赴港上市的“星星之火再度燎原”，高舉“+AI標(biāo)簽”成共識(shí)？

　　月初，諾貝爾物理學(xué)家、化學(xué)獎(jiǎng)相繼頒給了AI領(lǐng)域的科學(xué)家，讓業(yè)界大為震驚。紛紛稱今年為諾貝爾獎(jiǎng)的“AI年”。

　　而近日，繼年中一輪港股上市熱潮后，不僅有復(fù)熱的跡象，也呈現(xiàn)了一些與AI高度捆綁的“共性”。港交所數(shù)據(jù)顯示，6月至8月期間，赴港IPO的企業(yè)分別有25家、12家、11家，申請(qǐng)上市的企業(yè)數(shù)量顯著下滑，再到9月，又回升至18家，10月截至月中已累計(jì)有9家。

　　有趣的是，9、10月的IPO公司中，近三分之一的企業(yè)表明其業(yè)務(wù)亦或與AI相關(guān)，亦或運(yùn)用到了AI技術(shù)。與AI“高度捆綁”的背后，各大企業(yè)只是為了熱度，還是市場(chǎng)背景、自身戰(zhàn)略所致，又或是其他原因驅(qū)使?

　　重燃赴港上市熱潮后，“+AI”成上市“標(biāo)配”?

　　具體來看，這些企業(yè)分別是豐巢控股、迅策科技、明基醫(yī)院集團(tuán)、閃回科技、健康之路、特斯聯(lián)智慧科技、七牛智能、愛維艾夫醫(yī)院管理集團(tuán)。

　　這其中，健康之路作為國(guó)內(nèi)最大的數(shù)字健康醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)之一，已將AI驅(qū)動(dòng)應(yīng)用程序及解決方案融入自有的平臺(tái)中，以優(yōu)化用戶、醫(yī)生及平臺(tái)的其他行業(yè)利益相關(guān)者的可用性及功能。目前，其平臺(tái)已經(jīng)推出多項(xiàng)AI工具，分別為AI醫(yī)療助理、AI圖圖等。

　　與健康之路一樣擁有“互聯(lián)網(wǎng)基因”的閃回科技與豐巢控股也拿出了實(shí)際行動(dòng)。前者專注于手機(jī)回收服務(wù)，但特別提及近來研發(fā)開支大漲源于AI解決方案的開發(fā);后者作為全球末端物流解決方案供應(yīng)商，已將人工智能輔助系統(tǒng)融入物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)中，用于加強(qiáng)豐巢智能柜和洗護(hù)工廠網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)管理，并嘗試在建立AI輔助洗衣分類系統(tǒng)。

　　而同樣涉獵智能物聯(lián)網(wǎng)的特斯聯(lián)智慧科技，身處公域AIoT行業(yè)。天眼查顯示，其主要通過先進(jìn)的AIoT技術(shù)和一體化能力，賦能產(chǎn)業(yè)的數(shù)智化升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展，是一家助力AIoT新型基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)�；�落地的人工智能公司。

　　再來看七牛智能，其作為國(guó)內(nèi)提供音視頻云服務(wù)，聚焦于打造AIGC能力和迭代改進(jìn)其低代碼平臺(tái);而迅策科技作為國(guó)內(nèi)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析解決方案供應(yīng)商，AI技術(shù)的引入主要用于加強(qiáng)現(xiàn)有數(shù)據(jù)模型分析能力，為資產(chǎn)管理人提供一系列人工智能賦能解決方案。

　　可見，以上兩家公司仍在融入AI技術(shù)的早期階段，暫時(shí)沒有可量化的應(yīng)用成果。

　　明基醫(yī)院集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)之一。其表示，目前計(jì)劃引入AI語音機(jī)器人，并利用AI技術(shù)進(jìn)行輔助診斷，在為患者提供醫(yī)療服務(wù)的過程中和醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)管理中加大對(duì)AI技術(shù)的利用。

