大模型2024：追求變現(xiàn)，加速洗牌

　　據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，前搜狗公司CEO王小川創(chuàng)立的百川智能正進(jìn)行新一輪數(shù)億美元融資，這或?qū)⒊蔀?024年國(guó)內(nèi)AI領(lǐng)域最大融資之一。

　　雖說百川智能對(duì)本次融資傳聞并未回應(yīng)，但有投資人透露，融資尚未最終完成，具體估值和市場(chǎng)傳聞的18億美元有所出入。

　　除百川智能估值超百億元外，目前月之暗面、MiniMax估值分別為超23億美元和超25億美元，智譜AI估值超百億元，這四家AI新創(chuàng)企業(yè)在資本助推下，正成為生成式AI時(shí)代的“新AI四小龍”。以智譜AI為例，2023年Q3一個(gè)季度中，智譜AI直接完成B5輪融資。

　　圖源：天眼查

　　資本押注“新AI四小龍”的背后，或是2023年全球資本市場(chǎng)對(duì)AI大模型高熱情的縮影。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，2023年中國(guó)AI領(lǐng)域投融資數(shù)量約為232筆，融資總額約為20億美元。CBInsights數(shù)據(jù)顯示，2023全年生成式AI新創(chuàng)在全球獲得約204億美元融資，是2022年36億美元的5倍以上。

　　進(jìn)入到2024年，資本市場(chǎng)對(duì)AI大模型正逐漸從火熱到趨冷。一級(jí)市場(chǎng)上，IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2024年Q1 AI生產(chǎn)和AI行業(yè)應(yīng)用融資金額分別為123.89億元和74.01億元，對(duì)應(yīng)投資事件數(shù)量分別為36起和65起。

　　若考慮“新AI四小龍”拿下行業(yè)大筆融資，其他AI新創(chuàng)企業(yè)正面臨融資難、融資少的問題，AI應(yīng)用也成為資本關(guān)注的新方向。

　　海外市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)類似，投資Facebook和Salesforc的Meritech Capital，以及TCV、General Atlantic、Blackstone等機(jī)構(gòu)紛紛暫停對(duì)生成式AI的關(guān)注。Gartner分析師John-David Lovelock稱，大模型數(shù)十億美元的投資數(shù)量已經(jīng)放緩且?guī)缀跻呀?jīng)結(jié)束，熱錢涌向AI 應(yīng)用。

　　來(lái)源：The Information Database

　　二級(jí)市場(chǎng)上，AI大模型已經(jīng)很難拉動(dòng)企業(yè)股價(jià)上漲。以4月17日為例，百度、360、科大訊飛、金山辦公等多家企業(yè)股價(jià)較2023年最高點(diǎn)股價(jià)均出現(xiàn)明顯跌幅，部分企業(yè)跌幅更是超60%。

　　圖源：基于公開信息整理

　　這背后則是大模型對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)拉動(dòng)低于市場(chǎng)預(yù)期，綜合多家上市公司2023年財(cái)報(bào)來(lái)看，除百度、美圖借助AI實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的大幅度增長(zhǎng)外，AI對(duì)其他上市公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。2023年百聯(lián)股份、完美世界凈利潤(rùn)更是出現(xiàn)大幅度下滑。

　　圖源：各大企業(yè)財(cái)報(bào)

　　一二級(jí)市場(chǎng)本質(zhì)都透露出：隨著AI大模型技術(shù)快速進(jìn)步，企業(yè)要如何對(duì)沖大模型高昂的訓(xùn)練成本以及研發(fā)成本?AI又要如何賺錢，才能帶動(dòng)AI新創(chuàng)企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，快速完成IPO實(shí)現(xiàn)上市呢?

