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    起于小米受制小米 石頭科技能否擺脫陰影?

    2023年01月31日 11:16:36   來源:藍(lán)科技

      【藍(lán)科技觀察】不是石頭科技產(chǎn)品本身有問題,而是最近幾年都痛苦地活在小米的“影子”里。資本市場(chǎng)把小米對(duì)石頭科技的舉動(dòng)當(dāng)成參照物時(shí),注定,石頭科技要付出慘痛的代價(jià)。

      1月15日晚間,清潔電器品牌石頭科技公告了一份股東減持計(jì)劃,股東順為、天津金米,自然人丁迪擬通過集中競(jìng)價(jià)、大宗交易或詢價(jià)的方式合計(jì)減持不超過9.5%公司股份。經(jīng)初步測(cè)算,此次減持涉及資金約為27.5億元。

      股東和高管頻頻減持套現(xiàn)背后,是石頭科技的業(yè)績承壓,股價(jià)下探,從1000元的高點(diǎn)直墜300元,曾經(jīng)的千億市值蒸發(fā)近70%!

      曾被視作“掃地茅”的石頭科技,是如何一步步跌落神壇,從昔日寵兒淪為“棄子”的?

      單純從產(chǎn)品角度看,石頭掃地機(jī)器人無論是品牌知名度還是消費(fèi)滿意度,都穩(wěn)居掃地機(jī)器人行業(yè)第一陣營。

      石頭科技在資本市場(chǎng)上的這種落差,不是產(chǎn)品和技術(shù)本身造成的,而是活在了小米的“影子”里。當(dāng)小米系對(duì)石頭科技有至關(guān)重要的影響時(shí),石頭科技自身注定無法擺脫小米這個(gè)“影子”。

      尤其是石頭科技要“去小米化”時(shí),想徹底甩掉小米這個(gè)符號(hào),就必須要經(jīng)歷陣痛。

      股價(jià)下跌,資本不再瘋狂

      有人說,石頭科技的成功要感謝小米。此話不假,從石頭科技的成立、上市,由“1”到“10”,小米一直都是那個(gè)堅(jiān)定的支持者。

      遙想當(dāng)年,石頭科技上市之時(shí),作為米家生態(tài)的領(lǐng)軍人雷軍還專門發(fā)微博向石頭科技道喜,稱其為第一家在科創(chuàng)板上市的小米生態(tài)鏈企業(yè)。但是近年來,無論是雷軍個(gè)人還是小米企業(yè)甚至于雷軍系,都在對(duì)石頭科技進(jìn)行減持。

      有業(yè)界人士稱,從2022年第三季度石頭科技公布的企業(yè)財(cái)報(bào)來看,2023年的這“第一減”就是可預(yù)見的。去年三季度,石頭科技營收、凈利雙降,總營收為43.92億元,同比增加14.78%,凈利潤為8.55億元,同比減少15.85%。

      股價(jià)方面表現(xiàn)得就更為明顯,在石頭科技的巔峰時(shí)刻,也就是2021年的6月,股價(jià)達(dá)到歷史最高點(diǎn)為1061元/股。如今,股價(jià)卻徘徊在300元大關(guān),也就是說,在這不到兩年的時(shí)間里,石頭科技市值已經(jīng)蒸發(fā)了70%。

      資料顯示,2021年石頭科技解禁后,雷軍系企業(yè)順為和金米便開始了“套現(xiàn)”動(dòng)作,順為套現(xiàn)約5.5億元,減持價(jià)格區(qū)間為954.86元-1205.01元/股;天津金米則套現(xiàn)16.5億元,減持價(jià)格區(qū)間為1000.28元-1344.01元/股;2022年6月,順為繼續(xù)減持,套現(xiàn)約5600萬元,減持價(jià)格已降至低于700元/股,2年間,累計(jì)套現(xiàn)近23億元

      截止2022年底,石頭科技重要股東累計(jì)減持的規(guī)模達(dá)已超80億元,加上此次減持,石頭科技累計(jì)被套現(xiàn)預(yù)計(jì)已突破百億大關(guān)。

      可以說,曾經(jīng)這些資本有多為石頭科技而瘋狂著迷涌入其中,現(xiàn)在就有多瘋狂在忙著套現(xiàn)。畢竟,在消費(fèi)市場(chǎng)整體下行的大背景下,國內(nèi)掃地機(jī)器人不斷下滑的銷量、海外銷量不及預(yù)期以及股價(jià)接連下跌都讓這些股東逐漸失去信心,也逐漸趨于冷靜。

      從小米生態(tài)鏈企業(yè)到“去小米化”

      石頭科技成立于2014年,作為一家脫胎于小米生態(tài)鏈的企業(yè),石頭科技的發(fā)展也經(jīng)歷了從依傍小米到“去小米化”的過程。

      石頭科技開始擺脫“小米代工崽”標(biāo)簽在業(yè)界擁有姓名是在2016年。那一年,石頭科技推出了首款米家掃地機(jī)器人,以1699元的價(jià)格秒殺同行成為市場(chǎng)的價(jià)格屠夫,不僅價(jià)格給力,在技術(shù)上也毫不遜色,成功突破掃地機(jī)激光雷達(dá)測(cè)距(LDS SLAM)的技術(shù)壁壘,問世一年后,全年銷量便突破80萬大關(guān)。

