中國走出去——“一帶一路”之信息通四海、云端筑通途

　　從最近2015年，甚至于從2016年上半年來說，無論交易量，無論金額來講，都已經(jīng)很接近了，已經(jīng)非常接近了。所以在這個(gè)走出去的過程當(dāng)中，其實(shí)越來越多的民企是參與到了這一環(huán)。為什么呢?大家在中國已經(jīng)增長到這里了，尤其是有一些行業(yè)像房地產(chǎn)行業(yè)，他們就想走出去了，想有另外更好的增長點(diǎn)想要走出去。另外也有一些原因，你可以看到很多A股公司的P/E ratio都是比較高的，在國內(nèi)的P/E ratio是二十幾、三十幾，甚至于更多。但是在海外如果去買一些產(chǎn)業(yè)，相對(duì)來講P/E 可能比較合理，這要看行業(yè)了。中間有一個(gè)PE的差異，因?yàn)槲夷玫竭@個(gè)基金多，就可以投到更好回報(bào)的公司，用更小的價(jià)錢利用PE能夠買到更多的資產(chǎn)或更好的資產(chǎn)，那為什么不去做?就是有PE的空間可以讓他去做。

　　問：國企和民企有沒有數(shù)值上的概念，大致是幾比幾?

　　周昭媚：基本上是一半一半，如果講數(shù)量跟金額的話，都是差不多一半一半的樣子。

　　問：這個(gè)變化是從2015年開始嗎?

　　周昭媚：其實(shí)以前是有很大的差距，現(xiàn)在大概是這樣。大概是五年的過程變成了一半一半的數(shù)據(jù)，會(huì)后可以跟你分享詳細(xì)的資料。

　　另外你剛才提到在****的增長投資額為什么會(huì)比較低?我們走出去，其實(shí)是整個(gè)政策是很早了，政府從2001年就有一個(gè)企業(yè)走出去。當(dāng)時(shí)相對(duì)來講是比較小的企業(yè)走出去，經(jīng)過慢慢的演變，我們是走出去、引回來，到2013年是第一次講到****。從2001年到2013年到現(xiàn)在，可能有很多企業(yè)已經(jīng)走到發(fā)達(dá)國家或其他國家，最初看到是能源先走出去，也聽到了在非洲地區(qū)�，F(xiàn)在慢慢演變的是走到發(fā)達(dá)國家，其實(shí)是不停地在演變。

　　****是在2013年開始，真正的落實(shí)是2015年，所以也有增長，不可能馬上就跳上去，但是需要時(shí)間。可能在往后一兩年就感覺到這個(gè)成績出來了，像亞投行第一批的項(xiàng)目大概是今年6月份才推出，這也是剛剛開始的起步點(diǎn)。有些時(shí)間我說，為什么不能只看幾個(gè)月的時(shí)間，要看一年甚至兩三年的數(shù)據(jù)才能慢慢看到這個(gè)成果。

　　關(guān)于第三個(gè)問題，對(duì)于人民幣出境有沒有限制。大家有可能聽到有很多的一些企業(yè)比較大的項(xiàng)目停止了，大家可能擔(dān)憂有這個(gè)問題。其實(shí)我們也有一些討論，也有跟一些企業(yè)去了解過。其實(shí)現(xiàn)在更多是政府希望一些國有企業(yè)，尤其是已經(jīng)在海外投了很多項(xiàng)目的，他想自己做整合，不想力度太快，然后想整合到比較好的資產(chǎn)才去買。

　　為什么你們覺得會(huì)有一些壓力?其實(shí)大的環(huán)境還是想走出去的。但是某一些企業(yè)中聽到的，某一些項(xiàng)目被喊停的原因，其實(shí)就是你要在再走前一步的時(shí)候要先想好，消化了再說。我覺得大的趨勢還是要走出去的，看看蘇麗有沒有什么補(bǔ)充。

　　蘇麗：其實(shí)這也是很常見的一個(gè)情況，因?yàn)槲覀冊谧叱鋈サ那闆r下，走在前面的企業(yè)走的快了就需要停一停，需要投后的消化吸收，怎么樣把他帶回來實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。國家說這樣的企業(yè)要消化一些。還有一些企業(yè)是剛剛走出去，我們看到形勢是非常樂觀。

　　對(duì)于人民幣這一塊，其實(shí)國家方面是打擊借這個(gè)名義走出去其實(shí)是把錢放出去的行為。其實(shí)正兒八經(jīng)有項(xiàng)目的話，從立項(xiàng)和相關(guān)的審批還是按部就班進(jìn)行的。我們也沒有聽到真正關(guān)鍵的項(xiàng)目因?yàn)橥鈪R管制卡住不讓他出去的，更多打擊的是以這個(gè)名義實(shí)際上把錢套出去的行為，這些是作為國家的重點(diǎn)。。

　　問：第一個(gè)問題，您剛才提到了民企和國企現(xiàn)在已經(jīng)基本持平，民企在對(duì)外投資方面跟國企相比在走出去過程中有沒有一些所謂的劣勢?

