重啟IPO上市進程 Soul所面臨的難題都解決了嗎？

　　隨著ChatGPT的持續(xù)火爆，全球為之狂歡，其火爆程度與兩年前的元宇宙概念如出一轍。

　　近日，憑借“不開心就去Soul”的宣傳語再次出圈的Soul，繼2022年6月30日在港交所遞交招股書后，又再一次開啟了上市進程。

　　值得關(guān)注的是，此前Soul首次遞交招股書時，也因提及元宇宙次數(shù)而引起熱議，似乎要在元宇宙大展身手。

　　那么，隨著元宇宙概念風(fēng)潮逐漸散去，Soul還能講出新故事嗎?又將面臨哪些難題待解答?

　　1.市場端和盈利端承壓下行

　　Soul所講的資本故事，統(tǒng)統(tǒng)不是賺錢的“好故事”，所布局的行業(yè)，全都已有攔路虎。

　　盡管Soul的核心業(yè)務(wù)是通過虛擬道具、會員訂閱等增值服務(wù)實現(xiàn)變現(xiàn)，但其商業(yè)模式仍是以強社交屬性為場景打造的社交平臺。

　　以Soul核心商業(yè)模式來看，Soul正面臨著雙重壓力。

　　第一重壓力來自于他的競爭對手們，Soul正面臨前有猛虎攔路，后有追兵堵截的窘境。

　　以強社交屬性為場景打造的社交平臺比其他行業(yè)更講究先來后到，先入局者多是贏家，占據(jù)資源網(wǎng)后頭部效應(yīng)極其明顯。而錯過紅利期的企業(yè)，除非有新玩法與技術(shù)的雙重優(yōu)勢加持，否則高度有限。

　　早有前輩在前，成立于2011年的陌陌基于地理位置的移動開放式社交工具在市場上率先撕下小口，并于2014年12月在美國納斯達克交易所掛牌上市。近些年更是通過秀場直播轉(zhuǎn)型讓APP扭虧為盈，2022年已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)三個季度盈利。

　　而在以元宇宙為虛擬概念加持下，又不斷有新的社交平臺入場，他們的到來讓本就競爭激烈的市場越來越卷。比如，筆者在手機應(yīng)用市場搜索“虛擬社交APP”，各種層出不窮的應(yīng)用APP都有展現(xiàn)，有些主打元宇宙玩法的APP下載量更是高達千萬以上。

　　第二重壓力，來自盈利端口的急迫性。招股書顯示，2019-2021年，Soul實現(xiàn)營收分別為0.71億元、4.98億元和12.81億元;同期經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為-2.92億元、-4.66億元和-9.99億元�？梢姡琒oul的虧損金額持續(xù)擴大，其中2020年的經(jīng)調(diào)整虧損規(guī)模同比擴大59.36%，2021年的虧損則同比擴大114.41%。

　　2.講好多元化新故事，并不容易

　　在市場競爭和業(yè)績承壓下，尚在商業(yè)道路發(fā)展初期階段的Soul似乎也意識到這一點，在布局多元化方面一直在發(fā)力，想借此來拓寬對年輕用戶的高粘性護城河。

　　比如，Soul除了在社交基礎(chǔ)屬性上下功夫外，我們還發(fā)現(xiàn)Soul一直在嫁接各種屬性的產(chǎn)品，如Giftmoji的購買屬性、Soul狼人和電子寵物的泛娛樂屬性，SSR優(yōu)質(zhì)內(nèi)容創(chuàng)作者機制，還在最近自主研發(fā)了一款新引擎—NAWA Engine，助力產(chǎn)品場景打造與玩法設(shè)計。

　　然而，顧此失彼的Soul，總是做著勞而無功的事情。以近期推出的NAWA Engine為例，據(jù)官方介紹，它是一個集AI、渲染與圖像處理于一體的集成化SDK，可輸出包含Avatar表情驅(qū)動、美妝美顏、卡通化等十余種圖像處理與2/3D渲染能力，同時開發(fā)了匹配的編輯器，可進行個性化生產(chǎn)。