　　同屬“醫(yī)院行列”的愛維艾夫醫(yī)院管理集團(tuán)思路也大致相同，盡管都有引入AI技術(shù)的意圖，但更多只是停留在“紙上談兵”的階段�？紤]到醫(yī)療板塊的專業(yè)化以及高精度，實(shí)現(xiàn)AI+醫(yī)療的“遠(yuǎn)大前程”或許還有慢慢長(zhǎng)路。

　　綜上，除特斯聯(lián)智慧科技與AI屬于強(qiáng)相關(guān)外，其余幾家企業(yè)均屬于“AI+”的應(yīng)用行列，通過引入AI技術(shù)來賦能現(xiàn)有業(yè)務(wù)。由此看來，“AI+”滲透各個(gè)行業(yè)的言論雖然散步在市場(chǎng)的角角落落，實(shí)際應(yīng)用落地的進(jìn)度卻千差萬別，但即便如此，仍舊未能阻擋企業(yè)向AI靠近。

　　“+AI”企業(yè)扎堆赴港，這不是“偶然”

　　回顧今年，AI企業(yè)扎堆遞表港交所已經(jīng)不是第一次發(fā)生。

　　今年1月，AI龍頭科大訊飛控股子公司訊飛醫(yī)療赴港上市。隨后，交互式AI領(lǐng)域聲通科技、“AI語音獨(dú)角獸”云知聲、“AIoT營(yíng)銷解決方案提供商”趣致，以及地平線、黑芝麻智能、出門問問、和縱目科技等企業(yè)接連遞表港交所。

　　紛紛赴港背后，港股市場(chǎng)驟升的吸引力源于哪里?

　　一是因?yàn)楦酃墒袌?chǎng)下半年投資環(huán)境已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)好。由于美聯(lián)儲(chǔ)降息推動(dòng)外資流入港股市場(chǎng)，隨著7月26日公布的美國(guó)核心PCE數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)2.6%，達(dá)到自2021年3月以來的最低水平，美聯(lián)儲(chǔ)降息的可行性顯著增強(qiáng)。

　　而且，美聯(lián)儲(chǔ)降息推動(dòng)全球無風(fēng)險(xiǎn)利率下移和美元貶值，國(guó)際資本市場(chǎng)資金有望再平衡，包括港股在內(nèi)的新興國(guó)家市場(chǎng)有機(jī)會(huì)獲得更好的收益率。

　　資產(chǎn)管理公司Edelweiss Asset Management總裁兼股票首席投資官Trideep Bhattacharya也表示：“就估值而言，中國(guó)市場(chǎng)已變得具有相當(dāng)大的吸引力，再加上對(duì)刺激計(jì)劃的預(yù)期，吸引了資本。”

　　因此，鑒于港股市場(chǎng)較高的國(guó)際化水平，港股市場(chǎng)外資的回流的背景下有望率先受益。

　　二是因?yàn)楦酃傻母吖上ⅰＲ环矫嬗捎贏H股的顯著溢價(jià)，部分公司在A股和港股都上市后，其A股相對(duì)于H股往往有一定價(jià)格差。截至7月24日，恒生滬深港通AH股溢價(jià)指數(shù)為147.12，處于過去十年以來92%的分位數(shù)，這意味著港股市場(chǎng)相較A股市場(chǎng)被大幅低估。

　　另一方面在于港股通紅利稅的改革預(yù)期。2024年3月重要會(huì)議期間，香港資本市場(chǎng)相關(guān)部門代表建議降低港股通投資者準(zhǔn)入門檻，優(yōu)化互聯(lián)互通股息紅利稅務(wù)安排。

　　最后也最重要的一點(diǎn)，港股市場(chǎng)的科技類企業(yè)更“AI”，也更有潛力。截至8月26日，恒生科技指數(shù)的市盈率估值為21.41倍，這一水平位于2020年以來12%的分位數(shù)，這意味著后續(xù)存在較大的估值提升空間。

