黃光裕張近東新對壘：國美重返戰(zhàn)場，蘇寧斷臂求生

　　2月29日，隨著一紙公告，蘇寧易購股權(quán)變更塵埃落定。深圳國資148億接盤蘇寧23%股份，成為蘇寧易購的最大持股方。

　　雖然在公告中，蘇寧易購強調(diào)，張近東仍為第一表決權(quán)股東，蘇寧并未“易主”。但深圳國資的入局，能否解決蘇寧面臨的資金危機，仍是一個問號。

　　而早些天，國美創(chuàng)始人黃光裕正式獲釋。2月18日晚間，國美控股集團官方微信號刊出一篇黃光裕在高管會上的講話。他特別指出：力爭用未來18個月的時間，使企業(yè)恢復原有的市場地位。

　　曾經(jīng)零售江湖的兩個宿敵，一位解除牢獄之災摩拳擦掌，期待重返戰(zhàn)場，一位則苦于債務，斷臂求生，差點失去控制權(quán)。

　　十年前，黃光裕匆匆敗陣，悻悻離場，十年后，蘇寧經(jīng)歷自大輕敵跌落頂峰，危機四伏。命運的齒輪將兩家宿敵又帶回同一戰(zhàn)場。

　　01、線下零售的“美蘇爭霸”

　　1987年，國美在北京立了第一家以經(jīng)營各類家用電器為主僅不足一百平米的小店。三年后張近東在南京市寧海路開出了蘇寧第一家空調(diào)專營店。

　　因相近的業(yè)務模式，國美和蘇寧一直是家電零售領(lǐng)域彼此競爭的對手。從90年代起，蘇寧與國美相互纏斗了10余年。

　　2004年，國美、蘇寧先后上市，雙雙登陸資本市場。線下零售的“美蘇爭霸”之戰(zhàn)拉開了序幕。

　　兩大家電零售巨頭開始加速擴張，一方面，國美、蘇寧開始“開店競賽”。

　　草根出身的黃光裕打法一向兇狠，2005年，國美殺入蘇寧總部所在地南京，將旗艦店開在了張近東在新街口的辦公室對面，并派出了10個方陣的人馬喊口號，封路辦慶典活動。頗有“挑釁”意味。

　　這一年，國美的營業(yè)收入為179.59億元，比蘇寧多了20億。在門店數(shù)量上，當年國美擁有259家門店也領(lǐng)先于蘇寧的224家門店。

　　2006年開始，雙方將競賽的戰(zhàn)火“燒”到了并購上。2006年7月，國美以52.68億港元收購老三中國永樂;2007年底，國美收購老四大中電器;2008年2月，國美入主老五三聯(lián)商社。

　　在一系列并購中，爭奪最激烈且最具戲劇性的是大中電器之爭。2007年初，蘇寧就啟動了收購談判并和大中擬定了協(xié)議，蘇寧甚至派人進駐大中電器，并邀請廠家和媒體參加收購典禮。

　　但在收購最后一刻，國美提高價碼以38億元的代價拿下大中電器。在完成收購后，國美的店面和市場份額大幅超越蘇寧。黃光裕本人也三次登頂國內(nèi)首富，成就了國美歷史地位的巔峰。

　　查建英在《德商張大中》中對黃光裕描述說：“在中國商業(yè)媒體中，黃光裕擁有著搖滾歌星一般喧囂的名聲，有時也會用中國武術(shù)行話來描述這位年輕的大亨，似乎在觀看一位不動聲色的黑帶大師的行動。”

　　彼時的黃光裕風光無兩，通過合縱連橫的策略，不斷出擊。

　　在當時的中國家電連鎖銷售市場上，無論是銷售額還是市場份額等多個維度，蘇寧都只能是行業(yè)第二的身份。

　　一時春風得意的黃光裕甚至想收購老二蘇寧，直接坐實老大的地位。

　　2006年，張近東在南京市東北郊鐘山高爾夫球場接待了國美創(chuàng)始人黃光裕。正如日中天的黃光裕向張近東提出收購蘇寧的意向。張近東答道：“你不要買蘇寧，我做不過你就送給你。買，你是買不起的。”

　　面對國美的步步緊逼，張近東顯得有點“不動聲色”。在國美“買買買”的拓展門店時，張近東回應，蘇寧投資8000萬打造了一套ERP銷售管理系統(tǒng)，還花了3億元請來IBM，幫蘇寧全面實現(xiàn)人力、績效、財務、物流、供應鏈、客戶服務的全鏈條信息化數(shù)字化。

