空調(diào)基本面“火熱”向好 為何二級(jí)市場(chǎng)“無動(dòng)于衷”？

　　根據(jù)最新出爐的 5 月銷售數(shù)據(jù)和 618 首周戰(zhàn)報(bào)，空調(diào)板塊呈現(xiàn)出產(chǎn)銷兩旺的趨勢(shì)，但空調(diào)相關(guān)標(biāo)的二級(jí)市場(chǎng)卻表現(xiàn)平平。專注消費(fèi)賽道投資的某私募人士告訴記者，居民消費(fèi)偏謹(jǐn)慎和在二級(jí)市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行的情況下，投資者對(duì)業(yè)績(jī)驗(yàn)證周期拉長(zhǎng)等都是制約因素。

　　據(jù)奧維云網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，5 月空調(diào)線下銷額同比增長(zhǎng) 29.9%、銷量同比增長(zhǎng) 27.04%;線上銷額同比增長(zhǎng) 64.11%、銷量同比增長(zhǎng) 59.38%。618 首周(5.29-6.4)空調(diào)線上銷額同比增幅高達(dá) 90.2%。

　　另有多家品牌方表示，近期高溫天氣對(duì)空調(diào)銷售拉動(dòng)明顯。在熱銷的同時(shí)，保證貨源成為重點(diǎn)工作。

　　"5 月已經(jīng)進(jìn)入空調(diào)銷售旺季，不過從整月終端銷售和五一期間表現(xiàn)來看，與預(yù)期中的 " 火爆 " 稍有差距。5 月整體的工廠出貨數(shù)據(jù)雖基于去年同期低基數(shù)仍保持了增長(zhǎng)，但外界對(duì) 7 月排產(chǎn)數(shù)據(jù)下滑和整體消費(fèi)環(huán)境存在擔(dān)憂。" 方雪箐表示，7 月份已經(jīng)進(jìn)入了生產(chǎn)備貨的尾聲，是銷售的旺季，前期生產(chǎn)已經(jīng)足以供給旺季銷售市場(chǎng)，另外 7 月排產(chǎn)也會(huì)隨著各企業(yè) 618 銷售情況和天氣情況有所調(diào)節(jié)。

　　對(duì)于 2023 年旺季，方雪箐表示樂觀中抱有一點(diǎn)謹(jǐn)慎。今年銷售情況良好得益于房地產(chǎn)市場(chǎng)的回調(diào)，部分地區(qū)交付較好，交房和裝修拉動(dòng)需求;其次厄爾尼諾產(chǎn)生積極影響;總體來看，空調(diào)基本面向好，有支撐。

　　" 之所以抱有一點(diǎn)謹(jǐn)慎，是因?yàn)榫用裣�費(fèi)水平實(shí)際上是下降的。例如五一期間，文旅局?jǐn)?shù)據(jù)顯示雖然無論收入還是出游人數(shù)都是增長(zhǎng)的，但平均消費(fèi)水平較 19 年是下降的。這意味著當(dāng)下居民對(duì)大件消費(fèi)是偏謹(jǐn)慎的。"

　　而在今年 3 月份，曾有經(jīng)銷商人士告訴記者：" 空調(diào)行業(yè)消費(fèi)降價(jià)趨勢(shì)明顯。以前買中高端的客戶，現(xiàn)在更多考慮中低端了。"

　　對(duì)于消費(fèi)水平的擔(dān)心或許同樣制約了空調(diào)相關(guān)標(biāo)的估值修復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，2023 年 4 月 28(注：因業(yè)績(jī)、分工等因素，當(dāng)日格力電器跌停)日至今，格力電器股價(jià)下跌 11.56%;美的集團(tuán)股票上漲 3.01%;海爾智家上漲 1.56%。

　　某私募人士對(duì)記者表示，消費(fèi)大環(huán)境偏弱，以家電為代表的消費(fèi)股不在 " 市場(chǎng)風(fēng)口 "，并且由于居民消費(fèi)謹(jǐn)慎，導(dǎo)致市場(chǎng)資金對(duì)于空調(diào)行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的驗(yàn)證周期拉長(zhǎng)。" 資金不一定因?yàn)橐患径�、二季度業(yè)績(jī)好就一定會(huì)跟進(jìn)，需要更長(zhǎng)的時(shí)間來觀察。