　　當(dāng)商業(yè)化成為2024年AI大模型角逐的新方向后，商業(yè)模式存疑以及營(yíng)收增長(zhǎng)乏力的AI新創(chuàng)企業(yè)將加速出清，行業(yè)將迎來(lái)真正洗牌階段。

　　一、TOC端的訂閱模式和智能硬件需數(shù)年積累

　　自2023年大模型發(fā)展至今，TOC端的大模型商業(yè)化一種為互聯(lián)網(wǎng)訂閱模式。如文心一言的連續(xù)包月和包年會(huì)員價(jià)格分別為49.9元和588.8元。智譜AI根據(jù)用戶訪問官網(wǎng)期間使用的tokens進(jìn)行收費(fèi)。

　　另一種為內(nèi)建AI能力并將其搭載到智能硬件上。除常見的AI手機(jī)、AI學(xué)習(xí)機(jī)、AI PC、AI電視機(jī)外，美國(guó)新創(chuàng)AI企業(yè)Humane也推出如徽章般大小且沒有任何屏幕的AI Pin。該設(shè)備以Cosm OS方式連接手機(jī)軟件服務(wù)，并將信息投影到用戶手掌上，以聲控方式進(jìn)行互動(dòng)。

　　但從AI智能硬件來(lái)看，不管是去年熱銷的華為Mate60，還是三星Galaxy S24全球上市后，截至今年2月底拿下653萬(wàn)臺(tái)的出貨量，均是廠商旗艦機(jī)型。且百萬(wàn)或千萬(wàn)級(jí)出貨量所賺取的利潤(rùn)，在廠商高額的研發(fā)投入前幾乎微乎其微。

　　同時(shí)海外消費(fèi)市場(chǎng)的改變，正倒逼廠商將搭載AI功能的智能硬件產(chǎn)品，進(jìn)行價(jià)格下放。

　　有供應(yīng)鏈人士透露，目前海外多國(guó)通脹仍處在高位，三星和蘋果日前紛紛下調(diào)2024年出貨預(yù)期。相關(guān)研究機(jī)構(gòu)也將2024年智能手機(jī)的增速?gòu)脑�定�?%—10%下調(diào)到5%左右或更低。基于此，手機(jī)SoC和品牌廠商在海外市場(chǎng)紛紛加速將AI功能下放到中低端機(jī)型上，希望提高AI手機(jī)的滲透率。

　　同樣的情況也出現(xiàn)在AI PC市場(chǎng)上，現(xiàn)階段消費(fèi)者可能會(huì)因PC搭載的AI功能而增加購(gòu)買意愿，但并不會(huì)支付更高價(jià)格，AI對(duì)PC廠商暫時(shí)還沒有明顯的增值效應(yīng)。PC廠商想要對(duì)沖研發(fā)成本，只能將AI PC價(jià)格下放。

　　若價(jià)格下放帶動(dòng)出貨量和使用量增長(zhǎng)時(shí)，廠商必須投入更多的大模型算力，才能保證用戶體驗(yàn)，這又拉高廠商的運(yùn)營(yíng)成本。且在當(dāng)前消費(fèi)者換購(gòu)智能手機(jī)和PC等智能硬件周期拉長(zhǎng)下，算力芯片、周邊芯片等硬件產(chǎn)品也需提前3—5年準(zhǔn)備，才能保證升級(jí)的服務(wù)不是微升級(jí)。

　　智能硬件廠商也需針對(duì)AI場(chǎng)景服務(wù)持續(xù)打出差異化，否則在電商平臺(tái)低價(jià)就能購(gòu)買到互聯(lián)網(wǎng)廠商的大模型會(huì)員下，高價(jià)AI硬件產(chǎn)品會(huì)讓消費(fèi)者覺得性比價(jià)不足，勸退消費(fèi)者。

　　更深層來(lái)看，AI智能硬件產(chǎn)品是在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)行功能升級(jí)或創(chuàng)新，智能硬件市場(chǎng)消費(fèi)邏輯并沒有改變。這意味著通過AI設(shè)備帶動(dòng)銷量增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�盈利，時(shí)間周期可能較長(zhǎng)。

　　考慮到全球智能硬件細(xì)分市場(chǎng)，基本被頭部大廠所掌握，且這些企業(yè)多以自研AI大模型為主，留給AI新創(chuàng)企業(yè)的機(jī)會(huì)有限。

　　意識(shí)到該問題的國(guó)內(nèi)AI新創(chuàng)企業(yè)，多以互聯(lián)網(wǎng)訂閱方式為主，場(chǎng)景多集中在聊天機(jī)器人及衍生的AI虛擬陪伴等領(lǐng)域。如MiniMax的星野抓住了以國(guó)產(chǎn)女性游戲用戶群為核心的市場(chǎng)需求，在聊天對(duì)話的基礎(chǔ)上為產(chǎn)品帶來(lái)增值收費(fèi)點(diǎn)。

