極兔、菜鳥都盯上了IPO，物流格局再生變

　　作者：劉曠

　　2023年以來，快遞物流企業(yè)奔赴港股上市的傳聞就不斷傳出。先是2月份，有消息稱，極兔物流計劃于今年下半年在香港上市;另一邊菜鳥物流、順豐速遞等公司，也將赴港上市提上了議事日程。

　　值得注意的是，作為老牌的物流快遞企業(yè)，“通達系”在經(jīng)歷了長期的“價格戰(zhàn)”和疫情沖擊之后，今年一季度隨著外部環(huán)境的改善，其業(yè)績普遍在改善，這一切都預示著當下快遞業(yè)正在醞釀著全新的改變。

　　電商件物流巨頭業(yè)績改善

　　截至5月23日，“通達系”中所有的企業(yè)，都已經(jīng)公布了2023年一季度業(yè)績。從這些業(yè)績數(shù)據(jù)來看，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的緩慢復蘇，主要物流企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)正在持續(xù)向好。

　　上周四，中通快遞(ZTO.N，2057.HK)公布了2023年第一季度財報。財報顯示，一季度中通實現(xiàn)營收89.32億元，同比增長13.7%;調(diào)整后凈利潤為19.2億元，同比增長82.1%，實現(xiàn)了營收、利潤雙豐收，而且利潤增幅大于營收增幅。而在更早之前，圓通、申通、韻達也相繼發(fā)布了一季度業(yè)績公告，也都有了明顯的改善跡象。

　　數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度圓通當季實現(xiàn)營收129.14億元，同比增長9.19%;歸母凈利潤9.06億元，同比增長4.08%;一季度申通營收約87.44億元，同比增加22.25%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.33億元，同比增加24.91%;一季度韻達實現(xiàn)，歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.59億元，同比增加2.96%。整個“通達系”向好的數(shù)據(jù)，主要得益于其多方面的綜合舉措。

　　一是“通達系”的主要企業(yè)，在“價格戰(zhàn)”之下都在持續(xù)增強自己的“控本能力”，從而實現(xiàn)了“量價齊升”的良好局面。以中通為例，一季度中通快遞的單票運輸和分揀成本，同比下降一毛。在“控本能力”提升的情況下，中通的市場份額再次提升，一季度中通快遞的包裹量為62.97億件，同比增長20.5%，市占率提升1.8個點至23.4%。

　　無獨有偶，同樣面臨價格戰(zhàn)的申通、韻達等企業(yè)也在積極調(diào)整部署，抓住極兔物流收購整合百世快遞的窗口期，通過各項積極舉措擴大市場份額，充分釋放規(guī)模效應攤平單票運輸成本、提升產(chǎn)能利用率，最終使其總體效益持續(xù)改善。

　　二是通過提供更好的服務和時效，提高產(chǎn)品定價能力。從整個快遞業(yè)來看，各環(huán)節(jié)都比較雷同，唯一能打破同質(zhì)化的東西就是時效體驗，這個決定了用戶的留存，這也是通達系突破低價競爭的一個有力武器。拿圓通來說，近幾年圓通一直在發(fā)力航空運輸，來提升自身的時效服務能力。資料顯示，截至2022年底，圓通自有航空機隊數(shù)量11架，其中波音767-300共2架，波音757-200共9架，覆蓋80多條國際航線，擁有�？�、小米、大華等眾多大客戶。

　　依托空運帶來的時效體驗優(yōu)勢，過去幾年圓通的業(yè)績保持了向好態(tài)勢。公開數(shù)據(jù)顯示，2021年全年圓通凈利潤同比增長19%;2022年全年實現(xiàn)了凈利潤同比增長86%。在發(fā)力航空運輸方面，中通快遞同樣不遑多讓，早在2020年它就對外推出了航空貨運高端時效產(chǎn)品，即“星聯(lián)航空時效件”，由此形成了自己的門對門特快專遞服務。

