云廠商資本開支大幅增長(zhǎng)，AI基礎(chǔ)設(shè)施需求持續(xù)旺盛

　　生成式 AI 技術(shù)為代表的大模型作為當(dāng)前最受關(guān)注的熱點(diǎn)技術(shù)，正帶動(dòng) AI 算力需求的持續(xù)暴漲，科技公司，尤其云計(jì)算領(lǐng)域的科技公司正不斷加碼對(duì) AI 及算力產(chǎn)品的投入，以增強(qiáng) AI 時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　海外云巨頭的財(cái)報(bào)進(jìn)一步驗(yàn)證了這一趨勢(shì)。近日，以微軟、亞馬遜、谷歌、Meta 為代表的四大云巨頭披露的財(cái)報(bào)顯示，2024Q3 四家云廠商在 AI 需求驅(qū)動(dòng)下資本開支同比增長(zhǎng) 59.31%，延續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且對(duì)未來(lái)資本開支指引樂觀。

　　海外云巨頭持續(xù)加大對(duì) AI 投入，有望繼續(xù)提振算力板塊景氣度。開源證券稱，AI 巨頭財(cái)報(bào)驗(yàn)證 AI 發(fā)展逐漸進(jìn)入正循環(huán)，AI 巨頭均表示或?qū)⒊掷m(xù)大力投入 AI，持續(xù)看好算力產(chǎn)業(yè)鏈。

　　資本開支持續(xù)增長(zhǎng)，算力延續(xù)高景氣

　　AI 技術(shù)正迅速變革著各行各業(yè)的發(fā)展，構(gòu)建基于 AI 的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已成為科技企業(yè)拉動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。為了進(jìn)一步支撐 AI 業(yè)務(wù)擴(kuò)張，以四大云廠商為代表的科技巨頭繼續(xù)增加對(duì) AI 基礎(chǔ)設(shè)施等 AI 相關(guān)的高額投入。

　　資料顯示，亞馬遜 Q3 資本支出同比增長(zhǎng) 81%，預(yù)計(jì) 2024 年全年資本支出約 750 億美元，主要用于生成式 AI 驅(qū)動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);微軟 Q3 資本支出同比增長(zhǎng) 50.48%;谷歌資本性支出同比增長(zhǎng) 62.15%，預(yù)計(jì) 2025 年將繼續(xù)增加;Meta 資本性支出同比增長(zhǎng)了 27.12%，為了支持 AI 計(jì)劃，Meta 預(yù)計(jì)全年資本支出將在 380 億美元到 400 億美元之間。

　　加大 AI 資本開支背后，是 AI 技術(shù)已對(duì)科技企業(yè)的業(yè)績(jī)和發(fā)展產(chǎn)生了實(shí)際的正向拉動(dòng)，如微軟預(yù)計(jì) AI ARR(年度經(jīng)常性收入)有望在下一季度超 100 億美元;Google 正通過(guò)使用 AI 編程提升運(yùn)營(yíng)效率;Meta 通過(guò) AI 提升了用戶時(shí)長(zhǎng)，并使廣告商轉(zhuǎn)化率提高了 7%。

　　為了進(jìn)一步提升 AI 發(fā)展能力，各大廠商正不斷升級(jí)大模型能力，并推高了算力需求持續(xù)高增。在今年 10 月，有媒體報(bào)道稱，微軟對(duì)英偉達(dá) Blackwell GB200 芯片的產(chǎn)品訂單在第四季度激增 3-4 倍，超過(guò)了其他云服務(wù)商的總和。

　　隨著大型云廠商資本開支持續(xù)高增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì) AI 算力的需求也將持續(xù)“狂飆”，進(jìn)而將帶動(dòng) AI 服務(wù)器市場(chǎng)繼續(xù)繁榮。Counterpoint Research 的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，全球服務(wù)器市場(chǎng)急劇增長(zhǎng)，收入同比高增了 35%，其中 AI 服務(wù)器的市場(chǎng)需求尤為強(qiáng)勁，相關(guān)收入在 2024 年第二季度占全球所有服務(wù)器市場(chǎng)的三分之一。TrendForce 在其《AI 服務(wù)器產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告》中預(yù)估，2024 年 AI 服務(wù)器全年出貨量將上修至 167 萬(wàn)臺(tái)，年增率達(dá) 41.5%。

　　旺盛的算力需求、強(qiáng)勁的服務(wù)器市場(chǎng)表現(xiàn)，無(wú)不凸顯了算力高景氣度的延續(xù)，截至到目前，算力龍頭英偉達(dá)已成為全球市值最高的科技公司。國(guó)金證券稱，云廠商三季度資本開支繼續(xù)保持高增長(zhǎng)，英偉達(dá) Blackwell 芯片需求強(qiáng)勁，產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)了較好的拉貨機(jī)會(huì)，看好核心受益公司;國(guó)投證券研報(bào)認(rèn)為，AI 相關(guān)的資本開支仍處于上行周期，因此算力的投資機(jī)會(huì)或?qū)㈤L(zhǎng)期延續(xù)，建議關(guān)注英偉達(dá)、臺(tái)積電等海外算力廠商，以及浪潮信息、聯(lián)想集團(tuán)等國(guó)內(nèi)算力公司。

　　以聯(lián)想集團(tuán)來(lái)說(shuō)，其作為全球領(lǐng)先的算力基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)提供商，正通過(guò)以 AI 為導(dǎo)向的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品組合，構(gòu)建了全方位的算力產(chǎn)品和服務(wù)體系，可為 AI 技術(shù)的進(jìn)化升級(jí)提供強(qiáng)有力的算力支持。

