規(guī)范+透明+高效 愛回收抓牢二手交易產(chǎn)業(yè)鏈的生存密碼

　　在二手交易這個(gè)藍(lán)海市場中，信任始終是一個(gè)令交易雙方頭疼的問題。

　　構(gòu)筑交易渠道，僅僅是提升交易效率的第一步，還需要解決價(jià)格透明化和隱私保護(hù)的痛點(diǎn)。對于標(biāo)準(zhǔn)化程度很高的消費(fèi)電子品類，更為重要。

　　正是基于信任難題，才催生出有別于C2C模式的萬物新生模式。萬物新生長期深耕循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，其核心能力在于出色的供應(yīng)鏈整合能力。目前，萬物新生已經(jīng)打通收售兩端，在回收端、銷售端分別建立了完整的供應(yīng)鏈體系，已經(jīng)建立起國內(nèi)最大的線上線下回收網(wǎng)絡(luò)。

　　用顆粒度更細(xì)的視角，審視萬物新生這個(gè)覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的多業(yè)務(wù)平臺，它的產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成，究竟是怎樣的呢?

　　從業(yè)務(wù)角度觀察，萬物新生旗下的業(yè)務(wù)線，主要包括愛回收(二手3C產(chǎn)品C2B回收平臺)、拍機(jī)堂(二手3C產(chǎn)品B2B交易平臺)、拍拍(二手優(yōu)品B2C零售平臺)。

　　在回收端，萬物新生擁有全國最大的消費(fèi)電子回收平臺愛回收，服務(wù)覆蓋驗(yàn)機(jī)、檢測、評級、定價(jià)等一系列回收流程。愛回收不僅讓消費(fèi)電子回收流程更加便捷，而且回收價(jià)格透明化，同時(shí)免除了信息泄露的安全隱患。

　　目前，愛回收已對接京東、華為、小米等線上渠道，同時(shí)在線下構(gòu)筑豐富的以舊換新場景。截至今年3月底，萬物新生集團(tuán)在全國經(jīng)營755家線下門店，其中愛回收門店753家，拍拍門店2家�；厥疹悇e集中，手機(jī)占了近七成份額，其他產(chǎn)品涉及平板、筆記本、相機(jī)、奢侈品等。

　　除了完善的前端服務(wù)體系外，愛回收還擁有香港、上海、常州等7大運(yùn)營中心，運(yùn)營場地面積超過5萬平方米，提供專業(yè)質(zhì)檢、隱私清除服務(wù)。

　　投資如此多的門店，是否會因此使得資產(chǎn)模式變重，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)上的長期壓力?

　　這顯然是一個(gè)專業(yè)投資者關(guān)心的問題。的確，投資門店，面臨著將現(xiàn)金轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，會讓財(cái)務(wù)報(bào)表上的會計(jì)科目發(fā)生變化。但這種轉(zhuǎn)變也有另外一面，那就是門店業(yè)務(wù)看似很“重”，但如果能將獲客、服務(wù)、品牌廣告融為一體，實(shí)現(xiàn)高坪效運(yùn)營。那么一家成熟的門店反而會成為高含金量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　根據(jù)三方機(jī)構(gòu)的測算，一家愛回收門店的成本構(gòu)成，大致包括以下內(nèi)容：7到10萬元的前期裝修成本，每月3萬元左右的租金與人員費(fèi)用。以每天15到20單的成交量，每單1300元左右的客單價(jià)來計(jì)算，一個(gè)月每家門店可以產(chǎn)生60萬元左右的銷售收入，結(jié)合20%的毛利率，扣除，扣除門店租金、人工、前期裝修分?jǐn)�、管理等費(fèi)用，絕大多數(shù)門店均可以在運(yùn)營3個(gè)月后實(shí)現(xiàn)盈利。據(jù)了解，運(yùn)營3個(gè)月以上的愛回收門店，98%以上是盈利的。

