網易需要更多蛋仔派對

　　雖然是一家游戲公司，但網易也有屬于自己的“豬”周期。

　　2023年5月25日，網易披露了2023年Q1財報，營收250億元，同比增長6.3%;經調整歸母凈利潤75.6億元，同比增長47.8%，創(chuàng)一年來最大漲幅。亮眼的業(yè)績，說明網易的業(yè)務具備一定的韌性，盡可能地避免了與暴雪“分手”造成的負面影響。

　　不過值得注意的是，2023年Q1，網易業(yè)績穩(wěn)步攀升，很大程度上都得益于《蛋仔派對》的帶動，隨著《蛋仔派對》熱度下降，網易游戲業(yè)務能否持續(xù)增長，成了一個未知數。

　　此外，網易的凈利潤增速遠超營收增速，很大程度上也是因為其選擇了“提質增效”的策略，雖然這一策略有助于提升凈利潤，但也意味著新業(yè)務喪失了一定的成長性。

　　因此，不論是從基本盤，還是從“第二條曲線”的角度來看，未來網易都面臨不小的挑戰(zhàn)。

　　蛋仔派對后繼乏力

　　新作乏善可陳

　　盡管將自己定義為一家“中國領先的互聯網技術公司”，但從營收的角度來看，網易其實稱得上是一家游戲公司。

　　財報顯示，2023年Q1，網易游戲及相關增值服務營收201億元，占總營收的80.4%。這也讓資本市場對網易和暴雪“分手”事件，報以極大的警惕。2022年11月17日，暴雪單方面宣布與網易停止合作后，后者的股價暴跌10%。

　　不過值得注意的是，2023年Q1，網易游戲業(yè)務營收并沒有因暴雪“分手”事件而有較大的滑坡，反而同比增長了7.6%。這很大程度上都是因為網易已經轉型成一家移動游戲公司。2023年Q1，網易手機游戲收入占總游戲收入的比重為72.3%，同比增長5.4 pct。

　　2023年Q1，網易游戲業(yè)務之所以可以取得亮眼的業(yè)績，很大程度上都得益于手機游戲業(yè)務中的《蛋仔派對》突然爆火。

　　《蛋仔派對》公測于2022年5月，上線之初，該游戲并無亮眼業(yè)績。2022年末，憑借可愛的畫風、獨特的UGC內容以及人性化的游戲體驗，《蛋仔派對》吸引了諸多年輕人的關注，登頂iOS端游戲免費榜榜首。

　　七麥數據顯示，2022年12月-2023年4月，《蛋仔派對》一直位居iOS端游戲免費榜榜首。財報顯示，2023年Q1，《蛋仔派對》的日活破3000萬。

　　也正因此，《蛋仔派對》成為網易的“現金牛”。七麥數據顯示，2023年1月-2月，僅iOS端《蛋仔派對》的營收就達到了2734.46萬美元(約人民幣 1.85億元)，超越了《原神》。不過值得注意的是，由于僅僅是休閑游戲，《蛋仔派對》其實也面臨后繼乏力的挑戰(zhàn)。七麥數據顯示，自2023年4月開始，《蛋仔派對》的下載量開始下跌。

　　5月18日在iOS端游戲免費榜僅排名第九。3月-5月的收入預估分別為2345萬美元、2029萬美元以及1167萬美元，下跌趨勢明顯。

　　由此，反觀2022年財報電話會議上，網易創(chuàng)始人丁磊所期待的“《蛋仔派對》的生命周期至少10年”，顯得有些說服力不足。

　　雖然2022年網易游戲520線上發(fā)布會上，網易發(fā)布了11款新游戲，但這些新游戲大都乏善可陳。比如，《代號56》官宣成本達10億元，定位為廢土風的次世代冒險射擊手游，但實際上，該游戲無外乎是將傳統(tǒng)的MMO游戲模式置身于新的場景之中。無獨有偶，生存射擊手游《超凡先鋒》早在2020年就已在海外市場先行測試，并無過于亮眼的表現。

　　顯然，雖然2023年Q1，《蛋仔派對》推動網易游戲業(yè)務強勢增長，但目前《蛋仔派對》的影響力已日趨下降，并且新游戲很難看到成長性，未來網易的游戲業(yè)務能否繼續(xù)增長，已然成了未知數。

　　02

　　游戲出海，難成支點

　　作為一家中國游戲公司，既然本土的游戲業(yè)務面臨一定的成長壓力，那么網易的首要戰(zhàn)略，自然就是出海。

　　財報電話會上，網易就對外表示，在中國市場取得成功后，《蛋仔派對》將瞄準國際市場，加快出海步伐。目前《蛋仔派對》已在東南亞等地試運營，收集了眾多本地玩家的體驗反饋。

　　事實上，不止《蛋仔派對》，過去一段時間，網易一直致力于針對海外市場打造游戲產品。據不完全統(tǒng)計，2022年，網易投資了10家海外游戲相關團隊。早在2021年8月，網易副總裁胡志鵬就曾對外表示，未來網易希望五成左右的游戲收入來自海外市場。

　　網易的部分游戲確實在海外市場取得了不俗的成績。Sensor Tower數據顯示，截至2022年10月，《荒野行動》全球累計收入已經超22億美元，累計下載量達9100萬次，其中超九成的收入來自日本市場。

