89家上市游戲公司半年報(bào)：超六成收入下滑，但最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了

　　聲明:本文來(lái)自于微信公眾號(hào) 游戲新知，作者:夜風(fēng)，授權(quán)站長(zhǎng)之家轉(zhuǎn)載發(fā)布。

　　在騰訊的Q2財(cái)報(bào)說(shuō)明會(huì)上，公司總裁劉熾平有這么一段敘述:

　　「我們?cè)谶@一季度的表現(xiàn)確實(shí)不錯(cuò)。但我們不能忽視這樣一個(gè)事實(shí)，那就是在過(guò)去的幾年里，我們經(jīng)歷了非常具有挑戰(zhàn)性的商業(yè)環(huán)境，這也是游戲業(yè)務(wù)的本質(zhì)。……游戲行業(yè)的發(fā)展仍然有很大的潛力，但在某種程度上是周期性的，當(dāng)創(chuàng)新、新產(chǎn)品供應(yīng)或新的興奮點(diǎn)沒(méi)有出現(xiàn)時(shí)，那么這個(gè)行業(yè)似乎就會(huì)陷入低迷。然后當(dāng)有新的創(chuàng)新浪潮時(shí)，這個(gè)行業(yè)又會(huì)突然擴(kuò)張。我們必須持續(xù)努力地推動(dòng)創(chuàng)新。」

　　像騰訊這樣感到自己「表現(xiàn)不錯(cuò)」的公司還真不少。從今年的半年報(bào)中可以感覺(jué)到，頭部公司的確在回暖了。

　　然而也正如這段話所說(shuō)，游戲行業(yè)可能在面臨一種周期性的變化。如今我們正處于回暖的節(jié)點(diǎn)上，它同樣是一個(gè)自上而下傳導(dǎo)的過(guò)程，而一些中小型公司越來(lái)越等不起了。

　　難能可貴的好消息是，這個(gè)「新的興奮點(diǎn)」如期而至。

　　注:

　　1、美元匯率以7.2計(jì)算，港元匯率以0.9計(jì)算。

　　2、公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率為正表示利潤(rùn)擴(kuò)大/虧損縮小，為負(fù)表示利潤(rùn)縮小/虧損擴(kuò)大，標(biāo)*號(hào)表示存在扭虧為盈/轉(zhuǎn)盈為虧。

　　3、以下公司為上市公司子公司，但單獨(dú)披露了游戲業(yè)務(wù)部分?jǐn)?shù)據(jù):君海網(wǎng)絡(luò)-臥龍地產(chǎn)、久之潤(rùn)-電廣傳媒、淘樂(lè)網(wǎng)絡(luò)-大晟文化、都玩網(wǎng)絡(luò)-文投控股、漫游谷-博瑞傳播、火溶信息-拓維信息、夢(mèng)工廠-博瑞傳播。以上公司及網(wǎng)龍、藍(lán)港互動(dòng)的凈利潤(rùn)為游戲業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)。

　　強(qiáng)者愈強(qiáng)

　　先來(lái)下個(gè)判斷，頭部公司正在明顯地好起來(lái)，然而整個(gè)游戲行業(yè)難熬的日子可能還沒(méi)完全過(guò)去。

　　注:游戲公司的營(yíng)收包含了出海業(yè)務(wù)，圖表里的全游戲行業(yè)收入為:國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際收入+中國(guó)自研游戲海外市場(chǎng)實(shí)際收入，數(shù)據(jù)來(lái)源于游戲工委。

　　綜合近幾年的數(shù)據(jù)可知，整個(gè)行業(yè)在2022年下半年度過(guò)了一段尤其艱難的時(shí)光。

　　隨后TOP20的頭部公司較快地重回增長(zhǎng)，本期收入來(lái)到了2021年以來(lái)的一個(gè)跨越性的新高。全行業(yè)則用了整整一年時(shí)間，總算回到了波動(dòng)前的水平，但本期的收入又出現(xiàn)了環(huán)比下滑。估計(jì)到今年年底，全行業(yè)才能表現(xiàn)出比較明顯的恢復(fù)趨勢(shì)。

　　從公司個(gè)體的角度來(lái)看，想要實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，不能只靠看家的老牌產(chǎn)品了，新品才是引領(lǐng)增長(zhǎng)的命脈。這可以從游戲業(yè)務(wù)收入達(dá)到10億的公司的動(dòng)向中窺得一二。

