京東物流給出89.76億 崔維星仍掌德邦

　　京東物流與德邦的收購案更進一步。

　　3月13日，京東物流發(fā)布官方公告，將以89.76億元收購德邦物流66.49%股份。雙方將在快遞快運、跨境、倉儲與供應(yīng)鏈等領(lǐng)域展開深度戰(zhàn)略合作。

　　來自京東內(nèi)部的消息透露，京東物流CEO余睿在近日的內(nèi)部管理會上明確表達了對于兩家合作的原則要求：德邦物流品牌依然會保留，作為A股上市公司依然會保持獨立運營，京東物流會竭盡所能為德邦物流管理團隊和員工創(chuàng)造更多、更好的發(fā)展機會，會竭盡所能幫助德邦物流更好成長。

　　同時，德邦物流董事長崔維星近期也在內(nèi)部會議中表示，公司還將繼續(xù)保持品牌和團隊獨立運營，他也將繼續(xù)管理公司，“外界所流傳的整合、裁員、合并等事件不會產(chǎn)生”。

　　至此，這場物流行業(yè)兩大頭部公司的收購案路徑逐漸明晰。

　　京東物流收購德邦，市場早有傳聞。資料顯示，早在2019年前后，京東物流與德邦就有接觸。而進入2021年，業(yè)內(nèi)也陸續(xù)傳出德邦被收購的消息，只不過彼時的傳聞“主角”是順豐、抖音、韻達。

　　到了2022年1月，京東物流則成為傳聞中德邦的收購方，2月28日、3月2日、3月7日，德邦三次因“重要事項未公告”而停牌，更是讓德邦被京東物流收購的消息被市場廣泛關(guān)注。

　　直到3月12日，德邦物流連發(fā)四份公告，披露京東物流將收購德邦股份66.49%股份，成為德邦控股的間接控股股東。此事才算是有了官方路徑。

　　對于這次收購，業(yè)內(nèi)多認為是“強強聯(lián)合”的事情。德邦是快遞物流行業(yè)的重要公司，提起德邦，多數(shù)消費者也能聯(lián)想到那一句“寄大件，找德邦”。對于業(yè)內(nèi)來說，德邦也是“零擔之王”，并且有著“物流黃埔軍校”的名號。

　　資料顯示，德邦快遞成立于1996年，到了2010年德邦營收即突破26億元，成為國內(nèi)零擔物流的王者;2013年，德邦全年營收94億元，是排名第二的天地華宇的一倍還多;2015年德邦零擔業(yè)務(wù)收入就有112億元，高于零擔運輸企業(yè)第二至第五名的收入之和……同時因為在行業(yè)內(nèi)首家啟動校園招聘，并養(yǎng)成了嚴格縝密的選拔和培訓(xùn)機制，培養(yǎng)了大批物流人才，德邦也被稱為“物流黃埔軍校”。

　　這樣的德邦，對于京東物流來說，自然是“如虎添翼”，德邦擅長的零擔物流、快運領(lǐng)域，將會是補齊京東物流板塊的一塊重要拼圖。

　　而京東物流背靠的巨大市場，以及其所擅長的“倉配一體化”、“一體化供應(yīng)鏈”能力也可對德邦有所助力。業(yè)內(nèi)人士表示，合作后，德邦快遞將獲得京東物流長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略支持、管理協(xié)同、技術(shù)賦能和供應(yīng)鏈智能化改造，這將成為夯實德邦快遞快運核心優(yōu)勢的重要力量。

　　2007年，京東物流作為京東集團旗下內(nèi)部物流服務(wù)部門而誕生，到2017年4月，作為獨立分部運營，再到2021年5月成功在港交所上市，京東物流的發(fā)展不可謂不迅速。在官宣收購德邦前夕，3月10日京東物流發(fā)布上市后首份年度業(yè)績報告，2021年京東物流總收入達1047億元，同比增長42.7%，成為順豐之外，唯二的營收破千億元的物流公司。