　　與圓通不同的是，在發(fā)力空運方面，中通主要通過“加盟”航空貨運公司來實現(xiàn)，這使其在保持航空運輸優(yōu)勢的同時，擁有了更高的毛利(凈利潤比順豐還高)。在這些措施的綜合影響之下，“通達系”企業(yè)在業(yè)績方面都有了顯著改善，并實現(xiàn)了新的發(fā)展。

　　數(shù)字化、高質(zhì)量發(fā)展成新關鍵詞

　　另外，為了強化自身優(yōu)勢和能力，包括通達系在內(nèi)的主要快遞企業(yè)，都加快了數(shù)字化的步伐，同時隨著落后產(chǎn)能的出清，高質(zhì)量發(fā)展成為了新關鍵詞。

　　首先，隨著電商行業(yè)的成熟，以及快遞企業(yè)價格戰(zhàn)的持續(xù)進行，快遞企業(yè)數(shù)字化成為必然趨勢。近些年來隨著電商平臺逐步下沉到鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村，電商市場日益走向成熟，行業(yè)價格戰(zhàn)此起彼伏，迫使各路企業(yè)不得不加快“降本增效”的步伐，而數(shù)字化就成了破局關鍵。這一方面源于包括阿里、京東等主要電商平臺，都已經(jīng)在布局物流領域，其數(shù)字化能力本身比較強，這迫使整個行業(yè)不得不加速跟進這股趨勢;另一方面，數(shù)字化賦能產(chǎn)業(yè)，有力地提升了中間環(huán)節(jié)的效率。

　　以圓通為例，其通過積極推進全網(wǎng)一體數(shù)字化、標準化建設，全方位賦能各個快遞分揀送環(huán)節(jié)，和各個加盟快遞網(wǎng)點，使其實現(xiàn)了全環(huán)節(jié)的降本增效，同時做到了快遞運送過程的成本可視化，這為其動態(tài)調(diào)節(jié)快遞單票價格提供了依據(jù)。類似地，中通、申通、韻達、順豐等主要快遞企業(yè)，也都在加強物流數(shù)字化的建設，以提升其總體網(wǎng)絡優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟效應。不難預見，隨著行業(yè)數(shù)字化的加深，快遞行業(yè)數(shù)字化程度將進一步加深。

　　其次，隨著快遞價格強監(jiān)管政策的落地，“惡性低價競爭”告一段落，行業(yè)逐漸從追求數(shù)量向追求質(zhì)量轉(zhuǎn)變。從2021年7月到2022年1月，相關部門陸續(xù)出臺了一系列政策規(guī)定，有效遏制了“低價競爭”給行業(yè)帶來的傷害，行業(yè)價格“止跌企穩(wěn)”，逐漸進入了一個新的良性發(fā)展時期。

　　同時，價格戰(zhàn)之下一大批的中小快遞企業(yè)，紛紛完成了“行業(yè)出清”，主要龍頭企業(yè)的市場份額進一步擴大，市場集中度再次提升，龍頭的戰(zhàn)略重點開始發(fā)生變化，開始聚焦于被詬病很久的終端體驗問題，開始積極采取各種措施來提升用戶體驗，行業(yè)口碑逐步改善，行業(yè)進入一個高質(zhì)量發(fā)展的全新階段。

　　新格局正在形成

　　值得注意的是，目前包括菜鳥、極兔、順豐，都已經(jīng)傳出了上市傳聞，其中順豐屬于二次上市，而菜鳥和極兔則屬于首次上市。而在上市消息傳出之前，菜鳥作為阿里集團的一部分已完成分拆，極兔物流在并購完成百世之后，又在近期拿下了順豐旗下的豐網(wǎng)，估值水平一路上揚，這些消息都預示著國內(nèi)快遞業(yè)新格局正在形成。

　　一來，從通達系內(nèi)部以及順豐來看，龍頭的馬太效應進一步增強了。從單量、市占率和盈利能力來看，中通依舊是響當當?shù)碾娚碳�龍頭老大，且其市場集中度還在持續(xù)增強。據(jù)公開資料提供的數(shù)據(jù)顯示，去年中通、韻達、圓通和申通的全年快遞單量，分比為243億票、176.09億票、174.79億票、129.48億票，其中韻達與圓通相近，但與頭部的中通差距顯著拉大，申通與前面的韻達、圓通也相差較大。不難看出，在通達系內(nèi)部各個快遞公司之間的差距進一步拉開了。

