò)2500億美元，至于英偉達(dá)則達(dá)到2.85萬(wàn)億美元。

　　收購(gòu)尚是傳聞，英特爾畢竟還沒(méi)有賣(mài)身，這家成立了56年的企業(yè)仍有打“翻身仗”的空間。Stifel分析師魯本·羅伊(Ruben Roy)認(rèn)為這項(xiàng)收購(gòu)“不太可能獲得監(jiān)管部門(mén)的批準(zhǔn)”，美國(guó)Axios新聞網(wǎng)也認(rèn)為高通收購(gòu)英特爾將面臨巨大挑戰(zhàn)。此外，在收購(gòu)消息之后，傳出阿波羅全球管理層考慮向英特爾投資至多50億美元的消息。

　　如何避免成為AI時(shí)代的諾基亞，將是擺在基辛格和英特爾面前的難題。

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　　如今，英特爾可能要被收購(gòu)的消息擺在那里，外界慨嘆一片，但難言驚愕。

　　畢竟在不久前的8月，英特爾已經(jīng)以一份財(cái)報(bào)“驚嚇?biāo)淖?rdquo;。

　　有多驚嚇呢?英特爾8月財(cái)報(bào)公布的同時(shí)，就宣布裁員1.5萬(wàn)人。財(cái)報(bào)一發(fā)，市值單日蒸發(fā)320億美元。眾多股東提起集體訴訟，稱(chēng)英特爾“欺騙性地隱瞞了公司存在的問(wèn)題”，一并把CEO基辛格也列為被告。

　　這份英特爾2024財(cái)年第二財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，季度營(yíng)收為128億美元，同比下降1%;應(yīng)占凈虧損為16億美元，而上年同期的應(yīng)占凈利潤(rùn)為15億美元，同比轉(zhuǎn)盈為虧。這一虧損遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)英特爾會(huì)虧損，但給出的預(yù)期數(shù)字是5.4億美元。

　　被寄予厚望的代工廠(chǎng)業(yè)務(wù)，似乎成了英特爾現(xiàn)階段尷尬的拖油瓶。股東們指出，英特爾財(cái)報(bào)顯示出其代工業(yè)務(wù)進(jìn)展不順，在營(yíng)收下降的情況下運(yùn)營(yíng)成本還在上升，這讓公司股東感到措手不及。

　　自2021年出任英特爾CEO以來(lái)，基辛格提出IDM 2.0的復(fù)興大計(jì)。IDM模式，是指企業(yè)同時(shí)進(jìn)行芯片的設(shè)計(jì)、封裝、制造、驗(yàn)證全鏈條環(huán)節(jié)。從前，英偉達(dá)通過(guò)IDM自己設(shè)計(jì)和制造芯片，很好地控制了成本。IDM 2.0是要鞏固自有芯片制造能力，同時(shí)加強(qiáng)和第三方代工廠(chǎng)的合作、擴(kuò)大產(chǎn)能，以及承接晶圓代工及封裝業(yè)務(wù)。

　　今年3月，英特爾還斥3億美元巨資購(gòu)買(mǎi)ASML全球首臺(tái)新一代NA EUV光刻機(jī)，彰顯其與臺(tái)積電競(jìng)爭(zhēng)2nm以下先進(jìn)制程芯片的決心。

　　然而，到了4月，一份提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC的文件卻揭開(kāi)了英特爾雄心下的代價(jià)。隨著英特爾不斷加碼代工基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，獨(dú)立后的芯片制造部門(mén)“英特爾代工Intel Foundry”連年虧損：2022年52億美元，2023年70億美元，當(dāng)季度虧損28億美元。

　　救命措施卻開(kāi)始“圖財(cái)害命”，人們質(zhì)疑的目光投向了英特爾，也投向了關(guān)鍵人物基辛格。

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　　“換掉CEO”似乎是順理成章地呼吁。

　　在8月糟糕的財(cái)報(bào)發(fā)布后，市場(chǎng)研究公司Charter的分析師施耐德(Ed Snyder)直接呼吁：“英特爾應(yīng)該從外部尋找改革型CEO，拋棄現(xiàn)任CEO基辛格，否則公司會(huì)陷入困境。”

　　然而，真的是基辛格錯(cuò)了嗎?