　　簡單而言，該款技術(shù)是利用不同的形狀、人臉?biāo)夭暮团滹椝夭�，加以算法來實現(xiàn)多種排列組合賦能虛擬人物表情上。也就是說該款自研新引擎創(chuàng)新技術(shù)壁壘并不高，只是在表情玩法上有所創(chuàng)新。而對于以Z世代為代表的年輕群體而言，他們更看重內(nèi)容創(chuàng)新，并會為“講好一個新穎故事”而買單。但是從各網(wǎng)絡(luò)社區(qū)平臺評論用戶口碑來看，Soul給大家的印象一直是社交APP，僅此而已。

　　此外，由于Soul精準(zhǔn)定位在Z世代身上，如果多元化發(fā)展其他業(yè)務(wù)，勢必會造成用戶分流，就相當(dāng)于是主動放棄了精準(zhǔn)引流的模式，長期以往也意味著會損失很大一部分的消費群體。

　　3.掛鉤元宇宙，會是最優(yōu)解嗎?

　　講完多元化故事的Soul，此前在招股書中還講起來元宇宙的故事，65次提及元宇宙，并表示在Soul，每個用戶都擁有一個虛擬身份，每個用戶都能在“元宇宙”建立新的社交關(guān)系。顯然，Soul對元宇宙業(yè)務(wù)寄予厚望躍然紙上。

　　但是，元宇宙故事好講，實現(xiàn)卻很難。這不僅對企業(yè)的概念升級，到產(chǎn)業(yè)鏈完善，再到商業(yè)化成熟有著極高的要求，而且更重要在于從軟硬件協(xié)同到生態(tài)培育，需要長期大量的研發(fā)投入才能有所成就。

　　這對一貫重銷售，輕研發(fā)的Soul來講仍需要很長的路來探索。招股書顯示，2019-2021年，Soul的技術(shù)及開發(fā)開支分別為0.97億元、1.87億元和4.15億元，占總收入的比例分別為137.6%、37.6%和32.4%。同期的銷售及營銷開支分別高達2.04億元、6.21億元和15.13億元，占總收入的比例分別為289.1%、124.8%和118.1%。

　　值得一提的是，無論是有著“元宇宙第一公司”之稱已登陸紐交所的Roblox，還是港股“元宇宙第一股”飛天云動，都是處在給終端用戶帶來虛擬世界的多元化和沉浸式體驗的初級階段，目前還在為打造更深層次的元宇宙概念所努力。

　　因此，在頭部企業(yè)進軍元宇宙還未真正落地之時，我們能看到的只有Soul滿滿的野心，看不見半分投入的誠意。

　　另外，有消息透露創(chuàng)始人張璐及其團隊在不斷通過反詐風(fēng)控機制、用戶反詐教育提醒與外部聯(lián)合防控三位一體的技術(shù)，為給Soul港股上市建立良好的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境來保駕護航。

　　其實，Soul從創(chuàng)始至今，關(guān)于“殺豬盤”和“誘導(dǎo)詐騙”事件屢禁不止。Soul也在此前招股書風(fēng)險項中，明確寫著一條關(guān)于“用戶不當(dāng)行為和濫用產(chǎn)品和服務(wù)”對平臺造成的不利影響。

　　根據(jù)黑貓投訴平臺實時數(shù)據(jù)顯示，關(guān)于Soul平臺投訴量高達3848條，其中投訴類型多集中在“違規(guī)扣費”、“詐騙信息偏多”、“用戶被盜用照片”等等。

　　正如此前央媒評論發(fā)文稱：元宇宙目前還是一個尚未成型的新興事物。各類打著元宇宙旗號的套路與騙局已經(jīng)有滋生的苗頭。

　　所以，回歸整個經(jīng)濟社會，隨著未來元宇宙概念的不斷升級，如何打造社交元宇宙的新文明和新秩序，如何用技術(shù)規(guī)避用戶風(fēng)險，改善其使用體驗，想必是Soul面臨的長期解答題和必答題。