美圖將流血赴港上市，8年抗戰(zhàn)手機故事仍沒戲

　　互聯(lián)網時代有這樣一句話，只要站在風口上，豬都能起飛。網易CEO丁磊的丁家肉很好的詮釋了這一點�？墒呛芏喙�司一樣站在風口上，卻飛不起來，即便努力到風中，只怕摔得更慘。

　　八年時間，一款修圖軟件紅透了整個中國，風靡世界;八年中，它不只一次對面宣稱要上市，卻難掩巨虧困境;八年后，它即將赴港，前途卻依舊未卜。它叫美圖秀秀，等了八年的東風，真的到了嗎?

　　日前網上一則消息，引發(fā)關注，修圖軟件“美圖秀秀”開發(fā)商美圖本月5日至8日公開招股，擬發(fā)行5.74億股，當中10%為本港公開發(fā)售。每股招股價介乎8.5元至9.6元，每手500股，入場費4,848.37元，料12月15日上市。摩根士丹利、瑞信及招商證券擔任上市聯(lián)席保薦人。

　　根據(jù)此次確認的時間可以看出，美圖真的要上市了。今年4月，有報道稱，美圖正 “處于上市前融資階段，估值約為38億美元，預期在年底正式上市時，估值有望上升至50億美元。”一個巨額的估值，卻一直掩蓋不住其巨虧的處境。對于美圖而言，八年時間，似乎并不短暫，但卻依舊沒有探究出一條屬于美圖的航線。

　　1、美圖：不賺錢的生意

　　美圖，所有人都知道，他是一款操作簡單，用戶眾多的修圖軟件。從業(yè)務覆蓋范圍來看，美圖目前的業(yè)務板塊主要包括美拍、美圖秀秀、柚子工廠和美圖手機等。是執(zhí)著于硬件的廠商?還是執(zhí)著于軟件的開發(fā)者?美圖的定位就像要建造一個地球的樂視一樣。從沒有清晰過。也就是說，美圖在用修圖軟件積累大量流量的同時，卻一直沒有給自己一個合理的定位。

　　美圖董事長蔡文勝表示，為了盈利，公司已經轉移了重心。他說：“之前我們專注于獲得用戶，現(xiàn)在開始關注商業(yè)化。放眼全世界，像我們一樣擁有10億用戶(按獨立下載量計算)的科技企業(yè)并不多。美圖引以為傲的是他的流量，卻一直沒有給流量一個合適的消費點。這讓業(yè)內戲稱，美圖做的是不賺錢的生意。

　　對于美圖而言，作為一款工具型應用的開發(fā)者，將自己定位為互聯(lián)網公司無可厚非，可是由于過分淺顯的技術壁壘，讓美圖很難在這款應用上做出大的營收。

　　最新的招股書顯示，美圖未來經營的業(yè)務將分為兩個部分，一個是智能硬件，一個是互聯(lián)網服務及其他。而從2016年下半年起開始，美圖將專注于對互聯(lián)網服務及其他這部分的變化，具體將包括在線廣告、互聯(lián)網增值服務以及電子商務三個方面。

　　北京大學教授杰弗里 托森認為，雖然美圖將自己描述為“美麗生態(tài)系統(tǒng)”，但是公司離目標仍然很遙遠。據(jù)了解，美圖公司在2016年上半年收益5.9億元，互聯(lián)網服務及其他業(yè)務中只有美拍和美美小店有盈利，為2863萬元，占美圖總收益的4.9%，環(huán)比下降30%;收益最多的是美圖手機，盈利在5.57億元，占總收益比例95.1%，環(huán)比增加了300%。顯然，目前美圖的收益核心是手機硬件。

　　2、靠手機盈利，真的靠譜嗎?

　　根據(jù)官方數(shù)據(jù)，美圖移動端產品全球覆蓋設備數(shù)已超10億臺，18個國家和地區(qū)用戶數(shù)超過100萬;自拍產品線全球總用戶數(shù)達7.24億，日均產生照片2.1億張。好像美圖在任何一個端口都非常卓越。單是遺憾的是盡管擁有如此龐大放入用戶群體，但從2013年開始，美團的賬面數(shù)字卻一直不太好看，基本處于連年虧損的狀態(tài)。2015年，美圖總收入為7.5億元，但凈虧損就高達6.9億元。

　　根據(jù)美圖方面還透露所得款項凈額的用途，其中，約29.0%用于提高公司的部件及原材料采購能力，旨在生產更多智能手機及其他智能硬件。那么美圖的手機在這片紅海中表現(xiàn)如何?