　　再看順豐，由于運營模式不同，所以跟通達系有著本質(zhì)差異。單從營收規(guī)模來看，順豐2022年全年營收為2674.9億元，約等于通達系快遞巨頭們的總和還多(中通、圓通、申通、韻達的營收合計為2013.37億元)，盈利能力在行業(yè)中僅次于中通。而隨著順豐與極兔物流就豐網(wǎng)并購的達成，其后續(xù)盈利能力或?qū)⑦M一步改善，繼續(xù)在時效件中保持影響力。

　　二來，以菜鳥物流、極兔物流等為代表的新勢力，在國內(nèi)快遞業(yè)格局中的影響力與日俱增。其中，極兔從海外進入中國市場之后，迅速通過并購起網(wǎng)，在兩年多不到的時間里面，一口氣將單量從日均不到2000萬單，逐漸突破并穩(wěn)定在了4000萬單以上。若僅僅以單量來算，其票單量已經(jīng)成功躋身國內(nèi)快遞公司第一梯隊，成為僅次于中通、韻達和圓通的快遞公司。隨著此次收購豐網(wǎng)的成功，極兔快遞在國內(nèi)快遞業(yè)中的影響力，或?qū)⒃俅蔚玫街厮堋?/p>

　　再看京東物流，經(jīng)過了上市分拆，其現(xiàn)在已經(jīng)進入了同城、零擔貨運等眾多領域，尤其是去年收購了德邦物流以及跨境速運后，其營收體量和規(guī)模都有了質(zhì)的飛躍，產(chǎn)業(yè)化影響與日俱增。而菜鳥從2012年成立至今，其營收已經(jīng)從當初的幾億元，發(fā)展到現(xiàn)在業(yè)務覆蓋國內(nèi)外，營收做到了230億，外部客戶占比72%，集團營收占比7%的一個超級巨獸，影響力也在日益放大。不難發(fā)現(xiàn)，物流的新格局經(jīng)過了多輪次調(diào)整之后，正在變得日益多元且復雜。

　　后電商時代增量何處尋

　　在行業(yè)新格局形成的情況下，以低端電商件起家的“通達系”企業(yè)，未來機會在哪里呢?目前來看主要有兩個：一是精細化耕耘市場的機會;二是跨境電商的機會。

　　一方面，隨著用戶新消費需求的產(chǎn)生，圍繞“進廠、進村”的新時效件市場正在興起。隨著物流包裹量的迅速增長，用戶終端的需求也日益多元化，由此衍生出了不少“進廠、進園、進村”的時效需求，這些都給了電商件物流企業(yè)新的機會。

　　比如，針對大件家裝產(chǎn)品，有物流公司推出了“快遞進廠+送裝一體”的產(chǎn)品，提高了貨物運輸效率，還進一步優(yōu)化了用戶體驗。如今，順豐、圓通、中通、韻達都在推進“快遞進廠”，主動嵌入制造業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈，為客戶量身定制個性化服務，不斷探尋增量市場的新路徑。

　　另一方面，隨著直播電商、跨境電商的發(fā)展，電商市場正在孕育全新的增量空間，這對于擅長電商件的物流企業(yè)而言也意味著全新的機會。根據(jù)海關的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國跨境電商進出口5年增長近10倍，去年規(guī)模達到1.92萬億元人民幣，增長18.6%。在跨境電商迅猛發(fā)展之下，跨境物流也迎來了全新的機會。

　　目前包括圓通、中通、順豐、京東、菜鳥、極兔等主要快遞企業(yè)，都在深入推進國際跨境物流發(fā)展。從長遠來看，海外新興市場電商的機會依然比國內(nèi)要大，未來前景樂觀。對于眾多在國內(nèi)市場殺出來的電商物流巨頭而言，下一步在做實“基本盤”的同時，把握出海機遇將成為必修功課。