B站財報：內(nèi)容與商業(yè)的艱難抉擇

　　眾所周知，B站起源于二次元文化，在領(lǐng)域深耕的同時也形成了自己獨特的平臺風(fēng)格。而近年來，為了獲得用戶的增長和平臺的長期發(fā)展，B站卻不斷在破圈的道路上探索。

　　隨著B站的持續(xù)破圈，其在生活、時尚、內(nèi)容圈層多元化發(fā)展，用戶也在高速增長，越來越多的品牌和資本注意到了B站的發(fā)展和運營。自然，能夠凸顯B站發(fā)展狀況的財報數(shù)據(jù)也是外界的重點關(guān)注對象。

　　營收持續(xù)增長之嗨

　　近日，B站發(fā)布了2020年第三季度財報。據(jù)財報顯示，B站三季度營收再創(chuàng)新高，達32.3億元人民幣，同比增長74%，高于市場預(yù)期，毛利率從去年同期的18.9%升至23.6%，實現(xiàn)六個季度的持續(xù)增長。

　　整體來看，B站第三季度的營收狀況的確不錯，而營收的增長也和用戶增長有一定關(guān)系。第三季度，B站月活用戶達1.97億，同比增長54%，同時，第三季度B站的整體付費率也得到改善，更多的流量轉(zhuǎn)化為付費用戶。

　　無論是月活用戶還是付費率的增長，都離不開B站優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的賦能。比如B站與歡喜傳媒達成合作后的首部劇集《風(fēng)犬少年的天空》，超3.8億次觀看，首部自制說唱類綜藝《說唱新世代》豆瓣評分高達9.1，在站內(nèi)播放量達4.1億次，彈幕數(shù)超820萬。

　　優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容能夠吸引用戶，加深用戶的黏性，帶動平臺生態(tài)和商業(yè)的發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)時代的商業(yè)變現(xiàn)早已從流量時代轉(zhuǎn)向與內(nèi)容強綁定的時代。優(yōu)質(zhì)內(nèi)容對于平臺內(nèi)容資產(chǎn)的充實和構(gòu)建優(yōu)質(zhì)的品牌生態(tài)具備極高的價值。

　　并且B站的用戶多為90后，在90后逐漸成為消費主力的Z時代，可以說抓住了年輕人就等于抓住了時代。然而B站用戶大多為年輕人，年輕人更喜歡新鮮感，想要充實新鮮感留住用戶無疑需要更多新優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的賦能。

　　然而對于B站來講，雖然目前內(nèi)容領(lǐng)域是重點投入對象，但投入成本過高，想要源源不斷獲取優(yōu)質(zhì)的新內(nèi)容向B站的資金承壓能力提出挑戰(zhàn)，而B站第三季度依然沒有實現(xiàn)盈利。

　　入不敷出之殤

　　第三季度B站不但沒有實現(xiàn)盈利，虧損反倒加劇。財報顯示，三季度B站凈虧損11.009億元(約合1.621億美元)，去年同期虧損4.057億元，同比擴大171%。然而從具體的經(jīng)營狀況來看，B站的業(yè)務(wù)是一直是處于增長狀態(tài)的。

　　財報顯示，B站在第三季度游戲營收12.8億元，占總營收的40%;增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長116%至9.8億元;廣告業(yè)務(wù)收入達5.6億元，同比增長126%。而多項業(yè)務(wù)營收都處于增長狀態(tài)，B站為何仍然陷入巨額虧損中呢?

　　首先，B站的商業(yè)模式還不是很成熟。當然，B站一直在商業(yè)方面比較克制，為了讓用戶有更好的體驗，曾經(jīng)承諾永遠不加貼片廣告，這也導(dǎo)致B站喪失了作為視頻平臺主要的營收來源，只能靠其它業(yè)務(wù)來進行商業(yè)帶動。

　　其次，B站的內(nèi)容成本過高。近來，B站一直都在內(nèi)容生態(tài)上發(fā)力，如簽約UP主，購買賽事、加碼影視版權(quán)、自制綜藝等，這就導(dǎo)致B站的內(nèi)容成本支出和版權(quán)成本一直較高，導(dǎo)致公司的營收無法滿足成本的支出，也導(dǎo)致了B站連年的虧損。

　　最后，營銷費用在逐年增加。為了拓展更多元化的業(yè)務(wù)，B站在營銷方面的支出也一直在不斷增加。據(jù)財報顯示，第三季度B站的銷售和營銷費用為人民幣11.904億元，同比增長227%。

　　由此看來，這些多方面原因?qū)е翨站的營收雖然一直高速增長，但卻處于入不敷出的狀態(tài)。而多元化業(yè)務(wù)的突圍，也就決定了B站實現(xiàn)盈利的關(guān)鍵。

　　廣而不專，終成痛點

　　一直以來，得益于優(yōu)質(zhì)的社區(qū)屬性和用戶粘性以及不斷破圈的嘗試，B站一直很受資本市場的青睞。而B站也是少有的同時獲得騰訊和阿里投資的企業(yè)，B站最新一輪融資為今年4月份收獲索尼的4億元融資。

