知乎通過港交所聆訊？沖刺雙重主要上市的知乎究竟想干啥？

　　最近幾年，中國互聯(lián)網(wǎng)公司兩地上市已經(jīng)成為了市場的一個常態(tài)，特別是伴隨著美股資本市場相對環(huán)境的變化，尋求多地上市已經(jīng)成為了一種常態(tài)，然而就在最近著名的中國互聯(lián)網(wǎng)問答社區(qū)知乎通過了港交所聆訊，不過知乎的上市模式和傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)公司的二次上市不同，知乎采用的是雙重主要上市，知乎這樣的做法到底想干啥?知乎的未來我們又該怎么看呢?

　　一、知乎通過港交所聆訊?

　　據(jù)界面新聞的報道，中國最大在線問答社區(qū)知乎在港交所上傳文件顯示公司已通過香港交易所聆訊，可能已經(jīng)獲得在港交所主板上市的原則上批準。上市項目主承銷商包括瑞士信貸、摩根大通、中金和招銀國際等投行。知乎上市很可能采用香港的雙重主要上市(dual primary listing)。如果消息屬實，知乎將成為第一家以雙重主要上市方式回港的中概互聯(lián)網(wǎng)公司。

　　據(jù)公開資料，目前采取雙重主要上市方式回港的中概股公司僅有四家，分別來自汽車和醫(yī)藥行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士介紹，雙重主要上市和二次上市(secondary listing)有很大區(qū)別，采取雙重主要上市的公司會同時擁有在兩個上市地的同等上市地位，如在其中一個上市地退市，并不影響在另一個上市地的上市地位。從上市流程來看，雙重主要上市回港流程是完整的香港上市申請，而二次上市流程會簡化很多，很多香港上市規(guī)則都被豁免。如果公司從二次上市升級為雙重主要上市，還須經(jīng)歷復雜的申請和批準流程，存在相當變數(shù)。

　　根據(jù)新京報貝殼財經(jīng)的報道，知乎此次披露的聆訊資料集，知乎在2019年到2021年三年的復合年增長率為110.1%，收入分別是6.70億元、14億元和30億元(人民幣，下同)。但其始終未實現(xiàn)盈利，上述三年知乎的凈虧損分別為10億元、5.18億元和13億元，在上述三年，知乎的經(jīng)營現(xiàn)金凈流出分別為7.16億元、2.44億元及4.40億元。

　　在聆訊資料集中，知乎預期在不久的將來會繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損及經(jīng)營現(xiàn)金凈流出，因為知乎將繼續(xù)戰(zhàn)略性地產(chǎn)生支出以建立和擴展內(nèi)容生態(tài)，進一步提高知乎的內(nèi)容質(zhì)量及內(nèi)容組合，促進社區(qū)文化及用戶互動。

　　運營數(shù)據(jù)方面，2021年第四季度，知乎的平均移動端月活躍用戶0.996億，平均每月瀏覽人次5億，平均每月用戶互動3.9億次。截至2021年12月31日，知乎的累計內(nèi)容創(chuàng)作者0.55億，累計貢獻4.2億條問答內(nèi)容，涵蓋超過1000種垂直領域。

　　二、沖刺雙重主要上市的知乎到底想干啥?

　　說起多地上市，相信中國的大多數(shù)投資者都會很熟悉，早在中國A股資本市場之上就有相當多的公司采取了A+H股上市的方式，近年來，不少互聯(lián)網(wǎng)公司也都選擇了在香港二次上市，然而知乎卻不走尋常路，選擇了雙重主要上市，知乎這么干到底想干啥?我們又該如何判斷知乎的未來呢?

