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從拓寬護(hù)城河到持續(xù)投入技術(shù) 小米再融資的當(dāng)下與押注的未來

2020年12月04日 12:58:15 來源：鹿鳴財(cái)經(jīng)

　　經(jīng)歷一陣眾說紛紜后，小米集團(tuán)正式官宣了兩筆合計(jì)近40億美元(約260億人民幣)的再融資事項(xiàng)。該筆再融資如果成功，將成為小米集團(tuán)上市后首次較大規(guī)模的再融資活動(dòng)。融資的爭(zhēng)議在于，小米的Q3季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)亮眼，總營(yíng)收及凈利潤(rùn)均創(chuàng)單季新高，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收722億元，同比增長(zhǎng)34.5%。核心業(yè)務(wù)方面，小米智能手機(jī)重回全球第三，站穩(wěn)了高端市場(chǎng)。經(jīng)專業(yè)人士粗略估算，當(dāng)前小米的現(xiàn)金儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到750億元，比起疫情前還多了近100億。

　　所以，這筆投資意欲何為?一眾討論當(dāng)中，不久前雷軍和高瓴資本張磊的長(zhǎng)談一再被股民所提及，小米的成長(zhǎng)性需要一定資本來釋放，張磊顯然也是看好小米的前景。%20小米集團(tuán)表示，此次募資將主要用于小米長(zhǎng)期更大力度的技術(shù)研發(fā)投入、支撐在高端市場(chǎng)繼續(xù)突破以及重點(diǎn)投入智能制造巨大機(jī)遇，推動(dòng)智能生活加速滲透普及，強(qiáng)化AIoT戰(zhàn)略生態(tài)系統(tǒng)。%20種種信息表明，一貫埋頭做事的小米似乎是在為一場(chǎng)硬仗做準(zhǔn)備，而此次融資只是一個(gè)開始?

　　手機(jī)博弈漸入技術(shù)要地

　　要想理解小米融資40億美金的行為，就得先理清其主營(yíng)業(yè)務(wù)——手機(jī)所處行業(yè)正在發(fā)生的一些變化。

　　其中最明顯的變化是，隨著手機(jī)普及率的提升，原本的用戶增量市場(chǎng)正在向用戶存量市場(chǎng)發(fā)生轉(zhuǎn)變。

　　據(jù)調(diào)研公司Zenith的報(bào)告顯示，僅2015年到2018年，全球智能手機(jī)用戶增速就從21%下降到了7%。而另一份由GWI發(fā)布的《智能手機(jī)市場(chǎng)洞察報(bào)告》則以網(wǎng)絡(luò)調(diào)研的形式展開，統(tǒng)計(jì)了互聯(lián)網(wǎng)用戶的智能手機(jī)普及率，結(jié)果顯示這一數(shù)字從2015年的83%增長(zhǎng)到了2019年的96%，直逼理論峰值。

　　增量市場(chǎng)的日益萎縮帶來的直接影響便是產(chǎn)品出貨量的停滯不前。從這張全球智能手機(jī)出貨量的預(yù)測(cè)圖表中能夠看出，即便是在未來兩年，全球范圍也只會(huì)再多出1億臺(tái)手機(jī)。

　　面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)高壓，技術(shù)就成了每一個(gè)玩家必須要重視的板塊。蘋果的例子值得參考，在開啟了“擠牙膏”的疲軟模式后，其身上也發(fā)生了前所未有的產(chǎn)品快速折價(jià)的現(xiàn)象，iphone%2011%2064G版本從首發(fā)日的5499元直降到今年雙11大促的4199元�？梢�，想要吸引用戶換機(jī)，新產(chǎn)品一定要有足夠多的吸引力。對(duì)品牌方而言，對(duì)技術(shù)的投入要求顯然更高。

　　對(duì)于身處紅海中央的小米而言更是如此，wind數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)板公司2019年的研發(fā)投入240多億元，而小米預(yù)計(jì)2020年全年投入過百億，相當(dāng)于所有科創(chuàng)板公司全年研發(fā)投入總和的40%。

　　當(dāng)然，除了橫向上隨著普及率提高而帶來的日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，來源于手機(jī)產(chǎn)品本身的發(fā)展瓶頸也對(duì)技術(shù)投入帶來了更多的推動(dòng)作用。

　　2019年以來，小米手機(jī)團(tuán)隊(duì)圍繞用戶體驗(yàn)提升明顯的屏幕、相機(jī)、快充技術(shù)等方面重點(diǎn)投入突破。早在2016年4月，小米手機(jī)業(yè)務(wù)成立核心器件部，下設(shè)相機(jī)組。2018年5月，小米單獨(dú)成立一級(jí)部門相機(jī)部。該部門成立2年以來，工程師從122人增至850人，人數(shù)增加了六倍，小米還邀請(qǐng)了全球40位影像行業(yè)頂尖泰斗加盟。

　　現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)早已脫離了堆硬件的階段，5G，AI，柔性屏，物聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù)正在成為每一家品牌深耕的焦點(diǎn)，在不確定的下一代設(shè)備革命來臨之前，唯一確定的就是技術(shù)儲(chǔ)備的重要性。