　　被視為潛力板塊之一的互聯(lián)網(wǎng)巨頭身處AI產(chǎn)業(yè)鏈的中下游環(huán)節(jié)，其頭部企業(yè)在一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗為強(qiáng)勁，AI技術(shù)的運(yùn)用有效促進(jìn)了成本降低與效率提升，利潤(rùn)端有望繼續(xù)維持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　消費(fèi)電子板塊位于AI產(chǎn)業(yè)鏈的下游，由于AI技術(shù)的推動(dòng)，產(chǎn)品更新?lián)Q代加速，AI手機(jī)有望迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)預(yù)測(cè)，2023年至2028年，AI手機(jī)市場(chǎng)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到63%。在產(chǎn)業(yè)周期回暖與AI手機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)下，消費(fèi)電子板塊有望迎來向上行情。

　　綜上，最具“AI屬性”的港股成了國(guó)內(nèi)“+AI”企業(yè)共同的目標(biāo)。但其實(shí)，不只是國(guó)內(nèi)，海外市場(chǎng)也是“異曲同工”。

　　攪動(dòng)全球資本風(fēng)云，AI成今年最火“標(biāo)簽”

　　宏觀來看，人工智能(AI)不僅在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)占據(jù)舉足輕重的地位，更在全球資本市場(chǎng)上掀起了一場(chǎng)革命性的風(fēng)暴。從美股的股市表現(xiàn)中，我們可以清晰地捕捉到這一趨勢(shì)。

　　自2023年起，美股市場(chǎng)人工智能領(lǐng)域的企業(yè)總市值增長(zhǎng)了近六萬億美元。今年上半年，標(biāo)普500指數(shù)實(shí)現(xiàn)了13%的漲幅，其中約三分之二的增長(zhǎng)動(dòng)力源自與人工智能相關(guān)的股票。

　　相比之下，所有非人工智能概念的股票僅為標(biāo)普500指數(shù)貢獻(xiàn)了4%的增長(zhǎng)。這一數(shù)據(jù)無疑證明了AI在資本市場(chǎng)上的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

　　若對(duì)比股價(jià)增長(zhǎng)幅度的中位數(shù)，具備人工智能屬性的股票平均上漲了20%，而非人工智能企業(yè)的漲幅僅為2%，兩者之間的差距達(dá)到了驚人的10倍。

　　再來看標(biāo)普指數(shù)的長(zhǎng)期走向，Cortue預(yù)測(cè)，在2024年至2026年期間，不包含人工智能板塊的標(biāo)普500指數(shù)，其CAGR僅為6%，而人工智能板塊的年復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)有望達(dá)到19%，超過標(biāo)普500指數(shù)13%的總年復(fù)合增長(zhǎng)率，成為強(qiáng)勁的助推力量。

　　由此可見，公司一旦與人工智能概念形成捆綁，對(duì)其估值和長(zhǎng)期發(fā)展都有不小的助推作用。

　　而這一作用的底層邏輯在于，應(yīng)用人工智能技術(shù)后，其產(chǎn)品或服務(wù)的實(shí)用性越強(qiáng)，便會(huì)推動(dòng)了消費(fèi)者或下游企業(yè)認(rèn)可其最終價(jià)值。這種認(rèn)可不僅會(huì)體現(xiàn)在銷量的增長(zhǎng)上，更體現(xiàn)在整個(gè)價(jià)值鏈上價(jià)值的積累。

　　不僅如此，隨著底層技術(shù)高速發(fā)展，以及市場(chǎng)需求的牽引下，人工智能(AI)也從“+AI”模式轉(zhuǎn)型至“AI+”模式階段。

　　如今，無論是金融、醫(yī)療、教育還是制造業(yè)等領(lǐng)域，人工智能都已經(jīng)成為不可或缺的一部分。它正在以驚人的速度推動(dòng)著這些行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，為企業(yè)的發(fā)展注入了新的活力。

　　在這一轉(zhuǎn)型過程中，人工智能不再僅僅是一個(gè)附加的技術(shù)工具，而是成為了各行各業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力。它正在引領(lǐng)著行業(yè)的變革，從賦能單一功能到重塑整個(gè)業(yè)務(wù)形態(tài)，AI正以其獨(dú)特的魅力改變著世界的面貌。

　　作者：桑榆

　　來源：港股研究社