　　后來張近東在談到這段往事的時候表示：“有人今天把房子蓋到了5層樓，就說他房子最高;蘇寧的房子還沒有出現(xiàn)。但我的計劃是蓋100層，現(xiàn)在還在打地基。蘇寧做的更多工作在后面，是別人看不到的。”

　　數(shù)字化確實給蘇寧帶來了新的氣象。2007年，蘇寧的門店數(shù)量比國美少了近500家，但單店產(chǎn)出遠超國美。

　　2008年，黃光裕因非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪和單位行賄罪被判處有期徒刑14年，共獲2次減刑，其應執(zhí)行刑期至2021年2月16日。

　　黃光裕的入獄讓一度轟轟烈烈的線下零售 “美蘇爭霸”之爭戛然而止。黃光裕的命運拐點，也成為了國美和蘇寧兩家企業(yè)發(fā)展的分野。

　　此后，一向高調(diào)的國美轉(zhuǎn)入蟄伏并陷入內(nèi)斗，錯失轉(zhuǎn)型線上的良機，而蘇寧則成功搶占先機，營收規(guī)模逐漸超越國美，并在內(nèi)部創(chuàng)業(yè)中孵化出“蘇寧易購”項目。

　　根據(jù)蘇寧電器2008年年報顯示，蘇寧電器全年的營業(yè)總收入逼近500億元人民幣，較上年同期增長24.27%，凈利潤為21.7億元，較上年同期增長了48.09%。

　　而國美2008年全年的總收入則為458.9億元，比蘇寧少了整整41億元。在凈利潤上，國美為10.48億元，只有蘇寧一半。

　　02、國美重返戰(zhàn)場

　　在黃光裕2008年入獄時，國美仍然是線下零售的王者，擁有859家門店，當年實現(xiàn)收入459億元。雖然被老對手蘇寧趕超，但京東當年的銷售額僅有13億元人民幣。相當于，國美當年的凈利潤都高于當年京東的收入。

　　但如今，京東1459億美元(約合9629億元)市值、蘇寧易購716億元市值，國美零售市值僅為502億港元(約合418億元)。

　　昔日王者幾乎錯失了一個電商時代。

　　黃光裕雖在獄中，但其通過妻子杜鵑、母親曾嬋貞和胞妹黃秀虹、黃燕虹組成的黃氏家族，仍實質(zhì)管理著公司，參與國美的重要決策與戰(zhàn)略制定。

　　曾有匿名人士表示，當時的黃光裕“心非常靜”，他在高墻之內(nèi)，除了參加勞務，做的最多的就是思考國美的運作戰(zhàn)略。

　　在這十幾年中，國美先后涉足過電商、互聯(lián)網(wǎng)金融、通訊設(shè)備、智能家居等領(lǐng)域，并積極參戰(zhàn)電商雙十一大戰(zhàn)。

　　但缺失了黃光裕這一靈魂人物的國美始終沒有做出大的發(fā)展，甚至走了不少彎路。錯失電商紅利，國美與蘇寧的差距越來越大，阿里巴巴、京東、拼多多等電商平臺的崛起，也讓零售的戰(zhàn)場全面升級。

　　但不可否認的是，國美仍未出局。資深家電專家李松偉曾表示，國美這十多年來保住了基本盤。

　　進入2020年之后，關(guān)于黃光裕出獄的消息開始頻繁露出，國美也在和各個領(lǐng)域結(jié)盟做流量運營。

　　2020年3月，國美官方旗艦店正式入駐京東;同年4月，國美牽手拼多多，拼多多宣布認購國美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債，期限3年，票面年利率為5%;同年5月，國美與京東達成戰(zhàn)略合作，京東以1億美元認購國美零售發(fā)行的境外可轉(zhuǎn)債。

　　接連聯(lián)手拼多多和京東，國美期望能搭上電商賽道的快車。

　　除了外部流量合作，國美內(nèi)部也開始做出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2020年8月，國美宣布成立國美線上平臺公司，承接國美從實體零售到線上化的轉(zhuǎn)型升級，進而加快推動國美的互聯(lián)網(wǎng)化進程。

　　今年年初，國美App更名為“真快樂”App，作為一個娛樂化、社交化的零售平臺，它的上線，承載著國美“家·生活戰(zhàn)略第二階段”的延展、升級和落地。

　　黃光裕出獄的第二天，便發(fā)表了公開講話：國美要聚焦實業(yè)，做精主業(yè)。推動線上“真快樂”、線下“國美家”、國美電器、真選開放供應鏈等共享平臺全方位升級。并強調(diào)要用未來18個月的時間，使國美恢復原有的市場地位。

　　2月26日，黃光裕親自出馬為“真快樂”站臺打CALL。可見，重返戰(zhàn)場的黃光裕將重心放在了娛樂化零售賽道上。

　　黃光裕能打好這場“翻身仗”嗎?

