上周,一位媒體朋友采訪我,問我已經(jīng)掉隊(duì)的百度還有哪些優(yōu)勢(shì),憑何回港二次上市?
在我看來,我們不能總拿過去的眼光看待百度未來的發(fā)展。百度的AI勢(shì)能正在逐步凸顯出來,僅僅自動(dòng)駕駛這一項(xiàng)業(yè)務(wù)就足以再造一個(gè)百度,何況百度AI業(yè)務(wù)正在滲透到各行各業(yè),對(duì)各個(gè)行業(yè)的效率提升帶來的價(jià)值無法想象,無法想象的部分就是百度市值的無限可能。
這位朋友還問了我其他關(guān)于百度回港二次上市的問題,大部分的問題其實(shí)我在去年此時(shí)的一篇文章中就已經(jīng)回答過。今天我把這篇文章再次分享出來,供大家參考。
-----以下是2020年1月10日發(fā)表的文章----
關(guān)于近期(2020年元旦過后)熱議的“傳聞百度香港二次上市”話題,我先開門見山的下一個(gè)結(jié)論:百度會(huì)在香港二次上市,而且也將會(huì)學(xué)習(xí)阿里巴巴,進(jìn)行拆股。
新聞背景:日前,多家媒體報(bào)道,百度計(jì)劃回港二次上市,并且已接觸一些在港大型機(jī)構(gòu)。知情人透露稱,百度計(jì)劃回港有一段時(shí)間了,進(jìn)度可能比攜程等更快。
消息一出,引發(fā)各方熱議。
其實(shí)早在2018年初,李彥宏在接受采訪時(shí)曾表示“香港有同股不同權(quán)權(quán)的嘗試,也可以理解。但百度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)AB股架構(gòu),應(yīng)該是必要性不大。”
如果按照李彥宏“已經(jīng)有AB股權(quán)架構(gòu)”的解釋,似乎百度赴港上市可能性不大。但我們要知道,阿里巴巴在美國上市時(shí)也是采用的AB股權(quán)結(jié)構(gòu),后來也成功赴港二次上市,并且市值和影響力大漲。
不久前,港交所行政總裁李小加在阿里回港上市之際放了一個(gè)“彩蛋”,隨著阿里巴巴的回歸,相信未來會(huì)有更多中概股回家,香港資本市場(chǎng)仍然具有強(qiáng)大的吸引力。僅僅數(shù)月后,包括網(wǎng)易、攜程以及百度在內(nèi)的多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)被傳開始了赴港上市的準(zhǔn)備,這不得不讓人浮想聯(lián)翩。
我們回到百度,為什么我會(huì)說百度赴港上市是一個(gè)肯定的答案,主要有以下三個(gè)方面的原因。
、俦坏凸赖陌俣刃枰匦卤欢▋r(jià)。
2005年8月5日,百度在美國納斯達(dá)克成功上市,當(dāng)天股價(jià)上漲354%,創(chuàng)下了2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來五年間納斯達(dá)克IPO首發(fā)上市日漲幅最高的紀(jì)錄,震驚全球。
彼時(shí),百度市值超過40億美元,一時(shí)風(fēng)頭無兩。到了2011年春節(jié)過后,百度市值達(dá)到460億美元,超過騰訊登頂中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值榜首,李彥宏本人也榮登當(dāng)年的中國首富寶座。
后來的事情我們都知道了,百度雖然發(fā)展遇到了一些問題,逐步掉出BAT陣營,但百度在人工智能、信息流、云服務(wù)等領(lǐng)域取得了不小的突破,并且營收也比十年前多了十倍,但直到今天百度市值也只相當(dāng)于2011年初的水平。
很顯然,百度被低估了。
那么在美上市的中概股被低估或者需要尋求更高的估值,怎么辦?目前看來,主要有兩種方式,第一種是360模式,也就是私有化然后回歸A股,市值大漲。第二種是阿里模式,也就是兩地同時(shí)上市,多一種交易的場(chǎng)景。
360模式的漲幅遠(yuǎn)大于阿里模式的漲幅,但對(duì)于百度這種大體量的公司來說,私有化幾乎不可能。而去香港上市則相對(duì)來說簡(jiǎn)單一些,且不會(huì)對(duì)現(xiàn)有結(jié)構(gòu)造成大影響。