　　這背后，是京東物流一體化供應(yīng)鏈的顯效。從京東2021年財報可以看出，2021年，京東物流一體化供應(yīng)鏈客戶收入達711億元，其中來自外部一體化供應(yīng)鏈客戶收入同比增長54.7%，服務(wù)了安踏、波司登、斯凱奇、沃爾沃汽車、無印良品、小米有品、芝華仕等超30萬企業(yè)客戶。

　　不過值得注意的是，京東物流與德邦的收購案才邁出關(guān)鍵一步。德邦在其《公告》中也指出，“本次交易尚需向國家市場監(jiān)督管理總局反壟斷局進行經(jīng)營者集中申報并取得批準”，并且“尚需經(jīng)受讓方間接控股股東 JD Logistics, Inc.(以下簡稱‘京東物流’)股東大會以及受讓方唯一股東京東物流供應(yīng)鏈有限公司的審議批準”。

　　消息傳出之后，京東物流(02618.HK)與德邦股份(603056.SH)的股民論壇已經(jīng)“炸開了鍋”，不過由于處于周末休市期間，兩個股票并未有明顯波動，但不少德邦股民期待“周一開市后一字漲停”。正如股民所期待，3月14日，德邦股份開盤后一字漲停，報收13.93元/股。

　　等待塵埃落定時，京東物流和德邦的聯(lián)合，能否達到“1+1>2”的效果。物流行業(yè)又將在兩大頭部公司的結(jié)合下迎來何種變動和挑戰(zhàn)，還需等待時間給出回答。

　　京東看上德邦什么？

　　京東是中國電商零售領(lǐng)域里最注重物流服務(wù)的公司。但自建物流從來都是一件苦差事。2007年，京東集團董事局主席兼首席執(zhí)行官劉強東提出要自建物流體系時，也遭到了股東們的質(zhì)疑。

　　到現(xiàn)在，京東物流從獨立運營，到港交所上市，一路過關(guān)斬將，交出了不錯的成績，也打造了物流行業(yè)口碑。京東物流2021年全年財報顯示，2021年京東物流總營收達1047億元。雖然不及順豐的2000億元(按月度數(shù)據(jù)口徑統(tǒng)計)，但也僅次于順豐，高于圓通(451.31億元)、申通(預(yù)計241-265億元)。

　　在覆蓋范圍方面，截至2021年12月31日，京東物流已在全國擁有超1300個倉庫，超30萬名一線員工，并在全國93%區(qū)縣、84%鄉(xiāng)鎮(zhèn)實現(xiàn)了當日達、次日達。更多的贊賞來自于消費者，不少消費者就表示，“只有京東會送貨上門”，并且“次日達的時效非常高”，以及“快遞員服務(wù)態(tài)度非常好”。

　　但京東物流并非沒有壓力。一是在外部客戶方面，雖然京東物流從2017年正式獨立，全面對外開放，到2021年，四年多的時間，來自外部客戶收入占比已經(jīng)達到56.5%，提前超額完成獨立之時定下的“五年外部收入占比過半”的目標，但是如何獲取更多的客戶資源，進一步提高這一比例，仍是一個有壓力的重要課題。

　　另一短板則是在快運網(wǎng)絡(luò)方面。

　　德邦作為“零擔物流之王”，恰好可以完善這一拼圖。資料顯示，公路運輸是我國最主要的貨運方式，占貨物總運輸量的70%以上，而在公路運輸中，又以單票的重量大小分為快遞、零擔和整車三種主要形式。分類別來看，快遞是消費者最熟悉的運輸方式。但整車、零擔市場規(guī)模更大，根據(jù)2020年數(shù)據(jù)，整車、零擔、快遞的市場規(guī)模分別為3.8萬億元、1.56萬億元、0.88萬億元。

　　創(chuàng)立于1996年的德邦，截至2018年都占據(jù)著零擔物流市場王座。而且目前德邦已經(jīng)聯(lián)動快遞、物流、跨境、倉儲與供應(yīng)鏈，成為綜合性物流供應(yīng)商。德邦股份2021年第三季度報告顯示，快遞快運業(yè)務(wù)收入占總收入比重約97%，達218.61億元。截至2021年6月30日，德邦物流在全國擁有超3萬個營業(yè)網(wǎng)點、140個倉庫、超2000條干線路線。

