二季度營(yíng)收后 英特爾的現(xiàn)在與將來(lái)

　　前言：

　　當(dāng)消費(fèi)電子市場(chǎng)持續(xù)疲軟，芯片巨頭英特爾加速跌落神壇。

　　但就像十三年前AMD斷臂求生那樣，眼下英特爾的階段性衰落也是這家公司必須承擔(dān)的轉(zhuǎn)型陣痛。

　　二季度財(cái)報(bào)堪稱“有史以來(lái)最糟糕”

　　近日，英特爾發(fā)布財(cái)報(bào)，截至7月2日的2022財(cái)年第二季度，公司營(yíng)收153億美元，環(huán)比下降16.5%，同比下降22%。

　　這創(chuàng)下了2009年二季度以來(lái)單季營(yíng)收最大同比跌幅，凈虧損達(dá)4.54億美元。

　　過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，英特爾主要營(yíng)收來(lái)自PC和服務(wù)器的CPU(中央處理器)業(yè)務(wù)。

　　在PC和服務(wù)器領(lǐng)域，英特爾一邊面對(duì)著同處x86架構(gòu)陣營(yíng)的AMD緊逼，一邊受到來(lái)自蘋果、亞馬遜等Arm架構(gòu)陣營(yíng)攪局者的威脅。

　　相比英偉達(dá)和AMD，由于錯(cuò)過(guò)GPU(圖形處理器)風(fēng)口，英特爾明顯缺少CPU之外的業(yè)務(wù)支撐。

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，第二季度，英特爾兩大支柱業(yè)務(wù)營(yíng)收均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。

　　其中，PC芯片業(yè)務(wù)(CCG)營(yíng)收77億美元，同比下降25%;

　　服務(wù)器芯片相關(guān)的數(shù)據(jù)中心和人工智能業(yè)務(wù)(DCAI)營(yíng)收46億美元，同比下降16%。

　　比較讓人感到鼓舞的是，英特爾網(wǎng)絡(luò)和邊緣業(yè)務(wù)(包括網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品)該季度的銷售額為23億美元，同比增長(zhǎng)11%，超過(guò)了華爾街預(yù)期的22.7億美元。

　　英特爾還下調(diào)了全年指引：英特爾目前預(yù)計(jì)全年調(diào)整后每股利潤(rùn)為2.3美元，營(yíng)收為650-680億美元。

　　而上一季度的指引中，英特爾預(yù)期調(diào)整后全年每股收益為3.6美元，營(yíng)收為760億美元。

　　市場(chǎng)分析師此前對(duì)英特爾全年指引預(yù)期值分別為每股利潤(rùn)3.42美元和營(yíng)收743.4億美元。

　　咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，該公司第二季度營(yíng)收表現(xiàn)比市場(chǎng)預(yù)期值低14%，是1999年以來(lái)公司營(yíng)收與市場(chǎng)預(yù)期值差距最大的一次——換言之，也就是最讓市場(chǎng)失望的一次。

　　CEO解釋背后的幾大原因

　　經(jīng)濟(jì)狀況變?yōu)閲?yán)峻，不僅造成消費(fèi)市場(chǎng)的變化，而且還讓關(guān)鍵客戶的庫(kù)存出現(xiàn)劇烈變動(dòng)，導(dǎo)致業(yè)務(wù)發(fā)生非常劇烈的轉(zhuǎn)變。

　　消費(fèi)端需求的急劇下降可能會(huì)緩解持續(xù)了兩年的全球芯片短缺問(wèn)題，不過(guò)他仍然堅(jiān)持芯片供需不匹配現(xiàn)象將持續(xù)到2024年的預(yù)測(cè)。

　　在服務(wù)器領(lǐng)域，由于庫(kù)存減少、定價(jià)和對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)壓力，英特爾數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的銷售額下降，老對(duì)手AMD在最近幾個(gè)季度逐漸獲取市場(chǎng)份額。

　　該公司正在放緩招聘、減少資本支出并放棄非必要業(yè)務(wù)，其中包括放棄傲騰存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)，將年內(nèi)資本支出計(jì)劃減少40億美元至230億美元。

　　專用芯片沒(méi)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)

　　隨著人工智能等領(lǐng)域興起，芯片行業(yè)的范圍再度擴(kuò)大，專用芯片市場(chǎng)迅速成長(zhǎng)，如近年興起的TPU(張量處理器)、NPU(神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器)等多種AI芯片。

　　在這個(gè)領(lǐng)域，英特爾沒(méi)有絕對(duì)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　相比專利被英特爾牢牢掌握的x86架構(gòu)、授權(quán)費(fèi)與日俱增的Arm架構(gòu)，RISC-V架構(gòu)開(kāi)源免費(fèi)，國(guó)內(nèi)廠商與國(guó)外廠商的技術(shù)差距也相對(duì)較小。

　　在第二季度，英特爾推出了[Habana Gaudi2]人工智能訓(xùn)練芯片，與英偉達(dá)的A100顯卡展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

　　在采訪中，津斯納重申了英特爾早前的產(chǎn)品路線圖，即該公司將于2023年推出名為[Meteor Lake]的PC芯片。

　　通過(guò)IPO分拆旗下Mobileye

　　基辛格在二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上透露，英特爾會(huì)考慮具體市場(chǎng)情況，推動(dòng)Mobileye在今年晚些時(shí)候獨(dú)立上市。

