“重構(gòu)”的聯(lián)想

　　2月17日，聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布了2022到2023財(cái)年第三季度業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)想集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收152.67億美元，同比下降24%;凈利潤4.37億美元，同比下降32%。值得一提的是，該季度聯(lián)想集團(tuán)的毛利率同比增長0.4百分點(diǎn)，達(dá)17.1%。

　　截至2023年2月17日收盤，聯(lián)想集團(tuán)(00992.HK)報(bào)收于6.78港元，下跌3.14%，換手率0.64%，成交量7728.65萬股，成交額5.29億港元，不過隨后幾天有所反彈。

　　股價(jià)之所以回升，原因在于聯(lián)想的多元化引擎實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長。

　　按照營收結(jié)構(gòu)分類，聯(lián)想擁有智能設(shè)備(IDG)、基礎(chǔ)設(shè)施方案(ISG)和方案服務(wù)(SSG)等三大業(yè)務(wù)。其中聯(lián)想基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)營收增長48%，方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)營收增長23%，非PC業(yè)務(wù)營收占比首次突破40%。這也在一定程度上抵消了聯(lián)想PC業(yè)務(wù)所在部門——智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)收入同比下滑27%所帶來的影響。

　　這也意味著，不能再用傳統(tǒng)PC廠商來定義聯(lián)想，需要刷新一下新認(rèn)知。

　　聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO楊元慶在業(yè)績會上表示：“盡管如此，設(shè)備市場短期形式依然嚴(yán)峻，我們要采取一些行動來保持精益運(yùn)營和成本競爭力。我們的財(cái)務(wù)流動性是健康的，而且現(xiàn)金儲備充足，足以應(yīng)對目前的市場挑戰(zhàn)。”

　　一、未逃過的PC寒冷期

　　全球個人電腦(PC)行業(yè)下行，聯(lián)想作為全球最大的PC制造企業(yè)，也備受打擊。

　　Gartner數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度全球PC出貨量為6530萬臺，與去年同期相比下降28.5%, 2022年全年P(guān)C出貨量達(dá)2.862億臺，同比下降16.2%。創(chuàng)下了史上年出貨量最大的下滑幅度。

　　從2022年全球PC供應(yīng)商年出貨量來看，聯(lián)想、惠普、戴爾、蘋果、華碩排在前五。聯(lián)想雖保持了領(lǐng)先的市場份額，但年出貨量同比降低了17.3%，與年出貨量同比增加3.6%的蘋果相比，差距盡顯。

　　圖片來源：Gartner官網(wǎng)

　　其實(shí)，從聯(lián)想的2022-2023年前三季度各季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中可窺見，個人電腦盡管仍為支柱業(yè)務(wù)，但其所占營收比重逐漸縮少，由63%降至59%，同時也導(dǎo)致IDG業(yè)務(wù)部門業(yè)績下滑。

　　圖片來源：聯(lián)想官網(wǎng)

　　IDG業(yè)務(wù)包括個人計(jì)算機(jī)、平板計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)及其他智能設(shè)備等產(chǎn)品銷售。報(bào)告期內(nèi)IDG業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收115.9億美元，占總收入的71%，對比上年同期的84%有所收窄，營業(yè)利潤同比降低37%至8.5億美元。

　　在這場低迷的浪潮中，戴爾、惠普、英特爾、AMD等PC供應(yīng)商、芯片廠商也未幸免。為應(yīng)對個人電腦需求急劇下降，企業(yè)也紛紛開啟了裁員計(jì)劃。如惠普在去年11月份宣布計(jì)劃未來三年內(nèi)裁員4000至6000人;今年2月初戴爾表示將裁減約6650個工作崗位，約占戴爾全球員工總數(shù)的5%。

　　聯(lián)想是否加入裁員浪潮，還處于未知狀態(tài)。但楊元慶在財(cái)報(bào)溝通會上透露，聯(lián)想集團(tuán)將調(diào)整員工隊(duì)伍，以削減部分業(yè)務(wù)支出，同時在服務(wù)等高增長業(yè)務(wù)繼續(xù)招聘。

　　面對PC市場的波動，在楊元慶看來，這是行業(yè)周期的正常規(guī)律，同時由設(shè)備激活量所反映的市場實(shí)際需求，并沒有出貨量體現(xiàn)的那么糟糕。事實(shí)上，市場正在消化由過去供應(yīng)短缺所引起的廠商庫存累積。

　　去年，聯(lián)想集團(tuán)聚焦去庫存，在減少渠道存貨方面取得了一定進(jìn)展。根據(jù)財(cái)報(bào)，季末結(jié)余按季度及按年同比均下降超9億美元。