　　還是需要回到基辛格上任的2021年初。

　　彼時(shí)英特爾的市值仍在2000億美元以上，作為對(duì)比，英偉達(dá)當(dāng)時(shí)的市值在3000億美元的水平，AMD則在1000億美元水平。相比于2020年巔峰時(shí)期——英特爾市值是英偉達(dá)和AMD的總和——已經(jīng)有落后的態(tài)勢(shì)，但還遠(yuǎn)未被“遙遙領(lǐng)先”。

　　而英特爾的問(wèn)題也很明顯。隨著芯片的微縮，半導(dǎo)體生產(chǎn)變得越來(lái)越困難。在芯片先進(jìn)工藝上，英特爾已經(jīng)大幅落后于臺(tái)積電，其10nm工藝量產(chǎn)不斷延遲，甚至可能將更多CPU芯片交給臺(tái)積電代工。

　　在CPU市場(chǎng)上，AMD作為英特爾X86架構(gòu)體系內(nèi)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在臺(tái)積電的支持下，獲得了比英特爾更先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，已經(jīng)開(kāi)始生產(chǎn)7nm甚至5nm的CPU芯片，直接威脅英特爾的核心業(yè)務(wù)。

　　另一個(gè)糟糕的事情是，英特爾失去了合作了15年的大客戶(hù)蘋(píng)果。在基辛格上任的前一年，蘋(píng)果停止在Mac電腦上使用英特爾處理器，轉(zhuǎn)而使用基于Arm架構(gòu)的自研芯片。

　　而這樁樁件件，都是基辛格之前的數(shù)任CEO挖的“坑”。

　　在英特爾創(chuàng)始人之后、基辛格之前，英特爾經(jīng)歷了4任CEO。

　　錯(cuò)失移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，發(fā)生在保羅·歐德寧(Paul Otellini)任期內(nèi)。2006年，英特爾拒絕為第一代蘋(píng)果手機(jī)代工，歐德寧當(dāng)時(shí)的考慮也不是沒(méi)有道理：?jiǎn)滩妓箤⒊鰞r(jià)壓到極致，遠(yuǎn)低于英特爾內(nèi)部的成本預(yù)估。但可惜，這不是一個(gè)成本測(cè)算題，而是眼光測(cè)量題，英特爾就這樣與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)最重要的入場(chǎng)機(jī)會(huì)失之交臂，也“喂肥”了三星。

　　布萊恩·科再奇(Brian Krzanich)在2013年接任英特爾CEO，一直到2018年。在這一時(shí)期，英特爾喜提“牙膏廠(chǎng)”稱(chēng)號(hào)，自從2014年突破14nm節(jié)點(diǎn)后，英特爾代工廠(chǎng)先進(jìn)制程就遭遇瓶頸，逐漸落后于臺(tái)積電。

　　至于2018年到2021年期間，也就是基辛格接任的前期，鮑勃·斯旺(Bob Swan)再一次讓英特爾錯(cuò)失在手機(jī)上發(fā)力的機(jī)會(huì)，放棄5G基帶芯片的研發(fā)。此外，就像前文所說(shuō)，在這一時(shí)期，蘋(píng)果也放棄了英特爾。

　　也因此，在基辛格上任的時(shí)候被寄予厚望，他18歲就加入英特爾，其間離開(kāi)數(shù)年，又以“技術(shù)派”的光環(huán)回歸。這是一只已經(jīng)在下沉的巨輪，接手需要勇氣，救場(chǎng)也需要魄力。要么復(fù)興，要么沉淪。