　　“手機(jī)×AIoT”的乘數(shù)效應(yīng)

　　有了手機(jī)業(yè)務(wù)密集的技術(shù)投入，小米所看中的是已有多年經(jīng)驗(yàn)儲(chǔ)備的IoT市場(chǎng)。

　　相比于其他廠商，因?yàn)橛兄欢ǖ南劝l(fā)優(yōu)勢(shì)，小米在這片新藍(lán)海上擁有了足夠的話語(yǔ)權(quán)。

　　這源自于小米龐大的物聯(lián)網(wǎng)用戶基礎(chǔ)。截止9月底，小米AIoT平臺(tái)已連接設(shè)備(不包括智能手機(jī)及筆記本電腦)達(dá)到2.9億臺(tái)，同比增長(zhǎng)35.8%。此外，本季度擁有五臺(tái)或更多設(shè)備連接至小米IoT平臺(tái)的用戶數(shù)量達(dá)到560萬(wàn)，同比增長(zhǎng)59%。

　　諸多跡象表明，小米的AIoT戰(zhàn)略正在加速。

　　在戰(zhàn)略層面上，雷軍在8月份發(fā)布一封內(nèi)部信，宣布下一個(gè)十年，小米的核心戰(zhàn)略升級(jí)為“手機(jī)%20x%20AIoT”。同時(shí)，他宣布了小米進(jìn)入新的創(chuàng)業(yè)階段，將實(shí)行合伙人制度和十年創(chuàng)業(yè)者計(jì)劃，增加四位新的合伙人。

　　這無(wú)疑是在繼續(xù)加碼小米于2019年提出的”All%20in%20AIoT“戰(zhàn)略，將物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)視為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)引擎的第二架馬車。彼時(shí)業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著5G技術(shù)的到來將進(jìn)一步推動(dòng)其手機(jī)×AIoT戰(zhàn)略的加速發(fā)展，依靠領(lǐng)先同行3-5年的生態(tài)鏈閉環(huán)，小米集團(tuán)或?qū)⒊蔀?G時(shí)代的最大受益者。

　　最新的Q3電話會(huì)議上，雷軍對(duì)智能手機(jī)×AIoT核心戰(zhàn)略作出了更進(jìn)一步的闡釋。“智能手機(jī)不僅是我們的基石，而且是AIoT和數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的基石，我們可以做到事半功倍。”換言之，AIoT業(yè)務(wù)將圍繞手機(jī)核心業(yè)務(wù)構(gòu)建智能生活，做小米價(jià)值的放大器。

　　在產(chǎn)品層面上，即便是在整個(gè)行業(yè)面臨新品類缺乏及變現(xiàn)周期較長(zhǎng)的情況下，小米的AIoT產(chǎn)品表現(xiàn)依舊可觀。

　　據(jù)Q3財(cái)報(bào)顯示，小米IoT與生活消費(fèi)品收入在2020年Q1達(dá)到人民幣181億元，同比增長(zhǎng)16.1%，%20板塊整體主要增長(zhǎng)動(dòng)力來自于掃地機(jī)器人、智能電視及電動(dòng)滑板車等品類需求強(qiáng)勁。

　　值得注意的是，一些關(guān)鍵物聯(lián)網(wǎng)品類的海外收入超過了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，比如小米手環(huán)，電動(dòng)踏板車和機(jī)器人吸塵器，海外市場(chǎng)也成為小米物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的主要驅(qū)動(dòng)力之一，業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)56.2%。

　　這意味著，在這些高頻使用場(chǎng)景上小米占據(jù)了流量入口，數(shù)據(jù)對(duì)于一個(gè)良好運(yùn)行的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)來說的重要程度無(wú)需贅言，正是了大量的交互基礎(chǔ)，物聯(lián)網(wǎng)的價(jià)值才能最大程度的釋放。

　　業(yè)內(nèi)人士曾比喻，IoT是下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)場(chǎng)，AI是這個(gè)時(shí)代的微信，就像搜索引擎之于PC互聯(lián)網(wǎng)，微信之于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，此前圈內(nèi)還在爭(zhēng)論物聯(lián)網(wǎng)的中心到底是手機(jī)還是路由器時(shí)，誰(shuí)也沒想到這一中心居然是AI，最終化身一個(gè)小小的智能音箱。

　　對(duì)于小米而言，手握的重兵就是小愛智能AI。有了生態(tài)鏈的沉淀，小米IoT設(shè)備的豐富程度始終排在前列，構(gòu)建了手機(jī)配件、智能設(shè)備以及生活消費(fèi)的產(chǎn)品矩陣。

　　成立于2017年的小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模超120億元，廣泛布局產(chǎn)業(yè)鏈上游。對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈里和5G、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能有關(guān)的材料、芯片和零部件公司進(jìn)行投資，構(gòu)建起強(qiáng)大的生態(tài)系統(tǒng)。

　　根據(jù)公開資料，截至2020年第三季度，小米產(chǎn)業(yè)投資部已投資超過80家半導(dǎo)體和智能制造的公司，4家在科創(chuàng)板上市。