、诎俣仁且患矣匈Y本追求力的公司。
一直有人說百度是一家技術(shù)公司,是一家追求卓越的偉大公司,不太看重市值和資本這種膚淺的東西。但實(shí)際上,百度更是一家愛錢的技術(shù)公司。
我來說個(gè)小細(xì)節(jié),2005年百度上市之際,百度在辦公樓打出了“百度人民很行”的大橫幅,“百度人民很行”雖然只是一句玩笑,但通過后來一系列的動(dòng)態(tài),不得不讓我們看到百度這家公司對(duì)資本、資金的態(tài)度。
過去的一年,百度讓很多高管下課,很大原因就在于這些高管思維轉(zhuǎn)換不夠,沒有平衡好創(chuàng)新業(yè)務(wù)產(chǎn)出和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)投入之間的關(guān)系,營收和市值均被影響。對(duì)于百度來說,其業(yè)績(jī)和市值表現(xiàn)直接掛鉤,這一點(diǎn)在過去數(shù)年多次被印證。
香港二次上市,雖然只是一種資本動(dòng)作,對(duì)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的幫助似乎不是很大。但二次上市所釋放的積極信號(hào),能影響到資本方對(duì)百度的看法,而且香港上市又可以進(jìn)來一筆資金,從而推動(dòng)百度一系列創(chuàng)新業(yè)務(wù)的落地進(jìn)展。
、郯駱拥膸ь^重要。
中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有個(gè)效應(yīng),叫做榜樣效應(yīng)。每次互聯(lián)網(wǎng)新浪潮來臨之際,總有那么一兩家?guī)ь^企業(yè),給行業(yè)做表率,而后來者依次效仿。比如2000年中華第一個(gè)吃螃蟹赴美上市后,短短數(shù)月到一兩年時(shí)間,就有新浪、搜狐、網(wǎng)易等企業(yè)密集上市。
阿里巴巴當(dāng)時(shí)二次上市之際,業(yè)界很多人持有悲觀態(tài)度。一方面在于阿里市值已經(jīng)足夠高很難有上漲的空間,另外一方面是“你懂的”原因。
但最終我們看到,阿里巴巴上市短短一兩月,受到資本熱捧,股票大漲,市值達(dá)到5949億美金。
在接受《時(shí)代財(cái)經(jīng)》采訪時(shí),我認(rèn)為有阿里巴巴的帶頭榜樣作用,將來不僅僅是百度和攜程、網(wǎng)易等公司,還包括其他在美上市的主流互聯(lián)網(wǎng)公司,大部分的都將回港二次上市,探索新的可能性。
至于為什么百度在香港上市之際會(huì)進(jìn)行拆股,原因很簡(jiǎn)單,百度目前股價(jià)140美元左右,換成港幣就是1093元,而我們知道港股交易最少一手100股起,交易門檻就會(huì)超過10萬港幣。
10萬港幣的高門檻,很顯然不利于股票的流通。因此,百度也將學(xué)習(xí)阿里,進(jìn)行拆股,降低投資門檻,讓更多的人分享百度發(fā)展帶來的紅利。
----彩蛋部分-----
我在2015年9月還寫過一篇《丁道師:李彥宏應(yīng)盡早打消百度回歸A股的念頭》,提到百度帝國這個(gè)看不見的真正的問題是什么呢?在我看來只有一個(gè)問題:人!
仔細(xì)來講就是:百度的高管無法深刻理解李彥宏,無法理解李彥宏的戰(zhàn)略規(guī)劃和細(xì)節(jié)布局,李彥宏的能力和理念已經(jīng)超出其他高管一大截,百度高管層面的斷層才是真正威脅百度帝國的致命問題。高管層面的理解和協(xié)調(diào)不到位,直接造成的后果就是執(zhí)行層面的一鍋粥,無故的浪費(fèi)了很多有生力量和資源。
現(xiàn)在看來,百度關(guān)乎“人不行”的問題正在加速解決,越來越多的人(甚至經(jīng)理級(jí)的中低層員工)能夠理解李彥宏的戰(zhàn)略意圖,也有像沈抖這樣的人可以執(zhí)行李彥宏的戰(zhàn)略構(gòu)想(沈抖的表現(xiàn)其實(shí)已經(jīng)超乎預(yù)期了)。
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