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    即時(shí)零售走進(jìn)高光期 達(dá)達(dá)集團(tuán)力爭上游

    2023年03月10日 09:40:49   來源:美股研究社

      擴(kuò)內(nèi)需,促消費(fèi),推動(dòng)零售再增長。時(shí)值兩會(huì),熱詞更熱,企業(yè)能怎樣為這些關(guān)鍵任務(wù)出力?即時(shí)零售或許是一個(gè)很好的觀察窗口,它涉及線上線下消費(fèi)深度融合,消費(fèi)場景的持續(xù)創(chuàng)新,今年也首次被寫進(jìn)“一號(hào)文件”,展示出模式的生命力和經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

      作為國內(nèi)領(lǐng)先的本地即時(shí)零售和配送平臺(tái),達(dá)達(dá)集團(tuán)不僅是純正的“即時(shí)零售概念股”,還有著雙輪驅(qū)動(dòng)的優(yōu)勢,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境中,達(dá)達(dá)集團(tuán)的成長性正加速顯現(xiàn)。

      美東時(shí)間3月8日美股盤后,達(dá)達(dá)集團(tuán)公布了2022年四季度及全年業(yè)績,營收增長、利潤改善、現(xiàn)金流優(yōu)化三大亮點(diǎn)顯著,達(dá)達(dá)集團(tuán)盤后股價(jià)也逆中概股大勢漲超5%。

      即時(shí)零售、同城配送迎來政策高光時(shí)刻,加上兩會(huì)眾多對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、平臺(tái)企業(yè)的支持之聲,達(dá)達(dá)集團(tuán)在2023年的前景變得愈發(fā)明朗。

      盈利能力持續(xù)改善,即時(shí)零售前景“狂飆”

      2022年,零售行業(yè)時(shí)有宏觀壓力的困擾。但達(dá)達(dá)集團(tuán)卻通過和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度連接,和京東深化全渠道O2O合作,構(gòu)筑了經(jīng)營韌性。從業(yè)績來看,達(dá)達(dá)集團(tuán)的重點(diǎn)業(yè)績指標(biāo)悉數(shù)保持穩(wěn)健。

      營收層面,達(dá)達(dá)集團(tuán)Q4總營收達(dá)27億元,同比增長32%,2022全年總營收達(dá)94億元,同比增長36%。京東到家、達(dá)達(dá)快送兩大業(yè)務(wù)Q4的營收同比增速分別為37%、23%,考慮到四季度存在的疫情因素,這說明無論品牌、商家還是消費(fèi)者,都對(duì)達(dá)達(dá)集團(tuán)提供的服務(wù)表示認(rèn)可與歡迎。

      利潤層面,達(dá)達(dá)集團(tuán)延續(xù)了此前的利潤率優(yōu)化趨勢,四季度調(diào)整后經(jīng)營利潤率同比改善超17個(gè)百分點(diǎn)。2022年Q2時(shí),達(dá)達(dá)集團(tuán)已實(shí)現(xiàn)京東到家直接利潤率轉(zhuǎn)正、達(dá)達(dá)快送連鎖商家業(yè)務(wù)毛利轉(zhuǎn)正兩個(gè)重要進(jìn)展。2022下半年,達(dá)達(dá)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)正向自由現(xiàn)金流。

      今年1月,西南證券海外發(fā)布首次覆蓋研報(bào)指出,達(dá)達(dá)集團(tuán)業(yè)績質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化,并給出“買入”評(píng)級(jí)。同月,招商證券預(yù)測稱達(dá)達(dá)集團(tuán)高速成長與盈利能力改善均具備高確定性,維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

      正值京東增持完成一周年,達(dá)達(dá)集團(tuán)與京東深度協(xié)同,起到的是“挖潛增效”的作用。雙方共同推進(jìn)即時(shí)零售深化,既有益于平臺(tái)本身,也令商家經(jīng)營得到改善。