　　將德邦納入麾下，可以讓京東物流快速獲取一張覆蓋全國的快運網(wǎng)絡(luò)，有效提升網(wǎng)絡(luò)能力。燃財經(jīng)也留意到，在快運領(lǐng)域，除了德邦，京東物流還于2020年8月收購了跨越速運，后者的長處同樣是在快運領(lǐng)域，尤其在空運、2B端具有明顯優(yōu)勢。

　　除了明顯的彌補快運板塊之外，京東物流也有野心。劉強東曾在2017年接受央視采訪時聲稱，“長期來看，除了郵局體系，民營物流只能是2+1結(jié)構(gòu)——京東和順豐會成為兩大物流巨頭。”

　　這也讓京東的物流板塊必然會不斷“長大”，比如在2016年收購達達，并在2021年3月、2022年2月不斷增持，到目前京東集團持有達達的股權(quán)從原有的46.46%上升至約52%;以及2018年參與中國物流資產(chǎn)的新股配售，并同樣不斷增持到目前占股65.67%。

　　京東物流前后收購跨越速運和德邦快遞，也是京東物流板塊成長的必然之舉。

　　與德邦的“強強聯(lián)合”

　　對于收購之事，德邦內(nèi)部或早已知悉。3月10日，燃財經(jīng)在向一名德邦快遞員進行了解時，該名快遞員也告訴燃財經(jīng)，“我們還是一樣干活兒。”3月5日，一名德邦一線營業(yè)經(jīng)理也向燃財經(jīng)表示，“(京東收購德邦)暫時對一線來講沒有什么變化，估計管理層會有一定的變動。”

　　對于員工心系的是否會有人員、架構(gòu)變動的問題， 3月13日，京東物流與德邦內(nèi)部傳出的消息進一步明確，德邦品牌依然保留，德邦作為A股上市公司會保持獨立運營。在頗受關(guān)注的崔維星去留、誰將主事德邦方面，也有了確切的消息：崔維星將繼續(xù)管理德邦。

　　燃財經(jīng)留意到，2020年8月京東物流收購跨越速運時，亦明確表示，雙方合作后，跨越速運依然保持獨立運營、獨立品牌、獨立人事和獨立管理。也就是說，京東物流并不會參與跨越速運的管理決策。

　　這樣或?qū)⒆畲蟪潭缺苊馐召弾�來的公司震動，并且將兩個物流行業(yè)領(lǐng)先者的優(yōu)勢發(fā)揮到最好，不失為明智之舉。

　　京東物流最大的優(yōu)勢在于“倉配一體化”“一體化供應(yīng)鏈”的能力。為了提升物流效率，京東物流在全國多地建設(shè)了倉庫和第三方運營的云倉，采購的貨物將分布在不同的倉庫里，收到用戶訂單后即可從距離用戶最近的倉庫發(fā)貨，從而大大地提升了配送時間。

　　京東物流也在招股書中表示，相較于傳統(tǒng)物流服務(wù)商，其一體化程度更高，并且實現(xiàn)了全鏈條數(shù)字化，及端到端的全供應(yīng)鏈技術(shù)。在2021年財報中，京東物流也披露，2021年來自一體化供應(yīng)鏈客戶的收入達711億元，占總收入的比例達67.9%。

　　對于德邦來說，加入京東物流麾下意味著新的發(fā)展契機。崔維星在對德邦內(nèi)部的公開信中表示，京東物流在技術(shù)、供應(yīng)鏈解決方案、商業(yè)洞察等方面的優(yōu)勢能力會給德邦帶來更多積極的影響，也會帶來更多的資源，這些都有利于德邦長遠發(fā)展的。

