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    犧牲規(guī)!氨S 叮咚買菜穩(wěn)了么?

    2022年11月25日 10:17:41   來源:江湖老劉

      每日優(yōu)鮮的暴雷足以證明菜籃子生意并不好做。叮咚買菜作為前置倉賽道的領頭羊如今也陷入困境。今年第三季度,叮咚買菜實現(xiàn)營收營收59.4億元,同比下滑了4%。這也是叮咚買菜的首次營收出現(xiàn)下滑。2021年三季度以來,叮咚買菜營收增速已連續(xù)下滑四個季度。

      2021年6月29日叮咚買菜為爭“電商生鮮第一股”登陸紐交所,股價坐上“過山車”。如今,老對手黯淡退場,叮咚買菜也正在上演一場生與死的博弈游戲,叮咚買菜“內(nèi)憂外患”,消費升級后故事難講,叮咚買菜還能成為破局者嗎?

      凈虧下降,造血博弈

      業(yè)績顯示,叮咚買菜第三季度營收59.425億元,GMV為65.120億元,非美會計準則下凈虧損2.852億元,同比大幅縮減;前三季度營收增長23.1%。2022年第三季度非公認會計準則凈虧損同比下降85.6%,從2021年同期的19.756億元人民幣降至2.852億元人民幣(4010萬美元)。

      從收入結構來看,產(chǎn)品收入為為58.724億元人民幣(8.255億美元),較2021年同期的61.223億元人民幣下降4.1%。值得一提的是,叮咚買菜的運營成本支出降24%。支出占比下降,整體而言虧損基本面沒有改變,這意味著叮咚買菜陷入盈利“悖論”。甚至試圖減少支出成本來收窄虧損,此舉對于叮咚買菜而言或許是無奈之舉。

      菜籃子生意被看好,但經(jīng)歷一段時間的賽跑,菜籃子生意已經(jīng)進入下半場的爭奪,老對手每日優(yōu)鮮暴雷,剩下叮咚買菜博弈。虧損仍在繼續(xù),講不出新故事,資本市場不買單,靠自己造血的叮咚買菜還能撐多久?

      利潤優(yōu)先,規(guī)模讓路

      叮咚買菜披露的業(yè)績,沒有披露用戶數(shù)與訂單量,核心數(shù)據(jù)不再公布,這一舉動引發(fā)無限遐想,或許是數(shù)據(jù)不再光鮮亮麗,暗示了用戶規(guī)模沒有呈現(xiàn)大幅度增長。盡管毛利率有所上升,但仍然無法改變現(xiàn)狀。叮咚買菜提高客單價,做出商品利潤空間。

      叮咚買菜調(diào)整策略,犧牲規(guī)模換利潤?v觀叮咚買菜的動作,從5月底以來已經(jīng)相繼關閉了安徽宣城、滁州、廣東中山、珠海、清遠、江門以及河北唐山、廊坊、天津等城市的業(yè)務,縮小服務規(guī)模,將重心投入到產(chǎn)品和利潤中來。

      收縮規(guī)模說明叮咚買菜在這些城市的經(jīng)營成本與營收之間不成正比,在處境艱難之時被放棄了。前置倉偽命題之爭存在已久,規(guī)模讓路的背后顯現(xiàn)的是叮咚買菜的窘迫。但生鮮市場毛利率本就不高,叮咚買菜提高客單價的同時,消費者還會買單嗎?

      被資本拋棄,現(xiàn)金流困境

      上市是叮咚買菜的分水嶺,在上市前叮咚買菜進行了多輪融資,在2020年5月由美國泛大西洋投資集團投資完全3億美元融資,估值達20億美元,此時的叮咚買菜不夸張的說就是資本寵兒,上市之后股價坐上過山車,上市一年多的時間內(nèi)股價暴跌,資本恐對其失去信心。

      生鮮領域是公認的燒錢賽道,保持菜品的“生”與“鮮”的投入是一筆支出費用,加上叮咚買菜的模式是前置倉,經(jīng)營成本高回報周期長,燒錢是它逃不掉的宿命。叮咚買菜總流動資產(chǎn) 69.7 億元,同比下降 13.79%,短期和長期債務 50.67 億元,同比增長 39.83%,流動負債總額 79.43 億元,同比增長 2.47%,流動負債高于流動資產(chǎn),企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流十分緊張。

      目前叮咚仍然沒有顯示出“造血回血”的跡象,資本融資續(xù)命或許還有未來可言,F(xiàn)金流緊張,背負著巨大的債務壓力,這將成為壓死叮咚買菜的“最后一根稻草”。叮咚買菜堅守陣地的“彈藥庫”已經(jīng)不足以支撐下一輪戰(zhàn)爭,新故事難講,“秀肌肉”能重獲資本青睞嗎?犧牲規(guī)模換利潤的窘境曲線救場,真的行得通嗎?

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