進(jìn)擊納斯達(dá)克，B站如何煉成90后第一股

　　下周，中國互聯(lián)網(wǎng)公司“最熱血”的一次IPO即將登陸美股。28日，原本計(jì)劃在紐交所掛牌的嗶哩嗶哩(B站)將改在納斯達(dá)克上市。而最新招股書顯示，B站IPO最終確定的募資規(guī)模比原計(jì)劃高出約50%，融資總額最高為6.04億美元。據(jù)悉，目前B站、愛奇藝已與老虎證券合作面向華人投資者推出獨(dú)家新股申購?fù)ǖ馈?/p>

　　大B站究竟有何不同？

　　在一般人眼中，B站和同期在美上市的愛奇藝區(qū)別僅僅在于屏幕上附加的彈幕，或是盛產(chǎn)《Are You Ok?》等惡搞視頻。這對(duì)于充滿異質(zhì)性的B站來說幾乎是一種經(jīng)典誤讀。

　　如果看過B站的招股書，你會(huì)發(fā)現(xiàn)：與其說B站是視頻網(wǎng)站，不如說它是一個(gè)聚集年輕人興趣的內(nèi)容社區(qū)。招股書顯示，UP主的原創(chuàng)視頻占到了B站整體播放量的85.5%。其平臺(tái)上龐大的動(dòng)漫、鬼畜、音樂、舞蹈、游戲等內(nèi)容大多來自于此。這也是為什么B站在動(dòng)畫新番外，鮮少參與大劇熱綜版權(quán)爭奪的原因。

　　另一個(gè)區(qū)別與傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站的特征是，B站并非單向輸出，其用戶對(duì)平臺(tái)有著強(qiáng)烈的參與感和歸屬感。這一點(diǎn)從隨處可見的“我愛這破站”、“嗶哩嗶哩干杯”“為信仰充值”之類的彈幕內(nèi)容就可見一斑。在赴美上市消息傳出后，其用戶甚至罕見地對(duì)資本市場(chǎng)表現(xiàn)出一致的興奮,表示要用實(shí)際行動(dòng)“氪他B的”。

　　實(shí)際上，根據(jù)招股書披露：B站81.7%的用戶出生于1990-2009年之間，平均每天在B站花費(fèi)時(shí)間長達(dá)76.3分鐘。這些用戶不僅自發(fā)地貢獻(xiàn)作品、評(píng)論和彈幕，甚至還在B站進(jìn)行社交�？梢哉f，除了小米和網(wǎng)易云音樂，當(dāng)今中國幾乎沒有哪家公司像B站這樣擁有自己獨(dú)特的文化社群，并且源源不斷地吸引著年輕人加入。

　　如此高的忠誠度與B站早年間二次元重鎮(zhèn)的身份無不關(guān)系。在二次元產(chǎn)業(yè)里，踩早了的公司都成了先烈，踩中就是爆款，晚了則是從流。B站的高用戶粘性幾乎是從先烈時(shí)代熬出來的爆款。

　　回到十多年前，日式二次元內(nèi)容還是主流視頻網(wǎng)站瞧不上的邊角料，難登大雅之堂。AcFun、嗶哩嗶哩先后效仿日本的niconico建立彈幕視頻網(wǎng)站，一時(shí)間“天涯共此時(shí)”的觀感迅速聚攏了大批二次元愛好者。而近年來由于A站多次易主，運(yùn)營穩(wěn)定、商業(yè)節(jié)制的B站逐漸成為國內(nèi)最大的二次元文化聚集地。

　　盡管如今B站并不再把自身定義為一個(gè)二次元平臺(tái)，它的內(nèi)容邊界已經(jīng)拓展到今日形態(tài)，而且線下場(chǎng)景也日益豐富，但其沉淀下來的社區(qū)文化仍在進(jìn)一步占據(jù)更多年輕人的心智。結(jié)合2017年第四季度的月度活躍用戶7180萬計(jì)算，你應(yīng)該能感受這個(gè)平臺(tái)的活力。

