百度將在香港二次上市，并且將學(xué)習(xí)阿里進(jìn)行拆股

　　上周，一位媒體朋友采訪我，問(wèn)我已經(jīng)掉隊(duì)的百度還有哪些優(yōu)勢(shì)，憑何回港二次上市?

　　在我看來(lái)，我們不能總拿過(guò)去的眼光看待百度未來(lái)的發(fā)展。百度的AI勢(shì)能正在逐步凸顯出來(lái)，僅僅自動(dòng)駕駛這一項(xiàng)業(yè)務(wù)就足以再造一個(gè)百度，何況百度AI業(yè)務(wù)正在滲透到各行各業(yè)，對(duì)各個(gè)行業(yè)的效率提升帶來(lái)的價(jià)值無(wú)法想象，無(wú)法想象的部分就是百度市值的無(wú)限可能。

　　這位朋友還問(wèn)了我其他關(guān)于百度回港二次上市的問(wèn)題，大部分的問(wèn)題其實(shí)我在去年此時(shí)的一篇文章中就已經(jīng)回答過(guò)。今天我把這篇文章再次分享出來(lái)，供大家參考。

　　-----以下是2020年1月10日發(fā)表的文章----

　　關(guān)于近期(2020年元旦過(guò)后)熱議的“傳聞百度香港二次上市”話題，我先開(kāi)門見(jiàn)山的下一個(gè)結(jié)論：百度會(huì)在香港二次上市，而且也將會(huì)學(xué)習(xí)阿里巴巴，進(jìn)行拆股。

　　新聞背景：日前，多家媒體報(bào)道，百度計(jì)劃回港二次上市，并且已接觸一些在港大型機(jī)構(gòu)。知情人透露稱，百度計(jì)劃回港有一段時(shí)間了，進(jìn)度可能比攜程等更快。

　　消息一出，引發(fā)各方熱議。

　　其實(shí)早在2018年初，李彥宏在接受采訪時(shí)曾表示“香港有同股不同權(quán)權(quán)的嘗試，也可以理解。但百度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)AB股架構(gòu)，應(yīng)該是必要性不大。”

　　如果按照李彥宏“已經(jīng)有AB股權(quán)架構(gòu)”的解釋，似乎百度赴港上市可能性不大。但我們要知道，阿里巴巴在美國(guó)上市時(shí)也是采用的AB股權(quán)結(jié)構(gòu)，后來(lái)也成功赴港二次上市，并且市值和影響力大漲。

　　不久前，港交所行政總裁李小加在阿里回港上市之際放了一個(gè)“彩蛋”，隨著阿里巴巴的回歸，相信未來(lái)會(huì)有更多中概股回家，香港資本市場(chǎng)仍然具有強(qiáng)大的吸引力。僅僅數(shù)月后，包括網(wǎng)易、攜程以及百度在內(nèi)的多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)被傳開(kāi)始了赴港上市的準(zhǔn)備，這不得不讓人浮想聯(lián)翩。

　　我們回到百度，為什么我會(huì)說(shuō)百度赴港上市是一個(gè)肯定的答案，主要有以下三個(gè)方面的原因。

　�、俦坏凸赖陌俣刃枰�重新被定價(jià)。

　　2005年8月5日，百度在美國(guó)納斯達(dá)克成功上市，當(dāng)天股價(jià)上漲354%，創(chuàng)下了2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來(lái)五年間納斯達(dá)克IPO首發(fā)上市日漲幅最高的紀(jì)錄，震驚全球。

　　彼時(shí)，百度市值超過(guò)40億美元，一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩。到了2011年春節(jié)過(guò)后，百度市值達(dá)到460億美元，超過(guò)騰訊登頂中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值榜首，李彥宏本人也榮登當(dāng)年的中國(guó)首富寶座。

　　后來(lái)的事情我們都知道了，百度雖然發(fā)展遇到了一些問(wèn)題，逐步掉出BAT陣營(yíng)，但百度在人工智能、信息流、云服務(wù)等領(lǐng)域取得了不小的突破，并且營(yíng)收也比十年前多了十倍，但直到今天百度市值也只相當(dāng)于2011年初的水平。

　　很顯然，百度被低估了。

　　那么在美上市的中概股被低估或者需要尋求更高的估值，怎么辦?目前看來(lái)，主要有兩種方式，第一種是360模式，也就是私有化然后回歸A股，市值大漲。第二種是阿里模式，也就是兩地同時(shí)上市，多一種交易的場(chǎng)景。

　　360模式的漲幅遠(yuǎn)大于阿里模式的漲幅，但對(duì)于百度這種大體量的公司來(lái)說(shuō)，私有化幾乎不可能。而去香港上市則相對(duì)來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)單一些，且不會(huì)對(duì)現(xiàn)有結(jié)構(gòu)造成大影響。

