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  • 財(cái)報(bào)解讀:Q2業(yè)績(jī)指引未達(dá)預(yù)期,狂奔的愛(ài)彼迎要減速了?

    2023年05月12日 09:38:46   來(lái)源:美股研究社

      全球民宿龍頭愛(ài)彼迎Airbnb迎來(lái)了一個(gè)強(qiáng)勁的開(kāi)端。

      美東時(shí)間5月9日盤后,愛(ài)彼迎發(fā)布了2023年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示,愛(ài)彼迎一季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)、總預(yù)訂金額都獲得了不同程度增長(zhǎng),超出市場(chǎng)預(yù)期。美中不足的是,公司預(yù)計(jì)二季度營(yíng)收下限將略低于市場(chǎng)預(yù)期,盤后愛(ài)彼迎股價(jià)大跌10%。

      整體來(lái)看,在起伏不定的全球旅游市場(chǎng)中,愛(ài)彼迎依然保持了穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn),不過(guò)隨著全球經(jīng)濟(jì)步入十字路口,愛(ài)彼迎如何斬獲更多業(yè)績(jī)?cè)隽浚苍谝欢ǔ潭壬弦鹗袌?chǎng)的憂慮。

      全球出行反彈,愛(ài)彼迎手握先發(fā)優(yōu)勢(shì)

      根據(jù)第一季度財(cái)報(bào),愛(ài)彼迎營(yíng)收18.2億美元,略高于分析師預(yù)期的17.9億美元,同比大增21%;凈利潤(rùn)為1.17億美元,上年同期為凈虧損1900萬(wàn)美元,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。除了營(yíng)收和凈利潤(rùn)之外,愛(ài)彼迎一季度調(diào)整后EBITDA為2.62億美元,市場(chǎng)預(yù)期2.594億美元,同比增長(zhǎng)14.4%;每股收益0.18美元,而去年同期則是虧損0.03美元。

      縱向來(lái)看,愛(ài)彼迎延續(xù)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)披露,愛(ài)彼迎2022年全年?duì)I收達(dá)到84億美元,較上一年同比增長(zhǎng)40%(不計(jì)入?yún)R率影響下同比增長(zhǎng)46%),全年凈利潤(rùn)達(dá)到19億美元。而愛(ài)彼迎能保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),主要得益于全球逐步解除出行限制,旅游市場(chǎng)向好發(fā)展。

      根據(jù)國(guó)際航協(xié)數(shù)據(jù)顯示,2023年3月航空客運(yùn)總量比2022年3月增長(zhǎng)52.4%,全球航空客運(yùn)總量恢復(fù)至2019年3月水平的88%。出行恢復(fù)帶來(lái)的直接結(jié)果就是住宿需求的進(jìn)一步增加。

      從全球OTA市場(chǎng)來(lái)看,2023年一季度,Booking營(yíng)收增長(zhǎng)超過(guò)40%,凈利扭虧為盈;Expedia一季度營(yíng)收增長(zhǎng)18.7%,酒店創(chuàng)記錄新高。市場(chǎng)需求回升,帶動(dòng)了全球住宿行業(yè)景氣向上。

      而作為全球民宿市場(chǎng)絕對(duì)龍頭,愛(ài)彼迎市占率超50%,自身的規(guī)模和品牌效應(yīng),讓其站在了全球旅游市場(chǎng)復(fù)蘇的風(fēng)口。

      全球三大線上短租平臺(tái)市場(chǎng)份額

      來(lái)源:Transparent  注:重合部分表示重疊的客戶群體

      從主要市場(chǎng)來(lái)看,拉美、歐洲、中東和非洲地區(qū)旅游消費(fèi)需求的釋放,成為愛(ài)彼迎營(yíng)收增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。財(cái)報(bào)顯示,一季度愛(ài)彼迎拉美地區(qū)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)32%,是增速最快的地區(qū),歐洲、中東和非洲地區(qū)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)23%,高于北美地區(qū)10個(gè)百分點(diǎn)。