　　標(biāo)紅為去年下半年起上線的新游

　　比如收入大漲73%的世紀(jì)華通，拿出了殺穿海外市場(chǎng)的《寒霜啟示錄》的小程序版本《無(wú)盡冬日》，上線至今已有五個(gè)月，仍穩(wěn)居微信小游戲暢銷榜TOP2。

　　收入上漲29%的愷英首次將仙劍IP作品以小游戲的形式首發(fā)，這款《仙劍奇?zhèn)b傳:新的開(kāi)始》現(xiàn)在還保持在微信小游戲暢銷榜TOP40，也相當(dāng)穩(wěn)定。

　　同樣收入上漲29%的心動(dòng)以《出發(fā)吧麥芬》席卷繁中市場(chǎng)，在臺(tái)灣地區(qū)iOS暢銷榜TOP10保持了半年;國(guó)服上線后雖成績(jī)有所下滑，目前也還沒(méi)掉出TOP40。

　　收入上漲19%的三七互娛則用斗羅IP的《靈魂序章》擴(kuò)大在小游戲賽道的優(yōu)勢(shì)，這款小游戲一度達(dá)到過(guò)微信小游戲暢銷榜第2名。此外它也和《尋道大千》一起在海外攻城掠地，后者還為公司創(chuàng)造了數(shù)億元的營(yíng)收，其中超過(guò)20%來(lái)自美國(guó)市場(chǎng)(僅次于臺(tái)灣地區(qū))。

　　仍是逆水行舟

　　回暖就意味著可以坐等水漲船高嗎?也不是。如今的整個(gè)行業(yè)依然是一種逆水行舟的狀態(tài)——只是如今這逆流的水，流速在逐漸變慢。

　　上面的表格中也出現(xiàn)了游戲業(yè)務(wù)收入降幅較大的公司，它們要么本期沒(méi)有什么新品，要么新品成績(jī)不太好。

　　比如收入下降了27%的完美世界，新品《女神異聞錄:夜幕魅影》在iOS暢銷榜的排名波動(dòng)相當(dāng)大，上線僅一個(gè)月后就開(kāi)始頻繁掉出TOP200。

　　收入下降了17%的吉比特也陷入了一個(gè)尷尬期，新游《不朽家族》《神州千食舫》《航海王:夢(mèng)想指針》及新近發(fā)展的境外發(fā)行業(yè)務(wù)都尚未實(shí)現(xiàn)凈盈利。

　　收入下降20%的中手游，其研發(fā)的新品《斗羅大陸:史萊克學(xué)院》現(xiàn)已一路下滑至iOS暢銷榜TOP200之外，小游戲《消個(gè)錘子》最高到達(dá)過(guò)微信小游戲暢銷榜第29名，但現(xiàn)在已滑落至TOP100之外。

　　中上游公司只要掏出質(zhì)量足夠好的新品，就能立竿見(jiàn)影地拉動(dòng)收入增長(zhǎng)，這終究還是整個(gè)市場(chǎng)在逐步恢復(fù)正常秩序的表現(xiàn)。

　　就算流速變慢了，逆水行舟也依然是逆水。原本力氣就大的選手可以趁機(jī)提速，力氣小一點(diǎn)的選手依然掙扎在倒退的邊緣。

　　因此，在可納入統(tǒng)計(jì)范圍的公司(游戲營(yíng)收≥70%或單獨(dú)公布了游戲業(yè)務(wù)利潤(rùn))中，利潤(rùn)虧損的公司大幅增加至了26家，去年同期還僅有12家。在這之中，甚至足有14家是同比轉(zhuǎn)盈為虧的，游戲新知已在表格里突出標(biāo)注。另有6家公司的虧損同比擴(kuò)大。

　　正是因?yàn)樾袠I(yè)正處于儲(chǔ)備產(chǎn)品扎堆出爐的分水嶺，能看到虧損較多的公司，大多在被高額的研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用拖累。

　　它們都在等待一個(gè)可以發(fā)起反撲的時(shí)刻。而這之后是勝是敗，還要各憑本事。

　　這其中，有的公司是有新品上線，才不得不投入大筆的銷售費(fèi)用。比如新發(fā)行了《斗羅大陸:史萊克學(xué)院》和《野獸領(lǐng)主:新世界》的中旭未來(lái)(銷售費(fèi)用達(dá)到了收入的71%)，以及剛剛開(kāi)始嘗試把《凌云諾》《杜拉拉升職記》帶到小游戲平臺(tái)的友誼時(shí)光(銷售費(fèi)用達(dá)到了收入的55%)。