　　聯(lián)想集團(tuán)以“一橫五縱”之力搶灘

　　算力賽道持續(xù)升溫，擁有深厚“計(jì)算基因”的聯(lián)想集團(tuán)，以“一橫五縱”發(fā)展戰(zhàn)略打造的 AI 導(dǎo)向的基礎(chǔ)設(shè)施，形成了業(yè)內(nèi)最全面且綠色低碳的算力產(chǎn)品組合。具體來(lái)說(shuō)，聯(lián)想集團(tuán)的“一橫五縱”以萬(wàn)全異構(gòu)智算平臺(tái)(一橫)為核心，以服務(wù)器、存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)、軟件及超融合、邊緣計(jì)算五大產(chǎn)品為依托，可為市場(chǎng)帶來(lái)覆蓋通用、AI、科學(xué)算力等全場(chǎng)景的算力支持。

　　其中聯(lián)想萬(wàn)全異構(gòu)智算平臺(tái)主要為市場(chǎng)提供異構(gòu)計(jì)算服務(wù)，包括統(tǒng)一納管異構(gòu)算力、對(duì)異構(gòu)計(jì)算集群的管理調(diào)度等，旨在助力客戶提升算力效率，“五縱”產(chǎn)品體系則對(duì)不同算力場(chǎng)景提供具體支持。其中在服務(wù)器方面，聯(lián)想集團(tuán)的產(chǎn)品涵蓋通用服務(wù)器、AI 服務(wù)器，今年二季度，聯(lián)想集團(tuán)基于通用算力的 x86 架構(gòu)服務(wù)器在中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張，根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，聯(lián)想集團(tuán) x86 服務(wù)器二季度銷售額大幅增長(zhǎng) 215%，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)處于“第一陣營(yíng)”的優(yōu)勢(shì)地位。

　　基于聯(lián)想集團(tuán)服務(wù)器產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，今年 5 月，聯(lián)想集團(tuán)入圍了中國(guó)移動(dòng)多個(gè)服務(wù)器標(biāo)包;10 月，聯(lián)想集團(tuán)繼續(xù)中標(biāo)中國(guó)電信服務(wù)器集采大單，斬獲超 12 億元的訂單，成為中國(guó)電信服務(wù)器主流供應(yīng)商。

　　在 AI 服務(wù)器賽道，聯(lián)想集團(tuán)打造了兩大產(chǎn)品品牌，其中聯(lián)想“問(wèn)天”品牌以本地創(chuàng)新、敏捷高效為品牌內(nèi)涵，通過(guò)搭載國(guó)產(chǎn)部件、軟件和生態(tài)配置，是國(guó)產(chǎn)算力的主要提供商。聯(lián)想 ThinkSystem 品牌以全球智慧、本地交付為特色，主要面向全球客戶提供 AI 算力支持。在“聯(lián)想問(wèn)天 + 聯(lián)想 ThinkSystem”雙品牌戰(zhàn)略下，聯(lián)想集團(tuán)可為全市場(chǎng)提供強(qiáng)勁的 AI 算力服務(wù)引擎。

　　AI 算力需求爆發(fā)的同時(shí)，算力芯片帶來(lái)的功耗問(wèn)題不斷提升，發(fā)展綠色可持續(xù)的算力已成為業(yè)界共識(shí)，而基于綠色算力目標(biāo)，液冷技術(shù)成為行業(yè)最優(yōu)選擇。聯(lián)想集團(tuán)是該領(lǐng)域的翹楚，其自研自創(chuàng)的溫水水冷技術(shù)能降低 42% 的能耗，可將數(shù)據(jù)中心電能利用效率 (PUE) 降至 1.1 以下。值得一提的是，今年 10 月聯(lián)想集團(tuán)攜手英偉達(dá)推出了 ThinkSystem SC777 V4 Neptune 服務(wù)器產(chǎn)品，該產(chǎn)品搭載英偉達(dá)芯片、應(yīng)用聯(lián)想液冷技術(shù)，可在大幅降低運(yùn)營(yíng)成本和能源消耗的情況下，為 AI 訓(xùn)練、數(shù)據(jù)處理等場(chǎng)景提供助力。

　　聯(lián)想集團(tuán)“一橫五縱”豐富全面的業(yè)務(wù)布局和市場(chǎng)表現(xiàn)，將助力其加速兌現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。國(guó)際投行中信里昂預(yù)計(jì)，聯(lián)想集團(tuán)服務(wù)器收入在 9 月止季度將環(huán)比增長(zhǎng) 5%。大摩預(yù)計(jì)聯(lián)想集團(tuán)以算力為核心的 ISG 基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)將由傳統(tǒng)和 AI 服務(wù)器帶動(dòng)，在年底看到上漲。國(guó)信證券認(rèn)為，聯(lián)想集團(tuán)將充分受益于全球算力需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)其 ISG 業(yè)務(wù)在 25/26/27 未來(lái)三個(gè)財(cái)年分別實(shí)現(xiàn) 16.8%、13.2% 和 12.9% 的收入增速，同時(shí)隨著聯(lián)想集團(tuán) AI 服務(wù)器逐步放量，其將受益于規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)毛利率的逐步提升。

　　在 AI 時(shí)代浪潮下，算力主線的發(fā)展前景依舊明朗，服務(wù)器等基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品將持續(xù)釋放發(fā)展活力。聯(lián)想集團(tuán)依托布局完整、綠色低碳的“一橫五縱”業(yè)務(wù)體系，有望持續(xù)收獲行業(yè)發(fā)展紅利，并贏得更大業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。