游戲直播江湖生變，虎牙斗魚無心戀戰(zhàn)?

　　漫長的“虎魚之爭”拉鋸戰(zhàn)仍在持續(xù)。

　　按照原計劃，虎牙與斗魚將在共同的大股東騰訊的撮合下于今年上半年完成合并。在外界看來，合并后的兩大游戲直播平臺不僅能結(jié)束內(nèi)耗，還有望在騰訊的支持下走出增長瓶頸。然而出乎所有人意料的是，這一行為卻遭到了反壟斷監(jiān)管。

　　2020年12月14日，市場監(jiān)管總局透露，正在依法審查虎牙與斗魚合并等涉及VIE架構(gòu)的經(jīng)營者集中申報案件。而這也意味著，虎牙和斗魚最終是否能完成合并，仍然是一個未知數(shù)。

　　3月23日，原計劃將從納斯達克退市并成為虎牙子公司的斗魚，不得不公布了計劃之外的2020年第四季度及全年財報，而在同一天，虎牙也公布了2020年第四季度及全年財報。

　　單從數(shù)據(jù)看，雙方的成績均變現(xiàn)不俗，但細究之下，無論是月活數(shù)據(jù)還是營收規(guī)模，斗魚都呈現(xiàn)了出下滑的態(tài)勢，而且巨額的內(nèi)容投入似乎并未產(chǎn)生預(yù)期的效果。

　　但是，關(guān)于游戲直播的爭斗遠未結(jié)束，無心戀戰(zhàn)的虎牙和斗魚，仍需要繼續(xù)投身到這場拉鋸戰(zhàn)中。

　　虎牙穩(wěn)健，斗魚虧損

　　在游戲直播領(lǐng)域，虎牙和斗魚是當之無愧的雙寡頭，盡管虎牙和斗魚還沒有結(jié)束爭斗，但一個遠比雙方爭個你死我活更為嚴峻的事實已經(jīng)擺在了眼前：游戲直播行業(yè)的增長正在趨緩。

　　來自伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的報告顯示，2020年，游戲直播市場規(guī)模預(yù)計為235.5億元，增速32.6%，僅為2018年市場增速的一半。相比之下，在行業(yè)增長最快的2017年游戲直播曾實現(xiàn)高達188.5%的增長。未來這一增速還會繼續(xù)下降，預(yù)計2022年游戲直播行業(yè)增速將降至18.6%。

　　而這樣的趨勢，在虎牙和斗魚的財報中體現(xiàn)得更為明顯。

　　根據(jù)虎牙和斗魚的2020年第四季度及全年財報數(shù)據(jù)，在第四季度，虎牙的營收為29.9億元，同比增長21.2%，歸母凈利潤為2.53億元，同比增長58.6%，調(diào)整后凈利潤為3.06億元。而斗魚的營收則為22.69億元，同比增長10.0%，凈虧損為2.29億元，調(diào)整后凈虧損為1.77億元。

　　而在整個2020年，虎牙的總營收為109.14億元，同比增長30.3%，歸母凈利潤為8.84億元，同比增長88.9%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為12.615億元，同比增長68.2%。相比之下，斗魚的總營收為96.02億元，同比增長31.8%，歸母凈利潤為2.62億元，較2019年實現(xiàn)扭虧，經(jīng)調(diào)整凈利潤為5.42億元，同比增長56.3%。

　　從數(shù)據(jù)中不難看出，雖然虎牙和斗魚的營收仍處于增長當中，但第四季度增速明顯慢于全年增速，更值得一提的是，斗魚還出現(xiàn)了較為嚴重的虧損。

　　對于游戲直播平臺而言，月活躍用戶數(shù)與付費用戶數(shù)兩個經(jīng)營指標至關(guān)重要——這兩個指標在很大程度上決定了平臺的營收入狀況。

　　在月活躍用戶數(shù)方面，從2020年第一季度到第四季度，斗魚分別為1.581億、1.653億、1.94億、1.744億。而同一時期，虎牙則為1.513億、1.685億、1.729億、1.785億。

