67歲董明珠無懸念連任 謀劃分拆上市，格力電器下一步會(huì)怎么走

　　2月28日的珠海已褪去寒意，金雞西路的格力電器(000651.SZ)總部召開2022年第一次臨時(shí)股東大會(huì)。會(huì)議現(xiàn)場，董明珠狀態(tài)輕松，笑容滿面。

　　會(huì)議結(jié)果并無意外，包括董事會(huì)換屆在內(nèi)，所有提案均獲通過。67歲的董明珠連任格力電器董事長，將在這個(gè)位置繼續(xù)干三年。現(xiàn)任董秘鄧曉博、北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授張秋生分別當(dāng)選非獨(dú)立董事和獨(dú)立董事，填補(bǔ)此前黃輝、望靖東兩名董事離職留下的空缺。未來三年，格力電器每年還將拿出不低于凈利潤50%的現(xiàn)金分紅。

　　相比三年前，格力電器此次董事會(huì)換屆不再受大股東格力集團(tuán)掣肘，從格力集團(tuán)受讓了格力電器15%股份的高瓴資本也未派出董事，以董明珠為首的格力電器管理層對提名董事候選人有更大話語權(quán)。

　　董事會(huì)變動(dòng)不大，這也意味著格力電器的業(yè)務(wù)發(fā)展方向?qū)⒈３诌B貫性，其中包括進(jìn)軍新能源行業(yè)、梳理并發(fā)力家電多元化。會(huì)議現(xiàn)場，董明珠回應(yīng)投資者稱，空調(diào)之外的業(yè)務(wù)，格力已在謀劃分拆上市，希望能打造自己的品牌。

　　展望未來三年，業(yè)界與投資者都期待著高瓴資本能在資源整合、資本運(yùn)作等方面更多助力格力。董明珠何時(shí)能培養(yǎng)出合適的接班人，也是關(guān)乎格力未來的待解問題。

　　董明珠再干三年

　　會(huì)議現(xiàn)場，董明珠身著黑白上衣和牛仔褲出席，神采飛揚(yáng)。

　　在外界看來，董明珠繼續(xù)連任董事長的結(jié)果并無懸念。此次董事會(huì)換屆，領(lǐng)導(dǎo)班子無較大調(diào)整，其背后更多體現(xiàn)了以董明珠為首的格力電器管理層的考量。

　　2019年，國資背景的格力集團(tuán)出讓15%格力電器股份之前，曾多次向格力電器派出董事，彼時(shí)董明珠進(jìn)入董事會(huì)還需經(jīng)格力集團(tuán)提名。但至2021年三季度末，格力集團(tuán)僅持有格力電器2.93%股份，列第五大股東。2021年年底，董明珠接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)曾明確表示，國資不再進(jìn)入董事會(huì)層面。

　　讓部分投資者期望落空的是，拿到格力電器格力電器15%股份的高瓴，此次也未向格力電器派出董事。

　　據(jù)格力《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》，有高瓴背景的珠海明駿有權(quán)提名三名董事候選人，但涉及珠海明俊作為格力電器股東行使表決權(quán)或其他股東權(quán)利的決定，還須經(jīng)上層穿透的決策主體珠海毓秀2/3董事表決才能通過。

　　而珠海毓秀由格力管理層實(shí)體格臻投資持股41%，董明珠本人在格臻投資的認(rèn)繳出資比例95.482%。即便高瓴有意愿派出董事，結(jié)果也受到格力管理層意志影響。

　　高領(lǐng)方面未派董事，格力電器管理層繼續(xù)在董事會(huì)中掌握話語權(quán)。根據(jù)換屆結(jié)果，兼任格力電器董事長和總裁已達(dá)十年的董明珠，還將繼續(xù)在原位工作三年。其他多名非獨(dú)立董事也是老面孔。其中，張偉是1999年加入格力的“老人”，任格力電器總裁助理，張軍督和郭書戰(zhàn)分別由代表經(jīng)銷商勢力的第二大股東京海擔(dān)保推薦，也是上屆董事會(huì)成員，京海擔(dān)保長期被視為董明珠一致行動(dòng)人。