      不可忽視的是,雖然2022年愛(ài)彼迎退出了中國(guó)市場(chǎng),但國(guó)內(nèi)出境游市場(chǎng)的爆發(fā),也將成為愛(ài)彼迎的強(qiáng)心劑。根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,自出境游開(kāi)放以來(lái),用戶對(duì)于愛(ài)彼迎出境游的認(rèn)知度得到顯著提升,有近96%的用戶會(huì)在下一次出境游時(shí)考慮使用愛(ài)彼迎。其中,家庭和情侶用戶在出境游時(shí)使用愛(ài)彼迎的意愿更高。

      而從核心指標(biāo)看,平臺(tái)房屋出租總額的上漲也帶動(dòng)了愛(ài)彼迎實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)突破。財(cái)報(bào)顯示,2023年第一季度,愛(ài)彼迎的住宿(間夜量)和體驗(yàn)預(yù)訂達(dá)1.21億單,同比增長(zhǎng)19%,較2019年同期增長(zhǎng)49%;總預(yù)訂價(jià)值(GBV)為204億美元,同比增長(zhǎng)19%,較2019年同期增長(zhǎng)105%。而支持GBV超過(guò)之前水平的因素,就是愛(ài)彼迎客單價(jià)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

      數(shù)據(jù)顯示,愛(ài)彼迎第一季度短租民宿的每“過(guò)夜和體驗(yàn)預(yù)訂量”總預(yù)訂價(jià)值(ADR)為168.43美元,與上年同期的168.07美元相比基本持平,與2019年同期的122.36美元相比增長(zhǎng)38%。

      另外,愛(ài)彼迎的業(yè)務(wù)模式已成為民宿行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn),從而降低了新用戶的獲取成本,這也是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要基礎(chǔ)。

      總的來(lái)看,第一季度愛(ài)彼迎的業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)中有升。不過(guò),在業(yè)績(jī)指引中,愛(ài)彼迎的發(fā)展態(tài)度略顯消極,預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)收將達(dá)到23.5-24.5億美元,同比增長(zhǎng)12%-16%,這一營(yíng)收展望的平均值為24億美元,未能達(dá)到分析師預(yù)期。消息公布后,愛(ài)彼迎的股價(jià)也出現(xiàn)大跌。

      而Q2業(yè)績(jī)指引凸顯疲意,是否意味著全球旅游消費(fèi)又將面臨滑坡?面對(duì)新的挑戰(zhàn),愛(ài)彼迎該如何應(yīng)對(duì)?

      Q2增長(zhǎng)面臨壓力,愛(ài)彼迎如何斬獲業(yè)績(jī)?cè)隽?

      愛(ài)彼迎做出未符合市場(chǎng)預(yù)期的二季度業(yè)績(jī)指引,主要在于消費(fèi)者的旅游熱情已經(jīng)出現(xiàn)回落傾向,對(duì)旅游等休閑活動(dòng)支出開(kāi)始變得謹(jǐn)慎。這一點(diǎn)在近期的數(shù)據(jù)中已經(jīng)得到了體現(xiàn)。

      根據(jù)Sojern的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,全球酒店預(yù)定量3月增長(zhǎng)8%,四月前兩周增長(zhǎng)6%;而美國(guó)酒店預(yù)定量的增長(zhǎng)則更慢,3月為4%,四月前兩周為3%?梢(jiàn)全球住宿需求在整體走弱,尤其是美國(guó),而這一市場(chǎng)是愛(ài)彼迎發(fā)展的基本盤。

      值得一提的是,去年二季度,在多重因素影響下,美國(guó)旅游市場(chǎng)出現(xiàn)了短暫的爆發(fā),愛(ài)彼迎的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)脈沖式上漲,高基數(shù)效應(yīng)下,今年Q2業(yè)績(jī)反超難度不小。另外,隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束,美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大,同樣不利于旅游市場(chǎng)的進(jìn)一步回暖。

      在此背景下,愛(ài)彼迎顯然面臨不小的發(fā)展壓力。不過(guò),樂(lè)觀來(lái)看,愛(ài)彼迎的困境或許不會(huì)存續(xù)太久。

      實(shí)際上,民宿作為細(xì)分賽道,有其獨(dú)特的高成長(zhǎng)性。根據(jù)STR公布的報(bào)告顯示,從2019年到2026年,全球住宿業(yè)市值將實(shí)現(xiàn)4.5%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。其中,度假租賃市場(chǎng)(民宿)將以6.7%的最高復(fù)合年增長(zhǎng)率實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)?梢(jiàn),住宿行業(yè)整體并不具備較高的成長(zhǎng)性,但民宿作為細(xì)分賽道則被市場(chǎng)賦予了更高的成長(zhǎng)期待。