　　不難看出英特爾在此前數(shù)個(gè)機(jī)會(huì)節(jié)點(diǎn)上看似合理卻不失保守的選擇，令其航線(xiàn)逐漸偏離�；�辛格在上任后，立刻進(jìn)行大刀闊斧的改革，提出了IDM 2.0的策略，一度改變英特爾的衰勢(shì)。

　　想要在先進(jìn)制程上突破，并以代工廠(chǎng)承接外部訂單，和臺(tái)積電、三星正面硬，這是一個(gè)雄心勃勃的計(jì)劃。

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　　雄心是有代價(jià)的，這意味著燒錢(qián)收購(gòu)、建造基礎(chǔ)設(shè)施，但基辛格顯然不想重蹈前人“巨人轉(zhuǎn)身慢”的覆轍。

　　2021年剛上任不久，基辛格就著手對(duì)全球芯片代工廠(chǎng)格芯(GlobalFoundries)的收購(gòu)談判，開(kāi)出300億美元的價(jià)格，然而沒(méi)能成功。不久之后，基辛格又想以50億美元收購(gòu)芯片代工商高塔半導(dǎo)體，也沒(méi)能成功。同時(shí)，英特爾開(kāi)始斥巨資建造晶圓廠(chǎng)，并在2021年成立單獨(dú)的晶圓代工服務(wù)事業(yè)部，向外部客戶(hù)開(kāi)放其晶圓制造產(chǎn)能。英特爾的員工數(shù)量，也在2022年達(dá)到了巔峰，一度超過(guò)13萬(wàn)。

　　英特爾還有一個(gè)重要的外部助力：美國(guó)的《芯片法案》。它被稱(chēng)為是“美國(guó)政府?dāng)?shù)十年來(lái)對(duì)產(chǎn)業(yè)政策的最重大干預(yù)”，拜登政府想要抒寫(xiě)美國(guó)“芯片夢(mèng)”。作為美國(guó)本土企業(yè)、老牌芯片企業(yè)，英特爾成了“全村的希望”，獨(dú)攬85億美元的補(bǔ)貼(事實(shí)上還未到賬，隨著英偉達(dá)的處境變化，最終的撥款情況也有可能變化)。

　　在半導(dǎo)體行業(yè)，從技術(shù)上追趕競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是需要巨大投入，也必定進(jìn)入長(zhǎng)線(xiàn)作戰(zhàn)，想必基辛格對(duì)此也有預(yù)估。

　　然而，千算萬(wàn)算，基辛格沒(méi)有算到AI浪潮的來(lái)臨。

　　其實(shí)早在2022年10月底，也就是ChatGPT橫空出世前一個(gè)月，英特爾已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行針對(duì)性的裁員，并進(jìn)行其他調(diào)整，包括減少工廠(chǎng)工作時(shí)間，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)低迷。彼時(shí)英特爾沒(méi)有透露裁員數(shù)量，但是號(hào)稱(chēng)2025年年底時(shí)將年華成本削減和效益增益提高至80億至100億美元。如此算來(lái)，英特爾將在三年內(nèi)最高削減130億美元。

　　這一面基辛格的“英特爾復(fù)蘇成本”不斷加碼，又不得不回撤幾步。那一邊生成式AI蓬勃發(fā)展。市場(chǎng)的需求從英特爾的CPU，就這么水靈靈地轉(zhuǎn)向了英偉達(dá)的GPU。而英特爾再想追趕AI浪潮，比起早早布局的英偉達(dá)和反應(yīng)迅速的AMD，終歸是有一些力不從心。

　　在高通、AMD的AI芯片爭(zhēng)相上市的時(shí)候，英特爾也高喊要邁入“AI時(shí)代”，然而其第一代Core Ultra CPU(代號(hào)Meteor Laker)遲遲不能量產(chǎn)，上市遙遙無(wú)期。

　　今年8月，基辛格在財(cái)報(bào)會(huì)議上說(shuō)，AI PC芯片Lunar Lake并不足以在短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)局面。而英特爾又必須在服務(wù)器芯片上，從其他AI芯片制造商那里爭(zhēng)奪市場(chǎng)。要想成功，英特爾的AI芯片需要在性能、功耗乃至生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)方面實(shí)現(xiàn)全面突破。