      平臺(tái)側(cè),京東擁有龐大的優(yōu)質(zhì)客群,而即時(shí)零售起到了將這部分電商客群逐漸轉(zhuǎn)化為即時(shí)消費(fèi)客群的作用,后者的差異性在于,即時(shí)零售超短路徑帶來了更強(qiáng)的消費(fèi)粘性,且吸引了一部分即時(shí)零售消費(fèi)者成為京東電商的用戶,兩種消費(fèi)模式互相催生著增量。

      西南證券認(rèn)為,京東到家是全渠道戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的重要入口。即時(shí)零售的快速成長,對(duì)平臺(tái)補(bǔ)益效果明顯。

      而在商家側(cè),即時(shí)零售不僅僅是促消費(fèi)的一步棋,更是對(duì)經(jīng)營邏輯的改善,有利于經(jīng)濟(jì)局面的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。實(shí)際上,“即時(shí)零售”這一概念,去年先是出現(xiàn)在商務(wù)部官方研究報(bào)告,年末得到發(fā)改委的重點(diǎn)提及,其后又在2023年一號(hào)文件亮相,可謂進(jìn)入了政策端的黃金發(fā)展周期。

      在發(fā)改委針對(duì)《“十四五”現(xiàn)代物流發(fā)展規(guī)劃》舉辦的發(fā)布會(huì)上,發(fā)改委經(jīng)濟(jì)貿(mào)易司副司長張江波說,發(fā)改委近期兩項(xiàng)重點(diǎn)工作之一,就是促進(jìn)即時(shí)配送行業(yè)健康有序發(fā)展。即時(shí)零售為何能受到重視,達(dá)達(dá)集團(tuán)的業(yè)務(wù)模式便能提供解釋,重點(diǎn)在于三個(gè)關(guān)鍵詞:供給、需求和就業(yè)。

      論供給,2022年,京東到家平臺(tái)活躍門店數(shù)超22萬家,同比增長超50%,KA商超、3C家電連鎖、母嬰連鎖、酒水連鎖紛繁多樣。國信證券指出,即時(shí)零售可彌補(bǔ)遠(yuǎn)場電商履約的不確定性,西南證券則認(rèn)為,大量實(shí)體商家品牌獲得全渠道高質(zhì)量增長。也就是說,即時(shí)零售盤活了供給,給了實(shí)體業(yè)態(tài)更多成長空間。

      論需求,東吳證券預(yù)計(jì)即時(shí)零售用戶天花板在5.5-6.4億人左右。達(dá)達(dá)快送四季度的中小商家和個(gè)人業(yè)務(wù)總單量同比增長超過40%,一定程度上反映了交易活動(dòng)的增長。在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促消費(fèi)大背景下,即時(shí)零售簡化了電商交易流程,對(duì)激活消費(fèi)者購物意愿意義巨大。例如達(dá)達(dá)集團(tuán)與京東合作的“小時(shí)購”項(xiàng)目,22 年雙十一期間,其銷售額同比增長高達(dá)80%。

      論就業(yè),一方面是達(dá)達(dá)集團(tuán)旗下平臺(tái)的直接帶動(dòng)靈活就業(yè),如2022年,達(dá)達(dá)快送平臺(tái)的年活躍騎手達(dá)100萬,同比增長超40%。達(dá)達(dá)優(yōu)揀首創(chuàng)的“眾包揀貨”模式,自發(fā)布一年來,累計(jì)為超過6.8萬人提供靈活就業(yè)機(jī)會(huì)。另一方面則是通過激活零售增長,間接帶動(dòng)更多元化的就業(yè)機(jī)會(huì),例如連接線下連鎖便利店、品牌旗艦店、生鮮垂類店,都能起到需求拉動(dòng)就業(yè)的作用,提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。

      因此,即時(shí)零售能夠被寫進(jìn)“一號(hào)文件”不是偶然,2023年“兩會(huì)”政府計(jì)劃報(bào)告中提到的“千方百計(jì)促消費(fèi)”,也少不了即時(shí)零售的參與。在達(dá)達(dá)集團(tuán)與京東協(xié)同的實(shí)踐中,即時(shí)零售自證了潛力,活躍了市場,也間接指引著達(dá)達(dá)集團(tuán)的前景。