　　中國市場每個季度銷售的智能手機超過1億臺，美圖上半年只銷售了3萬臺手機。顯然美圖的份額很小。而這卻是美圖賴以生存的主要盈利手段。不得不說，美圖的盈利手段非常單一，并且并不能算做真正切實有效，能夠看到未來的方向。易觀智庫分析表示，除了美拍，大量用戶對于工具類應用的隨機性需求導致用戶黏性偏低，這也是美圖盈利模式相對單一的罪魁禍首，所以只能靠出售手機等智能硬件來增長收益。

　　而且，根據(jù)，IDC發(fā)布的全球手機最新調查報告，報告中顯示，今年全球智能手機出貨量預計將達到14.5億部，同比增長0.6%。與去年同期相比大幅萎縮，2015年的增長率為10.4%。手機市場增速放緩，已成必然�？萍忌系膭�(chuàng)新到達一定瓶頸后，硬件的改革成了手機廠商關注的終點。而美圖高定價，主打女性市場的產品能否突出重圍還是個未知數(shù)，難以讓人對其未來預期有信心。虛高估值下或許是泡沫一場。

　　在與三星、華為這些擁有強大的供應鏈和生產能力的手機廠商。美圖可以說毫無優(yōu)勢可言。而美圖在各類手機排行中也被放在了其他的地位。顯然這最重要的贏利點，或許根本不適合現(xiàn)在的美圖。

　　3、美圖的虧損要到什么時候?

　　據(jù)了解，美圖自2013年至今已經累計虧損63億元。照預計，今年明年公司還會繼續(xù)虧損。此前，一位美圖高管在接受采訪時表示，到明年年底，美圖仍會虧損。

　　公開的財務數(shù)據(jù)顯示，美圖公司在2013年、2014年及2015年財年的總收益分別為8587.7萬元、4.88億元以及7.42億元，分別虧損2581.3萬元、17.72億元以及22.17億元。盡管該公司宣稱有了新的業(yè)務模式，但是短期內也難以實現(xiàn)盈利。只好盡量實現(xiàn)導流。在其他應用，包括手機硬件上實現(xiàn)盈利�？墒怯捎谑袌鲇绊懥�較弱。手機市場紅利期已過，顯然美圖無法在這些層面上達到自己想要的目標。

　　連年虧損并不可怕�？膳碌氖菬o法找到自己合適的盈利模式。此番美圖宣稱自己要在電商和手機上做文章。馬云曾言，純電商無前景，新零售才有未來。那么美圖依賴軟件作為導流入口的做法和傳統(tǒng)電商的區(qū)別在哪兒呢?亞馬遜虧損了15年才獲得盈利，是依托于前期的戰(zhàn)略眼光和合理的科技布局�？擅缊D一直將眼光聚焦在紅海上，在科技等領先領域基本涉獵很少，將錢一直燒在現(xiàn)有的渠道上，盡力去做出有機會盈利的賬面，想有所作為確實很難。

　　4、美圖站對了風口，卻選錯了航道

　　美圖公司成立于2008年，作為較早關注圖片處理的軟件公司，顯然美圖搭乘了互聯(lián)網的東風。選擇了工具型應用開發(fā)的方式，加入到這個領域。但是美圖在選擇上，總為搶占先機，并且不可避免的與傳統(tǒng)互聯(lián)網公司有了競爭。

　　借由這次上市，美圖公司公布了其投資并購的標準。：第一，有前沿技術，如機器學習、計算機視覺、增強現(xiàn)實及與美圖業(yè)務相關的業(yè)務;第二，有能與公司不斷變現(xiàn)用戶的計劃共同發(fā)展的成熟互聯(lián)網服務變現(xiàn)模式的業(yè)務;第三，運營具有可觀用戶基礎的應用或社區(qū)的業(yè)務;第四，有娛樂方面的優(yōu)良知識產權，或制作可充實已有內容及娛樂服務的高質量視頻內容的業(yè)務。

　　不難發(fā)現(xiàn)，美圖已經在著手將自己的商業(yè)版圖和模式變得更為多樣和更為前沿。在這樣的規(guī)劃下，美圖收購了Bellus3D，Inc約33.3%的股權。這家公司專注于整合3D人臉識別技術，以使用3D繪圖對視頻中的動態(tài)影像進行改動。對于前沿技術的投資值得期待，但對美圖而言，依舊難以快速實現(xiàn)盈利。

　　此外，在社交業(yè)務方面，社交平臺的流量分別被騰訊、新浪等公司霸占，想要搶走流量的概率太低。有業(yè)內人士指出，微信、微博、QQ空間、陌陌等坐擁龐大用戶的社區(qū)網絡也在圖片社交方面深耕，主動為用戶提供圖片、視頻等多媒體內容的發(fā)布功能。整體而言，獨立圖片社區(qū)在用戶活躍度、內容規(guī)模、商業(yè)化發(fā)展等方面依舊面臨比較激烈的競爭。