　　又一個(gè)大餅罷了，聞著都是無(wú)奈的氣味。

　　諷刺的是，就在人們驚訝于英特爾代工業(yè)務(wù)帶來(lái)的巨大虧損，也替它跟不上AI時(shí)代而慨嘆之際，今年8月，另一則消息讓英特爾的形象雪上加霜——路透社援引數(shù)位知情人士，稱(chēng)英特爾在2017年到2018年，曾與OpenAI探討過(guò)投資事宜。英特爾曾有機(jī)會(huì)以10億美元收購(gòu)OpenAI 15%的股份，如果以成本價(jià)向OpenAI提供硬件，還可以再收購(gòu)15%的股份。

　　但幾乎是意料之中的，英特爾最終放棄了這項(xiàng)投資。彼時(shí)OpenAI還是一個(gè)不那么有名的非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)，對(duì)英特爾的投資頗感興趣，想要減少對(duì)英偉達(dá)的依賴(lài)。相較之下，英偉達(dá)早早和OpenAI建立了深度合作，早在2016年，英偉達(dá)CEO黃仁勛就親自搬去了世界上第一臺(tái)DGX-1超級(jí)計(jì)算機(jī)。

　　與其說(shuō)英特爾做錯(cuò)了，不如說(shuō)英特爾沒(méi)做對(duì)、沒(méi)有順利跳入時(shí)代的河流，一點(diǎn)一點(diǎn)，看著河水涌向遠(yuǎn)離自己的方向。

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　　目前英特爾還在積極擺脫困境。

　　在8月財(cái)報(bào)發(fā)布之后，這短短一個(gè)多月的時(shí)間里，基辛格表示要“專(zhuān)注效率”，并做出了多項(xiàng)收縮舉措，在裁員1.5萬(wàn)人之外，還暫停了在波蘭和德國(guó)的部分建廠(chǎng)投資：“我們需要將成本結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新的運(yùn)營(yíng)策略相融合，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)方式的根本轉(zhuǎn)型。目前，我們的收入增長(zhǎng)并未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，尚未充分利用人工智能等前沿技術(shù)帶來(lái)的機(jī)遇。同時(shí)，我們的成本居高不下，導(dǎo)致利潤(rùn)率偏低。”

　　除此之外，英特爾還拿下了亞馬遜的制造合同，將擴(kuò)大與AWS的合作，使用18A制造工藝(1.8NM工藝節(jié)點(diǎn))為其生產(chǎn)定制AI芯片。

　　而在《芯片法案》上，英特爾決定于美國(guó)軍方展開(kāi)合作，從拜登政府獲得30億美元，擴(kuò)大國(guó)防部微電子產(chǎn)品供應(yīng)。

　　另一方面，必須強(qiáng)調(diào)的是，目前高通收購(gòu)英特爾一事尚無(wú)定論，英特爾能否走出泥潭也還是一個(gè)未知數(shù)。

　　從9月20日傳出收購(gòu)消息開(kāi)始，英特爾的股價(jià)就上漲，高通股價(jià)下跌，9月23日開(kāi)拍后這個(gè)態(tài)勢(shì)持續(xù)。到9月23日晚，英特爾市值已經(jīng)上漲了約55億美元，高通卻下跌了約55億美元。

　　并不能排除積累了多年芯片制造經(jīng)驗(yàn)的英特爾，會(huì)吸引其他AI制造商注意的可能性。不管是微軟、亞馬遜這樣的科技巨頭，還是OpenAI這樣的明星初創(chuàng)企業(yè)，都在催熟了英偉達(dá)的股價(jià)之后，積極尋求擺脫或減少對(duì)其依賴(lài)的方法。

　　正在病中的英特爾，是成為諾基亞，還是迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，前途未卜。