　　在資本不斷的支持下，B站高喊去游戲化的口號，大力發(fā)展多元業(yè)務(wù)。時至今日，B站已逐步擺脫二次元的單一標簽，通過在長視頻、電競、直播、線上教育、云演出等各個領(lǐng)域的布局，轉(zhuǎn)型成為一個有多元化內(nèi)容生態(tài)的視頻網(wǎng)站。

　　但對于B站來說，雖然在各大風(fēng)口都有布局，但其業(yè)務(wù)和專業(yè)平臺相比終究有所差距，難以成為用戶的首選平臺。比如游戲直播有斗魚和虎牙、長視頻有愛優(yōu)騰、短視頻有抖音快手等。B站的多元涉獵并沒有將每一個領(lǐng)域都做的有聲有色，也埋下了眾多隱患。

　　其一，賽道競爭太廣，B站將會四面樹敵。風(fēng)口是不缺入局者的，隨著B站的多元布局，意味著B站也踏入了各大賽道的激烈競爭中，也將面對更多敵人。無論是直播、視頻、還是電商的賽道競爭都過于激烈，價格戰(zhàn)、版權(quán)戰(zhàn)將給尚未盈利的B站帶來隱患。

　　其二，根基太淺，短時間內(nèi)難以獲得回報。B站在大部分賽道都屬于剛剛?cè)刖终撸瑯I(yè)務(wù)根基相對薄弱，且初期大多都是筑基階段，商業(yè)化程度并不高，這也讓B站在短時間內(nèi)很難獲得大量投入之后的回報。

　　其三，長期虧損，讓資本市場難以對B站保持熱情。雖然目前資本市場對B站還是報以看好態(tài)度，但長期以往的虧損，資本市場也將慢慢對B站失去信心。比如第三季度，高瓴資本的前十大重倉股中貝殼取代了嗶哩嗶哩，后者被減倉近56%，排名由第9降至第15。

　　資本跟風(fēng)投資難以作為一種長期的常規(guī)商業(yè)模式，未來若沒有資本的繼續(xù)支持，B站內(nèi)容生態(tài)的持續(xù)建立或許也將受到影響。

　　但多元化并非沒有可取之處。發(fā)展多元業(yè)務(wù)也會降低單一業(yè)務(wù)的風(fēng)險，提高用戶增長，并在發(fā)展過程中加速B站的破圈，多元業(yè)務(wù)已成B站未來趨勢。然而短時間內(nèi)B站可以賠本賺吆喝，但絕不是長久發(fā)展之道，接下來的路如何走，B站應(yīng)當慎重抉擇。

　　破圈難免落俗，B站最終將拐向何方

　　B站成就于引以為傲的特定社區(qū)屬性，但在互聯(lián)網(wǎng)時代，這卻成了枷鎖。破圈是破解B站流量增長、商業(yè)化規(guī)模瓶頸的必由之路。但目前來看，B站的實力并不足以支持它實現(xiàn)破圈的企圖。

　　平臺為用戶創(chuàng)造內(nèi)容，用戶為平臺帶來價值。目前的B站陷入了用戶、內(nèi)容、商業(yè)化難以平衡的怪圈，用戶希望B站維持現(xiàn)有的圈子，排斥商業(yè)化，但B站想要在激烈的互聯(lián)網(wǎng)競爭中存活下來，就需要不斷破圈。

　　但對于不斷破圈的B站而言，“用愛發(fā)電”和賺錢吃飯的矛盾卻一直難以避免。

　　B站的初心一直都是“為愛發(fā)電”，但理想豐滿，現(xiàn)實殘酷，僅靠情懷并不足以支撐平臺的發(fā)展。B站想要破圈，就必須有商業(yè)化的能力。

　　然而大力商業(yè)化會引起社區(qū)氛圍亂象頻出，造成用戶流失，影響B(tài)站的平臺聲譽，將B站一直以來的謹慎毀于一旦。但過于克制商業(yè)化又難以持續(xù)對內(nèi)容方面進行投入，在內(nèi)容為王的時代，內(nèi)容缺失對視頻平臺來說是致命的。

　　在視頻平臺的發(fā)展過程中，很多平臺都會面臨此狀況，便是如何保持初心不變，不讓內(nèi)容成為商業(yè)的附屬。目前，B站坐在了一邊是保持初心一邊是商業(yè)化的平衡木上，想要將雙方平衡起來。然而時不我待，B站已然走到了分岔路口，不得不作出偏重哪一方的抉擇。

　　市場是殘酷的，不能加速發(fā)展便會被淘汰。對于B站來說，真正商業(yè)化的最佳方向并非是激進擴張，應(yīng)該是將專精業(yè)務(wù)和多元業(yè)務(wù)聯(lián)動起來，形成自身的生態(tài)閉環(huán)。而無論B站選擇那條路，都將不可避免的產(chǎn)生陣痛，最終如何抉擇，還要看B站的著重點了。