      數(shù)實(shí)融合“深水區(qū)”正需推手,達(dá)達(dá)集團(tuán)后勁十足

      該不該做即時(shí)零售,已經(jīng)不再是問題。但怎么做、如何做得更好,卻引發(fā)了平臺(tái)的思考。即時(shí)零售并非顛覆式創(chuàng)新的產(chǎn)物,更像是“數(shù)實(shí)融合”走到深水區(qū)后,兩種經(jīng)濟(jì)要素“聚變”的成果。更好的融合需要更合適的操盤手,達(dá)達(dá)集團(tuán)數(shù)字化能力與零售經(jīng)驗(yàn)兼具,更重要的是,手里的策略“牌”足夠多。

      實(shí)際上,近期備受關(guān)注的《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》中,“2522”框架就提到要用數(shù)字技術(shù)賦能經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展,緊扣“數(shù)實(shí)融合”主線。中信證券、中銀證券等機(jī)構(gòu)均在政策分析中提及,互聯(lián)網(wǎng)公司與平臺(tái)經(jīng)濟(jì)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要部分,將持續(xù)健康發(fā)展。平臺(tái),讓數(shù)實(shí)融合更有“咬合力”。達(dá)達(dá)集團(tuán)的牌,至少有三張。

      首先,達(dá)達(dá)集團(tuán)牽手更多品類、更多商家,推進(jìn)京東場域LBS化,幫助零售實(shí)體在整個(gè)供應(yīng)鏈中實(shí)現(xiàn)價(jià)值的再創(chuàng)造。

      無論是2023年還是以后,即時(shí)零售平臺(tái)模式與供給多元化依然是趨勢,優(yōu)于單一渠道提供的消費(fèi)服務(wù)。東吳證券認(rèn)為,中小、垂類店和新業(yè)態(tài)將對(duì)供給密度和品類多元化作出重要貢獻(xiàn)。同時(shí),2022年,超過280個(gè)品牌與京東到家合作進(jìn)行在線營銷,同比增長超過30%。

      連接海量供給,無論商家規(guī)模大小都能找到合適的站位、找到對(duì)應(yīng)的消費(fèi)者,更有利于打造消費(fèi)增長新引擎,提升商業(yè)表現(xiàn)。此外,零售門店也更接近“店”與“倉”屬性的融合,在供應(yīng)鏈的支持下能探索更多經(jīng)營方式。

      其中,達(dá)達(dá)快送通過抓牢核心客戶起到的引領(lǐng)效應(yīng)正在變得明顯。四季度,餐飲層面,達(dá)達(dá)快送新簽約漢堡王等商家。商超領(lǐng)域,達(dá)達(dá)快送連鎖商家即時(shí)配送業(yè)務(wù)整體收入同比增長超過40%,并持續(xù)滲透華潤萬家、麥德龍等商家。

      這些案例能夠形成示范效應(yīng),帶動(dòng)更多大中小商家加入即時(shí)零售陣營,并選擇達(dá)達(dá)快送的服務(wù)。此外,技術(shù)也在為達(dá)達(dá)快送探索更高效、低成本的配送服務(wù)助力——截至2023年1月底,達(dá)達(dá)快送成為國內(nèi)最大的商超無人配送應(yīng)用方,已累計(jì)完成超過8萬個(gè)商超即時(shí)配送訂單。

      其次,中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)在《2022年中國即時(shí)零售發(fā)展報(bào)告》中指出,即時(shí)零售的大火背面,還有實(shí)體零售企業(yè)如何打破舊有運(yùn)作模式的問題。對(duì)此,達(dá)達(dá)集團(tuán)提供更多工具、活動(dòng),配合營銷節(jié)點(diǎn)、創(chuàng)新消費(fèi)場景,助力實(shí)體零售煥發(fā)“第二春”。