　　而德邦的長處自然在于其快運能力，此外還有其作為“物流黃埔軍校”的管理經(jīng)驗、人才培養(yǎng)能力。在內(nèi)部管理會上，余睿也表示，德邦物流是中國物流行業(yè)中最有價值的企業(yè)之一，同時也是業(yè)內(nèi)經(jīng)營時間最長的公司之一，在企業(yè)運營與發(fā)展路徑等方面非常值得借鑒和學(xué)習(xí)。德邦的品牌、多年的運營經(jīng)驗及行業(yè)獨特的人才培養(yǎng)優(yōu)勢對京東物流來說有極大價值的。

　　同時，德邦物流在制造業(yè)中擁有的客戶群和服務(wù)能力，亦可豐富京東物流的服務(wù)產(chǎn)品和客戶群，助力京東物流從消費端、流通端到生產(chǎn)端一體化供應(yīng)鏈的拓展，并進一步提高市場份額。

　　在清華大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院教授劉大成看來，京東物流與德邦達成合作之后，一方面，京東物流將會給德邦引流，另一方面，雙方優(yōu)勢互補，德邦將會支撐起京東物流在“零擔物流”甚至B2B快運市場的重任。相較于京東物流“供應(yīng)鏈一體化”，其關(guān)鍵在于倉配，末端配送，而德邦更講求全過程追蹤。

　　“京東物流上市之后，更加直接面對投資機構(gòu)對它市場擴張規(guī)模和利潤的需求，收購德邦也相當于給二級市場一個強心劑。”劉大成說。

　　“強強聯(lián)合”后，京東物流與德邦或也將迎來新的變化。有內(nèi)部人事透露，雙方在保持獨立運營的同時，京東物流的一體化供應(yīng)鏈物流優(yōu)勢，將為德邦物流帶來更好的業(yè)務(wù)機會。同時，雙方也希望合力打造新的服務(wù)和產(chǎn)品。

　　物流行業(yè)整合加速？

　　近幾年，快遞物流行業(yè)的兼并購不斷進行。在京東物流收購德邦之前，另一場備受關(guān)注的快遞物流行業(yè)收購案還是極兔收購百世集團的快遞業(yè)務(wù)。

　　有用戶在得知京東物流收購德邦后直言，“極兔收購百世(快遞)，京東(物流)收購德邦，感覺快遞行業(yè)也在大洗牌了。”易觀分析也發(fā)文章分析，京東物流與德邦聯(lián)合之后，給順豐等同行帶來不小的競爭壓力，或加快其他頭部快運企業(yè)資本化進程，產(chǎn)業(yè)整合再加速。

　　以極兔收購百世快遞業(yè)務(wù)為例，這讓極兔在順豐、通達系、京東物流之外徹底站穩(wěn)腳跟，接入淘系生態(tài)。一位消費者近期就在淘寶購物時發(fā)現(xiàn)，自己的商品顯示“由極兔(原百世快遞)配送”。王國證券預(yù)計，理想狀態(tài)下兩網(wǎng)合計日均業(yè)務(wù)量將達到4000-4500萬，極兔快速躋身快遞第二梯隊(國內(nèi)前四)。這也讓極兔騰出手來，從全球市場布局業(yè)務(wù)，2022年，極兔布局中東和北非業(yè)務(wù)，國內(nèi)與國際市場聯(lián)動。

　　京東物流聯(lián)合德邦后，一方面德邦可以背靠京東的強大數(shù)據(jù)資源，將基于“一體化供應(yīng)鏈”的物流解決方案更快推向全行業(yè)，比如汽車、制造業(yè)等領(lǐng)域，有助于全行業(yè)降低物流成本。在另一方面，或正如極兔借百世侵入淘寶腹地一樣，京東物流或許也可借德邦接入淘寶。

　　多數(shù)網(wǎng)友對此看好，比如有網(wǎng)友就表示，“長期來看還是有利于整個行業(yè)的提升，繼續(xù)兼并重組，就不會打價格戰(zhàn)了。”燃財經(jīng)在進行“京東物流收購德邦”相關(guān)搜索時，也看到不乏有網(wǎng)友點名服務(wù)不力的快遞服務(wù)商，表示請京東(物流)將其一同納入麾下。