　　新董事會(huì)成員中，僅2020年年底空降的副總裁、董事會(huì)秘書鄧曉博是“新人”，其曾任陜西煤業(yè)化工集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司董事長，從履歷看不出與經(jīng)銷商等勢力相關(guān)。

　　天眼查顯示，鄧曉博任格力鈦新能源股份有限公司董事(下稱“格力鈦”)、珠海格力能源環(huán)境技術(shù)有限公司執(zhí)行董事，在格力電器體系內(nèi)負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)多與新能源業(yè)務(wù)相關(guān)。

　　從換屆結(jié)果來看，在新一屆董事會(huì)中，董明珠仍是核心，經(jīng)銷商與管理層的平衡仍將是主題。而在第一大股東珠海明駿層面，格力管理層和高瓴的關(guān)系也是一大關(guān)注點(diǎn)。

　　此前，高瓴對百麗的投資展現(xiàn)了其強(qiáng)大的資源整合和資本運(yùn)作能力，但在投資格力電器后，并未明顯插手經(jīng)營，對外展示形象更像財(cái)務(wù)投資者。

　　新一屆董事會(huì)確立后，未來一大看點(diǎn)在于高瓴能否褪去純財(cái)務(wù)投資者形象，在資源整合等層面助力格力。例如，高瓴2021年出手約340億元收購飛利浦小家電業(yè)務(wù)，高瓴是否會(huì)推動(dòng)飛利浦和并不強(qiáng)勢的格力小家電業(yè)務(wù)整合，為格力多元化和國際化鋪路?

　　等待接班人

　　新一屆董事會(huì)任期內(nèi)三年，董明珠能否培養(yǎng)出自己的接班人，也是外界關(guān)心的話題。

　　經(jīng)歷了2020年和2021年格力電器董事望靖東和黃輝接連離職，兩大被視為最有希望接班董明珠的高管離開格力，目前有希望接班董明珠的人選還未明確。

　　近日接受媒體采訪時(shí)，董明珠曾表示 ，“現(xiàn)在的管理團(tuán)隊(duì)已有認(rèn)為可以交班苗頭和跡象的人，幾位副總裁都在快速成長”。

　　會(huì)議現(xiàn)場，談及現(xiàn)任管理團(tuán)隊(duì)，董明珠也充滿信心，稱“盡管有很多挑戰(zhàn)，我們?nèi)猿錆M信心，一大信心來自于團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)在團(tuán)隊(duì)建設(shè)越來越(好)，不像外面所講的(狀態(tài))，現(xiàn)在高管層面完全沒有躺平現(xiàn)象。”

　　但包括曾任格力質(zhì)量控制部部長的方祥建、曾任國家審計(jì)署武漢特派辦處長的舒立志、生產(chǎn)部門出身的莊培和制冷技術(shù)專業(yè)出身的譚建明，幾名副總裁中，目前還未有接班呼聲明顯突出者。

　　裝備業(yè)務(wù)或分拆上市

　　管理層保持原班人馬，格力電器的多元化發(fā)展路線也將繼續(xù)保持。

　　“未來格力電器最大挑戰(zhàn)是市場發(fā)生了巨大變化，格力需要跟上時(shí)代。”會(huì)議現(xiàn)場，多名股東向時(shí)代周報(bào)記者表達(dá)了類似觀點(diǎn)。過去30年，格力電器依靠空調(diào)業(yè)務(wù)成為白電龍頭，隨著國內(nèi)空調(diào)市場見頂，能否在空調(diào)之外掌握新技術(shù)、把握新風(fēng)口關(guān)乎未來。新一屆董事會(huì)已任命，接下來的三年任期，業(yè)務(wù)層面能否走好多元化路徑極為關(guān)鍵。

　　長期以來，格力電器營收中來自空調(diào)業(yè)務(wù)的占比在70%左右。2021年上半年，格力電器的生活電器、智能裝備營收占比僅2.43%、0.22%。

