虧了16億的名創(chuàng)優(yōu)品殺入潮玩盲盒領(lǐng)域

　　2018年，葉國富憑借名創(chuàng)優(yōu)品，一舉拿下了騰訊與高瓴資本聯(lián)合投資的10億元戰(zhàn)略投資，在中國零售行業(yè)一舉奪魁。今年10月名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)現(xiàn)IPO，從2013年底誕生起計(jì)算，這條資本之路走了7年。

　　上市當(dāng)天，葉國富意氣風(fēng)發(fā)地戴上了紅色領(lǐng)帶，叩響了納斯達(dá)克的大門，市值停留在70億美金，折合人民幣500億元。

　　近日，名創(chuàng)優(yōu)品公布了上市后首份財(cái)報(bào)。

　　今年6月至9月期間，名創(chuàng)優(yōu)品營收20.72億元，同比下降30.7%;虧損額達(dá)16.76億元，同比擴(kuò)大超19倍;調(diào)整后凈利潤為1.02億元，同比下降74.6%。

　　營收下降、虧損擴(kuò)大、凈利潤暴跌，曾經(jīng)，葉國富總把“優(yōu)質(zhì)”“低價(jià)”兩個(gè)詞掛在嘴邊，如今，優(yōu)質(zhì)、低價(jià)的殺手锏不靈了嗎?

　　/ 01 /

　　看行業(yè)地位：

　　十元店中的戰(zhàn)斗機(jī)

　　全球獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)Frost&Sullivan報(bào)告顯示，2019年全球自有品牌綜合零售GMV達(dá)520億美元，上市前的名創(chuàng)優(yōu)品以27億美元(約合190億人民幣)占比5.2%，被Frost&Sullivan稱作“全球規(guī)模最大的自有品牌綜合零售商”。

　　在成為全球規(guī)模最大的自有品牌綜合零售商之前，葉國富從廣州出發(fā)，開起了看上去上不得臺(tái)面的十元商品店“哎呀呀”。

　　哎呀呀走“平民時(shí)尚”路線，強(qiáng)調(diào)“平價(jià)戰(zhàn)略”，讓消費(fèi)者買了不心疼，丟了不可惜。2010年底，“哎呀呀”店鋪達(dá)到3000家，并以平均每天兩家新店的速度穩(wěn)步擴(kuò)張，這個(gè)速度是肯德基的2倍、屈臣氏的6倍。不過，因同質(zhì)化競爭越發(fā)激烈，2014年“哎呀呀”銷售規(guī)模從28.0433億元直線跌落到只有3.60億元。

　　也就是在這一時(shí)期，葉國富與日本設(shè)計(jì)師三宅順也結(jié)識(shí)，意識(shí)到低價(jià)并不能帶來足夠的競爭優(yōu)勢后，葉國富提出，“低價(jià)優(yōu)質(zhì)”，并創(chuàng)辦了升級(jí)版的“哎呀呀”——名創(chuàng)優(yōu)品。

　　招股書顯示，截至2020年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品在全球逾80個(gè)國家和地區(qū)構(gòu)建了超過4200家門店，全球市場GMV達(dá)190億。成為了當(dāng)之無愧的自有品牌零售巨無霸。

　　今年10月15日，成立7年的名創(chuàng)優(yōu)品成功敲鐘，來自湖北十堰的創(chuàng)始人葉國富也終于在43歲這年圓了上市夢，當(dāng)日個(gè)人身家超300億元。

　　隨著零售帝國的崛起，一場財(cái)富盛宴也已開啟。

　　在名創(chuàng)優(yōu)品IPO前，曾進(jìn)行了三輪員工股權(quán)激勵(lì)。根據(jù)2020年股票激勵(lì)計(jì)劃，名創(chuàng)優(yōu)品已授予并發(fā)行了購買總計(jì)1400多萬股A類普通股和7700多萬股限制性股票的期權(quán)，涉及員工總?cè)藬?shù)超過300人——全面覆蓋了專員、主管、經(jīng)理、總監(jiān)、VP各個(gè)級(jí)別。