　　作為ADAS 領(lǐng)域的老玩家，Mobileye成立于1999年，一度是輔助自動(dòng)駕駛芯片和視覺(jué)算法領(lǐng)域絕對(duì)的霸主。

　　巔峰時(shí)期，Mobileye幾乎是市面上所有中高端車型的ADAS方案提供商，占據(jù)了70%的ADAS市場(chǎng)。

　　將逐步關(guān)閉英特爾傲騰內(nèi)存業(yè)務(wù)

　　英特爾認(rèn)為關(guān)閉傲騰是優(yōu)化產(chǎn)品組合支撐IDM 2.0戰(zhàn)略的一環(huán)，他們也會(huì)停止未來(lái)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，但會(huì)在過(guò)渡期繼續(xù)支持傲騰的存量客戶。

　　英特爾關(guān)閉傲騰之后造成了價(jià)值5.59億美元的損失，這里面應(yīng)該包括傲騰庫(kù)存減值和未能履約的賠償。

　　Gelsinger在電話會(huì)議上表示，這是自他擔(dān)任CEO以來(lái)公司出售的第六個(gè)非核心業(yè)務(wù)。

　　推動(dòng)國(guó)會(huì)立法取得新進(jìn)展

　　英特爾一直在推動(dòng)美國(guó)國(guó)會(huì)立法，提供價(jià)值數(shù)十億美元的贈(zèng)款，以支持國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造業(yè)。

　　英特爾推遲了原計(jì)劃的俄亥俄州半導(dǎo)體工廠開(kāi)工，以迫使立法者采取行動(dòng)，這似乎達(dá)到了預(yù)期的效果。

　　近日美國(guó)眾議院終于通過(guò)了The Chips and Science Act法案，正在送往總統(tǒng)拜登的辦公桌上進(jìn)行審批。

　　英特爾掉隊(duì)不是一天形成的

　　股價(jià)下跌是咎由自取，英特爾最新公布財(cái)報(bào)不僅讓投資者失望，也讓英特爾大失所望。

　　數(shù)十年來(lái)，英特爾有一連串失敗的項(xiàng)目、收購(gòu)和戰(zhàn)略失誤。

　　英特爾沒(méi)有押對(duì)技術(shù)漸進(jìn)的路徑，英特爾x86架構(gòu)非常牛，但手機(jī)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，ARM芯片越來(lái)越多，英特爾被時(shí)代超越了。

　　當(dāng)英特爾自身不斷出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，它的對(duì)手們反而一步步強(qiáng)大。

　　除非他們能保持住領(lǐng)導(dǎo)地位，或者改變戰(zhàn)略方向，否則我們預(yù)計(jì)英特爾的增長(zhǎng)、盈利能力和現(xiàn)金流問(wèn)題將持續(xù)存在。

　　1987年張忠謀剛剛創(chuàng)辦臺(tái)積電時(shí)，英特爾是行業(yè)大哥，巨無(wú)霸一般的存在。

　　但是當(dāng)2010年iPhone崛起帶來(lái)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代之后，二者市場(chǎng)地位很快輪換。

　　如今的英特爾已經(jīng)很難再用[PC芯片廠商]的這樣單一標(biāo)簽去概括它的業(yè)務(wù)范圍。

　　從2017年確立以數(shù)據(jù)為中心的轉(zhuǎn)型目標(biāo)后，英特爾就開(kāi)始竭力向PC時(shí)代的自己作別。

　　行業(yè)地位近年來(lái)受到了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

　　一方面，AMD靠著Zen架構(gòu)異軍突起，到了Zen3時(shí)代，靠著臺(tái)積電的先進(jìn)制程，AMD芯片無(wú)論在功耗還是核心性能上已完全領(lǐng)先于英特爾的同類產(chǎn)品。

　　另一方面，高舉ARM架構(gòu)大旗的蘋果，靠著自研M1芯片顛覆級(jí)的表現(xiàn)告訴世人，X86架構(gòu)不是CPU的唯一選擇。

　　而相比于產(chǎn)品發(fā)布周期延遲，英特爾面臨更大的問(wèn)題是基本盤的動(dòng)搖。

　　在Gelsinger的設(shè)想中，這種[混合模式]相較于傳統(tǒng)的OEM和IDM更加開(kāi)放，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也更強(qiáng)，產(chǎn)品的多元化與產(chǎn)線的調(diào)整呈正相關(guān)的關(guān)系。

　　但實(shí)際情況是，即使后續(xù)再推出IDM 3.0，它本質(zhì)上還是Fabless+Foundry的集合。

　　為應(yīng)對(duì)自身在工藝制程上的劣勢(shì)，英特爾制定了一份非常激進(jìn)的工藝路線圖：

　　包括計(jì)劃在2022年下半年量產(chǎn)Intel 4(原7nm)工藝，2023年下半年開(kāi)始量產(chǎn)Intel 3工藝，2024年上半年量產(chǎn)Intel 20A工藝，下半年量產(chǎn)Intel 18A 工藝。

　　結(jié)尾：

　　英特爾的興衰起伏故事，也能給國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)帶來(lái)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。

　　對(duì)于追趕者而言，持續(xù)不斷地投入，有一天可能會(huì)超越之前的王者。

　　同時(shí)，當(dāng)領(lǐng)先者舒服地躺在自己功勞簿上時(shí)，也很可能被追趕者超越。