空調(diào)基本面“火熱”向好 為何二級市場“無動于衷”？

　　根據(jù)最新出爐的 5 月銷售數(shù)據(jù)和 618 首周戰(zhàn)報，空調(diào)板塊呈現(xiàn)出產(chǎn)銷兩旺的趨勢，但空調(diào)相關(guān)標的二級市場卻表現(xiàn)平平。專注消費賽道投資的某私募人士告訴記者，居民消費偏謹慎和在二級市場整體偏弱運行的情況下，投資者對業(yè)績驗證周期拉長等都是制約因素。

　　據(jù)奧維云網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，5 月空調(diào)線下銷額同比增長 29.9%、銷量同比增長 27.04%;線上銷額同比增長 64.11%、銷量同比增長 59.38%。618 首周(5.29-6.4)空調(diào)線上銷額同比增幅高達 90.2%。

　　另有多家品牌方表示，近期高溫天氣對空調(diào)銷售拉動明顯。在熱銷的同時，保證貨源成為重點工作。

　　"5 月已經(jīng)進入空調(diào)銷售旺季，不過從整月終端銷售和五一期間表現(xiàn)來看，與預期中的 " 火爆 " 稍有差距。5 月整體的工廠出貨數(shù)據(jù)雖基于去年同期低基數(shù)仍保持了增長，但外界對 7 月排產(chǎn)數(shù)據(jù)下滑和整體消費環(huán)境存在擔憂。" 方雪箐表示，7 月份已經(jīng)進入了生產(chǎn)備貨的尾聲，是銷售的旺季，前期生產(chǎn)已經(jīng)足以供給旺季銷售市場，另外 7 月排產(chǎn)也會隨著各企業(yè) 618 銷售情況和天氣情況有所調(diào)節(jié)。

　　對于 2023 年旺季，方雪箐表示樂觀中抱有一點謹慎。今年銷售情況良好得益于房地產(chǎn)市場的回調(diào)，部分地區(qū)交付較好，交房和裝修拉動需求;其次厄爾尼諾產(chǎn)生積極影響;總體來看，空調(diào)基本面向好，有支撐。

　　" 之所以抱有一點謹慎，是因為居民消費水平實際上是下降的。例如五一期間，文旅局數(shù)據(jù)顯示雖然無論收入還是出游人數(shù)都是增長的，但平均消費水平較 19 年是下降的。這意味著當下居民對大件消費是偏謹慎的。"

　　而在今年 3 月份，曾有經(jīng)銷商人士告訴記者：" 空調(diào)行業(yè)消費降價趨勢明顯。以前買中高端的客戶，現(xiàn)在更多考慮中低端了。"

　　對于消費水平的擔心或許同樣制約了空調(diào)相關(guān)標的估值修復。數(shù)據(jù)顯示，2023 年 4 月 28(注：因業(yè)績、分工等因素，當日格力電器跌停)日至今，格力電器股價下跌 11.56%;美的集團股票上漲 3.01%;海爾智家上漲 1.56%。

　　某私募人士對記者表示，消費大環(huán)境偏弱，以家電為代表的消費股不在 " 市場風口 "，并且由于居民消費謹慎，導致市場資金對于空調(diào)行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)的驗證周期拉長。" 資金不一定因為一季度、二季度業(yè)績好就一定會跟進，需要更長的時間來觀察。