　　03、蘇寧斷臂求生

　　與國美匆匆敗陣不同，在黃光裕入獄之后，張近東趁機擴張，將國美遠遠甩在了身后。

　　2011年，蘇寧的營收、利潤、門店數(shù)等各項指標達到了歷史頂峰，當年營收938.9億，凈利潤48.2億，門店數(shù)1684家，成為中國最賺錢的零售企業(yè)之一。而彼時的阿里營收才119億，凈利潤僅16.1億，京東則營收211億，凈虧損12.8億。

　　成為一時霸主的張近東，并沒有看到對手已經(jīng)從國美變成了京東。彼時，張近東還認為：“京東只是個小孩子，而我們是大人，不在一個重量級上。”

　　但就是張近東口中的“小孩子”向“大人”發(fā)起了進攻。2012年8月14日，劉強東主動掀起價格戰(zhàn)，宣布京東未來三年家電商品零利潤，保證比國美蘇寧便宜10%以上。

　　價格戰(zhàn)之后，京東崛起，蘇寧卻被大量營銷費用的投入陷入盈利數(shù)據(jù)的首次告急。

　　但這也讓張近東看到了互聯(lián)網(wǎng)的力量。張近東隨即決定開展電商業(yè)務，但電商業(yè)務還未穩(wěn)定成為新的“增長飛輪”，2016年，蘇寧又全力進軍新零售，引入阿里為戰(zhàn)略投資者，零售業(yè)業(yè)務全面接入支付寶，并入駐淘系平臺。另外一方面，蘇寧開始搭建圍繞蘇寧小店、家樂福、萬達百貨等的全場景零售網(wǎng)絡。

　　并且蘇寧開啟了多元化之路，涉及電商、物流、金融、科技、地產(chǎn)、文創(chuàng)、體育和投資等產(chǎn)業(yè)板塊。

　　但這些多元化的板塊之間難以形成聯(lián)動效應，成為了蘇寧債務危機的源頭。

　　從2020年底以來，關(guān)于蘇寧“缺錢”的說法甚囂塵上。

　　去年12月，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)信息披露，張近東、張康陽父子將蘇寧控股集團及南京潤賢企業(yè)管理中心(有限合伙)質(zhì)押給了淘寶，合計出質(zhì)股權(quán)數(shù)額10億元;之后，張近東又將其持有的6.5萬股蘇寧置業(yè)股權(quán)質(zhì)押給了淘寶。

　　事實上，從2014年開始，作為蘇寧核心板塊之一的蘇寧易購已連續(xù)七年虧損，2014年至2020年的扣非凈利潤分別為：-12.52億元、-14.6億元、-11.08億元、-0.88億元、-3.59億元、-57.1億元。蘇寧剛剛公布的2020年度主要財務數(shù)據(jù)顯示，2020年營收為2584億元，不及2019年的2692億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤從去年同期98億元變?yōu)樘潛p39億元。

　　而另一核心板塊蘇寧置業(yè)不可避免地利用財務杠桿擴張規(guī)模，導致母公司蘇寧電器面臨現(xiàn)金流壓力。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年以來的不足2月里，張近東和蘇寧電器集團共進行了10筆股權(quán)質(zhì)押，合計6.75億股，市值將近50億元。

　　為了維持其賬面上的體面。蘇寧接連出售門店、子公司以及蘇寧金服和LAOX部分股權(quán)。

　　與當年萬達“瘦身”，王健林對著百貨、酒店、房地產(chǎn)該砍的砍，該關(guān)的關(guān)，有些相似。用張近東的話說，蘇寧“正在卸下包袱、輕裝上陣，但同時也沒有了回旋的余地”。

　　今年年初，張近東提出，下一個十年，蘇寧要聚焦零售主業(yè)，做好服務，在繼續(xù)深化企業(yè)零售服務商定位的同時，回歸聚焦零售本質(zhì)。

　　如今，深圳國資入局，華南市場或許將成為蘇寧實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵支點。

　　國美歸來，蘇寧斷臂，除了零售業(yè)務之外，雙方在地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域也有對壘，十年宿敵的下一場戰(zhàn)爭或許不遠了。