　　首先，知難而上的知乎目的是為了具有更強的應對能力。之前，不少互聯(lián)網(wǎng)公司選擇的都是二次上市的流程，二次上市其實從上市的方式方法來說是一種比較取巧的方法，甚至于像蔚來都采用了更加簡單的介紹上市的方式，可以說不少公司都已經(jīng)給知乎提供了一個更加簡單明了的上市方式，然而知乎卻是知難而上選擇了一個其中最難的上市方式。雖然，很多人都沒辦法理解知乎這么做的目的到底是什么?但是仔細想想?yún)s能明白知乎這么選擇的原因，對于中國的互聯(lián)網(wǎng)公司來說，美股市場的環(huán)境正在日益錯綜復雜，在這樣的情況下，縱使二次上市這種方式比較簡單明確，但是卻是一種不徹底的方式，目前來看似乎是解決了問題，一旦從長期的角度來說，就會存在潛在的風險，在這樣的大背景下，知乎采用了一個看上去似乎很費力的上市方式，卻是后遺癥最小的方式，只要努力把這次上市的難關都闖過去，未來即使知乎在美股選擇了離開，港股的上市也絲毫不受影響，這樣的上市方式無疑是把隱患都提前解決，從長期的發(fā)展角度來說，知乎這樣的做法無疑是非常明智的一種選擇。

　　其次，知乎采用雙重主要方式對其業(yè)務有什么幫助呢?采用雙重主要上市之后，知乎無疑給自己的業(yè)務發(fā)展提供了一個更加健全的融資渠道，一方面，一旦知乎采用雙重主要上市的方式實現(xiàn)了最終的上市，知乎將有可能成功沖刺雙重主要上市互聯(lián)網(wǎng)第一股的身份，這對于一家上市公司來說無疑是非常具有市場優(yōu)勢的，對于知乎來說可謂是免費給自己打了一個廣告，對于知乎自身影響力的提升作用是毋庸置疑的，這就和之前不少賽道企業(yè)努力沖刺第一股的邏輯是一樣，這個第一的價值代表的是你是第一股吃螃蟹的公司，也自然能夠得到市場的認同，知乎在這一方面獲得的隱性收益無疑是更大的。另一方面，知乎雙重主要上市的路徑一旦跑通，知乎無疑將會成為港股市場上重要的上市公司，取得完全的市場上市地位對于知乎未來的融資將會更加便捷，特別是當前知乎處于大發(fā)展的關鍵時期，融資的渠道對于知乎未來發(fā)展的重要性自不必說，知乎采用雙重主要上市的好處也就顯得順理成章。

　　第三，知乎的未來我們到底該怎么看呢?知乎作為中國最有名的在線問答社區(qū)，知乎這些年在市場上的影響力是有目共睹的，面對著雙重主要上市，知乎的未來有幾個趨勢值得關注：

　　一是知乎本身知識經(jīng)濟的價值。知識經(jīng)濟曾經(jīng)一度在市場上非常受到關注，在第四次科技革命的今天，科技的日新月異讓知識的價值正在被不斷放大，越來越多的產(chǎn)業(yè)參與方在關注知識對于市場的影響力，知乎作為重要的在線問答社區(qū)，匯集了大量的知識精英，一旦知乎能夠有效的將這些知識創(chuàng)作者的力量發(fā)揮出來的話，知乎的為了空間將會更加值得市場期待。

　　二是知乎的自營電商值得市場進一步關注。對于一個社交為核心的社區(qū)來說，從社交到電商的邏輯路線其實一直都存在，抖音、快手都已經(jīng)憑借自己的業(yè)務發(fā)展證明了以電商作為社交第二業(yè)績增長點的可行性，在這樣的情況下，去年11月份，知乎的自營電商業(yè)務上線，這個業(yè)務一旦開始全面發(fā)力有可能給知乎貢獻更多的市場價值。

　　三是知乎的商業(yè)內(nèi)容解決方案會給市場更多的想象空間。當前，伴隨著市場的發(fā)展，單純的廣告投放日益難以滿足市場的需求，在這樣的情況下，以用戶個性化需求越來越被關注，知乎通過“拆車實驗室”、“好奇實驗室”、“2021 知乎高贊好物100”等一系列品牌內(nèi)容營銷活動，真正開始實現(xiàn)了廣告從投放到定制的過程，進一步幫助企業(yè)實現(xiàn)營銷進化。

　　對于市場來說，當前的知乎真在給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的回歸探索一條全新的道路，這樣的知乎無疑更加值得我們進一步的關注。