　　在銷售端，萬物新生擁有拍機(jī)堂和拍拍平臺兩大核心品牌。

　　拍機(jī)堂是全國最大的二手3C產(chǎn)品B2B交易平臺，僅今年3月單月，拍機(jī)堂的GMV就突破9億元，B2B業(yè)務(wù)是行業(yè)第二名的6倍之上。拍機(jī)堂大幅提升了產(chǎn)品流轉(zhuǎn)效率，單臺機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)周期已經(jīng)小于3天。

　　在外界的定義中，萬物新生集團(tuán)常被定義為高度2B的業(yè)務(wù)模式。這顯然既是因?yàn)榕臋C(jī)堂業(yè)務(wù)模式給人帶來的深刻印象，也源于其產(chǎn)生的GMV，占據(jù)了相對多數(shù)。但事實(shí)上，相對于拍機(jī)堂，拍拍平臺的2C屬性，常常被人忽視。

　　拍拍是全國最大的二手B2C零售平臺，全面承接京東商城所有的二手銷售業(yè)務(wù)。2019年6月，拍拍正式并入萬物新生，在銷售端成為集團(tuán)很好的補(bǔ)充，為用戶提供更加專業(yè)快捷、安全有保障的產(chǎn)品與服務(wù)。

　　對招股書的數(shù)據(jù)進(jìn)行觀察可以發(fā)現(xiàn)，公司toC銷售發(fā)展勢頭良好，2020年拍拍業(yè)務(wù)的toC銷售GMV在整體GMV中的占比約41%，而以41%的比例進(jìn)行估算，2020年拍拍的業(yè)務(wù)GMV超過80億，規(guī)模在二手B2C零售領(lǐng)域亦處于領(lǐng)先地位。

　　據(jù)了解，拍拍的業(yè)務(wù)主要發(fā)生在京東商城，而非拍拍獨(dú)立APP。京東商城中拍拍業(yè)務(wù)DAU超過200萬，也正是超過80億年交易量的主要流量來源。

　　顯然，與拍機(jī)堂相比，拍拍雖有規(guī)模上的少許差距，但同樣是一個(gè)讓人無法忽視的業(yè)務(wù)構(gòu)成。這兩大核心品牌的存在，拍機(jī)堂保證了自有貨源的資金流轉(zhuǎn)率，同時(shí)也讓平臺上的第三方商家的貨源周轉(zhuǎn)效率也得到提升，同步提高了第三方商家的資金周轉(zhuǎn)效率;同時(shí)專注于C端的拍拍讓能夠讓自有貨源和商家貨源得以獲取更高的銷售毛利。

　　從回收端到銷售端，萬物新生建立了完整的供應(yīng)鏈體系，從而打通了“C2B+B2B+B2C”的貨物流通閉環(huán)。萬物新生的C2B2C模式，讓消費(fèi)電子的二手交易逐漸規(guī)范化、透明化、高效化。

　　根據(jù)招股書顯示，2021年第一季度，萬物新生集團(tuán)成交GMV同比增長106.7%，營收同比增長118.8%。截至2021年3月31日的LTM(過去12個(gè)月)，萬物新生集團(tuán)全平臺成交的二手商品超過2610萬件(不含京東備件庫業(yè)務(wù))，同比增長46.6%。同期，公司全平臺GMV為228億元(不含京東備件庫業(yè)務(wù))，同比增長66.1%。在這個(gè)基礎(chǔ)上，公司實(shí)現(xiàn)整體營收56.80億元，同比增長49.4%。

　　從GMV及全平臺成交的二手商品數(shù)量來看，萬物新生都是國內(nèi)第一，并且規(guī)模大于2-5名競爭對手的總和。而在體量之外，同時(shí)保持著業(yè)績的高增速。

　　自2020年Q1疫情緩和后，萬物新生集團(tuán)營收增長，呈現(xiàn)出明顯的加速趨勢。在2020年Q2到2021年Q1四個(gè)季度里，公司核心業(yè)務(wù)營收同比增長速度分別為45.6%、47.5%、50.9%、135.8%。