      這款產(chǎn)品的成功也無限增長了石頭科技的自信,使其加快“去小米化”的步伐。2017年,石頭科技便開始布局自有品牌的掃地機(jī)器人,在2018年又推出小瓦掃地機(jī)器人,加入AI+3D結(jié)構(gòu)光避障、智能升降擦地、基站自清潔等功能,有效提升了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,市占率穩(wěn)步提升。

      數(shù)據(jù)顯示,在2022年第三季度,石頭科技的掃地機(jī)器人品類市占率已達(dá)22.29%。

      2020年,石頭科技開始打造手持吸塵器品類,以豐富自有品牌的產(chǎn)品矩陣。先后推出手持無線吸塵器H6、H7系列,憑借定制的聚合物鋰電池這一創(chuàng)新技術(shù),實(shí)現(xiàn)了減少自重和延長使用壽命并行,競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。推向市場(chǎng)后受到消費(fèi)者好評(píng),取得了良好的市場(chǎng)反饋。

      也是在2020年,石頭科技成功登陸上交所科創(chuàng)板,成為清潔電器品牌的明星之子,備受資本熱捧并寄予厚望。從“掃地茅”的稱號(hào)中便可窺見一斑。

      2021年,中國洗地機(jī)品類大爆發(fā),成為各類清潔電器品牌追逐的熱點(diǎn),石頭科技也精準(zhǔn)把握市場(chǎng)脈搏,抓住風(fēng)口快速推出了智能雙刷洗地機(jī)U10,加快迭代更新速度。同年9月推出新品A10/A10 Plus,穩(wěn)固自己的行業(yè)地位,也使得自身產(chǎn)品序列得到進(jìn)一步擴(kuò)容。

      由此來看,石頭科技從小米生態(tài)鏈企業(yè)一步步轉(zhuǎn)型為品牌自營的道路是穩(wěn)扎穩(wěn)打的。無論是產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新還是品牌宣傳上,都始終緊隨著行業(yè)和市場(chǎng)的步伐,但為何近來開始呈現(xiàn)出頹勢(shì),開始在資本市場(chǎng)遇冷呢?

      利潤下滑,海外銷售承壓

      上市后的石頭科技雖然身價(jià)倍增,但是硬幣的另一面卻是業(yè)績?cè)庥銎款i,營收不斷下滑。高光過后,石頭科技也出現(xiàn)了增長乏力的現(xiàn)象,2020年企業(yè)業(yè)績下滑26.53%,2021年下滑7.1%,凈利率也在不斷下探。

      2017年到2020年的四年時(shí)間里,石頭科技的毛利率由21.6%增至51.3%,凈利率由6.0%增至30.2%。但到2022年第三季度,毛利率降至48.5%,凈利率降至19.5%。

      與此同時(shí),受海運(yùn)、疫情、原材料價(jià)格上漲以及俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)和高通脹等因素影響,同時(shí)疊加海外大部分產(chǎn)品多以經(jīng)銷商渠道的銷售模式影響,占據(jù)石頭科技營收大頭的海外市場(chǎng)銷售也不及預(yù)期,歐洲市場(chǎng)預(yù)計(jì)銷售同比雙位數(shù)下滑。

      而這些影響一旦持續(xù)存在,海外市場(chǎng)的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)仍然高懸。如若未來歐洲宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)、海運(yùn)情況緩解以及原材料價(jià)格的下降,毛、凈利率有望回升。

      石頭科技相比于同賽道的科沃斯、云鯨,資歷雖淺,但仍然是國內(nèi)第一陣營的知名掃地機(jī)器人品牌。在全球化的布局中,其擴(kuò)容速度和渠道布局不可小覷。

      公允地看,石頭科技上市后逐漸“去小米化”,或許并非是小米愿意看到的。因此,才出現(xiàn)小米不斷減持的同時(shí),石頭科技市值不斷下跌,這顯然是小米的力量和作用。

      因小米而發(fā)家,也受制于小米,石頭科技究竟能否成功走出小米光環(huán)之下的陰影,或許還需要一個(gè)漫長的過程。這種陣痛,絕不是產(chǎn)品和技術(shù)本身造成的,而是始終無法去掉的“影子”——小米。

      一直以來,我們都認(rèn)為石頭科技產(chǎn)品是過硬的,經(jīng)得起市場(chǎng)的檢驗(yàn)。但反饋到資本市場(chǎng)層面,再堅(jiān)硬的產(chǎn)品,也抵擋不住小米這個(gè)符號(hào)更有號(hào)召力,更無法阻擋被資本拋棄。

      能不能擺脫小米的陰影,并不是石頭科技能夠左右的,而是資本市場(chǎng)起到了決定性作用。

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