　　第二個(gè)問題，他們自身會(huì)有哪些問題會(huì)成為走出去的瓶頸?

　　第三個(gè)問題，您這邊有沒有建議民營企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注哪些走出去的行業(yè)領(lǐng)域?

　　蘇麗：民營企業(yè)已經(jīng)占了半壁江山了，所以也是后起之秀，我們覺得這個(gè)趨勢會(huì)進(jìn)一步加大。當(dāng)然跟老牌的國企相比，其實(shí)相對(duì)來說比較清楚，國企一般走出去，特別是大的央企出去是有整體戰(zhàn)略，可能是國家任務(wù)，比如航空業(yè)、高端制造是有國家任務(wù)在里面，去買東西是要去做產(chǎn)業(yè)升級(jí)、整合。

　　從民營企業(yè)方面來講，很多時(shí)候并不會(huì)想那么多，有的時(shí)候是中介機(jī)構(gòu)找了一個(gè)項(xiàng)目，這個(gè)是蠻便宜的，我可以投一投，但是不會(huì)深入到投資戰(zhàn)略方面整體一體化是怎么規(guī)劃的。這是先天的因?yàn)檫@個(gè)特點(diǎn)，根據(jù)標(biāo)的大小可能會(huì)做一些投機(jī)性的項(xiàng)目，不一定是戰(zhàn)略方面符合集團(tuán)發(fā)展的。并不是說所有的企業(yè)，有些企業(yè)可能會(huì)容易被一些看起來比較好的或價(jià)錢比較便宜的項(xiàng)目吸引住，而不是整體看做了這個(gè)項(xiàng)目后跟整體的集團(tuán)戰(zhàn)略是怎樣的配合。

　　從整個(gè)民營企業(yè)來講，活力方面是更加強(qiáng)的，因?yàn)闆Q策機(jī)制很靈活。從另外一個(gè)角度來講，因?yàn)闆Q策機(jī)制非常集中，集中到幾個(gè)老板，很多時(shí)候也會(huì)有老板個(gè)人喜好的隨意性的方面，可能會(huì)容易改變一些東西。比如在戰(zhàn)略方面，在項(xiàng)目實(shí)施過程中因?yàn)樘厥庠�因就決定不動(dòng)了。這樣就導(dǎo)致什么呢?從海外投資者(賣方)來看，會(huì)覺得一方面你的名聲沒有國企大，講到大的國企大家都知道。對(duì)于民營企業(yè)，我們跟他們解釋這個(gè)民營企業(yè)是很大體量的公司，但是他們從來沒有聽說過。我們跟海外的團(tuán)隊(duì)去解釋是做這些工作，海外的賣方一定也是這樣想的。

　　在這個(gè)過程中，他看到你的投資戰(zhàn)略方面和實(shí)施過程中有時(shí)候可能會(huì)改變注意，不是堅(jiān)定不移走下去的話，他會(huì)擔(dān)憂你是不是真的投，對(duì)你是不是有誠意會(huì)有懷疑。因?yàn)槊�聲沒有那么大，也是因?yàn)閯倓傋叱鋈�沒有很多的歷史交易和比較好的信譽(yù)，所以這方面需要更多的努力讓對(duì)方能夠相信我是有誠意來買的。

　　去年我?guī)鸵粋�(gè)浙江的民企走出去就是這樣的，剛剛做的時(shí)候，他們真的是不給我看東西，說我不知道你是不是要競標(biāo)的。后來為什么開放呢?后來發(fā)現(xiàn)這個(gè)企業(yè)請(qǐng)了國際大投行做財(cái)務(wù)顧問，請(qǐng)了我們做會(huì)計(jì)師，請(qǐng)了國際的頭牌律師事務(wù)所做律師。他們都已經(jīng)這么大的投入了，這幫人不是隨便買的，所以最后因?yàn)檫@個(gè)才把一些數(shù)據(jù)給我們開放，而不是只給一些很簡單的東西。從這個(gè)角度來說，因?yàn)橄忍斓钠放泼�聲還需要建立，所以先天的劣勢方面導(dǎo)致了花更多的精力和時(shí)間讓大家相信是有誠意要買的，而不是只看一看的。