　　技術(shù)上的持續(xù)投入賦予了小愛成為下一個(gè)微信的潛力。據(jù)Q3財(cái)報(bào)顯示，9月份小愛AI助手擁有4840萬(wàn)MAU，同比增長(zhǎng)35.5%。米家應(yīng)用的MAU達(dá)到了4310萬(wàn)，同比增長(zhǎng)34.2%，其中50%以上用戶來自非小米智能手機(jī)。

　　小米手機(jī)×AIoT的生態(tài)，相較于以往單純手機(jī)的規(guī)模是幾何級(jí)的倍數(shù)，不管技術(shù)投入還是服務(wù)投入都是幾何級(jí)的要求。

　　總體戰(zhàn)略上的調(diào)整，不僅是對(duì)品類和發(fā)貨量的追求，更是背后所承載的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)和用戶需求。分析師預(yù)測(cè)，2021年全球智能家居市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)5000多億元。

　　飛速爆發(fā)中的AIoT市場(chǎng)，所蘊(yùn)藏的人機(jī)交互需求及前景無(wú)疑是令人期待的，而小米手機(jī)和AIoT并駕齊驅(qū)，前者是AIoT的重要入口，后者反哺手機(jī)業(yè)務(wù)，兩者之間的乘數(shù)效應(yīng)正在形成。

　　短期成功背后，用技術(shù)押注未來

　　基于雙引擎戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，小米已然實(shí)現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)的業(yè)務(wù)增量。

　　如前所述，在全球手機(jī)市場(chǎng)重新洗牌的背景下，小米抗住疫情的同時(shí)，有著不俗的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，手機(jī)核心業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了韌性。

　　在中國(guó)大陸市場(chǎng)上，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)也增長(zhǎng)迅速、量?jī)r(jià)齊升，市占率由19年Q3的9.0%上升至12.6%，穩(wěn)居前四(從高到低依次是華為、vivo、OPPO、小米)。同時(shí)在西歐、中東歐、%20非洲、印度、俄羅斯等市占率均處在市場(chǎng)前三位，成為全球前五中唯一逆勢(shì)雙位數(shù)增長(zhǎng)的品牌。

　　圖源：CINNO%20Research

　　銷量的背后是小米品牌力的持續(xù)提升。第一手機(jī)界研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，小米10以169萬(wàn)部的銷量排進(jìn)了全球手機(jī)3000元-3999元行列的榜單，與OPPO、vivo、榮耀拉開了身位。截至20年10月31日，小米高端智能手機(jī)銷量超過800萬(wàn)。

　　對(duì)此，小米在Q3電話會(huì)議上，表示將繼續(xù)執(zhí)行雙品牌戰(zhàn)略，在Mi%2010系列的支持下推動(dòng)在這一市場(chǎng)上的破局。小米品牌也在運(yùn)營(yíng)商渠道層面獲得更廣泛的認(rèn)可，截止20年9月，小米已經(jīng)與50+運(yùn)營(yíng)商建立合作，渠道出貨量同比增長(zhǎng)率達(dá)到了200%。

　　從更大的視角來看，今年的短期成功更應(yīng)該放大17年之后的觸底反彈來看，小米上一次的轉(zhuǎn)折點(diǎn)是成功解決了供應(yīng)鏈難題，而現(xiàn)在，擺在面前的整個(gè)行業(yè)技術(shù)發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這是小米押注的未來。

　　雷軍對(duì)于小米逆勢(shì)增長(zhǎng)的原因總結(jié)為：技術(shù)為本。2020整年，小米的研發(fā)預(yù)算超過 100 億。

　　人才是企業(yè)科技突破的源泉。小米目前的研發(fā)團(tuán)隊(duì)超過10000人，2020年，小米共入職2252人。同時(shí)小米也將繼續(xù)增加對(duì)工程師團(tuán)隊(duì)的招募，2021年，將擴(kuò)招5000名工程師。

　　小米集團(tuán)副總裁、手機(jī)部總裁曾學(xué)忠曾在接受采訪時(shí)表示，加入小米的三個(gè)多月以來，既感受到了小米集團(tuán)的開放包容，同時(shí)也感受到了小米非常重的工程師文化，工程師們非常扎實(shí)，做事非常認(rèn)真，飽含追求創(chuàng)新的精神。

　　而技術(shù)的投入也將與智能手機(jī)×AIoT核心戰(zhàn)略并行，小米所押注的未來方向因此更加明晰。雷軍表示，未來招募的工程師將分布在相機(jī)影像技術(shù)，屏幕顯示技術(shù)，快速充電，無(wú)線充電技術(shù)，IoT 平臺(tái)及連接技術(shù)，AI 及語(yǔ)音智能交互技術(shù)等 10 個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。

　　小米的短期成功和押注未來正印證一句老話，“高筑墻，廣積糧，緩稱王。”在智能手機(jī)×AIoT兩架馬車的拉動(dòng)下，小米正在跨越自身的第二次轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　文章內(nèi)容僅供閱讀，不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)謹(jǐn)慎對(duì)待。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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