美圖虧11億估值超50億美元 帶傷上市繼續(xù)虧

　　8年持續(xù)抗戰(zhàn)，一直處于低調悶聲發(fā)財?shù)男迗D應用開發(fā)商美圖公司，似乎等到了收獲的季節(jié)。

　　12月15日，美圖將在香港上市。12月8日，有消息稱，已錄得逾1倍超額認購，其招股價范圍8.5-9.6港元。按上市后融資上限55億港元計算，美圖公司即將成為騰訊、阿里之后，國內近10年來登陸港股的第二大互聯(lián)網(wǎng)公司，到底靠何支撐?面對“用戶多、不賺錢”的現(xiàn)實困局，又將如何結束持續(xù)燒錢的現(xiàn)狀?

　　擬融資55億港元

　　雖然仍處于持續(xù)燒錢虧損狀態(tài)，但美圖公司卻還是在今年8月第一次遞交了招股書，擬登陸港股上市。

　　根據(jù)12月5日最后更新的招股說明書顯示，美圖宣布將于15日在香港上市，擬發(fā)行5.74億股，每股發(fā)售價定在8.5-9.6港元，融資金額為48億-55億港元。

　　其中，針對國際投資者(包括基石投資者)的份額占九成，在港發(fā)售數(shù)量占一成，已募集至多55億港元的資金。12月15日上市香港聯(lián)交所，股份代號為(01357.HK)。

　　若此次按上限55億港元計算，美圖的估值達52億美元。記者統(tǒng)計相關資料對比發(fā)現(xiàn)，美圖公司此次港股上市的融資額，是繼騰訊之后，在香港上市的第二大互聯(lián)網(wǎng)公司，成為近10年來香港股市最大規(guī)模的科技IPO，美圖公司備受矚目。

　　公開資料顯示，美圖公司前身為蔡文勝、吳欣鴻(微博)2008年創(chuàng)建的廈門美圖網(wǎng)科技有限公司，目前主要業(yè)務為研發(fā)圖片及影片軟件及產(chǎn)品，旗下有美圖秀秀、美拍、美顏相機等軟件以及美圖手機等產(chǎn)品，旗下?lián)碛袛?shù)億活躍用戶。

　　招股說明書顯示，美圖創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼董事長蔡文勝，美圖CEO吳欣鴻在公司分別持股38.32%、15.51%，老虎基金、IDG資本、啟明創(chuàng)投、華夏基金等投資機構分別持股10.95%、8.91%、7.65%和6.59%。

　　對于美圖公司為何選擇在香港上市，蔡文勝說，部分是因為深港通正式開始了，“在內地我們有許多的粉絲，我們不只希望他們用我們的產(chǎn)品，還希望他們成為我們的股東。”

　　對于美圖公司此次公開募股的用途，美圖公司表示主要是為了更好地發(fā)展智能手機在內的硬件產(chǎn)品。

　　12月9日，《華夏時報(公眾號：chinatimes)》記者以采訪函的形式向美圖公司媒體負責郵箱發(fā)送采訪提綱，不過，截至發(fā)稿時，并沒有接到該公司關于上市過程中的相關多個數(shù)據(jù)進行確認。

　　盈利模式待驗

　　雖然美圖公司即將正式登陸港股IPO，但擁有巨大用戶量的美圖公司仍處于持續(xù)虧損的狀態(tài)，也被業(yè)內譽為“流血上市”的標桿。

　　招股書顯示，從2008年成立至今，美圖公司累計虧損62.6億元人民幣，扣除可轉換可贖回優(yōu)先股的公允價值(50.7億元人民幣)和股權激勵(5270萬元人民幣)之后，累計實際虧損11.38億元人民幣。

　　“根據(jù)上述數(shù)據(jù)顯示，美圖公司其實并不符合A股上市的基本條件，而此次之所以選擇港股上市，也是美圖公司受資本的裹挾，不得已而為之。”有投資人士向記者分析說。

　　根據(jù)資料顯示，2014年，美圖公司共完成A、B、C三輪融資，金額共計3.6億美元，完成C輪后的美圖公司估值約為20億美元。今年6月，美圖完成了近3億美元的D輪融資，公司估值約為38億美元。

　　記者在招股說明書中看到，在美圖2016年第三季度6.26億元的營收中，來自智能硬件(即美圖手機)的收入為6.09億元，占比達到97.1%。

　　而對于美圖公司現(xiàn)實盈利困境，美圖公司在招股說明書中也開出了解困藥方。

　　招股書顯示，未來美圖將通過四個業(yè)務方面提升變現(xiàn)能力。一是智能手機;二是在線廣告;三是電子商務;四是互聯(lián)網(wǎng)增值服務。美圖也在嘗試通過美妝相機的試色功能，向一些口紅天貓店導流。此外，美圖公司預期將于2017年上半年推出社交電子商務平臺。

　　據(jù)美圖公司在招股書中預計，明年公司還會繼續(xù)虧損，預期互聯(lián)網(wǎng)服務及其他分部將自2016年7月起18個月內實現(xiàn)盈虧平衡，也就是說到2017年底將實現(xiàn)盈虧平衡。

　　有業(yè)內人士對記者分析說，不管是美圖公司進入智能手機市場，還是短視頻和直播行業(yè)，美圖在商業(yè)化變現(xiàn)上面臨著激烈的市場競爭。