　　在此次換屆前，格力電器已通過兩起收購，展現(xiàn)了不同以往的多元化擴(kuò)展決心。

　　在拓展新能源業(yè)務(wù)方面，格力電器決心頗強(qiáng)。過去，格力電器針對產(chǎn)業(yè)鏈上下游，無論是以2億元入股新疆眾和、30億元入股聞泰科技還是20億元入股三安光電，均屬于參股型投資。而2021年格力在新能源領(lǐng)域連續(xù)兩次大手筆收購，均通過控股的方式完成。

　　2021年8月，格力電器通過司法拍賣，以18.28億元競得銀隆新能源股份有限公司(下稱“銀隆新能源”)30.47%股權(quán)，并最終控制銀隆新能源47.93%表決權(quán)。同年11月，格力電器又出手30億元，拿下盾安環(huán)境(002011.SZ)38.78%股份。兩家公司前者主要產(chǎn)品含鈦酸鋰電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)設(shè)備，后者主營含制冷元器件、新能源熱管理產(chǎn)品。

　　對于這兩起控股型投資，格力的態(tài)度頗為開放。2021年年底接受時(shí)代周報(bào)記者專訪時(shí)，董明珠表示，三安光電、聞泰科技是另外一個(gè)層面的投資，格力對銀隆新能源和盾安環(huán)境沒有刻意控股，而是由這兩家公司的狀況確定了必須出讓的股份。

　　收購不久后，銀隆新能源改名格力鈦，進(jìn)行管理層梳理，收購盾安環(huán)境的方案也在近日通過反壟斷審查。收購加速推進(jìn)，董明珠本人也多次公開為格力鈦“站臺(tái)”，宣傳其技術(shù)路徑安全性、量產(chǎn)新能源車能力和儲(chǔ)能前景。

　　“未來儲(chǔ)能會(huì)有巨大的市場需求，鈦酸鋰電池最具備儲(chǔ)能價(jià)值。”董明珠此前曾向時(shí)代周報(bào)記者強(qiáng)調(diào)，儲(chǔ)能將是格力新能源的發(fā)力支點(diǎn)。

　　除新能源業(yè)務(wù)外，格力已有的多項(xiàng)業(yè)務(wù)也在梳理整合，加速多元化進(jìn)程。

　　近日接受媒體采訪時(shí)，董明珠透露，下一步準(zhǔn)備將裝備、工業(yè)核心部件領(lǐng)域的業(yè)務(wù)分拆上市。有消息稱，格力內(nèi)部還啟動(dòng)了對子公司各項(xiàng)制度梳理和組織變革，并醞釀更多重組工作。通過分拆業(yè)務(wù)，有望引入戰(zhàn)略投資者，通過資本力量做強(qiáng)。

　　新進(jìn)入董事會(huì)的鄧曉博是財(cái)務(wù)出身，張秋生是中國企業(yè)兼并重組研究中心主任，兩人進(jìn)入董事會(huì)后，對格力業(yè)務(wù)分拆重組的推動(dòng)作用受到現(xiàn)場股東關(guān)注。

　　據(jù)董明珠現(xiàn)場介紹，分拆上市是為打造自己的品牌，格力的裝備業(yè)務(wù)逐步進(jìn)入到發(fā)展階段，會(huì)陸續(xù)對裝備業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆或上市。

　　“(業(yè)務(wù))拆分過程中會(huì)有吸引戰(zhàn)略投資者的環(huán)節(jié)，歡迎投資者關(guān)注和支持拆分工作。整個(gè)過程需要在法律法規(guī)允許框架下逐步推進(jìn)。”鄧曉博表示。

　　對于一家長期以空調(diào)為主要業(yè)務(wù)的公司而言，梳理分拆旗下已有業(yè)務(wù)、通過收購擴(kuò)張新業(yè)務(wù)，將是邁向多元化的重要一步。多元化能走得多遠(yuǎn)，對新一屆董事會(huì)考驗(yàn)極大。

　　截至2月28日收盤，格力電器股價(jià)36.77元/股，相比上屆董事會(huì)任命之初，格力電器市值下降約7%。在國內(nèi)空調(diào)市場增長逐漸見頂背景下，未來格力電器股價(jià)、市值的想象力，很大程度上依賴新業(yè)務(wù)發(fā)展。