      工具側(cè),數(shù)實(shí)融合重在數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)經(jīng)營管理。京東到家為品牌提供O2O供給優(yōu)化和用戶數(shù)字化策略,完美門店解決方案、云店項(xiàng)目,為商家?guī)砹烁噤N售增量。達(dá)達(dá)集團(tuán)的其他工具則著眼幫助零售商提升O2O運(yùn)營效率和揀貨操作能力,“海博系統(tǒng)”履約模塊在四季度新增智能訂單調(diào)度功能,試點(diǎn)商家的運(yùn)營人效提高了75%,接單時(shí)效提高了6%,配送成本降低了3%以上。

      活動(dòng)側(cè)相比工具側(cè),更考驗(yàn)平臺(tái)的運(yùn)營水平。它最終關(guān)聯(lián)著品牌的長效經(jīng)營,從單次活動(dòng)、主題活動(dòng),到長期的創(chuàng)新營銷,通過線上線下的全面打通,品牌增長將獲得“長續(xù)航”。這也是達(dá)達(dá)集團(tuán)的王牌:時(shí)間、商家和用戶流量,都站在它這一邊。

      舉例來說,從同城年貨節(jié)到“一分錢買菜”,達(dá)達(dá)集團(tuán)和京東生態(tài)充分協(xié)同,能夠讓數(shù)萬家門店在線上共享資源和億級(jí)流量支持。從3C到快消,多個(gè)領(lǐng)域下,即時(shí)零售為商家?guī)砹司珳?zhǔn)即時(shí)的需求、潛在的復(fù)購,商品周轉(zhuǎn)與營銷效率大大提高。去年四季度,京東到家家電GMV同比增長超4倍,母嬰門店GMV同比增超3倍,酒水門店GMV同比增長超2倍。而在新客營銷轉(zhuǎn)化上,以聯(lián)合利華為例,其由即時(shí)零售平臺(tái)上轉(zhuǎn)化獲得的新客比例約70%。

      目前,僅京東小時(shí)購就覆蓋了全國超過1800個(gè)縣市區(qū),消費(fèi)潛力巨大。對(duì)本地商家來說,東吳證券認(rèn)為,購物節(jié)等活動(dòng)或有望成為即時(shí)零售趕超傳統(tǒng)電商的重要節(jié)點(diǎn),即時(shí)零售始終是更高效和直接的渠道,天下武功,唯“快”不破。去年四季度,達(dá)達(dá)快送還正式成為抖音生活服務(wù)的主要即時(shí)配送服務(wù)商之一,繼續(xù)覆蓋更多場景。

      成績頻出,達(dá)達(dá)集團(tuán)既獲得了券商的積極評(píng)價(jià),也靠踐行社會(huì)責(zé)任獲得了業(yè)界機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者的認(rèn)可。11月,MSCI將達(dá)達(dá)集團(tuán)的ESG評(píng)級(jí)從BB調(diào)整至BBB。同月,達(dá)達(dá)在標(biāo)普企業(yè)可持續(xù)發(fā)展評(píng)估的ESG得分提升至32分,位列全球零售行業(yè)前11%。

      展望2023年,市場暖意十足,消費(fèi)者需求為主導(dǎo),即時(shí)零售、消費(fèi)復(fù)蘇和實(shí)體零售回暖形成共振,達(dá)達(dá)集團(tuán)的業(yè)務(wù)走向縱深。“兩會(huì)”時(shí)刻,關(guān)注平臺(tái)健康發(fā)展的聲音也不少,全國政協(xié)委員、上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院特聘教授陸銘表示,要重視即時(shí)配送在城市物流、消費(fèi)供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)設(shè)施作用,適時(shí)出臺(tái)行業(yè)扶持政策。

      今年以來,達(dá)達(dá)集團(tuán)股價(jià)已大幅上漲近40%,但消費(fèi)市場的火還能更旺。一年之計(jì)在于春,達(dá)達(dá)集團(tuán)給一季度的收入增長預(yù)期在27%到37%之間,凸顯了戰(zhàn)略自信和對(duì)消費(fèi)的信心。長期來看,即時(shí)零售改變的可能是整個(gè)零售生態(tài),更樂觀一些也未嘗不可。

      來源:美股研究社

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