北森財(cái)報(bào)深度分析：窺探HCM SaaS龍頭的未來之路

　　IT市場(chǎng)研究領(lǐng)域頗具影響力的咨詢巨頭IDC，近日發(fā)布了《IDC中國(guó)人力資本管理(HCM)SaaS市場(chǎng)2023上半年跟蹤報(bào)告》。

　　報(bào)告內(nèi)容顯示，中國(guó)HCM SaaS市場(chǎng)上的頭部玩家北森，以15.3%的市場(chǎng)份額穩(wěn)居榜首。自2016年以來，北森已連續(xù)七年領(lǐng)跑，且正向著“八冠王”的霸主地位邁進(jìn)。

　　IDC將HCM SaaS劃分為六個(gè)子市場(chǎng)：績(jī)效管理、招聘/人才收購、Core-HR、勞動(dòng)力管理、學(xué)習(xí)管理和薪酬管理。從2022年的市場(chǎng)數(shù)據(jù)來看，招聘和績(jī)效SaaS的市場(chǎng)份額最高，Core-HR和績(jī)效管理SaaS的市場(chǎng)增速最快。

　　北森更是同時(shí)在Core-HR、招聘管理和績(jī)效管理三個(gè)關(guān)鍵子市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先位置，彰顯了其無可撼動(dòng)的領(lǐng)導(dǎo)者地位。

　　11月27日北森發(fā)布了截至2023年9月30日的中期業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)，讓我們來一窺究竟，深入解讀北森為何能在HCM SaaS市場(chǎng)遙遙領(lǐng)先。

　　透視財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，揭秘北森競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

　　北森控股最新發(fā)布的2023/2024中期業(yè)績(jī)報(bào)告披露：截至2023年9月30日止的六個(gè)月，其收入達(dá)到400.5百萬元，同比增長(zhǎng)14.2%。

　　收入主要來自于兩大部門：云端HCM解決方案和專業(yè)服務(wù)。云端HCM解決方案以296.5百萬元占據(jù)主導(dǎo)，較去年同期增長(zhǎng)了17.1%。隨著業(yè)務(wù)比重的逐步增長(zhǎng)，可以合理預(yù)期，北森整體的盈利能力也將穩(wěn)健上升。

　　北森Core HCM產(chǎn)品的ARR(年度經(jīng)常性收入)增長(zhǎng)更是顯著，增長(zhǎng)率達(dá)到35.1%，半年內(nèi)新增300家客戶。此外，績(jī)效ARR同比增長(zhǎng)32.3%, 半年內(nèi)新增169家客戶;學(xué)習(xí)云ARR同比增長(zhǎng)84.5%，半年內(nèi)新增130家客戶。數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)體現(xiàn)了產(chǎn)品的價(jià)值，后疫情時(shí)代下，北森基于業(yè)務(wù)需求視角，不斷完善產(chǎn)品功能迭代和推陳出新，也因此獲得了眾多客戶的青睞。

　　另外，北森披露了較大的虧損情況，主要是由于可贖回可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)和以股份為基礎(chǔ)的付款增加所致。實(shí)際上，公司已經(jīng)采取了積極的成本控制措施，調(diào)整后的凈虧損同比減少了43.5%。

　　北森在提高毛利率方面也取得了進(jìn)展。剔除以股份為基礎(chǔ)的付款后，公司的整體毛利率(Non-IFRS)達(dá)到63.7%，較去年同期改善9.5%，在產(chǎn)品和服務(wù)上均有所提升。這一改善不僅體現(xiàn)了公司在成本控制和效率提升方面的能力，也預(yù)示了未來的盈利潛力。

　　從客戶群體來看，北森2023財(cái)年客戶總數(shù)為5341家，服務(wù)的企業(yè)遍及IT互聯(lián)網(wǎng)、高科技制造、大醫(yī)療、新能源、大零售、大消費(fèi)等眾多行業(yè)，覆蓋了大多數(shù)前十企業(yè)，成為支撐這些行業(yè)發(fā)展的重要合作伙伴。

　　當(dāng)前多變的市場(chǎng)環(huán)境下，SaaS行業(yè)正逐漸將服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)展至中大型客戶群體。畢竟大型企業(yè)相較于中小型企業(yè)，在付費(fèi)意愿和能力方面占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)。所以北森的未來戰(zhàn)略聚焦：深耕重點(diǎn)行業(yè)，持續(xù)專注于央企、國(guó)企以及大客戶，從而在穩(wěn)固其市場(chǎng)地位的同時(shí)，進(jìn)一步拓寬業(yè)務(wù)邊界。

　　財(cái)報(bào)中還可以發(fā)現(xiàn)，北森的訂閱收入留存率(NDR)達(dá)到104.0%，根據(jù)最新的9月份調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，凈推薦值(NPS)為28.3。一般來說，訂閱收入留存率若超過100%，則預(yù)示著公司能夠從現(xiàn)有客戶的年度訂閱更新中獲得增加的收益。2項(xiàng)數(shù)據(jù)表明，北森的訂閱收入留存率不僅突破了這一門檻，更是彰顯了老用戶對(duì)產(chǎn)品的忠誠(chéng)度。

　　一體化戰(zhàn)略，如何重塑市場(chǎng)規(guī)則?

