提起TCL,外界一般首先會想到TCL電視。但如今的TCL,其業(yè)務(wù)版圖早已不止于電視。實際上,現(xiàn)在的TCL集團旗下主要有兩家公司:一是TCL實業(yè),主營包括TCL電視、空調(diào)等產(chǎn)品在內(nèi)的智能終端業(yè)務(wù);二是TCL科技,主營半導(dǎo)體顯示和新能源光伏、半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)。
來源:TCL科技財報
TCL實業(yè)并未整體上市,但TCL科技則是一家上市公司。日前,TCL科技發(fā)布了2022年中報。報告期內(nèi),TCL科技實現(xiàn)營業(yè)收入 845.2 億元,同比增長 13.6%;實現(xiàn)凈利潤 19.3 億元,同比下降 79.3%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤 6.6 億元,同比下降 90.2%。
來源:TCL科技財報
從財報直觀來看,2022年上半年TCL科技業(yè)績并不是很理想,主要表現(xiàn)在盈利有較大幅度下滑。畢竟,從2021年來看,TCL科技的業(yè)績還非常出色。2021年,TCL科技實現(xiàn)收入1635.4億元,同比增長113%,凈利潤149.6億元,同比增長195.3%。那么,為什么進入2022年之后TCL科技的盈利水平大幅下滑呢?
這與TCL科技的業(yè)務(wù)構(gòu)成有關(guān)!夺斂萍肌纷⒁獾,TCL科技旗下有兩家公司,分別是主營半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的TCL華星和主營新能源光伏、半導(dǎo)體材料的TCL中環(huán),這兩家公司也基本構(gòu)成了TCL科技營收的主要來源。
2022年,真正拖累TCL科技業(yè)績的是TCL華星的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù),也就是顯示面板業(yè)務(wù),而TCL中環(huán)的新能源光伏、半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)則表現(xiàn)亮眼。具體來看:
報告期內(nèi),半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)營收372.6億元,同比下滑8.81%;凈利潤同比下降 89 億元,虧損22.7億元;毛利率3.89%,同比下滑25.24%。
與此同時,TCL 中環(huán)實現(xiàn)營業(yè)收入 317.0 億元,同比增長 79.7%;實現(xiàn)凈利潤 32.25 億元,同比增長 68.4%。值得注意的是,雖然TCL中環(huán)業(yè)務(wù)涉及新能源光伏和半導(dǎo)體材料,但實際上前者在TCL中環(huán)營收中的占比超過90%,而半導(dǎo)體業(yè)務(wù)占比不到5%。
來源:TCL中環(huán)財報
按營收計算來看,TCL中環(huán)在TCL科技營收中的比重有了很大提升,報告期內(nèi)已經(jīng)達到了37%,而去年同期只有23%,實現(xiàn)了翻倍的增長。
對于半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的低迷,TCL科技這樣解釋:在國際政治沖突和新冠疫情的影響下,全球經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢放緩,下游消費終端需求疲軟,半導(dǎo)體顯示行業(yè)于周期底部蟄伏,主要產(chǎn)品價格均大幅低于去年同期。
的確,面板價格在2021年下半年以來就“跌跌不休”,再加上電視、手機、電腦等終端產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)萎縮,這必然會向上游面板企業(yè)傳導(dǎo),造成業(yè)績的震蕩。
周期性影響是面板產(chǎn)業(yè)的“痼疾”,從TCL科技在財報中的表述來看,并沒有否認這種周期性影響。那么,未來TCL科技能否擺脫這種影響呢?
在《釘科技》看來,短期內(nèi)任何面板企業(yè)都很難擺脫周期性的影響,這已經(jīng)在包括TCL科技、京東方、彩虹股份、維信諾等企業(yè)的財報數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出來,但中長期來看,減弱面板產(chǎn)業(yè)的周期性影響還是存在很大可能的。
一方面,頭部面板企業(yè)通過逆周期并購,提升了品牌和產(chǎn)能集中度,能夠更好地在產(chǎn)能調(diào)控方面做出前瞻性預(yù)判和舉措;另一方面,舊產(chǎn)能也在加速退出,再加上韓系巨頭正逐步退出液晶產(chǎn)線,行業(yè)整體產(chǎn)能縮減有利于建立更穩(wěn)定的供需平衡。
另外,多元產(chǎn)業(yè)布局也有利于對沖面板產(chǎn)業(yè)周期性波動帶來的負面影響。從TCL科技中報來看,雖然半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)下行,但新能源光伏產(chǎn)業(yè)處于景氣周期,TCL科技旗下的TCL中環(huán)公司業(yè)績大增,對TCL科技業(yè)績的整體帶動作用明顯。比如,雖然半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)營收在下滑,但由于TCL中環(huán)營收大增,推動了TCL科技營收整體保持了兩位數(shù)的逆勢增長。
綜上,面板產(chǎn)業(yè)的周期性波動對業(yè)績的影響短期內(nèi)很難擺脫,中長期則可以通過去產(chǎn)能建立更平衡的供需關(guān)系、多元產(chǎn)業(yè)布局對沖經(jīng)營風險,逐步減弱周期性發(fā)展的波動影響。不過,需要注意的是,新的業(yè)務(wù)板塊也有可能有自己的周期性發(fā)展規(guī)律,比如光伏產(chǎn)業(yè)如今就處于景氣發(fā)展周期,未來也需要對新業(yè)務(wù)板塊有前瞻性的判斷和規(guī)劃。
來源:釘科技網(wǎng)
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