　　一夜之間，一大波員工實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由。名創(chuàng)優(yōu)品內(nèi)部誕生了12個(gè)億萬富翁，還有超過40人身家過千萬，是一場名副其實(shí)的造富盛宴。

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　　看產(chǎn)品策略：

　　低價(jià)優(yōu)勢逐漸瓦解

　　無論是哎呀呀，還是名創(chuàng)優(yōu)品，低價(jià)一直是葉國富的核心殺手锏。

　　在名創(chuàng)優(yōu)品成立之初，葉國富將其歸為“三高三低”的模式，即“高顏值，高品質(zhì)，高頻率;低成本，低加價(jià)，低價(jià)格。”

　　“三高”主要是指找到優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的高顏值設(shè)計(jì)和高速迭代，同時(shí)優(yōu)化庫存和周轉(zhuǎn)效率。

　　降低產(chǎn)品價(jià)格的訣竅在于規(guī)模。依托全球市場的龐大需求，名創(chuàng)優(yōu)品與供應(yīng)商之間采取“以量定價(jià)+買斷定制+不壓貨款”的合作模式，直接采購、規(guī)�；�、縮短賬期的方式來構(gòu)建供應(yīng)鏈壁壘。在商品合作周期，根據(jù)市場需求倒推采購數(shù)量，免去供應(yīng)商的庫存壓力;采購價(jià)格由訂單規(guī)模決定，并將回款期壓縮到15天。

　　憑借這樣的產(chǎn)品策略，名創(chuàng)優(yōu)品一路綠燈，截至2020年6月30日，名創(chuàng)優(yōu)品在全球逾80個(gè)國家和地區(qū)門店超過4200家。

　　但一個(gè)足以致命的變化是，名創(chuàng)優(yōu)品的低價(jià)優(yōu)勢，正在被精神消費(fèi)的“不計(jì)價(jià)格”“不計(jì)成本”所打破。這一變直觀地反映在名創(chuàng)優(yōu)品的營收上。

　　2015-2018財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品的營收數(shù)據(jù)是一條令人艷羨的上升曲線，50億元、100億元、120億元、170億元。

　　數(shù)據(jù)來源：名創(chuàng)優(yōu)品財(cái)報(bào)

　　但2019-2020財(cái)年，其營收分別為93.94億元、89.79億元，2016年，名創(chuàng)優(yōu)品突破百億營收，而這兩組數(shù)字，幾乎把名創(chuàng)優(yōu)品打回了4年前。

　　是低價(jià)不香了嗎?

　　在最近的一次峰會(huì)上，葉國富表示，中國零售經(jīng)過了三個(gè)時(shí)代，1.0時(shí)代是低價(jià)時(shí)代，誰的價(jià)格更低誰有好生意。2.0時(shí)代是性價(jià)比時(shí)代，從優(yōu)衣庫、小米和名創(chuàng)優(yōu)品崛起，性價(jià)比時(shí)代到來。現(xiàn)在是3.0時(shí)代，需要回到以IP和文化創(chuàng)意的產(chǎn)業(yè)。“今天產(chǎn)品創(chuàng)新如果只是講性價(jià)比，感動(dòng)不了90后的消費(fèi)者。”他說。

　　是消費(fèi)升級(jí)?還是降級(jí)?

　　名創(chuàng)優(yōu)品憑借低廉價(jià)格，成為資本市場的寵兒。憑借國內(nèi)成熟供應(yīng)鏈的規(guī)模溢出和成本優(yōu)勢，成功出海，并在上市同年在老佛爺百貨旁邊開設(shè)了線下店鋪。如今，這場低價(jià)帶來的狂歡臨近終點(diǎn)了嗎?