　　如果具體到移動端月活躍用戶數(shù)，斗魚分別為5660萬、5840萬、5960萬、5820萬。而虎牙則為7470萬、7560萬、7420萬、7950萬。

　　通過對比不難發(fā)現(xiàn)，在內(nèi)容投入比重不及斗魚的前提下，虎牙無論是在月活躍用戶數(shù)還是移動端月活躍用戶數(shù)均占據(jù)優(yōu)勢。

　　而在付費用戶數(shù)方面，斗魚則明顯高于虎牙。從2020年第一季度到第四季度，斗魚的付費用戶數(shù)分別為760萬、760萬、790萬、760萬。相比之下，同時期虎牙總付費用戶數(shù)分別為610萬、620萬、600萬、600萬。

　　雖然虎牙的付費用戶數(shù)不及斗魚，但前者的營收及凈利潤卻遠超后者，造成這一現(xiàn)象的是斗魚在內(nèi)容上的高額投入。2020年，斗魚進一步完善自制與引進并舉、頂級與小眾搭配、全領(lǐng)域、廣覆蓋的賽事體系，僅第四季度就直播了英雄聯(lián)盟S10全球總決賽、王者榮耀KPL秋季賽、CFML官方聯(lián)賽等90余場大型官方賽事，數(shù)量較上一季度增加了近一倍。

　　結(jié)合以上數(shù)據(jù)和信息，就可以很輕易的得出一個結(jié)論，那就是雙方的月活躍用戶和付費用戶的增長幾乎陷入停滯狀態(tài)，在存量競爭時代，彼此之間的持續(xù)爭斗很容易因為成本拉升而兩敗俱傷。

　　斗魚虎牙合并陷入僵局

　　斗魚和虎牙無休止地爭斗，顯然成為了騰訊布局游戲直播及電競路上的“絆腳石”。

　　面對這種局面，事實上騰訊早有準備。2019年3月，騰訊成立了游戲直播業(yè)務(wù)部，其主要任務(wù)就是協(xié)調(diào)斗魚、虎牙和企鵝電競?cè)�家平臺，意圖平衡三家平臺互挖主播的競爭、控制整體消耗。

　　對于騰訊而言，整合游戲直播頭部平臺是不得不走的一步棋。3月24日，騰訊發(fā)布2020年報，營收大幅增長28%至4820.6億元。其中，網(wǎng)絡(luò)游戲收入1561億元，占總收入的三成以上。如若能主導兩個平臺合并，這意味著騰訊就能發(fā)揮出更強的游戲發(fā)行渠道優(yōu)勢，重整電競產(chǎn)業(yè)鏈，以鞏固騰訊在游戲領(lǐng)域的高市場份額地位。

　　而對于斗魚和虎牙來說，合并也會給雙方帶來正向的影響。

　　一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士認為，斗魚主打頭部主播，重點深耕游戲直播市場，在流量獲取上更為擅長，而虎牙則擁有YY的泛娛樂基因，出游戲直播外，還不斷強化美食、娛樂、二次元、戶外等非游戲直播內(nèi)容，在運營與變現(xiàn)上更勝一籌。若雙方取長補短，業(yè)績增長上將會有更大的想象空間。同時，雙方合并后，主播將進一步頭部化，成本極有可能會降低。

　　按照騰訊的原計劃，斗魚和虎牙預(yù)計將于2021年上半年完成合并，合并完成后，騰訊通過其子公司所持有的合并后公司的投票權(quán)按全面攤薄計算將為67.5%。這意味著，騰訊將徹底掌握虎牙、斗魚合并后公司的主導權(quán)。

