水滴公司赴美上市，互助剛關(guān)停，年賺30億的水滴真值得看好嗎？

　　最近一段時(shí)間，伴隨著網(wǎng)絡(luò)互助的風(fēng)云變幻，很多互聯(lián)網(wǎng)互助平臺(tái)都被推到了風(fēng)口浪尖，水滴公司無(wú)疑就是其中名氣最大的之一，伴隨著水滴互助的關(guān)停，水滴公司卻開(kāi)啟了自己的上市之路，在互助關(guān)停的大背景下，這個(gè)年賺30億的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)真的值得我們看好嗎?資本市場(chǎng)會(huì)認(rèn)可這個(gè)以做公益為生的企業(yè)嗎?

　　一、互助關(guān)停水滴卻赴美上市?

　　根據(jù)國(guó)際金融報(bào)的報(bào)道，4月17日，Waterdrop Inc.(下稱“水滴公司”)正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)遞交上市招股書(shū)，計(jì)劃以發(fā)行ADS的方式在紐交所上市，代碼定為“WDH.”，高盛、摩根士坦利、招商證券、海通國(guó)際等多家機(jī)構(gòu)擔(dān)任其聯(lián)合保薦人。

　　實(shí)際上，早在去年，關(guān)于水滴公司上市的消息便不脛而走。2020年下半年，有知情人士透露，水滴公司或?qū)⒂?021年上半年啟動(dòng)赴美上市，對(duì)應(yīng)目標(biāo)估值約為60億美元。

　　而證券時(shí)報(bào)則公開(kāi)報(bào)道，水滴公司成立于2016年4月，旗下曾有“水滴互助”、“水滴籌”、“水滴保”三大業(yè)務(wù)，是目前中國(guó)發(fā)展速度最快的互聯(lián)網(wǎng)健康保障平臺(tái)。水滴公司的營(yíng)收從2018年的2.381億元增長(zhǎng)到2019年的15.110億元，增幅為534.6%;2020年進(jìn)一步增長(zhǎng)100.4%，達(dá)到30.279億元(約合4.641億美元)。水滴公司在2018年、2019年和2020年的凈虧損分別為2.092億元、3.215億元和6.639億元(約合1.017億美元)。2021年3月底，以“一人生病，眾人均攤”模式起家的水滴互助平臺(tái)日前宣布終止互助計(jì)劃。

　　截至2020年12月31日，水滴保已經(jīng)與62家保險(xiǎn)公司達(dá)成合作，提供200款健康險(xiǎn)和壽險(xiǎn)產(chǎn)品，其中大部分是與保險(xiǎn)公司聯(lián)合設(shè)計(jì)的，充分利用了水滴對(duì)消費(fèi)者需求和保險(xiǎn)精算的深刻理解。水滴保的平臺(tái)設(shè)計(jì)以移動(dòng)化為先，數(shù)字化為本，與保險(xiǎn)公司的系統(tǒng)深度連接，確保從承保到理賠服務(wù)的整個(gè)過(guò)程中，用戶體驗(yàn)流暢且友好。在2020年，水滴保平臺(tái)產(chǎn)生了超過(guò)144億元人民幣的首年度保費(fèi)。截至2020年12月31日，累計(jì)付費(fèi)保單數(shù)量達(dá)到3070萬(wàn)張。

　　水滴公司的創(chuàng)始人是大名鼎鼎的沈鵬，這位曾經(jīng)美團(tuán)的第10號(hào)員工，沈鵬于2010年加入美團(tuán)。僅過(guò)了兩年時(shí)間，年僅26歲的沈鵬以美團(tuán)外賣聯(lián)合創(chuàng)始人的身份參與創(chuàng)建了美團(tuán)外賣，并擔(dān)任全國(guó)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人。2016年創(chuàng)辦水滴的時(shí)候，幾乎是創(chuàng)辦的當(dāng)天，沈鵬從美團(tuán)辦完離職手續(xù)，第一筆天使投資5000萬(wàn)元就到賬，投資方包括騰訊、IDG、高榕、點(diǎn)亮基金、真格基金。之后水滴更在資本市場(chǎng)上一路大殺四方，2016年以來(lái)公司已獲得多達(dá)7輪融資，可謂是資本市場(chǎng)的寵兒，如今水滴要赴美上市了，年賺30億做公益生意的水滴真的值得看好嗎?

　　二、年賺30億的水滴值得看好嗎?

　　看到水滴公司上市大家其實(shí)也都算意料之中，這是因?yàn)樽鳛橐患一ヂ?lián)網(wǎng)健康服務(wù)的巨頭，水滴經(jīng)過(guò)七輪融資之后也已經(jīng)到了差不多要上市的時(shí)候，水滴值不值得看好?我們可以從以下幾個(gè)方面來(lái)看：