　　名創(chuàng)優(yōu)品成立沒兩年的時(shí)候，財(cái)經(jīng)作家吳曉波便點(diǎn)明了其成功的秘訣：

　　“名創(chuàng)優(yōu)品撕掉了最后的一層紙，即零售終端價(jià)格的虛高，一是渠道的陳舊與沉重，二是品牌商對(duì)價(jià)格的貪婪控制，把這兩個(gè)打掉，價(jià)格的空間就突然出現(xiàn)了。競爭的要點(diǎn)也許真的不在線上或線下，而是工廠到店鋪的距離。”

　　但當(dāng)消費(fèi)者對(duì)價(jià)格不敏感之時(shí)，名創(chuàng)優(yōu)品還能繼續(xù)保持成功嗎?隨著主流消費(fèi)人群向90后、00后轉(zhuǎn)移，名創(chuàng)優(yōu)品的“高性價(jià)比”，已經(jīng)不再具有“哎呀呀”時(shí)期般的吸引力了。新零售3.0時(shí)代，名創(chuàng)優(yōu)品可謂危機(jī)四伏。

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　　看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

　　凈利潤驟降74.6%

　　深陷盈利沼澤

　　近日，名創(chuàng)優(yōu)品公布2021財(cái)年第一財(cái)季(即2020年Q3)收入為20.72億元，同比下降30.7%;期內(nèi)錄得虧損16.76億元，按非國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整后的凈利潤為1.021億元，同比下降74.6%。

　　財(cái)報(bào)顯示，名創(chuàng)優(yōu)品收入增長主要由門店擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)，截至2020年9月30日，其全球門店超過4335家，比上一財(cái)季新增108家，其中國內(nèi)市場新開門店100家。

　　對(duì)于本財(cái)季收入下滑，該公司表示，主要因新冠疫情影響，國際市場收入下降70.5%至9.5億元。

　　而排除疫情的影響，名創(chuàng)優(yōu)品在過去兩個(gè)財(cái)年一直深陷虧損泥潭，2019財(cái)年和2020財(cái)年，虧損金額分別為2.94億元、2.60億元。

　　按照季度增長變化看，今年第一季度和第二季度，營收上，名創(chuàng)優(yōu)品營收分別為16.3億和15.5億，同比下降25%和38%;利潤上，分別為3928萬和虧損2966萬，其利潤率也從此前的10%以上降至-1.9%。至此，名創(chuàng)優(yōu)品營業(yè)收入已創(chuàng)下連續(xù)三個(gè)季度同比負(fù)增長。

　　數(shù)據(jù)來源：名創(chuàng)優(yōu)品財(cái)報(bào)

　　除了凈利潤下降，同時(shí)下滑的還有毛利率，由上一個(gè)財(cái)季的31.4%降至25.2%。名創(chuàng)優(yōu)品稱，主要由于利潤更高的海外業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)減少，以及個(gè)人防護(hù)設(shè)備的價(jià)值下降導(dǎo)致存貨減值損失。相比之下，主打中高端的無印良品，毛利率常年維持在40%以上。

　　財(cái)報(bào)解釋稱，毛利下降一方面是由于疫情重挫國際業(yè)務(wù)，尤其是北美和歐洲市場。

　　事實(shí)上，出海戰(zhàn)略一直是名創(chuàng)優(yōu)品一個(gè)重要的布局。早在2015年，名創(chuàng)優(yōu)品成立2年時(shí)，就啟動(dòng)了全球化戰(zhàn)略。先是進(jìn)入香港與新加坡等華人聚集的地區(qū)，后進(jìn)入到東南亞、南亞等亞洲國家，再進(jìn)入到北美、歐洲、大洋洲與南美等國家，都取得了成功。