　　不過，雙方宣布將要合并后，反壟斷之風愈演愈烈。合并計劃幾乎是在一夜之間被打破了。

　　2020年11月，市場監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于平臺經(jīng)濟領(lǐng)域的反壟斷指南(征求意見稿)》，直指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的壟斷問題，尤其是涉及VIE架構(gòu)的企業(yè)。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)公司MobTech的估計，游戲直播市場價值已經(jīng)超過30億美元，并且增長迅速，而這兩家公司已占該市場80%的份額，二者合并確實會觸發(fā)反壟斷的規(guī)定。據(jù)路透社報道稱，騰訊或?qū)�對兩家合并案作出讓步，以�?guī)避可能出現(xiàn)的反壟斷問題。

　　在3月23日斗魚的財報電話會議中，斗魚管理層針對兩平臺的合并作出了回應(yīng)，“我們的團隊正在推進與虎牙的合并，但具體時間還取決于SEC和相關(guān)國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)的批準。”

　　從這個角度來看，斗魚與虎牙的合并計劃仍存在著不小的變數(shù)。

　　野心勃勃的跨界掠奪者

　　除了合并面臨著不小的變數(shù)，快手、B站等跨界掠奪者正試圖發(fā)力游戲直播賽道，蠶食斗魚和虎牙的市場份額。

　　號稱“國內(nèi)最大的游戲視頻社區(qū)”的B站攻勢最為猛烈。

　　2019年12月，B站花了5000萬元，從斗魚手中挖下了主播馮提莫，緊接著，又擊敗快手、斗魚、虎牙等平臺，與《英雄聯(lián)盟》達成為期三年的國內(nèi)獨家直播協(xié)議，耗資8億元�！队⑿勐�(lián)盟》的威力絕對不容小覷，在2019《英雄聯(lián)盟》全球總決賽期間，其收視率再創(chuàng)新高——平均每分鐘收視人數(shù)達到了 2180 萬，同時觀看人數(shù)峰值達4400多萬，在為期5周的賽事中，全世界的粉絲觀看了超過10億小時的內(nèi)容。

　　挖來當紅主播、花重金買游戲賽事直播權(quán)等一系列動作背后，都顯露出B站全面布局游戲直播的雄心。根據(jù)B站財報數(shù)據(jù)，2020年年第四季度，包括直播在內(nèi)的增值服務(wù)收入為12.43億元，較2019年同期增長118%。

　　不過，和B站正好相反，短視頻平臺快手一直在暗中積蓄能量，試圖反超虎牙和斗魚。

　　從2016年開始，快手就一直在悄悄布局游戲直播領(lǐng)域，將短視頻與游戲直播內(nèi)容合為一體，悄然構(gòu)建了一個龐大的游戲直播帝國。2019年2月，快手推出了獨立的游戲直播APP“電喵直播”，提供游戲直播、游戲視頻、游戲社區(qū)、游戲下載等內(nèi)容;7月，快手又公布“百萬游戲創(chuàng)作者扶持”計劃，宣布將引入不少于500個頭部游戲內(nèi)容創(chuàng)作者。隨后，快手又拿下了《王者榮耀》職業(yè)賽事直播版權(quán)。自2019年以來，快手相繼拿下2019《英雄聯(lián)盟》全球總決賽直播版權(quán)、2020年KPL賽事版權(quán)。

　　來自2020年ChinaJoy全球電競大會的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月底，快手游戲直播月活用戶超過2.2億，游戲短視頻月活用戶突破3億。

　　無論是老牌的斗魚、虎牙，還是B站、快手，大家都在尋求新的增長點，不斷跨界進入新的領(lǐng)域，形成一種“大混戰(zhàn)”的場面。從這個角度來看，即便斗魚和虎牙合并成功，也或許并不是游戲直播行業(yè)終局，而是新競爭格局的開始。

　　可以預(yù)見的是，隨著斗魚與虎牙合并案調(diào)查結(jié)果的披露，游戲直播行業(yè)將迎來一次巨變。