　　盡管如此，楊元慶認(rèn)為，可能需要一兩個季度去消化庫存，預(yù)期最早在今年下半年，個人電腦市場總出貨量，有可能穩(wěn)定在高于疫情前的水平。

　　二、聯(lián)想將開新局

　　多元化經(jīng)營模式有助于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，聯(lián)想自2021年開始調(diào)整組織架構(gòu)，試圖探索PC業(yè)務(wù)以外的增長引擎，盡管目前尚未接棒撐起大旗，但企業(yè)穩(wěn)步增長趨勢盡顯。

　　其中，在聯(lián)想三大業(yè)務(wù)中增速是最快的基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)，收入同比增長48%至29億美元，創(chuàng)歷史新高，連續(xù)三個季度刷新紀(jì)錄;經(jīng)營利潤同比增長超過150%至4300萬美元新高，連續(xù)七個季度實(shí)現(xiàn)盈利能力的擴(kuò)張。

　　工欲善其事，必先利其器。聯(lián)想提出“端-邊-云-網(wǎng)-智”的新IT技術(shù)架構(gòu)推動自身智能化轉(zhuǎn)型，使其“重構(gòu)”。細(xì)分業(yè)務(wù)中，聯(lián)想服務(wù)器季度營收同比增長35%。存儲業(yè)務(wù)營收更實(shí)現(xiàn)同比增長345%，高利潤、高研發(fā)密度的軟件業(yè)務(wù)營收同比增長52%，形成了深厚的技術(shù)儲備。

　　圖片來源：聯(lián)想官網(wǎng)

　　具體來看，如代表算力的服務(wù)器，聯(lián)想已成為全球第三大服務(wù)器提供商。隨著聯(lián)想3S戰(zhàn)略的持續(xù)落地和推進(jìn)，除此前發(fā)布的基于英特爾和AMD全新一代平臺的ThinkSystem V3產(chǎn)品組合與方案，聯(lián)想近日再次加碼服務(wù)器業(yè)務(wù)，啟動“No.1計(jì)劃”，推出了全新服務(wù)器品牌“聯(lián)想問天”及家族產(chǎn)品，將持續(xù)深耕行業(yè)——政府、互聯(lián)網(wǎng)、電信、教育、金融、能源等。

　　再比如，聯(lián)想多年蟬聯(lián)全球HPC Top500榜單份額第一，服務(wù)器交付能力、綜合性能受到全球客戶的認(rèn)可;聯(lián)想集團(tuán)還擁有橫跨公有云、私有云和混合云的交付能力，可以為多種算力需求客戶提供更“普慧”的算力產(chǎn)品。

　　面向未來幾年的發(fā)展，Gartner數(shù)據(jù)顯示，據(jù)預(yù)測到2025年，全球服務(wù)器市場規(guī)模將達(dá)到1350億美元，邊緣計(jì)算設(shè)備市場將達(dá)到370億美元，而存儲設(shè)備市場將突破350億美元。這也意味著，聯(lián)想集團(tuán)將有更大的增長空間。

　　除基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)外，與聯(lián)想成功轉(zhuǎn)型相呼應(yīng)的方案服務(wù)業(yè)務(wù)營業(yè)額達(dá)18億美元，同比提升23%，經(jīng)營利潤達(dá)到3.7億，同比提升12%。經(jīng)營利潤率達(dá)到20.2%，亦遠(yuǎn)高于集團(tuán)平均水平，帶動其長期溢利率的結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張。

　　其中，非硬件驅(qū)動的解決方案和服務(wù)業(yè)務(wù)的營業(yè)額在SSG整體業(yè)務(wù)中的占比達(dá)到了53%，創(chuàng)歷史新高。其中運(yùn)維服務(wù)業(yè)務(wù)營收增長97%，接近翻倍。

　　圖片來源：聯(lián)想官網(wǎng)

　　后疫情時代，企業(yè)加快了數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程，新一輪的科技革命也正在興起。

　　前年火爆圈的“元宇宙”，今年ChatGPT的熱度也居高不下。實(shí)現(xiàn)技術(shù)落地是唯一目的，而算力基礎(chǔ)設(shè)施的支撐是重要環(huán)節(jié)。在電話會議上，楊元慶也表示，以ChatGPT為例的AIGC爆火，將帶來算力需求的爆發(fā)式增長聯(lián)想作為領(lǐng)先的基礎(chǔ)算力和人工智能算力提供商，將在未來持續(xù)收益。

　　但面對ChatGPT所帶來的的新賽道，不僅有聯(lián)想一家玩家，還有百度、阿里巴巴等眾多企業(yè)。聯(lián)想能否成為一匹“黑馬”，還需要“苦練內(nèi)功”。