　　想要跑通互聯(lián)網(wǎng)訂閱模式，核心需解決用戶增長(zhǎng)、用戶體驗(yàn)、用戶留存等關(guān)鍵問題。尤其是在國(guó)內(nèi)TOC端用戶付費(fèi)意識(shí)不強(qiáng)下，更需保證大模型APP DAU的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　在用戶增長(zhǎng)上，互聯(lián)網(wǎng)大廠基于流量、品牌、用戶積累等優(yōu)勢(shì)，獲取用戶增速以及成本會(huì)低于AI新創(chuàng)企業(yè)。但若是參考ChatGPT、妙鴨相機(jī)、kimi的發(fā)展，AI新創(chuàng)企業(yè)若能夠打造出爆款大模型，這在節(jié)省大量推廣成本的同時(shí)，也能實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。

　　如今年3月份Web端，國(guó)內(nèi)訪問量最大的AI產(chǎn)品是百度翻譯、百度文心和Kimi，訪問量分別是5744萬(wàn)、1479萬(wàn)和1219萬(wàn)。其中，kimi訪問量較上月同期翻了3倍。

　　圖源：Similar

　　但目前大模型APP用戶留存堪憂，Quest mobile數(shù)據(jù)顯示，2024年1月國(guó)內(nèi)TOP10大模型APP活躍用戶比例均低于20%，三日留存率均低于50%，萬(wàn)卷AI卸載率更是達(dá)到94.3%。

　　2024年百模大戰(zhàn)下，各類AI場(chǎng)景應(yīng)用層出不窮，這讓用戶愈發(fā)挑剔的同時(shí)，各家企業(yè)想要打造爆款大模型APP難度也在增加，AI新創(chuàng)企業(yè)通過信息流、應(yīng)用商店、App Store獲取用戶增長(zhǎng)的成本將持續(xù)走高。如何不斷進(jìn)行場(chǎng)景創(chuàng)新，保證用戶留存成為AI新創(chuàng)企業(yè)的難題。

　　圖源：Quest mobile

　　用戶留存的不穩(wěn)定，將直接影響AI企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。如當(dāng)用戶訪問量激增時(shí)，AI企業(yè)需將大模型算力擴(kuò)容�？僧�(dāng)訪問量暴跌后，又出現(xiàn)大模型算力閑置浪費(fèi)問題。

　　考慮當(dāng)前大模型算力成本居高不下，如何進(jìn)行成本均攤減輕計(jì)算負(fù)擔(dān)，如何進(jìn)行大模型算力的“削峰填谷”，又是AI公司所面臨的另一難題。

　　二、TOB端：AI大模型正沿著SaaS的路徑發(fā)展

　　和TOC端大模型商業(yè)化需進(jìn)行用戶長(zhǎng)期積累，才能跑通盈利方式不同的是，TOB端大模型商業(yè)化收效可能更快。AI大模、SaaS、云等各類軟件，只有給企業(yè)帶來(lái)真正的降本增效才有價(jià)值，才有企業(yè)主愿意買單。

　　目前AI大模型給企業(yè)帶來(lái)的降本增效價(jià)值正在體現(xiàn)。今年年初Sore爆火后，美國(guó)多家好萊塢公司開啟裁員。

　　人力資源提供商Adecco Group日前發(fā)布的報(bào)告顯示，因AI大模型技術(shù)快速進(jìn)步，在對(duì)全球2000家大公司高管調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，約41%的高級(jí)管理人員預(yù)計(jì)員工人數(shù)將減少。谷歌、微軟等海外巨頭企業(yè)，今年年初至今紛紛開啟裁員潮。

　　但國(guó)內(nèi)企業(yè)主對(duì)軟件購(gòu)買意愿偏低，這點(diǎn)不管是從中美軟件GDP軟件產(chǎn)業(yè)占GDP收入差異，還是國(guó)內(nèi)SaaS廠商普遍低于美國(guó)估值均能看出。更重要的是，目前TOB端大模型給企業(yè)帶來(lái)的價(jià)值，仍處在割裂狀態(tài)。