　　還有的公司是在賭未來(lái)將要推出的重磅新品，力圖提升這些「全村的希望」的潛力，因此為研發(fā)投入了大量成本。

　　比如祖龍同時(shí)有至少5個(gè)項(xiàng)目已進(jìn)入制作階段，其中包括一款「帕魯like」《Miraïbo Go》和一款虛幻5引擎的MMO《代號(hào):Odin》，成本都不會(huì)小，研發(fā)費(fèi)用因此高達(dá)收入的60%。

　　第七大道則同時(shí)有一款王牌IP續(xù)作《彈彈堂X》和重要IP項(xiàng)目《銀魂集結(jié)》在研，并且同時(shí)在嘗試將《我叫MT》等老產(chǎn)品帶到小游戲平臺(tái)，研發(fā)費(fèi)用也達(dá)到了收入的51%。

　　華清飛揚(yáng)的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)收入的117%——而這都已經(jīng)是「對(duì)研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行了進(jìn)一步的優(yōu)化調(diào)整或裁撤」了。盡管它沒(méi)有在財(cái)報(bào)中透露自研項(xiàng)目情況，不過(guò)公司總裁樊耀明最近公開(kāi)透露，公司曾有過(guò)虛幻引擎項(xiàng)目，最近則已在小游戲賽道展開(kāi)布局。

　　所以整體來(lái)看，有64%的公司(57家)游戲業(yè)務(wù)出現(xiàn)了同比下滑，去年同期、前年同期則分別為58%、56%，被激流沖得倒退的公司的數(shù)量仍在增加。

　　顯然，在這個(gè)行業(yè)的震蕩期，頭部公司已經(jīng)陸續(xù)重回增長(zhǎng)，而后面的大部隊(duì)耐力已經(jīng)被消耗了不少，更多還是不太好過(guò)。所謂的馬太效應(yīng)，在這個(gè)前不著村后不著店的節(jié)骨眼上，表現(xiàn)得格外明顯。

　　事已至此，只能先保持韌性。好在回暖的趨勢(shì)沒(méi)有改變，水流還在以可以預(yù)見(jiàn)的速度減緩。等到今年下半年和明年，大家儲(chǔ)備的重磅項(xiàng)目陸續(xù)掏出來(lái)了，估計(jì)好起來(lái)的公司還能再多一些。

　　救命稻草!

　　就像《侏羅紀(jì)公園》的那句經(jīng)典臺(tái)詞「Life finds a way.(生命自會(huì)找到出路。)」，小游戲這個(gè)風(fēng)口適時(shí)地出現(xiàn)在了逆流的河道里。

　　據(jù)伽馬數(shù)據(jù)的《2024年1-6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，上半年小游戲收入166.03億元，同比增長(zhǎng)60.5%。其中內(nèi)購(gòu)產(chǎn)生的實(shí)銷收入90.98億元，同比增長(zhǎng)81.56%;廣告變現(xiàn)收入75.05億元，同比增長(zhǎng)40.74%。小游戲市場(chǎng)收入已連續(xù)三年保持高速增長(zhǎng)，其中內(nèi)購(gòu)收入占比也在逐年提升。

　　于是，現(xiàn)在已有越來(lái)越多的公司伸手抓住這些稻草，或是慌亂中的下意識(shí)動(dòng)作，又或者是有意想要在前進(jìn)中借一把力。

　　在全部公司中，有至少30家在財(cái)報(bào)里明確提及了有小游戲業(yè)務(wù)布局，占比已達(dá)到三分之一。這還不包含僅僅對(duì)小游戲市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)下了積極研判，但并未透露自身相應(yīng)規(guī)劃的那部分公司。作為一種參考，騰訊提到其小游戲的總流水同比增長(zhǎng)超過(guò)30%。

　　相比去年只是籠統(tǒng)提及，或是規(guī)劃、嘗試這類字眼，如今已經(jīng)有不少公司確實(shí)拿出成果了。并且，他們大多有繼續(xù)擴(kuò)大小游戲業(yè)務(wù)的打算。游戲新知對(duì)此作以集中整理，共錄入21家公司的成果和進(jìn)一步規(guī)劃，并突出標(biāo)示出關(guān)鍵詞，以供參考。