　　過去，很多中國零售企業(yè)由于本土化特征明顯，都只能局限在國內(nèi)發(fā)展，很難實(shí)現(xiàn)全球化發(fā)展，這就大大限制了其商業(yè)空間。名創(chuàng)優(yōu)品在海外取得成功，讓其在營收的空間大大提升。招股書顯示，2019至2020財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品海外市場的收入分別占年收入的32.3%和32.7%。不過，也正因如此，在海外業(yè)務(wù)受到疫情沖擊時(shí)，讓其的營收被抑制。

　　數(shù)據(jù)來源：名創(chuàng)優(yōu)品招股書

　　與此同時(shí)，頻繁開店，也讓名創(chuàng)優(yōu)品成本上升，如果單店銷售額下降，就無法覆蓋開店成本，那么整體業(yè)績?cè)鲩L空間被壓縮。報(bào)告期內(nèi)名創(chuàng)優(yōu)品門店增長速度放緩，凈增108店至4330家。其中中國區(qū)門店2633家，占整體比重約61%，直營門店從上季度的7家縮減至5家。單店平均每季度銷售額從76.4萬元下降37.4%至47.9萬元。

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　　看銷售渠道：

　　重線下、輕線上布局

　　難對(duì)抗疫情沖擊

　　葉國富曾提出2022年前，名創(chuàng)優(yōu)品全球門店達(dá)到10000家的“百國千億萬店”的計(jì)劃。足以說明他對(duì)線下店的重視程度，但對(duì)于線上，則截然相反。

　　一直以來，葉國富對(duì)于數(shù)字化極為排斥。葉國富早年留下過各種看衰線上的言論，類似“看不起阿里巴巴”，“王健林和馬云打賭輸了的話，賭費(fèi)我來給。(兩人曾經(jīng)為實(shí)體與電商哪個(gè)更有未來打賭一億)”。把公司塑造得像個(gè)抗?fàn)庪娚痰墓履懹⑿邸?/p>

　　不過，在名創(chuàng)優(yōu)品的首次融資時(shí)，方向重點(diǎn)在名創(chuàng)優(yōu)品技術(shù)升級(jí)和數(shù)字化運(yùn)營——其中，技術(shù)升級(jí)針對(duì)企業(yè)的后臺(tái)，用于管理經(jīng)營和運(yùn)營環(huán)節(jié)，來協(xié)助名創(chuàng)優(yōu)品的全球門店與供應(yīng)鏈管理。

　　零售服務(wù)商“賣教售”的CCO劉墨霏分析，“他(葉國富)那融資怎么拿到的，除了靠目前的銷售額和盈利模式，就是靠這個(gè)線上的可能性。”

　　葉國富意識(shí)到線上的重要性后，開始過一系列數(shù)字化的舉措。除了天貓或京東旗艦店、微信小程序商城，還推出了同名購物App。此后，還與京東到家合作，把全國33個(gè)重點(diǎn)城市的800家門店鏈接至京東平臺(tái)，稱這是在“共同探索零售線上化的最優(yōu)路徑”。

　　不過，對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品而言，線上化的程度仍是遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法與線下的拓展相提并論。

　　名創(chuàng)優(yōu)品的門店是其收入的主要來源，也是支撐起葉國富“新實(shí)體零售崛起”信念的底氣，財(cái)報(bào)顯示，電商業(yè)務(wù)的占比剛剛到5%�？烤�下流量拉動(dòng)單店銷量，名創(chuàng)還是一家傳統(tǒng)的零售公司，這是導(dǎo)致本季度收入同比下降30.7%的主要原因。

　　因新冠疫情的影響，在國內(nèi)疫情最為嚴(yán)峻的1、2月份，名創(chuàng)優(yōu)品關(guān)閉了50%的線下門店。足以說明，線上業(yè)務(wù)的重要程度。