　　圖源：wind

　　愛分析報(bào)告指出，2023年國(guó)內(nèi)大模型市場(chǎng)規(guī)模僅有50億元，2024年也僅增加到120億元。金蝶和用友2023年雖相繼發(fā)布大模型產(chǎn)品，手中也掌握著大量TOB端企業(yè)資源。但兩家企業(yè)2023年的財(cái)報(bào)并不好看，金蝶凈利潤(rùn)增速雖由負(fù)轉(zhuǎn)正，但營(yíng)收增速幾乎停滯，用友凈利潤(rùn)增速更是暴跌500%以上。

　　圖源：企業(yè)預(yù)警通

　　如何讓國(guó)內(nèi)TOB端企業(yè)主真正意識(shí)到大模型價(jià)值，尤其是相較于傳統(tǒng)SaaS服務(wù)具有更大價(jià)值。成為發(fā)力TOB端大模型市場(chǎng)，AI企業(yè)迫切需要解決的問題。

　　更進(jìn)一步看，TOB端大模型商業(yè)定制化服務(wù)，后續(xù)將面臨兩個(gè)棘手問題。

　　一方面，價(jià)格力是SaaS企業(yè)和云企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。今年2月份，阿里云在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開啟降價(jià)后，4月份對(duì)離岸數(shù)據(jù)中心提供支持的多款產(chǎn)品繼續(xù)降價(jià)，部分產(chǎn)品降幅高達(dá)59%。

　　另對(duì)標(biāo)新能源汽車行業(yè)來(lái)看， 2023年至今的新能源汽車價(jià)格戰(zhàn)徹底進(jìn)入到白熱化階段。且主機(jī)廠也意識(shí)到短期內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)不會(huì)停止，紛紛找上游自動(dòng)駕駛方案廠商要利潤(rùn)。

　　主機(jī)廠作為強(qiáng)甲方，有著絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)。自動(dòng)駕駛方案解決廠商基于拿下主機(jī)廠更多訂單增加品牌知名度，以及主機(jī)廠招標(biāo)階段普遍要求企業(yè)自動(dòng)駕駛有完整的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，只能不斷降價(jià)。

　　隨著當(dāng)前布局TOB端商業(yè)化大模型的AI企業(yè)增多，很難保證發(fā)生在自動(dòng)駕駛方案解決商身上的故事，未來(lái)不會(huì)出現(xiàn)在AI企業(yè)身上。同行之間價(jià)格戰(zhàn)、下游客戶要求降價(jià)，未來(lái)AI企業(yè)又是否會(huì)像自動(dòng)駕駛企業(yè)那樣出現(xiàn)增收不增利的情況呢?

　　另一方面，為TOB端定制大模型除老生常談的數(shù)據(jù)安全、部署成本、專業(yè)化、對(duì)客戶需求痛點(diǎn)理解高外。AI企業(yè)也面臨SaaS企業(yè)和云服務(wù)企業(yè)類似的問題。如定制化服務(wù)可復(fù)制和重復(fù)性程度低、企業(yè)投入高、客戶跟蹤時(shí)間長(zhǎng)等。尤其是大型企業(yè)的回款周期相對(duì)較長(zhǎng)，更是對(duì)AI新創(chuàng)企業(yè)的現(xiàn)金流要求極高。

　　三、AI新創(chuàng)淘汰賽打響，行業(yè)迎來(lái)加速整合

　　目前在海外市場(chǎng)上，AI新創(chuàng)淘汰賽已經(jīng)開始打響，部分經(jīng)營(yíng)策略錯(cuò)誤的AI新創(chuàng)企業(yè)正被大廠收割。如美國(guó)的Banana、Togetther、RunPod等企業(yè)，以低廉的價(jià)格向無(wú)法負(fù)擔(dān)大廠云端服務(wù)的AI新創(chuàng)企業(yè)，提供GPU服務(wù)器租賃服務(wù)。在2023年AI火熱和GPU缺貨嚴(yán)重下，這些企業(yè)也拿下大量融資。

　　但當(dāng)AI新創(chuàng)在獲得大量融資后，就會(huì)向GPU服務(wù)器大廠購(gòu)買服務(wù)，而不是找“Banana”租賃。且相較于應(yīng)用范圍廣泛的大模型，不少企業(yè)希望采用在專業(yè)領(lǐng)域更加正確且成本更低的小模型。這讓“Banana”們的需求嚴(yán)重下滑，Banana也在今年3月份宣布終止該服務(wù)。