　�、诎俣仁且患矣匈Y本追求力的公司。

　　一直有人說(shuō)百度是一家技術(shù)公司，是一家追求卓越的偉大公司，不太看重市值和資本這種膚淺的東西。但實(shí)際上，百度更是一家愛(ài)錢的技術(shù)公司。

　　我來(lái)說(shuō)個(gè)小細(xì)節(jié)，2005年百度上市之際，百度在辦公樓打出了“百度人民很行”的大橫幅，“百度人民很行”雖然只是一句玩笑，但通過(guò)后來(lái)一系列的動(dòng)態(tài)，不得不讓我們看到百度這家公司對(duì)資本、資金的態(tài)度。

　　過(guò)去的一年，百度讓很多高管下課，很大原因就在于這些高管思維轉(zhuǎn)換不夠，沒(méi)有平衡好創(chuàng)新業(yè)務(wù)產(chǎn)出和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)投入之間的關(guān)系，營(yíng)收和市值均被影響。對(duì)于百度來(lái)說(shuō)，其業(yè)績(jī)和市值表現(xiàn)直接掛鉤，這一點(diǎn)在過(guò)去數(shù)年多次被印證。

　　香港二次上市，雖然只是一種資本動(dòng)作，對(duì)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的幫助似乎不是很大。但二次上市所釋放的積極信號(hào)，能影響到資本方對(duì)百度的看法，而且香港上市又可以進(jìn)來(lái)一筆資金，從而推動(dòng)百度一系列創(chuàng)新業(yè)務(wù)的落地進(jìn)展。

　�、郯駱拥膸ь^重要。

　　中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有個(gè)效應(yīng)，叫做榜樣效應(yīng)。每次互聯(lián)網(wǎng)新浪潮來(lái)臨之際，總有那么一兩家?guī)ь^企業(yè)，給行業(yè)做表率，而后來(lái)者依次效仿。比如2000年中華第一個(gè)吃螃蟹赴美上市后，短短數(shù)月到一兩年時(shí)間，就有新浪、搜狐、網(wǎng)易等企業(yè)密集上市。

　　阿里巴巴當(dāng)時(shí)二次上市之際，業(yè)界很多人持有悲觀態(tài)度。一方面在于阿里市值已經(jīng)足夠高很難有上漲的空間，另外一方面是“你懂的”原因。

　　但最終我們看到，阿里巴巴上市短短一兩月，受到資本熱捧，股票大漲，市值達(dá)到5949億美金。

　　在接受《時(shí)代財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)，我認(rèn)為有阿里巴巴的帶頭榜樣作用，將來(lái)不僅僅是百度和攜程、網(wǎng)易等公司，還包括其他在美上市的主流互聯(lián)網(wǎng)公司，大部分的都將回港二次上市，探索新的可能性。

　　至于為什么百度在香港上市之際會(huì)進(jìn)行拆股，原因很簡(jiǎn)單，百度目前股價(jià)140美元左右，換成港幣就是1093元，而我們知道港股交易最少一手100股起，交易門檻就會(huì)超過(guò)10萬(wàn)港幣。

　　10萬(wàn)港幣的高門檻，很顯然不利于股票的流通。因此，百度也將學(xué)習(xí)阿里，進(jìn)行拆股，降低投資門檻，讓更多的人分享百度發(fā)展帶來(lái)的紅利。

　　----彩蛋部分-----

　　我在2015年9月還寫(xiě)過(guò)一篇《丁道師：李彥宏應(yīng)盡早打消百度回歸A股的念頭》，提到百度帝國(guó)這個(gè)看不見(jiàn)的真正的問(wèn)題是什么呢?在我看來(lái)只有一個(gè)問(wèn)題：人!

　　仔細(xì)來(lái)講就是：百度的高管無(wú)法深刻理解李彥宏，無(wú)法理解李彥宏的戰(zhàn)略規(guī)劃和細(xì)節(jié)布局，李彥宏的能力和理念已經(jīng)超出其他高管一大截，百度高管層面的斷層才是真正威脅百度帝國(guó)的致命問(wèn)題。高管層面的理解和協(xié)調(diào)不到位，直接造成的后果就是執(zhí)行層面的一鍋粥，無(wú)故的浪費(fèi)了很多有生力量和資源。

　　現(xiàn)在看來(lái)，百度關(guān)乎“人不行”的問(wèn)題正在加速解決，越來(lái)越多的人(甚至經(jīng)理級(jí)的中低層員工)能夠理解李彥宏的戰(zhàn)略意圖，也有像沈抖這樣的人可以執(zhí)行李彥宏的戰(zhàn)略構(gòu)想(沈抖的表現(xiàn)其實(shí)已經(jīng)超乎預(yù)期了)。