　　在這些研判和決策中，繼續(xù)拓展之類的關(guān)鍵詞多次出現(xiàn)。值得注意的是，大廠的涌入已經(jīng)引起了賽道的新變化——簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是更卷了。

　　冰川網(wǎng)絡(luò)提到，「小游戲雖然降低了用戶的嘗試成本，但用戶對(duì)游戲品質(zhì)的期望并未降低……在多家頭部廠商加速涌入的背景下，小游戲未來(lái)精品化趨勢(shì)顯著。」

　　與此相呼應(yīng)，飛魚(yú)科技「投入額外開(kāi)發(fā)時(shí)間及資源以提升多款HTML5游戲的質(zhì)量，故延遲推出有關(guān)新游戲」。隨著處于行業(yè)各個(gè)位置的上市公司紛紛入局，我們能感受到一種久違的振奮在行業(yè)內(nèi)蔓延。

　　為此，這些公司甚至不惜大幅加大資源投入。盡管誠(chéng)如冰川網(wǎng)絡(luò)的研判，「小游戲的用戶獲取成本有所降低」，但公司們投入的宣發(fā)成本實(shí)際上可能比傳統(tǒng)手游只增不減。這直接導(dǎo)致了銷售費(fèi)用的大幅變動(dòng)。

　　標(biāo)灰為游戲業(yè)務(wù)占比<70%的公司，僅供參考

　　在這21家公司里，多達(dá)16家的銷售費(fèi)用都是上漲的，其中甚至有4家出現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)——世紀(jì)華通、愷英網(wǎng)絡(luò)、飛魚(yú)科技在這里再次出現(xiàn)了，它們本期的主要新品都包括小游戲產(chǎn)品。

　　此外，掌趣科技和中青寶也為旗下的小游戲保持著大比例的推廣投入——掌趣科技的兩款小游戲共花掉了超8100萬(wàn)推廣費(fèi)用，占公司全部推廣費(fèi)用的69%;中青寶則為一款小游戲投入了超過(guò)500萬(wàn)的推廣費(fèi)用，占全部推廣費(fèi)用的90%。

　　掌趣科技財(cái)報(bào)

　　究其原因，部分公司除了尋找收入增量以外，也在越來(lái)越看重小游戲帶來(lái)的用戶增長(zhǎng)、老IP翻新、拓展用戶圈層等等優(yōu)勢(shì)，因此近乎于一種長(zhǎng)期投資。正如友誼時(shí)光提到的:「由于其便捷化的入口、碎片化的玩法與輕便的體驗(yàn)，帶給玩家更輕量化的游戲方式，滿足了用戶的多層次娛樂(lè)需求，也助力本集團(tuán)挖掘新的用戶圈層�！�

　　但也正如吉比特的淺嘗輒止，在財(cái)報(bào)背后、在上市公司的背后，必然有更多的公司也吃過(guò)虧了。小游戲的低成本不一定代表低水平，這個(gè)賽道同樣也是九死一生，各憑本事。

　　盡管如此，那一線生機(jī)仍然是行業(yè)幾年一遇的新的機(jī)會(huì)。我們很高興看到游戲行業(yè)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是一潭死水，還在不斷有新的東西出現(xiàn)。

　　結(jié)語(yǔ)

　　市場(chǎng)行情似乎每年甚至每個(gè)月都在變化。近兩年火爆的是小游戲賽道，之后還會(huì)不會(huì)有新的戰(zhàn)場(chǎng)?游戲公司不得不時(shí)刻注意觀察，保持冷靜和敏銳，而這一點(diǎn)又往往是最不容易的。

　　因此，市場(chǎng)的回暖可看做是一種容錯(cuò)率的提升。最理想的環(huán)境是，如果某一次機(jī)會(huì)沒(méi)抓到，公司還可以存活，還能等待下次甚至下下次機(jī)會(huì)。對(duì)于中小型公司來(lái)說(shuō)，唯一的辦法就是等，堅(jiān)持到市場(chǎng)更友好的時(shí)候。

　　那么假以時(shí)日，市場(chǎng)能回到幾年前那個(gè)膨脹的巔峰嗎?