　　對于物流行業(yè)，尤其是快運行業(yè)來說，頭部企業(yè)的整合，也將帶來集中度的提升，從而提高效率、改善成本。

　　伴隨著電商給發(fā)展，中國快遞物流業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展，2021年快遞業(yè)務(wù)量已突破千億，快遞包裹占據(jù)了全球一半以上。但同時，我國快遞物流行業(yè)也存在明顯的惡性競爭、價格戰(zhàn)等問題。最近一次“價格戰(zhàn)”還是在2020年3月，極兔攪局，喊出“8毛發(fā)全國”的價格，擾亂整個市場。直到后續(xù)監(jiān)管出手，“價格戰(zhàn)”才偃旗息鼓。

　　在快運行業(yè)，據(jù)艾瑞咨詢測算，2021年中國快運市場規(guī)模超4萬億元。但同樣陷入市場分散，低價競爭、服務(wù)質(zhì)量參差不齊等問題。

　　智研智庫的一份研報指出，我國零擔運輸市場門檻低，個體私營車主可憑借合同訂單開展低端的專線運輸，占據(jù)了很大的市場份額，零擔公司數(shù)量多、規(guī)模小、客戶分散，行業(yè)集中度非常低，2020年中國零擔運輸行業(yè)CR10不到5%。一位行業(yè)人士說，“2017年、2018年之后，快運市場行業(yè)集中度非常的差，快運基本上集中度只有1%或者2%。”這說明，整個行業(yè)尚未形成較大規(guī)模效應(yīng)，也未帶來效率與成本改善。

　　在目前的情況下，快運行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)一家三方鼎力的局面，順豐旗下的快運業(yè)務(wù)，背靠京東物流的德邦，安能物流與其他中小玩家，有利于改善行業(yè)集中度低，效率與成本不佳的問題。

　　這一點也符合整合物流行業(yè)資源的大趨勢，2021年，國家郵政局、國家發(fā)展和改革委員會、交通運輸部聯(lián)合印發(fā)《“十四五”郵政業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，其中提到，支持企業(yè)“加強資本運作和戰(zhàn)略合作，推動形成大中小企業(yè)融合互補、多元主體競合發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局，鼓勵企業(yè)加強市場和資源整合，打造綜合型寄遞物流供應(yīng)鏈集團。”

　　中國國際發(fā)展知識中心副主任、國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員魏際剛也認為，此次京東物流與德邦物流的戰(zhàn)略合作符合國家政策方向，有利于提高市場資源配置效率。在內(nèi)部會上，余睿曾表示，“(收購德邦)在一起是為了干大事，絕不是要內(nèi)卷，也不是為了消滅誰，這個市場非常大。”

　　不過，行業(yè)的整合并不會到京東物流收購德邦就結(jié)束。京東物流在招股書中也提到，物流企業(yè)最核心的競爭能力就是廣泛的物流網(wǎng)絡(luò)，其中提到“建立相關(guān)物流網(wǎng)絡(luò)需要耗費大量資金，而且短期內(nèi)無法復(fù)制，現(xiàn)有行業(yè)參與者擁有的物流基礎(chǔ)設(shè)施的戰(zhàn)略位置也屬稀缺資源“。這種行業(yè)特征讓物流行業(yè)內(nèi)的企業(yè)投資并購頻繁發(fā)生，比如此前的極兔收購百世快遞業(yè)務(wù)，順豐收購嘉里物流，蘇寧收購天天快遞。

　　但收購并不是一勞永逸，比如極兔68億元收購百世快遞之后，反而出現(xiàn)了“融合難”、負面纏身的問題。對于京東物流來說，收購德邦之后，才是新征程的起點。如何用好德邦的網(wǎng)點、干線資源，并且如何應(yīng)對未來市場的變化和競爭，才是實現(xiàn)“1+1>2”的關(guān)鍵。