　　不過網易并不是所有海外市場、所有海外游戲都有類似的表現。以《哈利波特：魔法覺醒》國際版為例，其最初計劃于2022年上線，但直到2023年4月才在美國、加拿大、英國等地區(qū)進行小規(guī)模測試。

　　考慮到《哈利波特：魔法覺醒》早已于2021年9月上線國內市場，其國際化征程如此緩慢，大概率不是產品開發(fā)遇到了難題，而是網易信心不足。

　　上線國服之初，《哈利波特：魔法覺醒》當天登頂iOS暢銷榜第一，首月月流水超10億元。不過時至今日，《哈利波特：魔法覺醒》的影響力已大不如前。七麥數據顯示，目前在iOS免費游戲排行榜，《哈利波特：魔法覺醒》的排名僅為299名，不復當年勇。

　　事實上，與國內市場類似，伴隨著移動互聯網流量觸頂，全球移動游戲市場的紅利也以肉眼可見的速度消逝。

　　中國音像與數字出版協(xié)會披露的《2022年中國游戲出海情況報告》顯示，2022年，全球游戲市場規(guī)模約為11107.6億元，同比下跌6.96%，其中全球移動游戲市場規(guī)模約為5945.19億元，同比下跌10.26%。

　　在這其中，中國自主研發(fā)游戲在海外市場的銷售收入為173.46億美元，同比下跌3.7%，為2018年來首次下跌。

　　在此背景下，網易的海外游戲業(yè)務也難以高速成長。

　　財報顯示，2019年，在線游戲業(yè)務中，網易海外業(yè)務營收占比為11%。2022年Q1財報電話會議上，丁磊透露，目前網易游戲海外市場營收占比為10%左右。三年時間，沒有明顯進步。

　　而到了2023年Q1，網易完全沒有公布海外游戲業(yè)務財務數據。這或許意味著，網易的海外游戲業(yè)務業(yè)績并不理想。

　　03尚未找到“第二曲線”

　　當然了，網易并不是一家純粹意義上的游戲公司，在游戲之外，其還有網易云音樂、網易有道等新業(yè)務。事實上，這些新業(yè)務正是網易近兩年給資本市場描述的“第二條曲線”。

　　讓網易倍感焦慮的是，網易云音樂、網易有道不光沒有展現“第二條曲線”應有的風范，并且還早于游戲業(yè)務“觸頂”。財報顯示，2023年Q1，網易云音樂營收20億元，同比下跌5.2%;網易有道營收12億元，同比下跌3.1%。

　　網易云音樂和網易有道營收下滑，與行業(yè)紅利消逝，競爭越發(fā)激烈有直接聯系。以在線音樂行業(yè)為例，QuestMobile 統(tǒng)計的《2022年中國移動互聯網半年報告》顯示，2022年6月，中國移動互聯網中，移動音樂的月均使用時長下跌21.4%。

　　另一方面，因資金、版權、產品生態(tài)更占優(yōu)，騰訊音樂已經對網易云形成圍剿之勢。易觀分析數據顯示，2022年2月，中國移動音樂APP月活規(guī)模排行榜中，排名前三的產品為QQ音樂、酷狗音樂以及酷我音樂，均隸屬騰訊音樂集團，網易云音樂僅位居第四，這一格局已延續(xù)數年。

　　或許是因為考慮到行業(yè)紅利觸頂，產品很難再開疆破土，2023年Q1，網易云音樂、網易有道的運營策略變?yōu)榱颂豳|增效。

　　其中網易云音樂的毛利率為22.4%，同比上漲10.2 pct。網易解釋稱，網易云音樂的毛利率提升，主要是由于“成本控制措施的改進”。盡管此舉可以立竿見因地改善利潤，但也意味著網易云音樂、網易有道喪失了一定程度的想象力，很難稱得上是公司的“第二條曲線”。

　　在此背景下，網易拋出了AI大模型概念。財報顯示，2023年Q1，研發(fā)費用為37億元，同比增長10%，研發(fā)費用占總營收的15%。據悉，網易互娛AI LAB已自研AI語音生成、AI視頻動捕、AI模型等數十款AI提效工具。

　　財報電話會上，丁磊表示，“網易的首要任務是探索AI大模型在不同產品場景下的應用，并研發(fā)出更符合用戶體驗的優(yōu)質產品”。

　　對于資本市場來說，AI大模型相較于傳統(tǒng)的網易云音樂、網易有道業(yè)務確實更具吸引力。2023年5月25日-26日，網易美股股價從最低的80.79美元/股上漲至91.02 美元/股，漲幅達12.66%。

　　不過值得注意的是，與傳統(tǒng)業(yè)務僅需要做好產品和運營不同，AI大模型需要前沿的技術、充沛的算力以及清晰的產品規(guī)劃，相較于一眾科技、互聯網巨頭，主打游戲業(yè)務的網易在這些領域都沒有絕對意義上的核心競爭力。

　　因此，未來網易到底能否擺脫“豬”周期，還需時間檢驗。

　　作者|張堯

　　編輯|胡展嘉

　　運營|陳佳慧

　　出品|零態(tài)LT(ID：LingTai_LT)