　　而葉國富在疫情期間終于開始積極擁抱電商。先是推出了社交電商平臺(tái)“名創(chuàng)優(yōu)品員工內(nèi)購”,靠著6年來積累下的幾千萬微信公眾號(hào)粉絲做私域流量運(yùn)營。同時(shí),開啟了直播帶貨,甚至葉國富本人親自到直播間站臺(tái)。此后又與餓了么、美團(tuán)、京東到家等平臺(tái)合作推出“無接觸配送”服務(wù),并與順豐合作推出“同城急送”服務(wù),實(shí)現(xiàn)半個(gè)小時(shí)送貨到家。

　　經(jīng)過疫情一役，名創(chuàng)優(yōu)品或許會(huì)在未來加重線上的投入。以此對(duì)抗線下零售的不確定性。

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　　看資本市場：

　　上市后股價(jià)持續(xù)低迷

　　名創(chuàng)優(yōu)品還能給投資人什么驚喜?

　　上市后首份財(cái)報(bào)虧了17億，名創(chuàng)優(yōu)品需要給二級(jí)市場的投資人一個(gè)交代。上市之后，名創(chuàng)優(yōu)品在資本市場的表現(xiàn)并不佳。資料顯示，上市首日，名創(chuàng)優(yōu)品股票上漲4.4%，發(fā)行價(jià)20美元，收盤股價(jià)20.88美元。第二天，臨近收盤股價(jià)跳水，快速下跌。

　　上市5天后，名創(chuàng)優(yōu)品股價(jià)20美元。短短幾日即遭破發(fā)，令人唏噓。

　　外界對(duì)名創(chuàng)優(yōu)品的關(guān)注一直持續(xù)不斷。正如葉國富發(fā)布公司上市后的首封公開信所說，在最近三個(gè)月路演，見了近500多個(gè)投資經(jīng)理，華爾街精英問他最多的問題是：“名創(chuàng)優(yōu)品的核心競爭力在哪里?”、“如果哪一天名創(chuàng)優(yōu)品這個(gè)企業(yè)不行了，你認(rèn)為問題出在哪里?”、“把名創(chuàng)優(yōu)品開到全世界80多個(gè)國家和地區(qū)，超過4200家店鋪，你面對(duì)困難時(shí)怎么解決?”

　　這些問題凸顯出美股投資人的觀點(diǎn)，核心包括：名創(chuàng)優(yōu)品的核心競爭力、未來的增長、會(huì)遇到哪些增長瓶頸?

　　當(dāng)時(shí)，葉國富給出的答案是：極致的性價(jià)比、持續(xù)的高頻上新和全球化開店。但性價(jià)比不靈了，全球開店數(shù)量因疫情影響而放緩之后，名創(chuàng)優(yōu)品何去何從?

　　能順利登陸美股，說明納斯達(dá)克的投資人們認(rèn)可名創(chuàng)優(yōu)品的模式，但破爛不驚的股價(jià)也說明，在上市后，名創(chuàng)優(yōu)品的各方面并不如預(yù)期。

　　首先，疫情因素。

　　耶魯大學(xué)高級(jí)研究員斯蒂芬·羅奇最近表示，“當(dāng)前的疫情蔓延形勢和封鎖措施，2021年一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)或?qū)⒃佻F(xiàn)萎縮。雙谷經(jīng)濟(jì)衰退(Double Dip Recession)的概率大幅上揚(yáng)，即經(jīng)過一至兩個(gè)季度的短暫復(fù)蘇后，經(jīng)濟(jì)再度出現(xiàn)衰退。這一現(xiàn)象在過去11次經(jīng)濟(jì)周期中曾出現(xiàn)過8次，這次也不例外。”

　　疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了巨大的打擊，零售業(yè)首當(dāng)其沖，對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品這樣重線下渠道的零售企業(yè)更是如此。