　　未來還有哪些想象？

　　隨著B站啟動(dòng)上市計(jì)劃，其財(cái)務(wù)狀況也隨之曝光。招股書顯示，截至2017年12月31日，B站的有形帳面凈值約為2.3億美元，其中2015年?duì)I收1.3億、2016年5.23億、2017年則突破至24.68億元。

　　上升的業(yè)績是B站過去幾年謹(jǐn)慎商業(yè)化探索的結(jié)果。根據(jù)披露，現(xiàn)在B站的主要收入來自游戲、直播和廣告三個(gè)板塊。而跟傳統(tǒng)視頻網(wǎng)站不一樣的是，給B站提供了83.4%收入的是游戲業(yè)務(wù)，直播和廣告只占7.1%、6.5%。

　　在B站的游戲用戶中，有90%來自B站自身的社區(qū)。對(duì)他們來說，游戲并不是簡單的消費(fèi)，反而也成為一種內(nèi)容的品類。

　　去年，B站共經(jīng)營聯(lián)運(yùn)游戲63款，獨(dú)家游戲8款和自主開發(fā)的游戲1款。其中，B站獨(dú)家代理發(fā)行的二次元手游《Fate/Grand Order》一度超過了《王者榮耀》，在蘋果中國區(qū)應(yīng)用商店排名第一。這證明了，B站用戶不光忠誠度高，購買力也相當(dāng)強(qiáng)。

　　如今，B站正在走一條靠社區(qū)、內(nèi)容分發(fā)和運(yùn)營賺錢的路，而不是廣告直接變現(xiàn)。關(guān)于未來，B站在招股書中直言：“中國將成為全球最大的在線娛樂市場(chǎng)，而我們?cè)谥袊�年輕一代中的品牌認(rèn)知度和市場(chǎng)領(lǐng)先地位使我們處于優(yōu)勢(shì)地位，以把握這些重要機(jī)會(huì)。”這背后，B站90后、00后用戶們的強(qiáng)大購買力將是其劍指美股市場(chǎng)的王牌。

　　“90后第一股”引投資者狂歡

　　從本周上調(diào)融資規(guī)模的動(dòng)作來看，華爾街對(duì)B站“在線娛樂世界”的故事的反應(yīng)似乎比想象中更熱烈。知名美港股券商老虎證券的分析師認(rèn)為，愛奇藝和B站赴美上市代表著網(wǎng)絡(luò)泛娛樂消費(fèi)內(nèi)容升級(jí)，有望成為新的熱門中概股。

　　“從收入分成上可以看到，B站在UP主激勵(lì)制度上一直有大筆的投入”上述分析師表示，“給播主高額分成、允許會(huì)員打賞,是國外視頻網(wǎng)站Youtube人氣居高不下的一個(gè)重要因素，B站或有成為Youtube的潛力。”

　　另一方面，在華爾街之外，許多華人投資者也對(duì)B站、愛奇藝這一波上市潮表現(xiàn)出極大的興趣。一位90后投資者表示：“我是看準(zhǔn)了今年中概股、科技股的爆發(fā)，大B站背后還有騰訊爸爸的背書，我看好它上市后的表現(xiàn)。”這或許代表了不少美股玩家的心聲。

　　這波中概股赴美上市潮也驅(qū)動(dòng)著互聯(lián)網(wǎng)券商們優(yōu)化跨境打新的體驗(yàn)。近日，老虎證券宣布向用戶開通B站、愛奇藝打新通道，投資者登錄APP Tiger Trade即可了解詳情。據(jù)了解，老虎證券此次是獨(dú)家向投資者提供申購?fù)ǖ溃�其他互�?lián)網(wǎng)券商未能獲配額度。

　　“這兩周咨詢B站打新的投資者非常多，其中有不少是B站用戶，開放新股申購?fù)ǖ酪彩窍Ｍ�讓普通投資者搶先分享互聯(lián)網(wǎng)公司上市帶來的紅利”，老虎證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“我們預(yù)計(jì)2018仍然是中概股上市的大年，B站和愛奇藝之后，教育、科技、金融是今年中國企業(yè)在美上市的重點(diǎn)，老虎還將有機(jī)會(huì)向投資者開放其他新股申購?fù)ǖ馈?rdquo;