　　首先，水滴公司的業(yè)務(wù)的確是當(dāng)前中國(guó)比較需要的業(yè)務(wù)。中國(guó)作為全世界最大的發(fā)展中國(guó)家，改革開(kāi)放四十年取得了巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展的很好，但是與西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家相比來(lái)說(shuō)，中國(guó)的社會(huì)保障體系卻處于相對(duì)薄弱的狀態(tài)，我們的確有了“五險(xiǎn)一金”“三險(xiǎn)一金”，然而這些保障只是最基礎(chǔ)的保障，一旦出現(xiàn)大規(guī)模的家庭事件比如說(shuō)重病，這些保障所能夠提供的支持都是杯水車薪，所在這樣的這樣的情況下，網(wǎng)絡(luò)互助產(chǎn)業(yè)也就應(yīng)運(yùn)而生，水滴公司的出現(xiàn)無(wú)疑正好碰到了這樣的風(fēng)口，2016年誕生的水滴公司就是專門負(fù)責(zé)此類業(yè)務(wù)的企業(yè)。而其當(dāng)家花旦無(wú)疑就是水滴籌產(chǎn)品，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月底，超過(guò)3.4億人通過(guò)水滴籌平臺(tái)向超過(guò)170萬(wàn)名病人捐贈(zèng)了總計(jì)超過(guò)370億元的資金，這一眾籌金額在中國(guó)當(dāng)年所有醫(yī)療眾籌平臺(tái)中排名第一�？梢哉f(shuō)，水滴籌產(chǎn)業(yè)成功地通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)最廣泛的連接形式，成功地發(fā)揮了微信這個(gè)連接器的作用，實(shí)現(xiàn)了一方有難八方支援的互聯(lián)網(wǎng)化模式，雖然也有一些負(fù)面的聲音，但是水滴籌這種幫助人的模式的確是有其存在的必要性，這是整個(gè)水滴公司業(yè)務(wù)存在的基石所在。

　　其次，做公益也要能賺錢才有長(zhǎng)期的生命力。如果單看水滴籌的話，其實(shí)大家會(huì)覺(jué)得這不是一個(gè)慈善性的公司嗎?水滴籌主打“0服務(wù)費(fèi)”和“1對(duì)1服務(wù)”，這些服務(wù)既沒(méi)有向任何人收費(fèi)，也沒(méi)能產(chǎn)生直接的收益，更沒(méi)有像西方那些慈善基金那樣從基金中收取服務(wù)費(fèi)，感覺(jué)就是一個(gè)不賺錢的業(yè)務(wù)。如果說(shuō)唯一有可能能賺錢的邏輯就是這些籌集來(lái)的資金形成了一定的資金池，也許能通過(guò)資金池的時(shí)間效應(yīng)獲得一定的金融收益，但是這種收益也是相對(duì)有限的。那么，水滴公司的賺錢邏輯在哪呢?招股書(shū)顯示，水滴公司在2018年至2020年收入2.38億元、15.11億元、30.28億元，收入有了大幅增長(zhǎng)。水滴公司之所以能這么賺錢，是因?yàn)槠浔澈笮纬闪藦幕ヂ?lián)網(wǎng)到商業(yè)金融的邏輯，水滴籌雖然不賺錢但卻是一個(gè)流量的吸納池，將大量的流量吸納進(jìn)來(lái)，然后水滴公司通過(guò)剛剛關(guān)閉的水滴互助形成了一定的保險(xiǎn)教育意識(shí)，再?gòu)乃�滴互助引流到保險(xiǎn)，和水滴合作的62家保險(xiǎn)公司就是給水滴帶來(lái)收入的最核心來(lái)源，2020年從保險(xiǎn)公司獲得的業(yè)務(wù)收入是20.45億元，可以說(shuō)從水滴籌來(lái)吸引流量形成市場(chǎng)教育觀念從而引流保險(xiǎn)這就是水滴公司最核心的商業(yè)模式所在。

　　第三，水滴雖好但風(fēng)險(xiǎn)卻不容小覷。我們說(shuō)了水滴公司業(yè)務(wù)的存在價(jià)值，也說(shuō)了水滴的賺錢模式，但是也沒(méi)辦法否認(rèn)水滴的風(fēng)險(xiǎn)。一是水滴的虧損誰(shuí)也沒(méi)辦法回避。從市場(chǎng)的角度來(lái)說(shuō)，水滴公司是一家虧損比較厲害的企業(yè)，2018年至2020年，水滴公司的凈利潤(rùn)分別為-2.09億元、-3.22億元、-6.64億元，三年間累計(jì)虧損11.95億元，我們可以說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)公司短時(shí)間內(nèi)能不在乎虧損，但虧損這么快速擴(kuò)大究其根源還是水滴是一家需要大規(guī)模燒錢營(yíng)銷的公司，所以在燒錢營(yíng)銷的模式之下，虧損就顯得難以避免。二是水滴互助關(guān)停，水滴的賺錢邏輯就顯得有問(wèn)題了。我們前面說(shuō)了，在水滴公司的賺錢邏輯里，從水滴籌到保險(xiǎn)這個(gè)跳躍之中有一個(gè)關(guān)鍵的橋梁這就是水滴互助，因?yàn)樗�滴籌是捐款，水滴互助是小金額支出大家都不太在意，只有長(zhǎng)期形成了信任之后才能有大金額的支出這就是保險(xiǎn)支出，而沒(méi)了水滴互助，想讓消費(fèi)者為高額的保險(xiǎn)買單似乎就缺了中間這一環(huán)，現(xiàn)在這一環(huán)的欠缺還沒(méi)體現(xiàn)出問(wèn)題，時(shí)間一長(zhǎng)誰(shuí)來(lái)彌補(bǔ)就成為了最關(guān)鍵的事情。三是水滴能否拿下保險(xiǎn)牌照?對(duì)于一家互聯(lián)網(wǎng)健康公司之所以會(huì)在監(jiān)管的要求下關(guān)�；ブ�，最核心的問(wèn)題就是金融業(yè)務(wù)的持牌經(jīng)營(yíng)要求，水滴公司如果想要未來(lái)業(yè)務(wù)不受約束拿到牌照就顯得非常關(guān)鍵，但是能否持牌依然是一個(gè)不確定事件。

　　所以，水滴上市雖然已經(jīng)不用擔(dān)心，但能否真正實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展，能否真正賺到錢，這可能才是水滴能不能被看好最關(guān)鍵的問(wèn)題所在吧!