　　其次，業(yè)績因素。

　　如上文所述，今年一二季度，名創(chuàng)優(yōu)品處在虧損中，這一成績單顯然不能滿意美股投資人的要求。

　　第三、質(zhì)量問題。

　　在瑞幸咖啡暴雷后，美國投資人對(duì)于中概股更加謹(jǐn)慎，對(duì)于企業(yè)的質(zhì)量問題、信用問題是他們考慮的重要因素。但名創(chuàng)優(yōu)品曾多次被曝光質(zhì)量問題。名創(chuàng)優(yōu)品上市前，其生產(chǎn)的“一步可剝指甲油”檢出三氯甲烷(一種致癌物)含量高達(dá)589.449μg/g，是國家標(biāo)準(zhǔn)限值0.40μg/g的1400多倍。

　　在此之前，名創(chuàng)優(yōu)品出售的產(chǎn)品曾多次抽檢不合格：

　　2018年1月，名創(chuàng)優(yōu)品壹加壹珠光帶刷眼影筆 (古銅色) 被檢出有害物質(zhì)砷過量。

　　2019年4月，“MINISO雨后茉莉香水(空中花園)”(規(guī)格：30ml，批號(hào)：A181816)，經(jīng)廣州市藥品檢驗(yàn)所檢驗(yàn)，檢驗(yàn)項(xiàng)目鄰苯二甲酸二異辛酯(DEHP)不符合規(guī)定。

　　2019年6月，根據(jù)上海市市場監(jiān)督管理局公布，標(biāo)稱名創(chuàng)優(yōu)品經(jīng)銷的1款“KaKao Friends”單耳蘋果碗被檢出三聚氰胺遷移量不合格。

　　第四、競爭問題。

　　在美國市場，名創(chuàng)優(yōu)品并不是唯一走性價(jià)比路線的零售商。與之相比，本土品牌Brandless更是叫好又叫做。

　　除了價(jià)格低廉之外，Brandless在保持低價(jià)的同時(shí)，還收獲了消費(fèi)者的贊賞，真正做到了低價(jià)不低質(zhì)。據(jù)了解，Brandless的每件產(chǎn)品都會(huì)經(jīng)過嚴(yán)格的篩選和測試，以確保產(chǎn)品的質(zhì)量達(dá)標(biāo)。事實(shí)上，Brandless的產(chǎn)品主打有機(jī)、非轉(zhuǎn)基因、無添加，不但質(zhì)量有保證，即使在同類產(chǎn)品中也是上乘。

　　這樣的本土品牌之下，名創(chuàng)優(yōu)品的吸引力就更小了。

　　第五、未來的想象力。

　　華爾街的投資人樂于為未來投資，但名創(chuàng)優(yōu)品顯然是一家傳統(tǒng)的零售企業(yè)，更是一家主戰(zhàn)場在線下的零售品牌。加之質(zhì)量問題，競爭者眾多，美國投資人不愿意買單，也就順理成章。

　　不過，這種模式有一個(gè)隱患，就是商品的質(zhì)量問題難以保證。

　　要知道，每當(dāng)有嚴(yán)峻的危機(jī)出現(xiàn)，消費(fèi)者行為更趨于理性。疫情之后，消費(fèi)者會(huì)將錢花在有質(zhì)量漏洞的品牌身上嗎?低價(jià)但質(zhì)不優(yōu)，名創(chuàng)優(yōu)品需要更強(qiáng)的質(zhì)量體系，才能讓消費(fèi)者和投資人滿意。

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　　看潮玩野心：

　　新的資本故事

　　正面PK泡泡瑪特

　　有意思的是，在股價(jià)低迷了近兩個(gè)月后，名創(chuàng)優(yōu)品終于在二級(jí)市場迎來爆發(fā)。12月21日晚間，名創(chuàng)優(yōu)品股價(jià)盤中突破28.8美元，收盤時(shí)漲幅高達(dá)16.53%;23日，其股價(jià)再度大漲，一度創(chuàng)下30美元的新高。

　　股價(jià)異動(dòng)，源于名創(chuàng)優(yōu)品發(fā)布財(cái)報(bào)同時(shí)推出的另一項(xiàng)新業(yè)務(wù)。“進(jìn)軍潮玩賽道。”這是葉國富找到的新的故事，足以讓資本市場買單。

