京東物流的對手只剩下順豐控股

　　2月16日披露IPO招股書，京東物流分拆上市邁出關(guān)鍵一步，同時給行業(yè)帶來了一些不一樣的色彩。

　　沒有像其他物流公司強(qiáng)調(diào)運力和效率，而是展示倉儲、運營團(tuán)隊及產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力，給自己貼上供應(yīng)鏈服務(wù)商的標(biāo)簽。

　　快遞、物流行業(yè)近年迎來大發(fā)展，但哪怕是行業(yè)龍頭桐廬幫，也沒能在商業(yè)模式上更進(jìn)一步，因環(huán)節(jié)過多導(dǎo)致的行業(yè)運行效率低下的問題，始終得不到有效解決。

　　京東物流與順豐控股等頭部玩家，通過介入供應(yīng)鏈打開增長瓶頸并挖深護(hù)城河，是巨頭們贏者通吃的又一次重演，也宣告著四通一達(dá)及其他傳統(tǒng)快遞、物流公司們的“諾基亞時刻”。

　　掌舵人突然離職

　　2月16日，京東物流股份有限公司(簡稱“京東物流”)向港交所遞交IPO招股書，京東集團(tuán)分拆上市大計再落一子。

　　它是京東集團(tuán)(09618.HK)2007年成立的內(nèi)部物流部門，2017年獨立，并開始承接母公司之外的業(yè)務(wù)，2018年完成25億美元A輪融資，投資方包括騰訊、招商局集團(tuán)、紅杉中國、高瓴資本、國開金融、人壽保險等。

　　京東集團(tuán)仍然持有該公司79.12%的股份，作為京東系創(chuàng)始人，劉強(qiáng)東持有公司76.9%的投票權(quán)。

　　雖然京東物流仍然以物流業(yè)務(wù)為主，但定位已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣��?yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商。根據(jù)灼識咨詢的報告，按照2019年的收入計，公司已經(jīng)成為中國最大的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商。

　　截至2020年9月底，公司運營超過800個倉庫，以及云倉生態(tài)平臺下的1400個云倉，面積超過2000萬平方米。截至去年年度，公司旗下包含配送、倉庫運營及其他功能(包含客服)的運營團(tuán)隊總?cè)藬?shù)超過24萬人。

　　2018年、2019年、2020年前三季度，公司營收分別為378.73億元、498.48億元、495.07億元，凈利潤分別為-27.65億元、-22.37億元、-1171.4萬元。

　　公司營業(yè)收入增長率雖略有下滑，但毛利率已經(jīng)從2.9%一路增長至10.9%，虧損額也大幅收窄。

　　不可忽視的是，京東物流的業(yè)務(wù)，對京東集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司，存在重大依賴。

　　2019年，公司營業(yè)收入中來自京東系(包括京東集團(tuán)、京東數(shù)科、達(dá)達(dá)集團(tuán)、愛回收等)關(guān)聯(lián)方的部分，高達(dá)308.34億元，占營業(yè)收入的比例為61.86%。同期，公司向京東系的采購金額達(dá)到28.91億元。

　　而且，根據(jù)協(xié)議，這種依賴不會減少，在未來更是會形成龐大的關(guān)聯(lián)交易——公司為京東集團(tuán)提供供應(yīng)鏈、物流服務(wù)以及廣告及推廣服務(wù)，預(yù)計在2021年-2023年將分別產(chǎn)生營業(yè)收入536.4億元、710.2億元、938億元。

　　劉強(qiáng)東因“明尼蘇達(dá)事件”幾近隱身之后，京東系各個條線的掌舵人逐漸走上前臺。

　　不過，京東物流的掌舵人，執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官王振輝，卻于2020年12月辭職，這正是公司IPO的關(guān)鍵時刻。

　　王振輝此前任職于聯(lián)想和怡亞通，2010年加入京東，后成為倉儲部負(fù)責(zé)人，2017年京東物流獨立后便出任公司CEO，算是公司的締造者之一。

　　在之前京東集團(tuán)高管頁面，王振輝位列第三，僅次于劉強(qiáng)東和京東零售集團(tuán)CEO徐雷。2018年和2019年，其包含股份支付在內(nèi)的薪酬合計分別為1.34億元和1.21億元。

　　動蕩不只是京東物流，已經(jīng)在A股科創(chuàng)板排隊等待上市的京東數(shù)科，同樣在2020年12月更換CEO，京東財務(wù)體系成長起來的陳生強(qiáng)離任。

　　供應(yīng)鏈贏家通吃

　　雖然本質(zhì)上仍然是物流公司，但京東物流已不再將快遞甚至是物流作為公司的核心業(yè)務(wù)標(biāo)簽。

　　京東快遞借助京東崛起后，傳統(tǒng)六大快遞公司如臨大敵。不過，京東物流早已跳出藩籬，躍升至另一層次。

　　在公司的招股書中，同行業(yè)頗為看重的運力、業(yè)務(wù)量、單票收入等指標(biāo)，都沒有披露，而是強(qiáng)調(diào)了供應(yīng)鏈屬性，如倉儲面積、運營團(tuán)隊規(guī)模、對各大產(chǎn)業(yè)的服務(wù)能力等。

　　最直接的差別是，無論是快遞公司還是物流公司，都只負(fù)責(zé)中間的轉(zhuǎn)運及分發(fā)等過程，而以物流為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈服務(wù)，涵蓋了倉儲、運營、物流等一系列環(huán)節(jié)。

　　比如說，某手機(jī)廠商的代工廠完成生產(chǎn)后，直接將成品存入京東物流位于全國各地的倉庫，用戶下單后，系統(tǒng)直接生成訂單并就近安排倉庫出貨。更廣義上的供應(yīng)鏈服務(wù)，涉及的業(yè)務(wù)范圍越深。

　　中國這個最大的電商市場，催生出了全球最大的物流市場。但因為中間環(huán)節(jié)過多，導(dǎo)致中國物流行業(yè)運營效率低于美國等市場。于是，通過整合供應(yīng)鏈來提升效率，成為物流及快遞行業(yè)近年自我提升的重點。

　　趨勢誰都看得到，大家都想涉足供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)分一杯羹。畢竟，老老實實送快遞、每單掙個一兩毛，實在是太累了，而且還非常不穩(wěn)定，不然2020年通達(dá)系也不會對“鯰魚”極兔速遞喊打喊殺。這幾家快遞公司近年業(yè)績出現(xiàn)問題，直接原因正在于此。

　　行業(yè)從物流到供應(yīng)鏈喊了好幾年，真正做起來的，順豐控股算一個。

　　2018年10月，順豐斥資55億元收購敦豪供應(yīng)鏈(香港)及敦豪物流(北京)兩家公司，與德國郵政敦豪集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，開展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。順豐近期的一系列動作，收購嘉里物流等，其實都是瞄準(zhǔn)了供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

　　2019年初開始，順豐控股的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)開始單列，2020年該板塊收入達(dá)到71.04億元，2021年1月達(dá)到7.97億元，同比增長66.74%。

　　當(dāng)京東物流港股IPO交出家底，大家猛然發(fā)現(xiàn)，其在供應(yīng)鏈賽道上的付出與收獲，一點也不比順豐少。

　　物流行業(yè)、快遞行業(yè)進(jìn)入下半場，到了亟待升級的時候。京東物流和最主要的競爭對手順豐控股，贏者通吃。四通一達(dá)以及更多中小型傳統(tǒng)物流、快遞公司，近30年來幾無變化，苦日子，可能才剛剛開始。