　　另?yè)?jù)彭博社報(bào)道，今年3月份微軟將Inflection AI創(chuàng)辦人Mustafa Suleyman與70名員工收入麾下，并投資6.5億美元取得AI軟件授權(quán)。

　　投資機(jī)構(gòu)Atreides Management高層GavinBaker稱，從人類回饋中進(jìn)行強(qiáng)化學(xué)習(xí)的方法來(lái)說，若無(wú)法取得專有、即時(shí)的數(shù)據(jù)，且沒有足夠的部署管道，基礎(chǔ)模型或?qū)⒊蔀闅v史上折舊最快的資產(chǎn)。

　　彭博社專欄作家Olson稱，這些靠創(chuàng)投扶植的AI初創(chuàng)雖有技術(shù)能力，但建構(gòu)足以支持文字和影像生成式AI的運(yùn)算能力并非易事，需耗費(fèi)數(shù)千萬(wàn)美元。未來(lái)Anthropic、Character Ai、Perplexity等AI新創(chuàng)企業(yè)將遭遇和Inflection AI類似的難題，即無(wú)法找到可行的商業(yè)模式。

　　Google、亞馬遜、Meta等大型科技公司正對(duì)初創(chuàng)AI企業(yè)持續(xù)觀望，在不觸及反壟斷的前提下，后續(xù)或?qū)⑹召?gòu)這些AI初創(chuàng)公司大量的人才和技術(shù)。

　　海外市場(chǎng)正上演的這一幕，未來(lái)也將加速在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上演。一方面，國(guó)內(nèi)大模型商業(yè)化本就和歐美存在一定差異。若想靠出海拉動(dòng)AI新創(chuàng)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，需面對(duì)嚴(yán)格的法規(guī)監(jiān)管和數(shù)據(jù)合規(guī)挑戰(zhàn)。

　　斯坦福大學(xué)AI研究院發(fā)布的《The AI Index Report 2024》報(bào)告指出，過去5年來(lái)美國(guó)AI監(jiān)管法規(guī)顯著增加，尤其是2023年共有25套AI相關(guān)法規(guī)，對(duì)比2016年時(shí)只有1套。

　　海外的微軟、谷歌、OpenAI等科技企業(yè)，一直通過更高研發(fā)投入搶奪全球頂尖AI人才。如谷歌AI部門Deep Mind首席執(zhí)行官Demis Hassabis預(yù)計(jì)該公司在人工智能技術(shù)上的支出可能超過1000億美元。

　　另一方面，追求投資收益回報(bào)率最大化是資本不變的目標(biāo)，但目前全球市場(chǎng)上AI新創(chuàng)企業(yè)的IPO并不順利。如美國(guó)Reddit在IPO中稱，AI將成為公司新的增長(zhǎng)領(lǐng)域。

　　但摩根大通相關(guān)報(bào)告指出，截至2023年Q4，Reddit的基礎(chǔ)用戶為7300萬(wàn)。即使2026年DAU能增加到1.09億，但和Meta、Facebook、X等社交APP相比，仍存在較大差異。基于此，高盛和摩根大通分別給予“中性”評(píng)級(jí)和40美元和47美元的目標(biāo)價(jià)。

　　圖源：路透社

　　若國(guó)內(nèi)AI新創(chuàng)企業(yè)在用戶和收入增長(zhǎng)方面，遲遲達(dá)不到資本預(yù)期。在當(dāng)前資本市場(chǎng)寒冬下，資本又有多少耐心等待呢?無(wú)法拿到新一輪融資的AI新創(chuàng)企業(yè)，又要如何面對(duì)不斷AI上游不斷上漲的價(jià)格呢?三星、臺(tái)積電、高通、美光等AI上游企業(yè)，2024年Q1營(yíng)收和利潤(rùn)增速均超出預(yù)期。

　　毋庸置疑的是，未來(lái)AI大模型一定會(huì)產(chǎn)生更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。只是在國(guó)內(nèi)AI大模型商業(yè)化尚不明朗下，又有多少企業(yè)會(huì)倒在黎明前的黑夜呢?