　　泡泡瑪特上市后，讓名創(chuàng)優(yōu)品看上了潮玩這一行業(yè)的“錢”力。12月19日，名創(chuàng)優(yōu)品公布了旗下首個(gè)獨(dú)立運(yùn)營的潮玩品牌“TOPTOY”。TOPTOY的定位為亞洲潮玩集合店，聚焦10-40歲男女消費(fèi)群體，產(chǎn)品覆蓋盲盒、藝術(shù)潮玩、手辦、模型等，商品價(jià)格為39元至上萬元不等。

　　據(jù)了解，TOPTOY首家旗艦店于12月18日在廣州正佳廣場正式開業(yè)，而深圳、重慶、西安等城市的旗艦店也將在2021年1月內(nèi)陸續(xù)開設(shè)。

　　名創(chuàng)優(yōu)品為何看上了潮玩?

　　艾媒咨詢相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國潮玩市場規(guī)模已從2015年的63億元增長到2019年的207億元，預(yù)計(jì)今年市場規(guī)模將到達(dá)262億元，2024年將達(dá)763億元。入場較晚的名創(chuàng)優(yōu)品，如果能在失去先發(fā)優(yōu)勢的局面下突出重圍，就會(huì)成就品牌又一個(gè)勵(lì)志的逆襲故事。

　　數(shù)據(jù)來源：艾媒咨詢

　　另一面，泡泡瑪特已經(jīng)證實(shí)了潮玩市場的未來。目前，泡泡瑪特的市值已經(jīng)突破1200億人民幣，對(duì)股價(jià)一直平緩的名創(chuàng)優(yōu)品而言， 極具吸引力。

　　2019年，中國GDP增速為6.11%。同年，潮玩市場的增速則是47.86%。TOP TOY的創(chuàng)始人孫元文曾表示，當(dāng)一個(gè)市場增速跑過GDP增速兩倍還多，這毫無疑問是一個(gè)藍(lán)海行業(yè)。

　　除了資本市場青睞，泡泡瑪特的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也極為驚人，2019年的毛利率高達(dá)65%，年利潤高達(dá)4,5億，而2017年，其利潤僅為150萬，3年之間，利潤翻了300倍。有業(yè)內(nèi)人士曾曝光，大多數(shù)盲盒的出廠價(jià)僅不到10元，而市面上大多盲盒的售價(jià)為59到69，部分熱門限量款，甚至能炒到2000多元。

　　更重要的一點(diǎn)，潮玩背后所代表的年輕人市場。就像葉國富說的，要抓住年輕人!名創(chuàng)優(yōu)品怎么抓?TOP TOY就是抓手。

　　但順利抓住年輕人之前，名創(chuàng)優(yōu)品還有幾個(gè)問題需要解決。最重要的就是質(zhì)量問題和山寨。對(duì)于潮玩而言，IP設(shè)計(jì)極為關(guān)鍵。但名創(chuàng)優(yōu)品自出發(fā)起，就伴隨著山寨、版權(quán)的爭議。而反觀泡泡瑪特，極為注重IP的開發(fā)。想要做潮玩，名創(chuàng)優(yōu)品需要打造具有自己風(fēng)格的品牌IP。

　　潮玩市場雖好，但競爭也很激烈，不僅有泡泡瑪特，也有B站這樣二次元文化濃厚的企業(yè)。名創(chuàng)優(yōu)品從根本看，并沒有這樣的基因。更何況，對(duì)于潮玩而言，低價(jià)反而顯得廉價(jià)，沒有太多吸引力，是一種品牌折損。

　　以低價(jià)為本的名創(chuàng)優(yōu)品，能在“精神消耗品”的賽道證明自己的價(jià)值嗎?這只新業(yè)務(wù)的盲盒，需要名創(chuàng)優(yōu)品自己打開。