　　在行業(yè)常見的商業(yè)模式中，國(guó)內(nèi)HR SaaS市場(chǎng)大體可分為兩大類：一體化和單模塊。初期，許多企業(yè)客戶傾向于從不同供應(yīng)商處采購單一模塊的系統(tǒng)，滿足各自的業(yè)務(wù)需求。但隨著時(shí)間的推移，這種模式逐漸暴露出各種問題，如業(yè)務(wù)流程的斷點(diǎn)、系統(tǒng)可擴(kuò)展性的不足、數(shù)據(jù)整合困難以及員工體驗(yàn)不佳等。

　　這就促使市場(chǎng)對(duì)一體化HR SaaS產(chǎn)品的需求誕生，代表了人力資源數(shù)字化的新發(fā)展方向。從局部應(yīng)用轉(zhuǎn)向全面拓展，從模塊割裂轉(zhuǎn)向場(chǎng)景與數(shù)據(jù)的一體化融合，以及從僅以HR為中心轉(zhuǎn)向全員協(xié)同的多維視角。

　　摩根士丹利的研究報(bào)告，精準(zhǔn)概括了一體化模式的核心優(yōu)勢(shì)。從需求方面看，一體化HCM軟件能夠跨模塊全面收集和集成數(shù)據(jù)，為管理者提供更全面的人力資源管理視角;從供應(yīng)方面看，一體化不僅創(chuàng)造了交叉銷售的更多機(jī)會(huì)，而且可以在同一云平臺(tái)上無縫部署不同模塊，以最小的成本增加客戶ARPU。

　　正是在這種市場(chǎng)轉(zhuǎn)型中，北森堅(jiān)定有效的一體化HR SaaS戰(zhàn)略，在疫情沖擊和經(jīng)濟(jì)下行周期中仍實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。其構(gòu)建了一個(gè)與招聘、人事、薪酬、假勤、績(jī)效、學(xué)習(xí)、發(fā)展到離職等子模塊無縫協(xié)同的一體化產(chǎn)品架構(gòu)。這不僅使得客戶的業(yè)務(wù)場(chǎng)景更加連貫，而且在數(shù)據(jù)統(tǒng)一性和用戶體驗(yàn)上具有顯著優(yōu)勢(shì)。

　　從財(cái)報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，一體化的方案，憑借其顯著的可擴(kuò)展性和協(xié)同效益，日益贏得客戶的青睞。截至2023年9月30日，北森Core HCM一體化解決方案 ARR 占比達(dá)到48.4%,訂閱收入留存率達(dá)至114%;招測(cè)一體化ARR占比達(dá)到23.3%,半年內(nèi)新增137家客戶，進(jìn)一步證明了其在市場(chǎng)中的吸引力和穩(wěn)定增長(zhǎng)潛力。

　　另一方面，一體化的SaaS產(chǎn)品體系往往基于PaaS平臺(tái)構(gòu)建，這正是北森與其他HCM軟件供應(yīng)商差異化的關(guān)鍵因素之一。

　　除此外，北森更是加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，將AI能力不斷融入自身的產(chǎn)品中，形成“AI Family”產(chǎn)品家族，面向HR的應(yīng)用場(chǎng)景，激活企業(yè)效能。技術(shù)的應(yīng)用不僅加強(qiáng)了北森的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，也為其打開了新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)國(guó)際數(shù)據(jù)公司IDC的預(yù)測(cè)，到2027年中國(guó)的HCM SaaS市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到26億美元。在接下來的五年里，該市場(chǎng)將以33%的復(fù)合年增長(zhǎng)率(CAGR)迅速發(fā)展，成為推動(dòng)中國(guó)整個(gè)SaaS市場(chǎng)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。

　　未來在面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，北森將以其堅(jiān)定的市場(chǎng)戰(zhàn)略和不斷創(chuàng)新的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)保持市場(chǎng)領(lǐng)先定位。

　　SaaS寒冬時(shí)代，北森的角色定位

　　今年下半年，SaaS行業(yè)再次成為市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)，尤其是關(guān)于所謂“資本寒冬”的討論。然而，這種看似不利的環(huán)境實(shí)際上對(duì)于SaaS行業(yè)來說并非全是壞事。

　　資本的熱潮兩度將SaaS推向了近乎狂熱的狀態(tài)。過熱的資本注入，使得許多企業(yè)喪失了冷靜和自驅(qū)力。但自2022年以來，隨著資本的退潮，中國(guó)企服市場(chǎng)進(jìn)入低谷期，越來越多的企業(yè)創(chuàng)始人開始放棄不切實(shí)際的幻想，轉(zhuǎn)而致力于構(gòu)建更為穩(wěn)健的生態(tài)體系，放棄盲目追求規(guī)模擴(kuò)張，讓整個(gè)行業(yè)重回良性發(fā)展軌道。

　　現(xiàn)今，隨著資本市場(chǎng)對(duì)SaaS估值的變化，北森和其他公司面臨的唯一選擇就是實(shí)實(shí)在在地以業(yè)績(jī)?yōu)楸�。�?duì)外，聚焦以客戶為中心的服務(wù)體系，積極擁抱生態(tài)伙伴，為新老用戶創(chuàng)造更多的使用和實(shí)用價(jià)值。對(duì)內(nèi)，提高人效，控制成本，踐行公司戰(zhàn)略，逐步實(shí)現(xiàn)服務(wù)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，提升內(nèi)外部協(xié)同效率，從而全面增強(qiáng)企業(yè)效能。

　　后疫情時(shí)期，北森不僅是市場(chǎng)參與者，也是傳承的布道者。雖路途艱辛，遍布荊棘，但誰又能說不是柳暗花明又一村。北森，未來皆可期。