到底上不上市？投資人比喜馬拉雅還焦慮

　　“到底上不上市?誰能說下真實情況，投了好多錢，190億估值進(jìn)去的，指望早點變現(xiàn)退出呢。”

　　這是2020年1月，在天眼查喜馬拉雅討論組里，一名投資人的真實焦慮。

　　一年又過去了，喜馬拉雅還是穩(wěn)穩(wěn)的，沒上市。

　　市場也很焦慮。自從2018年8月完成E輪融資后，隔三差五就傳來喜馬拉雅IPO的消息，但都被喜馬拉雅否認(rèn)三連。

　　的確，對于一個創(chuàng)立9年，融資規(guī)模高達(dá)9輪，且在音頻行業(yè)內(nèi)屬于“大哥”的互聯(lián)網(wǎng)公司，遲遲不上市，投資人著急也在情理之中。

　　最近一段時間，市場上又接二連三地傳出了喜馬拉雅秘密提交美國IPO申請的消息。

　　消息稱，最早可能在第二季度籌集5億至10億美元。知情人士稱，此次lPO對該公司的估值可能超過50億美元。

　　不出所料，喜馬拉雅回應(yīng)依舊是：“不予置評”。

　　遲遲不上市，喜馬拉雅在等什么呢?

　　留給喜馬拉雅的時間不多了

　　當(dāng)然是在等一個爆發(fā)。

　　雖然喜馬拉雅是長音頻賽道中的大哥，但整個音頻行業(yè)收益淺薄，2016年之前，喜馬拉雅的收入主要來源于流量廣告、社群和硬件這三個部分。

　　2016年，喜馬拉雅FM上線首個音頻付費節(jié)目馬東的《好好說話》，正式宣布進(jìn)軍知識付費。

　　付費，是變現(xiàn)的關(guān)鍵。

　　為了爭奪頭部內(nèi)容和頭部“知識分子”，喜馬拉雅燒錢搶好內(nèi)容，才站穩(wěn)了頭部的位置，贏得了9輪融資�？v觀喜馬拉雅的融資版圖，可謂星光熠熠。

　　不僅有閱文、小米、京東數(shù)科等明星投資者，還因騰訊的投資，獲得了騰訊視頻獨家導(dǎo)流入口，估值一路水漲船高，最高時估值達(dá)到240億人民幣。

　　但是喜馬拉雅很尷尬，它沒有抖音、快手讓用戶“停不下來”的屬性;也不是讓人上癮的“網(wǎng)抑云”……在知識付費風(fēng)口過去以后，它已經(jīng)很久沒有講出新故事了。

　　喜馬拉雅需要一個振奮行業(yè)的新鮮事物來重振投資者的信心。

　　2020年2月，喜馬拉雅上線播客頻道，推出行業(yè)榜單;

　　同年6月，字節(jié)跳動上線番茄暢聽App;9月，快手推出播客應(yīng)用“皮艇”;

　　11月，網(wǎng)易云音樂開通了“播客云圈”，增設(shè)底欄入口，探索播客社交;12月又在內(nèi)測新版首頁新增了“播客”頂部tab……

　　內(nèi)容行業(yè)大廠集體投入到“播客”領(lǐng)域，讓市場一度認(rèn)為，播客或?qū)⒊蔀閮?nèi)容創(chuàng)業(yè)者的又一陣地。

　　所以播客是殺手锏嗎?就市場反饋，字節(jié)跳動出品的番茄暢聽在安卓上的下載用戶僅有2300萬;快手的皮艇只有52萬。也就是說，看似火熱的新模式，實際上燒的是一把虛火。

　　如果說，字節(jié)跳動和快手的動作不足以讓喜馬拉雅為俱，那么，TME(騰訊音樂娛樂集團(tuán))或?qū)�對喜馬拉雅展開降維打擊。

　　TME已經(jīng)與閱文集團(tuán)、縱橫中文網(wǎng)、17k小說網(wǎng)、有妖氣等達(dá)成合作，直接掌握了《斗羅大陸》、《慶余年》、《盤龍》等眾多經(jīng)典IP。據(jù)2020年TME年報，全年總營收291.5億元。

　　反觀喜馬拉雅，不論在資本層面、用戶量級上，都不足以具備跟騰訊較量的優(yōu)勢。

　　面對荔枝和蜻蜓，喜馬拉雅有相對領(lǐng)先的行業(yè)地位;但面對騰訊的跨界打劫，只能說留給喜馬拉雅的時間不多了。

　　上市，或?qū)⒊蔀榈诙�個荔枝

　　如今，喜馬拉雅的想象力，或在年輕人的晚上10點之后。

　　在年輕人眼里，長音頻成為助眠神器。喜馬拉雅的忠實用戶佩佩對AI藍(lán)媒匯說：“我現(xiàn)在睡覺前再也不刷短視頻了，因為根本停不下來。所以我將晚上最后一個項目留給音頻，聽最多20分鐘，我就睡著了，好助眠啊。”

　　不只是佩佩，知乎上有網(wǎng)友問：“有哪些助眠神器?”

　　底下評論區(qū)有人回：“聽音樂我用網(wǎng)易云，聽相聲我用喜馬拉雅。”

　　成為一個“相聲播放器”，不是喜馬拉雅的鍋，而是整個行業(yè)的無奈。

　　2018年，在喜馬拉雅拿到40億人民幣融資后，音頻行業(yè)的走向就已經(jīng)區(qū)域平穩(wěn)甚至下滑。

　　根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國網(wǎng)絡(luò)音頻行業(yè)市場規(guī)模在2018年后，就進(jìn)入了平穩(wěn)增長期。喜馬拉雅已經(jīng)錯過了最好的上市時間。

　　數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢

　　2020年，“音頻第一股”被行業(yè)老二荔枝捷足先登。但荔枝在上市前后的日子過的卻并不滋潤。

　　根據(jù)荔枝的招股書，2017年、2018年、2019年，荔枝的營收分別為4.5億元、8億元、11.8億元;同期，凈虧損則分別為1.5億元、934.2萬元、1.3億元。

　　直到2020年上市之后，荔枝才終于迎來了首次的季度盈利。根據(jù)荔枝2020年年報，全年營收15.03億元，同比增幅為25%，凈虧損8220萬元，與2019年的凈虧損1.33億元相比收窄38%。

　　作為荔枝上市后的第二份年報，雖然全年下來公司仍是虧損，但虧損已經(jīng)收窄。

　　實際上，荔枝在資本市場上一直是坐過山車模式，上市即破發(fā)，股價最低曾一度跌至2美元左右。在今年年初音頻社交的背景下，股價一度漲至16.75美元，但隨著這股風(fēng)刮過，股價也現(xiàn)了原形。

　　圖源：雪球

　　市場風(fēng)向和數(shù)據(jù)證明，不是喜馬拉雅不想上市，而是這個行業(yè)天花板低，長音頻領(lǐng)域各玩家的內(nèi)容差異不大，且趨于同質(zhì)化。

　　荔枝尚且如此，喜馬拉雅如果講不出更好的故事，一旦上市，或?qū)⒁蚕窭笾σ粯樱�整天�?ldquo;火山車”。