      因此,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,作為全球民宿龍頭,愛(ài)彼迎的高成長(zhǎng)性不會(huì)被打破。而且,基于當(dāng)前的市場(chǎng)地位,愛(ài)彼迎積極作為,隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇,在馬太效應(yīng)下,大概率會(huì)有超過(guò)行業(yè)平均水平的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

      既然短期市場(chǎng)面臨增量壓力,那么深耕存量或許就成了愛(ài)彼迎對(duì)抗業(yè)績(jī)下行壓力的重要砝碼。結(jié)合愛(ài)彼迎的發(fā)展規(guī)劃來(lái)看,愛(ài)彼迎管接下來(lái)的最大著力點(diǎn)就在于做好用戶服務(wù)。

      據(jù)了解,愛(ài)彼迎打造的是同時(shí)服務(wù)房東與房客的雙邊平臺(tái),且房東與房客身份可相互轉(zhuǎn)換,因此擁有強(qiáng)勁的平臺(tái)內(nèi)循環(huán)效應(yīng)。也正因此,平臺(tái)內(nèi)房東和房客有著較強(qiáng)的粘性。公開(kāi)信息顯示,愛(ài)彼迎用戶的5年留存率達(dá)47%。此外,愛(ài)彼迎超過(guò)一半的營(yíng)收是來(lái)自老用戶,可見(jiàn)用戶粘性之強(qiáng);诖耍罡脩舴⻊(wù),也成為愛(ài)彼迎筑牢自身競(jìng)爭(zhēng)壁壘、實(shí)現(xiàn)跨周期增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

      目前,愛(ài)彼迎已經(jīng)開(kāi)展了相關(guān)行動(dòng)。比如,據(jù)5月6日的消息,愛(ài)彼迎推出了全新特色分類“愛(ài)彼迎房間”,這一分類下,包含超過(guò)100萬(wàn)間獨(dú)立臥室,在比酒店更具性價(jià)比的同時(shí),也讓眾多旅行者有機(jī)會(huì)體驗(yàn)到原汁原味的當(dāng)?shù)厣。同時(shí),為了滿足用戶的多種需求,愛(ài)彼迎進(jìn)行了“總價(jià)直接看”“地圖更清晰”“心愿單加注”“月租輕松搜”“退房須知更清晰”等功能上的新升級(jí),這將進(jìn)一步鞏固其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

      值得注意的是,人工智能時(shí)代,AI的應(yīng)用逐步滲透到各行各業(yè)。嵌入最先進(jìn)的AI技術(shù),利用AI來(lái)改善客戶服務(wù)、提升服務(wù)效能,也成為愛(ài)彼迎的必要手段。而作為輕資產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)公司,有效運(yùn)用AI,一方面可以精準(zhǔn)服務(wù)龐大的細(xì)分用戶群體,另一方面也能降本增效,有效控制人力成本支出。

      憑借以上措施,愛(ài)彼迎或?qū)延脩趔w驗(yàn)提升到一個(gè)新的高度。當(dāng)然,用戶服務(wù)只是企業(yè)發(fā)展道路上的一大環(huán)節(jié),要想實(shí)現(xiàn)更大的跨越,必須多維發(fā)力。

      愛(ài)彼迎在財(cái)報(bào)中表示,接下來(lái)公司將聚焦三個(gè)戰(zhàn)略方向,即加強(qiáng)對(duì)房東的服務(wù)、優(yōu)化核心短租服務(wù)、擴(kuò)張新戰(zhàn)線。雖然短期內(nèi)企業(yè)的發(fā)展仍將受到外部環(huán)境較大牽制,但明確戰(zhàn)略定位,逐步擴(kuò)大用戶規(guī)模,“強(qiáng)勁的開(kāi)端”過(guò)后或許能迸發(fā)出更大的增長(zhǎng)活力。

      作者:Perfect Lee

      來(lái)源:美股研究社

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