昔日樂粉“叛逃”樂視網(wǎng)：融資盤縮水 多基金下調(diào)估值

　　在12月6日的大跌8%后，樂視網(wǎng)“停牌止跌",并宣布籌劃重大事項。但暫時逃避下跌的樂視網(wǎng)，卻開始不斷失去投資者的信心。

　　昔日樂粉紛紛開始悲觀“叛逃”。此前豪賭樂視網(wǎng)的融資客用腳投票，6日大跌至今，樂視網(wǎng)遭遇高達7億元的融資償還，拖累融資盤累計下跌近3億元。此外，包括中郵創(chuàng)業(yè)基金、嘉實基金在內(nèi)的多家基金公司已將樂視估值下調(diào)，本周相關基金已按33.43元對樂視網(wǎng)重新估值。

　　盡管賈躍亭日前公開表示，樂視的資金鏈問題已解決60%—70%。但市場對于昔日紅人的悲觀，仍然在不斷聚集。“樂視的新興生態(tài)故事被證偽，市場此前給樂視網(wǎng)的成長股定位被破壞，這一輪大跌之后，(樂視網(wǎng))已經(jīng)被劃入了概念股，估值面臨重構。”有私募投資總監(jiān)認為，對于仍然危機重重的樂視網(wǎng)來說，若復牌股價或并不樂觀，股權質(zhì)押和融資盤爆倉風險則“近在眼前”。

　　融資盤縮水3億

　　在樂視網(wǎng)再次大跌之后，此前重金豪賭樂視網(wǎng)股價反彈的融資客，態(tài)度已悄悄發(fā)聲變化。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，12月6日至今，樂視網(wǎng)累計遭遇融資償還7.05億元，累計凈償還2.83億元，位于兩融凈償還榜第6位。而受此拖累，樂視網(wǎng)融資盤已累計縮水近3億元。

　　上海一券商兩融業(yè)務負責人對《第一財經(jīng)日報》記者表示，大額額融資償還，說明融資客對于樂視網(wǎng)未來并不看好,已開始用腳投票。在該負責人看來，樂視網(wǎng)資金危機一直未能得到有效解決，股價一路下跌，而此番停牌，復牌時間難以確定，大量融資客已不愿為其承受停牌期間的利息損失。

　　“如果短期復牌，樂視網(wǎng)恐怕扛不住大跌。”該人士分析認為，對于部分融資客而言，當前樂視網(wǎng)的下跌幅度已經(jīng)非常危險，若再有1—2個跌停，爆倉或將上演。

　　《第一財經(jīng)日報》了解到，目前券商兩融的警戒線為140%，平倉線130%，整體杠桿不超過1：1，雖然尚未有爆倉案例發(fā)生，但已有券商先發(fā)制人，將樂視網(wǎng)暫時踢出了兩融標的。

　　此前，平安證券就發(fā)布《平安證券融資融券業(yè)務樂視網(wǎng)臨時調(diào)出標的證券暨折算率調(diào)整公告》表示，由于樂視網(wǎng)近期股價波動較大，存在較大市場風險，臨時將其調(diào)出標的證券范圍，且將其折算率臨時調(diào)整為0%。

　　對于樂視網(wǎng)的融資盤爆倉危機，此前就有兩融人士對本報分析，嚴重的后果是引發(fā)恐慌性撤退，融資盤踩踏，導致樂視網(wǎng)股票更大幅度下挫，而賈躍亭和整個樂視，將面臨更大的股票質(zhì)押危機。

　　而這樣的可能性讓市場多認為，樂視網(wǎng)此番或難輕易復牌。“短期估計不會復牌，除非有大利好。”上述兩融負責人稱。

　　基金下調(diào)估值

　　盡管樂視網(wǎng)的停牌，讓公司暫時避過了更大幅度的下跌，但停牌后創(chuàng)業(yè)板的大跌已讓眾多基金公司不得不大幅下調(diào)對這家明星公司的估值。

　　從12月7日至12月12日，樂視網(wǎng)停牌期間的4個交易日，樂視網(wǎng)所屬的AMAC(中國基金業(yè)協(xié)會)信息行業(yè)指數(shù)累計下跌6.62%，意味著持倉樂視網(wǎng)的基金將按照這一指數(shù)跌幅對樂視網(wǎng)估值進行下調(diào)。據(jù)了解，本周相關基金已按照33.43元對樂視網(wǎng)估值。

　　財報信息顯示，截至三季度末，包括中郵基金、上投摩根基金、財通基金、嘉實基金等65只基金持倉樂視網(wǎng)。而以最新的持股信息來看，中郵信息產(chǎn)業(yè)兩只基金分別持有樂視網(wǎng)0.89%、0.75%的股份，為列第八、第九大股東。而12月12日，創(chuàng)業(yè)板大跌5.5%，上述兩只基金凈值跌幅分別為5.51%和4.91%。

　　值得一提的是，今年7月，財通基金、嘉實基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金三家公募基金和牛散章建平包攬了樂視網(wǎng)48億元的定增。其中，財通基金、嘉實基金、中郵基金分別認購17.6億元、9.6億元和9.6億元。彼時的定增底價為48.01元，若以33.43元的估值來看，三家基金浮虧已有三成。

　　“樂視的新興生態(tài)故事被證偽，市場此前給樂視網(wǎng)的成長股定位被破壞，但這一輪大跌之后，這家公司已經(jīng)被劃入了概念股，估值肯定面臨重構。”上海一私募投資總監(jiān)并不掩飾其對樂視網(wǎng)股價的悲觀。

　　其亦認為，樂視網(wǎng)復牌局面難言樂觀，這造成其短期或將難以復牌。“眼看著股權質(zhì)押有個別就要爆倉了，樂視網(wǎng)的股價已經(jīng)不能再跌，想要挽救頹勢，除非找到強有力的大金主，資金輸血。”該投資總監(jiān)稱。

　　此前，整個樂視已經(jīng)獲賈躍亭的“中國好同學”6億美元投資，第一期3億美元的投資協(xié)議已于11月15日簽署，重點投向樂視汽車生態(tài)和LeEco Global。

　　不過，接受本報采訪的人士均認為，6億美元對于整個樂視而言“杯水車薪”。“這6億美元的投資幾乎是募捐的形式，不是真正的戰(zhàn)略投資，額度也救不了樂視。”前述私募總監(jiān)就這樣認為。